Même inexpérimenté Investisseurs ont très probablement entendu le mot "IPO". IPO est une abréviation pour « introduction en bourse » en bourse. Une entreprise privée qui réalise une introduction en bourse vend ses propres actions au public pour la première fois. Ces actions fraîchement émises sont cotées en bourse, comme la Bourse de New York ou le Nasdaq. Voyons la définition de l'introduction en bourse et comprenons le processus et son fonctionnement dans cet article.
Qu'est-ce qu'une introduction en bourse (introduction en bourse) ?
Une offre publique initiale (IPO) est le processus de vente d'actions d'une entreprise privée au grand public sous la forme d'une nouvelle émission d'actions. Une entreprise peut lever des fonds auprès d'investisseurs publics en émettant des actions publiques. La transition d'une entreprise privée à une entreprise publique peut être une période critique pour que les investisseurs privés récoltent pleinement les bénéfices de leur investissement, car elle implique souvent primes d'émission pour les investisseurs privés actuels. Pendant ce temps, les investisseurs publics sont autorisés à participer à l'offre.
- Une offre publique initiale (IPO) est le processus de vente d'actions d'une entreprise privée au grand public sous la forme d'une nouvelle émission d'actions. Ce nouveau stock peut également appeler Actions d'introduction en bourse
- Pour entreprendre une offre publique initiale (IPO), les entreprises doivent respecter les normes des bourses et de la Securities and Exchange Commission (SEC) (IPO).
- Les introductions en bourse donnent aux entreprises la possibilité de lever des fonds en vendant des actions sur le marché primaire.
- Les entreprises utilisent les banques d'investissement pour vendre leurs produits, mesurer la demande et établir le prix et la date de l'introduction en bourse, entre autres.
- Une introduction en bourse peut être considérée comme un plan de sortie pour les fondateurs et les premiers investisseurs de la société, leur permettant de réaliser la pleine valeur de leur investissement privé.
Comment fonctionne l'introduction en bourse d'un premier appel public à l'épargne ?
Une société est réputée privée avant un PAPE. Comme un société privée, la société s'est développée avec un petit nombre d'actionnaires, y compris les premiers investisseurs tels que les fondateurs, la famille et les amis, ainsi que des investisseurs professionnels tels que les investisseurs en capital-risque ou les investisseurs providentiels.
Lorsqu'une entreprise estime qu'elle est suffisamment mûre pour les rigueurs des lois de la SEC, ainsi que pour les récompenses et les responsabilités des actionnaires publics, elle commencera à promouvoir son intérêt à devenir publique.
Ce stade de développement est souvent atteint lorsqu'une entreprise a atteint une valorisation privée d'environ 1 milliard de dollars, parfois connue sous le nom de statut de licorne. Cependant, en fonction de la concurrence sur le marché et leur capacité à respecter les normes d'inscription, les sociétés fermées à valorisations variées avec de bons fondamentaux et un potentiel de rentabilité avéré peuvent potentiellement se qualifier pour une introduction en bourse.
Une introduction en bourse est une étape importante pour une entreprise puisqu'elle lui permet de lever une importante somme d'argent. Cela augmente la capacité de croissance et d'expansion de l'entreprise. L'ouverture accrue et la crédibilité de la cotation des actions peuvent également aider à obtenir de meilleures conditions lors de la recherche de capitaux empruntés.
Souscription due diligence est utilisé pour fixer le prix des actions d'introduction en bourse d'une société. Lorsqu'une société devient publique, l'actionnariat privé qui appartenait auparavant se transforme en propriété publique, et les actions des actionnaires privés actuels valent le prix de vente public.
Des dispositions spéciales pour l'actionnariat privé à public peuvent également être incluses dans la souscription d'actions. En général, la transition du privé au public est une période critique pour que les investisseurs privés encaissent et reçoivent les bénéfices attendus. Les actionnaires privés peuvent conserver leurs actions sur le marché public ou en vendre une partie ou la totalité avec profit.
