La sécurisation du capital est une tâche difficile pour toute entreprise. En matière d'argent, les amis, la famille, les sociétés de capital-risque et les banques ont tous leurs propres normes, attentes et scepticisme. Si vous êtes au milieu de cela, vous devrez comprendre plusieurs indicateurs cruciaux et points de blocage, dont l'un est ce qu'on appelle votre ratio de levier.
Dans cette section, nous passerons en revue certains des ratios financiers qui relèvent du parapluie plus large du «ratio de levier», examinerons à quoi ressemble un ratio solide et examinerons un exemple de la façon de le calculer. Commençons.
Que sont les ratios de levier ?
Un ratio de levier est un ratio financier qui compare le montant de la dette contractée par une entreprise à d'autres comptes de son bilan, de son compte de résultat ou de son tableau des flux de trésorerie. Ces ratios montrent comment les actifs et les activités commerciales de l'entreprise sont financés (par emprunt ou par capitaux propres). Le diagramme ci-dessous illustre deux ratios de levier communs : dette/fonds propres et dette/capital.
Liste des ratios de levier communs.
Les analystes de marché, les investisseurs et les prêteurs peuvent prendre en compte divers ratios de levier. Le total des actifs, le total des capitaux propres, les dépenses d'exploitation et les revenus sont des comptes très comparables à la dette.
Voici cinq des ratios de levier les plus répandus et leur formule :
Ratio de la dette aux actifs = Dette totale / Actifs totaux
Ratio d'endettement = Total de la dette / Total des capitaux propres
Ratio dette/capital = dette totale / (dette totale + capitaux propres totaux)
Ratio dette / EBITDA (EBITDA) = dette totale / bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement
Ratio actif/fonds propres = Actif total / Total des capitaux propres
Exemple de calcul des ratios de levier
Exemple de ratios de levier #1
Considérez les données financières suivantes pour une entreprise :
Des actifs d'une valeur de 50 millions de dollars
Dette de 20 millions de dollars
Fonds propres de 25 millions de dollars
BAIIA de 5 millions de dollars par an
Charge d'amortissement annuelle de 2 millions de dollars
Calculez maintenant chacun des cinq ratios de levier mentionnés ci-dessus dans l'exemple comme suit :
Dette/Actif = 20 $/50 $ = 0.40x
Dette/Fonds propres = 20/25 = 0.80x
Dette/Capital = 20/(20 + 25 $) = 0.44x
Dette sur BAIIA = 20 $ / 5 $ = 4.00x
50 $ / 25 $ = 2.00x actif/fonds propres
Exemple #2 de ratios de levier
Si une entreprise a un actif total de 100 millions de dollars, une dette totale de 45 millions de dollars et un capital total de 55 millions de dollars, le montant proportionnel de l'argent emprunté au total des actifs est de 0.45, soit moins de la moitié de l'ensemble de ses ressources. Lorsque l'on compare la dette aux capitaux propres, le ratio de cette entreprise est de 0.82, ce qui indique que les capitaux propres représentent l'essentiel des actifs de l'entreprise.
Importance et application des ratios de levier
Les ratios de levier mesurent la mesure dans laquelle une entreprise utilise des fonds empruntés. Il évalue également la solvabilité et la structure du capital de l'entreprise. Un effet de levier élevé dans la structure du capital d'une entreprise peut être dangereux, mais il présente également des avantages.
L'utilisation de l'effet de levier est avantageuse lorsque l'entreprise fait des profits car ils sont amplifiés. Une entreprise fortement endettée, en revanche, aura du mal si sa rentabilité chute et peut être exposée à un risque de défaut plus important qu'une entreprise sans effet de levier ou moins endettée dans la même situation.
Enfin, l'examen du niveau d'endettement actuel est un élément important dont les créanciers tiennent compte lorsqu'une société demande d'autres emprunts.
L'effet de levier, par essence, augmente le risque tout en créant une récompense si les choses se passent bien.
Quels sont les différents types de ratios de levier ?
#1. Levier opérationnel
La proportion ou le rapport des coûts fixes aux coûts variables est appelé ratio de levier opérationnel. Une société ayant un levier d'exploitation important a une forte proportion de coûts fixes dans ses opérations et est une entreprise à forte intensité de capital. De petits changements dans le volume des ventes auraient un impact important sur les bénéfices et le retour sur investissement. Une situation négative pour ce type d'organisation serait si ses dépenses fixes élevées n'étaient pas couvertes par les revenus en raison d'une baisse de la demande du marché pour le produit. UNE véhiquel'entreprise de fabrication est un exemple d'industrie à forte intensité de capital.
Si le ratio coûts fixes/ventes est élevé (c'est-à-dire supérieur à 50 %), l'entreprise dispose d'un fort levier d'exploitation. Si le ratio coûts/revenus fixes est faible (c'est-à-dire 20 %), l'entreprise dispose d'un levier d'exploitation minimal.
#2. Levier financier
Un ratio de levier financier est le montant de l'obligation ou de la dette qu'une entreprise a utilisée ou utilisera pour financer ses activités commerciales. L'argent emprunté, plutôt que le capital social, peut améliorer considérablement le rendement des capitaux propres et le bénéfice par action d'une entreprise, à condition que la hausse des bénéfices dépasse les intérêts payés sur les prêts. Un emprunt excessif peut entraîner un défaut de paiement et faillite. Voir la liste des ratios de levier financier les plus fréquents ci-dessus.
