Alors qu'une société avec une cote de crédit de qualité supérieure a un faible risque de défaut de paiement sur sa dette, la liste des obligations de pacotille présente le risque le plus élevé qu'une société manque un paiement d'intérêts (appelé risque de défaut). Même en tenant compte du risque de défaut, les obligations de pacotille sont moins susceptibles que de nombreuses actions de causer des pertes de portefeuille permanentes, car si une entreprise fait faillite, les détenteurs d'obligations doivent être payés avant les actionnaires. Avec tous ces avantages entourant les obligations, nous avons décidé de parler de ce que sont les obligations de pacotille, répertoriées dans cet article.
Que sont les obligations de pacotille
Les obligations de pacotille sont celles qui ont un risque de défaut plus élevé que la plupart des obligations d'entreprises et d'État. Une obligation est une dette ou un engagement à payer des intérêts et à restituer le capital investi aux investisseurs en échange de l'achat de l'obligation. Les obligations de pacotille sont des obligations émises par des sociétés qui éprouvent des difficultés financières et qui présentent un risque élevé de défaillance ou de défaut de paiement des intérêts ou de remboursement du capital aux investisseurs. Les obligations de pacotille sont parfois appelées obligations à haut rendement car elles nécessitent un rendement plus élevé pour aider à compenser le risque de défaut.
Vue d’ensemble
D'un point de vue technique, une obligation à haut rendement, ou « pourrie », est remarquablement similaire aux obligations de sociétés conventionnelles. Les deux sont types de dettes qu'une société émet avec la promesse de payer des intérêts et de restituer le principal à l'échéance. Les obligations de pacotille se distinguent par les cotes de crédit inférieures de leurs émetteurs.
Les obligations sont des revenus titres de créance par les entreprises et les gouvernements pour lever des fonds. Lorsque les investisseurs achètent des obligations, ils prêtent essentiellement de l'argent à l'émetteur, qui s'engage à rembourser l'argent à une date prédéterminée appelée date d'échéance. Le capital investi est remboursé à l'investisseur à l'échéance. Pendant la durée de vie de l'obligation, la plupart des obligations paient un taux d'intérêt annuel aux investisseurs connu sous le nom de taux de coupon.
Une obligation avec un taux de coupon annuel de 5 %, par exemple, suggère qu'un investisseur qui acquiert l'obligation gagnera 5 % chaque année. Par exemple, une obligation d'une valeur nominale ou nominale de 1,000 5 $ obtiendra 1,000 % x 50 XNUMX $, ou XNUMX $, chaque année jusqu'à son échéance.
Les obligations de pacotille comme indicateur de marché
Certains investisseurs achètent des obligations poubelles pour profiter d'éventuelles augmentations de prix lorsque la sécurité financière de la société sous-jacente s'améliore, plutôt que pour le retour de Le revenu d'intérêts. En outre, les investisseurs qui s'attendent à une hausse des prix des obligations parient qu'un changement dans la perception du risque du marché entraînerait une demande accrue d'obligations à rendement élevé, y compris celles qui sont moins bien notées. Par exemple, si les investisseurs pensent que la situation économique aux États-Unis ou ailleurs s'améliore, ils peuvent acheter des obligations de pacotille auprès d'entreprises qui s'amélioreront avec l'économie.
En conséquence, pour certains investisseurs, l'intérêt croissant pour l'achat d'obligations à haut risque sert de marché indicateur de risquer. En raison d'une amélioration perçue de l'économie, les acteurs du marché sont prêts à prendre des risques supplémentaires lors de l'achat d'obligations de pacotille. Si les obligations poubelles se vendent à perte, cela signifie généralement que les investisseurs sont de plus en plus réfractaires au risque et préfèrent des actifs plus sûrs et stables.
Bien qu'une augmentation des investissements dans les obligations de pacotille indique normalement un optimisme croissant du marché, cela pourrait également indiquer un optimisme excessif du marché.
Il convient de noter que les obligations de pacotille ont des mouvements de prix beaucoup plus larges que les obligations de meilleure qualité. Les investisseurs intéressés par l'achat d'obligations poubelles peuvent le faire par l'intermédiaire d'un courtier ou en investissant dans un fonds d'obligations irrécouvrables géré par un professionnel. gestionnaire de portefeuille.