L'évolution des introductions en bourse (IPO)
Pendant des décennies, le terme offre publique initiale (IPO) a été un mot à la mode à Wall Street et parmi les investisseurs. Les Néerlandais sont crédités de la première introduction en bourse moderne en vendant des actions de la Compagnie néerlandaise des Indes orientales au grand public. Depuis lors, les offres publiques initiales (IPO) ont été utilisées par les entreprises pour lever des fonds auprès d'investisseurs publics par le biais de l'émission d'actions publiques.
Les introductions en bourse ont été reconnues pour les tendances à la hausse et à la baisse des émissions au fil des ans. Les industries individuelles ont également des tendances à la hausse et des tendances à la baisse en matière d'émission en raison de l'innovation et d'autres considérations économiques. Au plus fort du boom des dot-com, les entrepreneurs sans revenus se sont précipités pour s'inscrire en bourse.
La crise financière de 2008 a entraîné l'année avec le moins d'introductions en bourse. Suite à la crise financière de 2008, les introductions en bourse se sont arrêtées et les nouvelles cotations se sont faites rares pendant plusieurs années. Récemment, la plupart du battage médiatique des introductions en bourse s'est concentré sur les soi-disant licornes ou les startups avec des valorisations privées de plus d'un milliard de dollars. Les investisseurs et les médias spéculent fortement sur la décision de ces sociétés de devenir publiques par le biais d'une introduction en bourse ou de rester privées.
Le processus d'une offre publique initiale (IPO) et les preneurs fermes
Un processus d'introduction en bourse (IPO) est divisé en deux sections. La première est la phase de pré-commercialisation de l'offre, la seconde est l'introduction en bourse elle-même. Lorsqu'une entreprise décide d'entrer en bourse, elle fera de la publicité auprès des souscripteurs en sollicitant des offres privées ou fera une déclaration publique pour susciter l'intérêt.
Les preneurs fermes sont choisis par la société pour diriger le processus d'introduction en bourse. Une entreprise peut sélectionner un ou plusieurs preneurs fermes pour gérer en coopération divers aspects du processus d'introduction en bourse. Les preneurs fermes participent à tous les aspects de l'introduction en bourse, y compris la diligence raisonnable, la préparation des documents, le dépôt, la commercialisation et l'émission.
Étapes pour traiter une introduction en bourse
Voici les étapes à suivre pour traiter une IPO (Initial Public Offering) :
#1. Les preneurs fermes soumettent des propositions et des évaluations qui décrivent leurs services, la meilleure forme de sécurité à émettre, le prix d'offre, le nombre d'actions à émettre et la période prévue pour l'offre sur le marché.
# 2. Un contrat de souscription est utilisé par la société pour sélectionner ses souscripteurs et convenir légalement des conditions de souscription.
#3. Des souscripteurs, des avocats, des experts-comptables agréés (CPA) et des experts de la Securities and Exchange Commission (SEC) composent les équipes IPO.
#4. Les informations de la société sont préparées pour les documents d'introduction en bourse appropriés.
- Le principal document de dépôt de l'introduction en bourse est la déclaration d'enregistrement S-1. Il est divisé en deux sections : le prospectus et les informations de dépôt privées. Le S-1 offre des informations préliminaires concernant la date de dépôt prévue. Tout au long du processus pré-IPO, il sera souvent modifié. Le prospectus fourni avec le package est également mis à jour régulièrement.
#5. Les documents de marketing sont préparés pour la pré-commercialisation de la nouvelle émission d'actions.
- Les preneurs fermes et les dirigeants publient l'émission d'actions pour prévoir la demande et fixer le prix d'offre ultime. Tout au long du processus de commercialisation de l'introduction en bourse, les souscripteurs peuvent apporter des modifications à leurs analyses financières. Cela inclut la possibilité de modifier le prix de l'introduction en bourse ou la date d'émission comme ils le jugent approprié.
