Lorsque vous entendez les mots "Equity Capital Market (ECM)", vous pourriez penser à offres publiques initiales (IPO) et les entreprises qui lèvent des milliards de dollars en masse bourse fait ses débuts.
Mais le groupe va bien au-delà de l'établissement de records et de la création de gros titres.
Ainsi, les groupes ECM, comme d'autres équipes de marchés de capitaux au sein des banques, sont un hybride de banque d'investissement et de vente et de négociation.
Qu'est-ce qu'un marché des capitaux propres ?
Le marché des capitaux propres est un sous-ensemble du grand marché des capitaux dans lequel institutions financières et les entreprises interagissent pour échanger des instruments financiers et lever des capitaux pour les entreprises. Les marchés des capitaux propres sont plus risqués que les marchés des capitaux d'emprunt, mais ils offrent également un potentiel de profits plus importants.
Prenons l'exemple suivant.
Exemple
La société X souhaite lever des fonds propres en émettant 10,000 23.12 nouvelles actions à 10,000 $ par action. La société offre les nouvelles actions en bourse et les investisseurs les achètent pour un total de 23.12 231,200 $ x XNUMX $ = XNUMX XNUMX $. Les investisseurs deviennent propriétaires de l'entreprise en achetant les actions, ce qui leur donne des droits de vote dans la prise de décision de l'entreprise ainsi qu'un droit de créance sur les bénéfices futurs de l'entreprise.
La société X lève des fonds pour financer ses activités par le biais du marché boursier. Les investisseurs peuvent conserver les actions ou les vendre en bourse si le prix dépasse 23.12 $, ce qui se traduit par un profit.
Instruments négociés sur le marché des capitaux propres
Le capital social est obtenu en échangeant une partie d'une créance/d'un droit sur les actifs d'une entreprise contre de l'argent. Ainsi, la valeur des capitaux propres d'une entreprise est la valeur de ses actifs et de son activité existants. Le marché des capitaux propres négocie les éléments suivants instruments:
#1. Actions ordinaires
Les actions ordinaires indiquent le capital de propriété et les actionnaires ordinaires reçoivent des dividendes sur les bénéfices de la société. Les actionnaires ordinaires ont un intérêt direct dans les bénéfices et les actifs de la société. Ainsi, ils n'ont droit qu'à une partie des revenus de l'entreprise après que les actionnaires privilégiés et les obligataires ont été payés.
#2. Stock préféré
Les actions privilégiées sont des titres hybrides puisqu'elles présentent à la fois les caractéristiques des débentures et du marché des capitaux propres ordinaires. Elles sont similaires aux débentures en ce sens qu'elles ont un taux de dividende fixe/indiqué, un droit sur les revenus et les actifs de la société avant les capitaux propres, aucun droit sur le revenu/les actifs résiduels de la société et aucun droit de vote.
Les dividendes privilégiés, comme les dividendes sur actions ordinaires, ne sont pas déductibles d'impôt. Les actions privilégiées irrécupérables, les actions privilégiées rachetables, les actions privilégiées cumulatives, les actions privilégiées non cumulatives, les actions privilégiées participantes, les actions privilégiées convertibles et les actions privilégiées échelonnées sont les nombreux types d'actions privilégiées.
#3. Capital-investissement
Il s'agit des prises de participation réalisées par placements privés. Les sociétés à responsabilité limitée et les sociétés de personnes l'augmentent puisqu'elles ne peuvent pas échanger leurs actions publiquement. En règle générale, les start-up et/ou les petites/moyennes entreprises lèvent des fonds auprès d'investisseurs institutionnels et/ou de particuliers fortunés par ce biais parce que :
- Ils ont un accès restreint au financement bancaire en raison de l'hésitation des banques à prêter à une startup sans antécédents ; ou,
- Parce qu'ils n'ont pas une base d'actionnaires importante et active, ils ont un accès restreint aux capitaux publics.
Par conséquent, les principales sources de capital-investissement comprennent les fonds de capital-risque, rachats à effet de levieret des fonds de capital-investissement.
#4. Certificats américains de dépôt (ADR)
Un ADR est un certificat de propriété émis par un Américain banque au nom d'une société étrangère en échange d'actions étrangères déposées en banque par ladite société étrangère. Les certificats sont négociables et reflètent la propriété des actions d'une société étrangère.
ADR encourager le commerce des actions internationales aux États-Unis en permettant aux actions des entreprises étrangères d'être admises sur un marché boursier bien développé. Plusieurs actions étrangères les composent (par exemple, des lots de 100 actions). Les ADR et les dividendes qu'ils impliquent sont en dollars américains.