#3. Effet de levier combiné
Un ratio de levier combiné fait référence à la combinaison de l'application d'un levier d'exploitation et d'un levier financier. Lorsque l'on regarde le bilan et le compte de résultat, par exemple, le levier d'exploitation affecte la moitié supérieure du compte de résultat par le biais du résultat d'exploitation, tandis que le levier financier influence la moitié inférieure, où le bénéfice par action pour les actionnaires peut être calculé.
Comment l'effet de levier est-il créé ?
L'effet de levier est développé de diverses manières, notamment :
- Une entreprise s'endette pour acheter des actifs spécifiques. Ceci est connu sous le nom de «prêt adossé à des actifs», et il est très populaire dans les achats de biens immobiliers et d'immobilisations telles que les immobilisations corporelles (PP&E).
- Lorsqu'une société de capital-investissement (ou une autre entreprise) s'engage dans un rachat par emprunt (LBO).
- Une entreprise emprunte de l'argent en fonction de sa solvabilité totale. Il s'agit généralement d'une forme de "prêt de trésorerie" et n'est normalement disponible que pour les grandes entreprises.
- Lorsqu'une entreprise emprunte de l'argent pour financer une acquisition (en savoir plus sur le processus de fusions et acquisitions).
- Les investisseurs en actions ont choisi d'emprunter de l'argent afin de tirer parti de la taille de leur portefeuille d'investissement.
- Lorsqu'une personne négocie des options, des contrats à terme, des marges ou d'autres produits financiers.
- Lorsqu'une personne achète une maison et décide d'emprunter de l'argent auprès d'une institution financière pour couvrir une partie du coût. Un profit est réalisé si le bien est revendu à un prix plus élevé.
- Une entreprise augmente ses coûts fixes afin de tirer parti de ses opérations. Les coûts fixes ne modifient pas la structure du capital de l'entreprise, mais ils améliorent le levier d'exploitation, ce qui augmente/diminue de manière disproportionnée les bénéfices par rapport aux revenus.
Quels sont les dangers d'un levier opérationnel et financier élevé ?
Si l'effet de levier multiplie les gains, il multiplie également le danger. Avoir des ratios de levier opérationnel et financier élevés peut être extrêmement préjudiciable à une entreprise. Un ratio de levier d'exploitation élevé indique qu'une société a des ventes limitées mais des coûts ou des marges importants qui doivent être payés. Cela peut entraîner soit un objectif de revenu réduit, soit un revenu d'exploitation insuffisant pour couvrir d'autres dépenses, entraînant des résultats négatifs pour l'entreprise.
Des ratios de levier financier élevés, en revanche, se développent lorsque le retour sur investissement (ROI) ne dépasse pas les intérêts payés sur les prêts. Cela aura un impact négatif majeur sur la rentabilité et le bénéfice par action de l'entreprise
Pourquoi devriez-vous considérer les ratios de levier ?
En tant qu'investisseurs, vous devez tout considérer. Les ratios de levier vous montreront comment le capital d'une entreprise a été organisé.
De nombreuses entreprises hésitent à contracter des prêts auprès de sources extérieures. Ils croient que toute croissance ou nouvelle initiative devrait être financée par des fonds propres.
Cependant, pour bénéficier de l'effet de levier, le capital doit être structuré avec une part de la dette. Il aide à abaisser le coût du capital (en abaissant le coût des fonds propres, c'est énorme). De plus, cela aide à payer moins d'impôts car vous ne pouvez déterminer les impôts qu'après avoir payé les intérêts (c'est-à-dire le coût de la dette).
En tant qu'investisseurs, vous devez examiner les entreprises et calculer les ratios de levier susmentionnés. Vous apprendrez si oui ou non l'entreprise est en mesure de profiter de l'effet de levier. Il est trop dangereux d'investir dans une entreprise qui s'est trop endettée. Dans le même temps, si une entreprise n'a pas de dette, elle peut dépenser trop pour le coût du capital et, par conséquent, limiter sa rentabilité à long terme.
Cependant, le seul calcul des ratios de levier ne suffira pas. Pour obtenir une image claire de la performance d'une entreprise, vous devez examiner tous les états financiers (en particulier les quatre - état des flux de trésorerie, compte de résultat, bilan, et état des capitaux propres) ainsi que tous les autres ratios. Cependant, cela aide les investisseurs à déterminer si une entreprise utilise ou non un effet de levier.
FAQ sur les ratios de levier
Qu'est-ce qu'un bon ratio de levier?
Il est préférable d'avoir un chiffre de 0.5 ou moins. En d'autres termes, la dette ne doit pas financer plus de la moitié des actifs de l'entreprise.
L'effet de levier est-il bon ou mauvais?
L'effet de levier peut vous aider à tirer le meilleur parti de votre capital de trading. Les traders experts l'apprécient car cela leur permet de négocier plus de contrats ou d'actions avec moins d'argent de trading.
Que nous dit le ratio de levier financier ?
Les ratios de levier financier, souvent appelés ratios de capitaux propres ou d'endettement, évaluent la valeur des capitaux propres d'une entreprise en examinant l'ensemble de sa dette. En d'autres termes, les ratios de levier financier évaluent l'endettement global d'une entreprise et le comparent à ses actifs ou à ses capitaux propres.
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