Depuis le début de la la traduction de documents financiers crise en 2008, la haute direction et les praticiens de l'évaluation ont constaté des changements significatifs dans les paramètres sous-jacents qui déterminent et sont utilisés pour dériver la valeur des entreprises. La prime de risque du marché est l'un de ces importants indicateurs. Nous discuterons en détail de la prime de risque du marché dans l'article. Nous en découvrirons plus sur la prime de risque actuelle du marché dans cet article.
Il s'agit du rendement accru qu'un investisseur gagnera (ou s'attend à recevoir) en détenant un portefeuille de marché risqué plutôt que des actifs sans risque.
La prime de risque de marché est une composante de la Modèle d'évaluation des actifs financiers (CAPM), que les analystes et les investisseurs utilisent pour déterminer le taux de retour sur investissement acceptable. Les concepts de risque (volatilité des rendements) et de récompense sont au cœur du CAPM (taux de rendement). Les investisseurs souhaitent toujours avoir le taux de rendement le plus élevé possible combiné à la volatilité des rendements la plus faible possible.
Formule CAPM = taux de rendement sans risque + bêta * (taux de rendement du marché - taux de rendement sans risque)
Formule de prime de risque du marché = Taux de rendement du marché – Taux de rendement sans risque
La différence entre le retour sur investissement projeté et le taux sans risque est appelée prime de risque de marché.
Pour comprendre cela, nous devons d'abord examiner une notion simple. Nous avons tous entendu dire qu'un risque plus élevé équivaut à une récompense plus élevée. Alors, pourquoi cela ne serait-il pas vrai pour les investisseurs qui sont passés d'épargnants à investisseurs ? Lorsqu'une personne investit dans des bons du Trésor, elle s'attend à un rendement minimal. Il ne veut pas prendre de risques supplémentaires, il perçoit donc le taux minimum. Mais, si une personne est prête à investir dans une action, ne devrait-elle pas s'attendre à un rendement plus élevé ? À tout le moins, il anticiperait plus que ce qu'il obtiendrait s'il investissait son argent dans des bons du Trésor !
C'est là qu'intervient la notion de prime de risque de marché. Il s'agit de la différence entre le taux de rendement attendu et le taux de rendement minimal (aussi appelé taux sans risque).
En 2020, la prime de risque moyenne du marché aux États-Unis était de 5.6 %. Cela signifie que les investisseurs s'attendent à un peu meilleur retour sur leurs investissements dans ce pays en échange du risque auquel ils sont confrontés. Depuis 2011, la prime se situe entre 5.3 et 5.7 %.
Qu'est-ce qui cause le risque spécifique au pays ?
Il existe deux principales sources de risque dans un investissements. Premièrement, l'inflation réduit la valeur réelle d'un actif. Après un an, un investissement de 100 $ avec une inflation de 3 % ne vaut que 97 $. Les investisseurs s'inquiètent également des risques d'échec des projets ou de prêts non performants.
Les analystes ont traditionnellement considéré que le Trésor américain était sans risque. Ce point de vue a changé, mais de nombreux conseillers continuent d'utiliser les taux de rendement des bons du Trésor comme des taux sans risque. Étant donné que les actifs du gouvernement américain sont accessibles sous diverses conditions, les gestionnaires de placements ont le choix entre plusieurs méthodes pour prévoir les événements futurs du marché.
La formule de la prime de risque du marché est simple, mais certains détails doivent être pris en compte.
Formule de prime de risque de marché = Rendement attendu – Taux sans risque
Examinons maintenant chaque composante de la formule de la prime de risque de marché.
Tout d'abord, considérez le rendement estimé. Ce rendement prévu dépend entièrement de la façon dont un investisseur pense. Et quel genre d'investissements fait-il?
Du point de vue des investisseurs, nous avons les possibilités suivantes —
#1. Investisseurs tolérants au risque :
Ce sont des investisseurs qui comprennent les hauts et les bas du marché et sont prêts à prendre tous les risques nécessaires. Les investisseurs tolérants au risque n'attendront pas grand-chose de leurs investissements, les primes seront donc nettement inférieures à celles des investisseurs averses au risque.
#2. Investisseurs averses au risque :
Ce sont généralement de nouveaux investisseurs qui n'ont pas mis beaucoup d'argent dans des investissements risqués. Ils ont épargné de l'argent dans des dépôts fixes ou des comptes bancaires d'épargne. Après avoir examiné leurs options de placement, ils commencent à investir dans des actions. En conséquence, ils anticipent un rendement considérablement plus élevé que les investisseurs averses au risque. En conséquence, la prime est plus importante dans le cas des investisseurs averses au risque.
Désormais, la prime est également déterminée par le type d'investissements dans lesquels les investisseurs sont prêts à investir. Si les investissements sont trop risqués, le rendement attendu sera beaucoup plus élevé que pour des investissements moins risqués. En conséquence, la prime serait plus élevée que celle des investissements moins risqués.