- Les entreprises font les efforts nécessaires pour satisfaire aux exigences spécifiées pour les offres publiques d'actions. Les entreprises doivent suivre à la fois les normes d'inscription en bourse et les règles de la SEC pour les entreprises publiques.
#6. Créer un conseil d'administration.
#7. Chaque trimestre, s'assurer que les systèmes de communication d'informations financières et comptables vérifiables sont en place.
#8. À une date d'introduction en bourse, la société émet ses actions.
#9. Certaines dispositions post-IPO pourraient être mises en œuvre.
Les avantages d'une introduction en bourse (IPO) en finance d'entreprise
- L'objectif fondamental d'une introduction en bourse est de lever des fonds pour une entreprise. Il peut avoir des avantages supplémentaires.
- Pour obtenir des fonds, la société a accès aux investissements de l'ensemble du public investisseur.
- Facilite les transactions d'acquisition plus faciles (conversions d'actions). Il peut également être plus facile de déterminer la valeur d'une cible d'acquisition si ses actions sont cotées en bourse.
- Une plus grande ouverture, résultant de la déclaration trimestrielle obligatoire, peut normalement aider une société à obtenir des conditions d'emprunt plus favorables que si elle était une société privée.
- Parce qu'elle a déjà obtenu l'accès aux marchés publics grâce à l'introduction en bourse, une entreprise publique peut lever des liquidités supplémentaires à l'avenir grâce à des offres secondaires.
- Grâce à une participation au capital liquide, les entreprises publiques peuvent attirer et retenir des cadres supérieurs et du personnel qualifié (par exemple ESOP). Lors de l'introduction en bourse, de nombreuses entreprises accorderaient aux PDG ou à d'autres membres du personnel des options d'achat d'actions.
- Les introductions en bourse peuvent fournir à une entreprise un coût réduit du financement par capitaux propres et par emprunt.
- Augmentez l'exposition, le prestige et l'image publique de l'entreprise, ce qui peut profiter aux ventes et à la rentabilité.
Inconvénients d'une introduction en bourse (IPO)
Les entreprises peuvent être confrontées à plusieurs inconvénients lorsqu'elles deviennent publiques, ce qui les incite à rechercher d'autres options. Voici quelques-uns des plus gros inconvénients :
- Une introduction en bourse est coûteuse, et les coûts de gestion d'une société ouverte sont permanents et souvent sans rapport avec les autres coûts de conduite des affaires.
- Les informations financières, comptables, fiscales et autres informations commerciales doivent être divulguées par l'entreprise. Au cours de ces divulgations, il peut être nécessaire d'exposer publiquement des secrets commerciaux et des techniques commerciales qui pourraient profiter aux concurrents.
- D'importantes dépenses juridiques, comptables et marketing surviennent, dont beaucoup se poursuivent.
- La direction doit consacrer plus de temps, d'efforts et d'attention aux rapports.
- Si le marché n'accepte pas le prix de l'introduction en bourse, il y a un risque que les liquidités nécessaires ne soient pas réunies.
- Il y a une perte de contrôle et des problèmes d'agence accrus du fait que de nouveaux actionnaires obtiennent des droits de vote et contrôlent effectivement les décisions de l'entreprise par l'intermédiaire du conseil d'administration.
- Les difficultés juridiques ou réglementaires, telles que les recours collectifs en matière de valeurs mobilières privées et les actions des actionnaires, sont plus probables.
- Les fluctuations du cours des actions peuvent être une source de distraction pour les gestionnaires, qui peuvent être rémunérés et évalués en fonction de la performance des actions plutôt que des résultats financiers réels.
- Des stratégies telles que l'utilisation d'un endettement excessif pour racheter des actions afin de gonfler la valeur des actions d'une entreprise publique pourraient augmenter le risque et l'instabilité de l'entreprise.