Comment fonctionnent les obligations de pacotille ?
Les obligations ne peuvent être achetées qu'en très grandes quantités, telles que 1,000 5,000 $ ou XNUMX XNUMX $, et peuvent se négocier pour plus ou moins que la valeur nominale, qui est la valeur nominale de l'obligation. Le pronostic de l'entreprise, les taux d'intérêt moyens du marché et les résultats financiers d'une entreprise influencent tous le prix auquel une obligation se négocie. Les obligations de sociétés à haut risque ont tendance à se négocier avec une décote par rapport à leur valeur nominale, tandis que les obligations de sociétés à faible risque ont tendance à se négocier avec une prime par rapport au pair.
Notamment, le prix des actions d'une société a peu d'impact sur les prix des obligations. Les obligations sont simplement des prêts aux entreprises, tandis que les actions reflètent la propriété de l'entreprise. La valeur nominale d'une obligation au moment du remboursement, plus les intérêts qu'elle verse, correspond en fait à sa valeur.
La hausse des prix des obligations de pacotille indique généralement que l'économie se porte bien. En général, la baisse des valeurs des obligations de pacotille indique des conditions économiques médiocres ou en détérioration.
Pourquoi s'appelle-t-il une obligation indésirable ?
En raison de leur cote de crédit inférieure à celle des obligations de qualité supérieure, les obligations de pacotille doivent offrir des taux d'intérêt plus élevés afin d'inciter les investisseurs à les acheter. L'agence de notation Standard & Poor's attribue un BB[+] ou moins aux obligations de pacotille, et l'agence de notation Moody's attribue un Ba[1] ou moins à ces obligations. La notation donne une indication de la probabilité que l'émetteur de l'obligation ne soit pas en mesure de rembourser la dette.
Pourquoi quelqu'un achèterait-il une obligation indésirable ?
Pourquoi les investisseurs voudraient-ils acheter des junk bonds de mauvaise qualité ? Les investisseurs qui achètent des obligations poubelles le font avec l'intention de récolter les bénéfices d'un rendement plus élevé ; néanmoins, cela les oblige à accepter un niveau de risque plus élevé. Les investisseurs qui croient que l'état actuel de l'économie s'améliorera achèteront des obligations poubelles dans l'espoir que l'émetteur pourra éventuellement atteindre le statut d'investissement de qualité.
Devriez-vous acheter des obligations de pacotille ?
Les obligations de pacotille peuvent apparaître comme une bonne réponse pour les investisseurs qui souhaitent diversifier leurs portefeuilles mais reçoivent de meilleurs rendements que ceux disponibles avec les obligations de qualité investissement en raison de leur qualité de crédit inférieure. Mais Johnson prévient que nous ne devrions pas sauter aux conclusions.
Il affirme que "les obligations de pacotille ne devraient jouer aucun rôle dans les portefeuilles de la plupart des investisseurs". "Les investisseurs avertis peuvent préférer avoir une allocation raisonnablement limitée aux mauvaises obligations via des fonds diversifiés d'obligations de pacotille", selon un communiqué.
Au lieu de cela, il a déclaré que l'investisseur type ferait mieux de s'en tenir aux fonds indiciels à faible coût comme principal véhicule d'investissement. Selon lui, le slogan de KISS, qui signifie « Keep it simple, stupid », devrait servir de base à la philosophie financière de la grande majorité des investisseurs.
Liste des obligations indésirables
Les ETF obligataires sont une merveilleuse façon de jouer sur la courbe de rendement si vous êtes un investisseur qui aime faire des paris sur les taux d'intérêt. Les ETF d'obligations de pacotille, en revanche, peuvent être l'arme de choix pour les investisseurs ayant une plus grande tolérance au risque.
L'une des caractéristiques les plus attrayantes des ETF est la façon dont les impôts sont calculés, en particulier par rapport à d'autres d'investissements. Voici une liste d'obligations ou de fonds de pacotille à considérer si vous pensez que les ETF à haut rendement conviennent à votre approche de trading.