Il y a deux autres facteurs à considérer lors du calcul de la prime.
La prime requise est la différence entre le taux minimum que les investisseurs peuvent attendre de tout type d'investissement et le taux sans risque.
Il s'agit de la différence entre le taux de marché historique d'un marché spécifique, tel que le NYSE (New York Stock Exchange), et le taux sans risque.
Interprétation
Le modèle de prime de risque de marché est un modèle d'anticipation car ses deux composantes (rendement attendu et taux sans risque) sont sujettes à changement et sont influencées par marché volatil les forces.
Pour bien l'appréhender, il faut d'abord comprendre la base de calcul du rendement espéré afin de calculer la prime de marché. Et la fondation que vous choisissez doit être pertinente et cohérente avec les investissements que vous avez faits.
Dans la plupart des cas, tout ce que vous avez à faire est de rechercher des moyennes historiques à utiliser comme ligne directrice. Si vous investissez dans le NYSE et que vous souhaitez calculer la prime de risque du marché, tout ce que vous avez à faire est de rechercher les performances passées des actions dans lesquelles vous souhaitez investir. Ensuite, calculez les moyennes. Ensuite, vous auriez un chiffre avec lequel travailler. Une chose à garder à l'esprit est qu'en utilisant des personnages historiques comme base, vous supposez que l'avenir sera exactement comme le passé, ce qui peut s'avérer incorrect.
Quel est le calcul correct de la prime de risque de marché qui n'est pas défectueux et qui est conforme à l'état actuel du marché ? Ensuite, nous devons rechercher Real Market Premium. Voici la formule de la prime de risque du marché réel.
Prime de risque de marché réel = (1 + taux nominal / 1 + taux d'inflation) - 1
Nous reviendrons sur tout en détail dans la section des exemples.
Commençons par un simple et progressons vers les plus complexes.
Examinons de plus près les détails ci-dessous -
| En pourcentage | Investissement 1 | Investissement 2 |
| Retour attendu | 10% | 11% |
| Taux sans risque | 4% | 4% |
Dans ce cas, nous avons deux investissements et avons reçu des informations sur le rendement attendu et le taux sans risque.
Voyons comment les primes de risque du marché sont calculées.
| En pourcentage | Investissement 1 | Investissement 2 |
| Retour attendu | 10% | 11% |
| (-) Taux sans risque | 4% | 4% |
| Premium | 6% | 7% |
Dans la plupart des cas, nos hypothèses doivent maintenant être fondées sur le rendement prévu des chiffres historiques. Autrement dit, le taux de prime est déterminé par ce que les investisseurs attendent comme rendement.
Considérons maintenant le deuxième exemple.
L'ampleur et la conceptualisation de la prime de risque de marché et de la prime de risque sur actions diffèrent, mais examinons l'exemple de la prime de risque sur actions, ainsi que les actions, qui peuvent également être considérées comme un type d'investissement.
| En pourcentage | Investissement |
| Actions de grandes entreprises | 11.7% |
| Bons du Trésor américain | 3.8% |
| Inflation | 3.1% |
Examinons maintenant la prime de risque des actions. La prime de risque sur actions est la différence entre le rendement projeté et le taux sans risque sur des actions spécifiques. Supposons que les investisseurs anticipent un gain de 11.7 % sur les actions des grandes entreprises et que le rendement des bons du Trésor américain soit de 3.8 %.
En conséquence, la prime de risque sur actions serait de –
| En pourcentage | Investissement |
| Actions de grandes entreprises | 11.7% |
| (-) Bons du Trésor américain | 3.8% |
| Prime de risque sur actions | 7.9% |
Mais qu'en est-il de l'inflation ? Que ferions-nous si le taux d'inflation augmentait? Dans le prochain exemple de prime de risque du marché réel, nous examinerons cela.
| En pourcentage | Investissement |
| Actions de grandes entreprises | 11.7% |
| Bons du Trésor américain | 3.8% |
| Inflation | 3.1% |
Nous savons tous qu'il s'agit du modèle d'anticipation, et lorsque nous devons le calculer, nous devons examiner les chiffres précédents du même marché ou des mêmes investissements pour avoir une idée de ce à quoi s'attendre en tant que rendement attendu. C'est là que réside l'importance de la véritable prime. Nous tiendrons compte de l'inflation avant de calculer la vraie prime.
La formule de la prime de risque du marché réel est la suivante–
1 – (1 + taux nominal / 1 + taux d'inflation)
Premièrement, nous devons calculer le taux nominal, c'est-à-dire la prime normale -
| En pourcentage | Investissement |
| Actions de grandes entreprises | 11.7% |
| (-) Bons du Trésor américain | 3.8% |
| Premium | 7.9% |
Nous allons maintenant prendre cette prime comme taux nominal et calculer la prime de risque réelle du marché.