- Un leadership et une gouvernance rigides par le conseil d'administration pourraient rendre plus difficile le maintien en poste de gestionnaires solides qui prennent des risques.
Alternatives à l'introduction en bourse d'un premier appel public à l'épargne
La disponibilité d'actions publiques nécessite un travail, des dépenses et des risques considérables, qu'une entreprise peut choisir de ne pas accepter. Il est toujours possible de rester privé. Au lieu de devenir publique, une entreprise peut solliciter des offres pour une prise de contrôle. En outre, il peut y avoir d'autres alternatives que les entreprises pourraient étudier.
#1. Inscription directe
Lorsqu'une introduction en bourse est entreprise sans la participation de preneurs fermes, on parle d'une cotation directe. Les cotations directes contournent le processus de souscription, ce qui augmente le risque de l'émetteur si l'offre échoue, mais les émetteurs peuvent bénéficier d'un prix de l'action plus élevé. Une offre directe n'est généralement possible que pour une entreprise qui a une marque bien connue et une activité attrayante.
#2. La vente aux enchères hollandaise
Un prix d'introduction en bourse n'est pas fixé dans une vente aux enchères néerlandaise. Les acheteurs potentiels peuvent enchérir sur les actions qu'ils souhaitent et au prix qu'ils sont prêts à payer. Les parts disponibles sont ensuite attribuées aux enchérisseurs qui ont proposé le prix le plus élevé. Alphabet (GOOG) est devenu public en 2004 lors d'une vente aux enchères néerlandaise. D'autres sociétés, telles que Interactive Brokers Group (IBKR), Morningstar (MORN) et The Boston Beer Company (SAM), ont utilisé les enchères néerlandaises pour vendre leurs actions au lieu d'une introduction en bourse typique.
Investir dans une offre publique initiale (IPO)
Lorsqu'une entreprise décide de rechercher des fonds par le biais d'une introduction en bourse, elle ne le fait qu'après une réflexion et une analyse approfondies pour s'assurer que cette stratégie de sortie particulière maximise les rendements des premiers investisseurs tout en levant le plus grand capital pour l'entreprise. En conséquence, lorsque la décision d'introduction en bourse sera prise, les possibilités de croissance future devraient être grandes et de nombreux investisseurs publics feront la queue pour la première fois pour mettre la main sur certaines actions. Les introductions en bourse sont généralement actualisées pour garantir les ventes, ce qui les rend encore plus attrayantes, en particulier lorsque l'émission primaire génère un grand nombre d'acheteurs.
Initialement, les preneurs fermes ont établi le prix de l'introduction en bourse par le biais de leur processus de précommercialisation. Le prix de l'introduction en bourse dépend fondamentalement de la valorisation de la société en utilisant des approches fondamentales. La technique la plus largement utilisée est l'actualisation des flux de trésorerie, qui correspond à la valeur actualisée nette des flux de trésorerie futurs prévus de l'entreprise.
Cette valeur est considérée par les preneurs fermes et les investisseurs potentiels sur une base par action. D'autres approches de fixation des prix comprennent la valeur des capitaux propres, la valeur d'entreprise, les ajustements d'entreprises comparables et autres. Les souscripteurs tiennent compte de la demande, mais ils baissent aussi souvent le prix pour assurer le succès le jour de l'introduction en bourse.
L'analyse des fondamentaux et des aspects techniques d'une émission d'introduction en bourse peut être difficile. Les investisseurs seront attentifs aux gros titres de l'actualité, mais le prospectus, qui sera disponible dès que l'entreprise déposera son enregistrement S-1, devrait être la principale source d'information. Le prospectus contient une foule d'informations importantes. Les investisseurs doivent porter une attention particulière à l'équipe de direction et à ses commentaires, ainsi qu'à la qualité des preneurs fermes et aux faits de l'offre. Les introductions en bourse réussies sont souvent soutenues par de grandes banques d'investissement capables de promouvoir efficacement une nouvelle offre
Les plus grandes offres publiques initiales (IPO)
- Le groupe Alibaba (BABA) a levé 25 milliards de dollars en 2014.