Liste des ETF d'obligations indésirables
- ANGLE – FNB d’obligations à haut rendement VanEck Market Vectors Fallen Angel
- BSJO – FNB d'obligations de sociétés à rendement élevé Invesco BulletShares 2024
- EMHY – iShares JP Morgan EM High Yield Bond ETF
- FALN – ETF iShares Fallen Angels USD Bond
- GHYB – Goldman Sachs Access ETF d’obligations d’entreprises à haut rendement
- GYHG – ETF iShares US & Intl High Yield Corp Bond
- HYDB – ETF iShares High Yield Bond Factor
- HYEM – ETF d’obligations à haut rendement des marchés émergents VanEck Vectors
- HYG – ETF iShares iBoxx $ obligations d’entreprises à haut rendement
- HYGH – FNB couvert de taux d'intérêt à rendement élevé ProShares
- HYLB – ETF d’obligations d’entreprises à haut rendement en USD Xtrackers
- HYLD – ETF à haut rendement
- HYLS – FNB tactique à rendement élevé First Trust
- HYLV – FNB d'obligations à rendement élevé et à faible volatilité IQ S&P
- HYS – ETF PIMCO 0-5 Year High Yield Corporate Bond Index
- HYXF – ETF iShares ESG Advanced High Yield Corporate Bond
- HYXU – ETF iShares International High Yield Bond
- HYZD – Fonds d'obligations à rendement élevé couvert en taux d'intérêt WisdomTree
- JNK – ETF SPDR Bloomberg Barclays obligations à haut rendement
- JPHY – FNB amélioré JPMorgan High Yield Research
- PGHY – FNB d'obligations mondiales à rendement élevé à court terme Invesco
- PHB – FNB Invesco Fundamental High Yield Corporate Bond
- SHIG – ETF iShares 0-5 Year High Yield Corporate Bond
- SJB – FNB ProShares Short High Yield
- SJNK – SPDR Bloomberg Barclays ETF d'obligations à rendement élevé à court terme
- UJB – FNB ProShares à rendement ultra élevé
Un mot d'avertissement
Les ETF qui investissent dans des obligations à haut rendement ou poubelles ne conviennent pas aux nouveaux Investisseurs. Les traders qui utilisent des méthodes avancées devraient investir dans ces ETF. Si c'est la première fois que vous vous penchez sur des fonds obligataires à haut rendement, assurez-vous d'abord de faire vos devoirs.
Chaque fonds de cette liste doit être examiné séparément. Examinez le contenu du fonds ou du billet, ainsi que la façon dont il réagit aux divers marché conditions et ses performances passées. Si vous avez des questions ou des préoccupations, contactez un professionnel de la finance tel que votre courtier ou votre conseiller. Il n'existe pas de fonds ou d'investissement sans risque, et les ETF obligataires à haut rendement de notre liste ne font pas exception. Ils ne sont pas pour les faibles de cœur, alors procédez avec prudence.
Bonne chance avec ces métiers et toutes vos stratégies financières une fois que vous avez terminé votre étude et pris votre décision d'investissement.
L'amélioration des finances affecte les obligations de pacotille
Si la société sous-jacente se porte bien financièrement, ses obligations auront de meilleures cotes de crédit et les investisseurs seront généralement intéressés à les acheter. En conséquence, le prix de l'obligation grimpe alors que les investisseurs se précipitent pour acheter l'émetteur financièrement sain. Sociétés qui obtiennent de mauvais résultats, d'autre part, sont susceptibles d'avoir des cotes de crédit faibles ou diminuées. Les acheteurs peuvent être rebutés par ces avis en baisse. Pour attirer les investisseurs et les compenser pour le risque accru, les entreprises avec de mauvaises cotes de crédit offrent généralement des rendements importants.
Par conséquent, par rapport aux sociétés ayant une mauvaise cote de crédit, les obligations émises par des sociétés ayant une bonne cote de crédit paient des taux d'intérêt moins élevés sur leurs titres de créance. De nombreux investisseurs obligataires surveillent les cotes de crédit des obligations.
Obligations de pacotille et obligations de qualité investissement
Considérez une cote d'obligation comme une carte de crédit pour une entreprise. Les obligations émises par des sociétés de premier ordre avec des finances solides et des revenus constants recevront une note élevée. Les entreprises ayant des antécédents financiers fragiles, ainsi que les agences gouvernementales, recevront une note inférieure.