Prime réelle = (1 +0.079 / 1 + 0.031) – 1 = 0.0466 = 4.66 %
Il est utile pour deux raisons en particulier -
Premièrement, en termes d'inflation et de statistiques réelles, la prime réelle du marché est plus réaliste.
Deuxièmement, il y a peu ou pas de risque d'échec des attentes lorsque les investisseurs prévoient un rendement de 4.66 % à 6 %.
Comme il s'agit d'un modèle d'attente, il ne peut pas être précis la plupart du temps. Cependant, si vous envisagez d'investir dans des actions, la prime de risque des actions est une notion bien supérieure (il existe de nombreuses approches à partir desquelles nous pouvons calculer cela). Pour l'instant, examinons les contraintes du Concept -
- Il ne s'agit pas d'un modèle précis et le calcul est soumis aux choix des investisseurs. Cela suggère qu'il y a trop de variables et pas assez de base pour un calcul correct.
- Lors du calcul des primes de risque de marché à l'aide de chiffres historiques, on s'attend à ce que l'avenir soit comparable au passé. Cependant, dans la plupart des cas, ce n'est pas le cas.
- Il ne tient pas compte du taux d'inflation. Par conséquent, la véritable prime de risque est une idée bien supérieure à la prime de marché.
Que signifient les actions par rapport à la prime de risque du marché ?
Le rendement excédentaire prévu sur un indice ou un portefeuille d'investissement au-dessus du taux sans risque spécifié est connu sous le nom de prime de risque du marché. Le rendement prévu d'une action par rapport au taux sans risque, en revanche, est représenté par une prime de risque sur actions, qui ne s'applique qu'aux actions.
Que signifie la prime de risque du marché CAPM ?
La différence entre le rendement anticipé d'un portefeuille de marché et le taux sans risque est appelée prime de risque de marché (MRP). La pente de la ligne du marché de la sécurité (SML), une représentation graphique du modèle d'évaluation des immobilisations, est égale à la prime de risque du marché (CAPM).
Qu'est-ce qui distingue la prime de risque de la prime de risque de marché ?
Le rendement plus élevé que vous recevez sur des actifs plus risqués est appelé la prime de risque du marché. Le rendement projeté d'un investissement supérieur au taux sans risque est appelé prime de risque, également appelée prime de risque sur actions.
Est-il préférable d'avoir une prime de risque de marché plus élevée ou plus faible ?
Une prime accrue suggère que vous allouez une plus grande partie de votre portefeuille aux actions. Le rendement attendu d'une action est également lié à la prime de capital par le prix des immobilisations. Une action qui, selon son bêta, est plus risquée que l'ensemble du marché devrait fournir des rendements encore plus importants que la prime sur actions.
En conclusion
La prime de risque des actions est déterminée en soustrayant le rendement sans risque du rendement projeté de l'actif (le modèle fait l'hypothèse clé que les multiples de valorisation actuels sont à peu près corrects)
La prime de risque sur actions peut aider les investisseurs à évaluer les actions en fournissant une certaine direction, mais elle tente d'anticiper le rendement futur d'une action en fonction de sa performance passée. Étant donné qu'il est difficile de projeter les rendements futurs, les hypothèses sur les rendements des actions peuvent être préjudiciables. La prime de risque des actions est basée sur la prémisse que le marché offrira toujours des rendements supérieurs au taux sans risque, ce qui peut être correct ou non. La prime de risque sur actions peut servir de guide aux investisseurs, mais il s'agit d'un instrument limité.
La prime de risque du marché évolue-t-elle dans le temps ?
« La prime du marché n'est pas toujours de 6 % mais varie dans le temps d'autant que sa moyenne.
Quels facteurs influencent la prime de risque du marché ?
Les cinq principaux risques qui composent la prime de risque sont risque commercial, risque financier, risque de liquidité, risque de change et risque spécifique à un pays. Ces cinq facteurs de risque ont tous le potentiel de nuire aux rendements et, par conséquent, exigent que les investisseurs soient adéquatement rémunérés pour les assumer. (phentermine)
La prime de risque du marché inclut-elle l'inflation ?
Lorsque le calcul de la prime de risque du marché est effectué en tenant compte des chiffres historiques, il est supposé que l'avenir serait similaire au passé. Mais dans la plupart des cas, cela peut ne pas être vrai. Il ne tient pas compte du taux d'inflation. Ainsi, la prime de risque réelle est un bien meilleur concept qu'une prime de marché.
La prime de risque du marché est-elle la même que la prime de risque des actions ?
La prime de risque du marché est le rendement supplémentaire attendu sur un indice ou un portefeuille d'investissements au-dessus du taux sans risque donné. En revanche, une prime de risque actions s'applique uniquement aux actions et représente le rendement attendu des actions au-dessus du taux sans risque.