- Softbank Group (SFTBF) a levé 23.5 milliards de dollars en 2018.
- En 2006, l'American Insurance Group (AIG) a levé 20.5 milliards de dollars.
- VISA (V) a levé 19.7 milliards de dollars en 2008.
- En 2010, General Motors (GM) a levé 18.15 milliards de dollars.
- En 2012, Facebook (FB) a levé 16.01 milliards de dollars.
Exécution d'une introduction en bourse (IPO)
Plusieurs facteurs peuvent influencer le rendement d'une introduction en bourse, généralement très suivie par les investisseurs. Certaines introductions en bourse peuvent être surmédiatisées par les banques d'investissement, ce qui entraîne des pertes initiales. La majeure partie des introductions en bourse, en revanche, est réputée pour bénéficier des échanges à court terme une fois qu'elles sont exposées au public. Pour les performances de l'introduction en bourse, il y a quelques facteurs critiques à prendre en compte.
#1. Verrouillage
Si vous regardez les graphiques après de nombreuses introductions en bourse, vous verrez que le titre chute précipitamment après quelques mois. Cela est souvent dû à l'expiration de la période de blocage. Lorsqu'une entreprise devient publique, les souscripteurs exigent des initiés tels que des fonctionnaires et des travailleurs qu'ils signent un accord de blocage.
Les accords de blocage sont des accords juridiquement exécutoires entre les souscripteurs et les initiés de la société qui les empêchent de vendre des actions pendant une période déterminée. Le délai peut aller de trois à vingt-quatre mois. La durée minimale prévue par la règle 144 (règle SEC) est de quatre-vingt-dix jours, cependant, le lock-up autorisé par les souscripteurs peut durer beaucoup plus longtemps. Le problème est que lorsque les blocages expirent, tous les initiés sont libres de vendre leurs actions. En conséquence, il y a une ruée d'investisseurs qui tentent de vendre leurs actions afin de réaliser leur profit. Cette offre excédentaire a le potentiel d'exercer une pression à la baisse considérable sur le cours de l'action.
#2. Temps d'attente
Les délais d'attente sont inclus dans les conditions des offres de plusieurs banques d'investissement. Cela met de côté certaines actions pour l'acquisition après une certaine période de temps. Si les preneurs fermes achètent cette allocation, le prix peut augmenter, alors qu'il peut baisser s'ils ne le font pas.
#3. Retourner
Le retournement est la pratique consistant à revendre des actions d'introduction en bourse au cours des premiers jours de sa sortie afin de réaliser un profit rapide. Il est normal qu'une action soit décotée puis augmente le premier jour de négociation.
#4. Actions à surveiller
Un stock de suivi est créé lorsqu'une entreprise existante cède une partie de ses opérations en tant que sa propre entité autonome, similaire à une introduction en bourse standard. L'argument derrière les spin-offs et le développement des actions de suivi est que les sections individuelles d'une entreprise peuvent valoir plus séparément que l'entreprise dans son ensemble dans certaines situations. Par exemple, si une division au sein d'une entreprise en expansion lente a un grand potentiel de croissance mais des pertes actuelles importantes, il peut être prudent de la séparer et de garder la société mère en tant que partie prenante importante avant de lui permettre de rechercher des capitaux supplémentaires par le biais d'une introduction en bourse.
Du point de vue d'un investisseur, ils peuvent être des opportunités d'introduction en bourse intrigantes. La scission d'une entreprise établie, en général, offre aux investisseurs une mine d'informations sur la société mère et sa participation dans la société cédante. Parce que plus d'informations sont généralement meilleures que moins pour les investisseurs potentiels, les investisseurs intelligents peuvent découvrir des opportunités intéressantes dans ce type de scénario. Étant donné que les investisseurs sont plus conscients des retombées, ils connaissent généralement moins de volatilité initiale.