Les rendements des obligations de pacotille ont toujours été de 4 à 6 % supérieurs à ceux des obligations du Trésor américain comparables. Parce que les États-Unis n'ont jamais fait défaut sur une dette, ils sont souvent considérés comme l'étalon-or pour les obligations de qualité supérieure.
Les investisseurs obligataires répartissent les obligations de pacotille en deux grandes catégories :
- Les anges déchus sont des obligations qui étaient autrefois notées dans la catégorie investissement, mais qui ont depuis été réduites au statut d'obligations de pacotille parce que des inquiétudes sont apparues quant à la santé financière des émetteurs.
- Les étoiles montantes sont à l'opposé. Les entreprises qui émettent ces obligations affichent une amélioration financière. Leurs obligations sont toujours de la pacotille, mais elles ont été rehaussées à un niveau supérieur de pacotille et, si tout se passe bien, elles pourraient être en voie d'atteindre la qualité d'investissement.
Notations de crédit et obligations de pacotille
Malgré le fait que les obligations poubelles soient considérées comme des investissements dangereux, les investisseurs peuvent évaluer le niveau de risque d'une obligation en examinant sa cote de crédit. Une notation de crédit est une détermination de la solvabilité d'un émetteur et de l'encours de la dette sous forme d'obligations. Le prix de marché d'une obligation et son taux d'intérêt sont influencés par la entreprise's cote de crédit, et finalement la cote de crédit de l'obligation.
Les organismes de notation de crédit évaluent la solvabilité de toutes les obligations d'entreprises et d'État, fournissant des informations aux investisseurs sur les risques liés aux titres de créance. Les sociétés de notation offrent des notes alphabétiques en fonction de leur évaluation d'un problème.
Standard & Poor's, par exemple, propose une échelle de notation de crédit allant de AAA (exceptionnel) à C et D (médiocre). Toute obligation dont la notation est inférieure à BB est qualifiée d'obligation de qualité spéculative ou de pacotille. Les investisseurs averses au risque devraient s'en préoccuper. Les différentes cotes alphabétiques attribuées par les agences de notation indiquent la traduction de documents financiers la durabilité et la chance que les exigences contractuelles de l'obligation soient honorées.
Conclusion
Bien que les obligations de pacotille constituent une partie importante du marché obligataire, elles ne devraient pas constituer une grande partie de votre portefeuille. Il est tout à fait acceptable pour de nombreux investisseurs individuels d'éviter complètement les obligations poubelles. Pour d'autres, cette forme d'investissement devrait représenter une infime partie de leur portefeuille et devrait être obtenue par le biais d'une variété d'ETF.
Contrairement aux ordures dans votre cave, vous pourriez le trouver utile dans votre portefeuille d'investissement. Investissez simplement avec prudence et assurez-vous d'être conscient des risques avant d'appuyer sur le bouton d'achat.
QFP
Les junk bonds sont-ils plus sûrs que les actions ?
POINTS CLÉS À RETENIR. Les obligations à haut rendement offrent des rendements à long terme plus élevés que les obligations de qualité supérieure, une meilleure protection contre la faillite que les actions et des avantages en matière de diversification du portefeuille. Les obligations à haut rendement sont confrontées à des taux de défaut plus élevés et à une plus grande volatilité que les obligations de qualité supérieure, et elles présentent un risque de taux d'intérêt plus élevé que les actions.
Quels sont les inconvénients des junk bonds ?
Le principal inconvénient des obligations de pacotille est leur risque. Ils présentent un risque de défaillance plus élevé que la plupart des autres titres à revenu fixe. Les obligations de pacotille peuvent être assez volatiles, surtout en période d'incertitude concernant la performance de l'émetteur
le rendement obligataire élevé est-il bon ?
Les obligations à haut rendement ont des cotes de crédit inférieures de la part des principales agences de crédit. Une obligation est considérée comme spéculative et aura donc un rendement plus élevé si elle a une notation inférieure à « BBB- » chez S&P ou inférieure à « Baa3 » chez Moody's.
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