#5. Recettes des institutions de dépôt mondiales (GDR)
Les Global Depositary Receipts (GDR) sont des récépissés négociables que les institutions financières émettent dans les pays en développement contre des actions de sociétés multinationales.
#6. Contrats à terme
Un contrat à terme est un contrat à terme que l'échange est sur un échange. L'entrée et le dédouanement se font via des chambres de compensation. En conséquence, les chambres de compensation fonctionnent comme des intermédiaires entre l'acheteur et le vendeur d'une transaction à terme. La chambre de compensation veille également à ce que les deux parties respectent les termes du contrat.
#7. Choix
Une option est un contrat unilatéral dans lequel une partie a le droit, mais non la responsabilité, de vendre ou d'acheter l'actif sous-jacent au plus tard à une date prédéterminée. Une option d'achat donne le droit d'acheter, tandis qu'une option de vente donne le droit de vendre.
#8. Échanges
Un swap est une transaction dans laquelle deux parties échangent un flux de trésorerie contre un autre.
Fonctions du marché des capitaux propres
Le marché des capitaux propres sert de plaque tournante pour les activités suivantes :
- Commercialisation des problèmes
- Répartition des numéros
- Ajout de nouvelles préoccupations
- Introductions en bourse (IPO) (IPO)
- Stages dans des entreprises privées
- Négociation de produits dérivés
- Création de livre accélérée
Participants au marché des capitaux propres
Vous pouvez voir des entreprises de toutes tailles sur le marché des capitaux propres, y compris des sociétés à grande, moyenne et petite capitalisation. Ainsi, les principaux commerçants de l'ECM sont banquiers d'investissement, les investisseurs particuliers, les investisseurs en capital-risque, les investisseurs providentiels et les sociétés de valeurs mobilières.
Structure du marché des capitaux propres
Le marché des capitaux propres se divise en deux sections :
#1. Marché primaire des actions
Pour la première fois, les entreprises peuvent lever des fonds sur le marché. Il est encore subdivisé en deux sections :
Marché des Placements Privés
Les entreprises peuvent lever des capitaux privés par le biais d'actions non cotées dans le marché du placement privé. Il fournit une plate-forme permettant aux entreprises de vendre leurs actifs directement aux investisseurs. Les entreprises de ce marché n'ont pas besoin d'enregistrer leurs titres auprès du Securities and Exchange Commission (SEC) puisqu'ils ne sont pas soumis aux mêmes obligations réglementaires que dans les valeurs mobilières. Ainsi, le marché du placement privé est généralement illiquide et dangereux. Par conséquent, les investisseurs de ce marché attendent une prime pour compenser leur prise de risque et le manque de liquidité du marché.
Le principal marché public
Le principal marché public subit deux activités :
- Introductions en Bourse (IPO): Une introduction en bourse est une procédure par laquelle une entreprise émet publiquement des actions pour la première fois et devient cotée en bourse.
- Offre d'actions chevronnée (SEO) / offre publique secondaire (SPO): Un SEO/SPO est la procédure par laquelle une entreprise existante cotée en bourse offre des capitaux propres nouveaux/supplémentaires.
Lorsqu'une entreprise émet des actions en bourse, elle le fait sans émettre de nouvelles actions ; au lieu de cela, il échange des actions non cotées contre des actions cotées. Ainsi, dans ce cas, l'investisseur initial reçoit le produit de la vente des actions nouvellement cotées. Si, d'autre part, la société génère de nouvelles actions pour l'émission, les revenus de leur vente sont pour la société. De plus, étant donné que les introductions en bourse et les SEO/SPO ont besoin de leurs services de souscription, les banques d'investissement sont des acteurs clés sur le marché public primaire.
#2. Marché boursier secondaire
Le marché boursier secondaire facilite la vente et l'acquisition d'actions existantes. Le marché secondaire des actions ne génère pas d'argent frais. Ainsi, le produit de la vente du titre est reçu par le détenteur du titre, et non par l'émetteur de l'instrument négocié. Le marché secondaire des actions est en outre subdivisé en deux sections :
Échanges d'actions
Une bourse est une place de marché centrale où les actions des sociétés cotées en bourse sont négociées. Chaque marché boursier a son propre ensemble de critères pour l'inscription d'une entreprise. Voici les critères les plus régulièrement utilisés :
- Gains minimaux
- Capitalisation du marché
- Immobilisations corporelles (nettes)
- Le nombre d'actions cotées en bourse
Marchés OTC (over-the-counter)
Le marché OTC est un réseau de courtiers qui permettent la négociation bilatérale d'actions entre deux parties sans recourir à une bourse comme intermédiaire. Ainsi, les marchés de gré à gré (OTC) ne sont ni consolidés ni organisés. Par conséquent, ils sont plus facilement manipulables que les marchés boursiers.