#4. Les introductions en bourse à long terme
Les introductions en bourse sont connues pour avoir des rendements irréguliers le jour de l'ouverture, ce qui pourrait inciter les investisseurs à profiter des remises. Au fil du temps, le prix d'une introduction en bourse s'établira à une valeur constante qui peut être suivie à l'aide d'indicateurs typiques du cours des actions tels que les moyennes mobiles. Les investisseurs qui aiment la possibilité d'introduction en bourse mais ne veulent pas encourir le risque lié aux actions individuelles peuvent s'inscrire dans des fonds gérés axés sur les introductions en bourse.
Quel est le but d'une introduction en bourse (IPO) ?
Une introduction en bourse est essentiellement l'approche de collecte de fonds d'une énorme entreprise dans laquelle l'entreprise vend ses actions au public pour la première fois. Suite à une introduction en bourse, les actions de la société sont cotées en bourse. Certaines des principales raisons de lancer une introduction en bourse sont de lever des fonds par la vente d'actions, de fournir des liquidités aux fondateurs d'entreprises et aux premiers investisseurs et de capitaliser sur une plus grande valeur.
Est-il possible pour tout le monde d'investir dans une introduction en bourse ?
Une nouvelle introduction en bourse aura souvent plus de demande que d'offre. Par conséquent, il n'est pas certain que tous les investisseurs intéressés pourront acheter des actions lors d'une introduction en bourse. Les personnes intéressées à investir dans une introduction en bourse peuvent le faire par l'intermédiaire de leur société de courtage, bien que l'accès à une introduction en bourse puisse être limité aux plus gros clients d'une entreprise dans certains cas. Une autre alternative consiste à investir dans un fonds commun de placement axé sur l'introduction en bourse ou dans d'autres instruments d'investissement.
Les introductions en bourse génèrent généralement beaucoup d'attention médiatique, dont une partie est intentionnellement générée par l'introduction en bourse de l'entreprise. Les introductions en bourse sont populaires parmi les investisseurs en général car elles induisent des fluctuations de prix volatiles le jour de l'introduction en bourse et peu de temps après. Cela peut entraîner des gains énormes à l'occasion, mais cela peut également entraîner des pertes importantes. Enfin, les investisseurs doivent évaluer chaque introduction en bourse en fonction du prospectus de la société qui devient publique, ainsi que de leur propre situation financière et de leur tolérance au risque.
FAQ sur l'introduction en bourse
Est-il bon d'acheter un premier appel public à l'épargne ?
N'investissez jamais votre argent durement gagné dans une introduction en bourse parce que la renommée d'une entreprise est en hausse. Rappelez-vous toujours que toute entreprise proposant une introduction en bourse pour la première fois peut ne pas avoir de dossier d'opération publique. À long terme, il se peut que l'investissement soit un risque et que sa récompense ne soit pas favorable aux valorisations extrêmes peut indiquer que l'investissement est un risque et que la récompense n'est pas favorable même aux niveaux de prix actuels.
Comment est-il possible de vendre des actions IPO tout de suite ?
Vous pouvez vendre les actions que vous avez obtenues via IPO Access à tout moment, comme tout autre investissement. Mais ensuite, la vente de vos actions IPO dans les 30 jours suivant l'introduction en bourse est connue sous le nom de "retournement", et vous pouvez être interdit de participer à de futures introductions en bourse pendant 60 jours.
Que se passe-t-il avant une introduction en bourse (IPO) ?
Avant qu'une introduction en bourse ait lieu, la société émet ce qu'on appelle le placement pré-IPO. Il s'agit de la vente d'importants blocs d'actions d'une entreprise avant sa première offre publique (IPO). Les actions sont achetées à un prix inférieur au prix d'introduction en bourse (IPO). Le placement est un moyen pour l'entreprise de lever des fonds et d'atténuer le risque que l'introduction en bourse ne soit pas aussi réussie qu'espéré.
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