Lire aussi: Dette Capital Markets (DCM) : Guide détaillé !
Les avantages de lever des fonds sur le marché des capitaux propres
Lever des fonds sur le marché boursier offre à une société les avantages suivants :
- Réduction du risque de crédit : Plus la part des capitaux propres dans la structure du capital d'une entreprise est importante, moins elle doit s'endetter. Le risque de crédit est ainsi réduit.
- Une plus grande flexibilité opérationnelle : un ratio d'endettement plus faible permet une plus grande flexibilité opérationnelle dans l'organisation. En effet, les actionnaires sont moins averses au risque que les créanciers. Après tout, les premiers bénéficient davantage si l'entreprise réalise un bénéfice important (via des dividendes plus élevés) et subissent des pertes limitées si l'entreprise fonctionne mal (en raison de la responsabilité limitée).
- L'émission d'actions sert également de signal que l'entreprise se porte bien financièrement.
Inconvénients de la levée de capitaux sur le marché des capitaux propres
Lorsqu'une société lève des fonds sur le marché boursier, elle présente les inconvénients suivants :
- Les dividendes ne sont pas déductibles fiscalement : Les paiements de dividendes, contrairement aux paiements d'intérêts sur la dette, ne sont pas déductibles d'impôt.
- L'entreprise est examinée de plus près : Sur le marché des actions, les investisseurs s'appuient largement sur les états financiers de l'entreprise pour prendre des décisions d'investissement. Par conséquent, la société et ses états financiers sont soumis à des normes de divulgation et à un examen plus rigoureux.
- Maintenir un faible ratio d'endettement signifie qu'un plus grand nombre d'actionnaires ont droit aux bénéfices de l'entreprise. En conséquence, l'entreprise peut être contrainte de réduire ses bénéfices non répartis, même si cela signifie une baisse de rentabilité à long terme, pour verser à court terme un dividende compétitif aux actionnaires.
Banque d'investissement vs marché des capitaux propres
Nous recevons de nombreuses questions sur la différence entre l'ECM et la banque d'investissement.
Donc, la vérité est qu'il s'agit d'un sous-ensemble de la banque d'investissement, et pratiquement toutes les grandes et moyennes banques ont des équipes de marchés des capitaux propres.
La principale différence est que l'organisation se concentre uniquement sur les transactions en actions plutôt que sur les transactions de dette ou de fusions et acquisitions, et qu'elle travaille dans plusieurs secteurs verticaux plutôt qu'un seul.
Qu'est-ce qu'un déremboursement ?
La radiation se produit lorsque les actions d'une entreprise ne sont plus cotées en bourse. Un certain nombre de facteurs peuvent y contribuer, notamment la mauvaise performance financière de l'entreprise, l'incapacité de répondre aux exigences d'inscription ou la propre décision de l'entreprise de se retirer de la cotation en bourse. Une liquidité réduite et une baisse de la valeur marchande des actions des actionnaires ne sont que deux inconvénients potentiels d'une radiation.
Qu'est-ce qu'une option greenshoe ?
Les preneurs fermes ont l'"option de chaussure verte", ou le droit de vendre plus d'actions lors d'une offre publique initiale (IPO) si la demande pour l'action est plus élevée que prévu. Les investisseurs ont la possibilité d'acheter l'entreprise à un prix inférieur grâce à cette option, et l'entreprise est en mesure de lever plus d'argent.
Qu'est-ce qu'une offre ouverte ?
Lorsqu'une société fait une offre secondaire de nouvelles actions à ses actionnaires existants avec une décote, on parle d'offre ouverte. Les principales motivations pour le faire sont d'augmenter la valorisation de l'entreprise et d'attirer ainsi plus d'investisseurs. Accroître l'engagement des actionnaires et protéger l'entreprise d'une OPA hostile sont deux objectifs supplémentaires qui peuvent être atteints grâce à une offre ouverte.
Qu'est-ce qu'une offre publique d'achat ?
Dans une offre publique d'achat, la société ou un tiers fait une offre publique d'achat d'un grand nombre d'actions aux actionnaires existants à un prix supérieur au prix du marché. Afin d'acquérir le contrôle d'une entreprise ou une participation importante dans une entreprise sans passer par le processus long et coûteux d'une prise de contrôle complète, les offres publiques d'achat sont couramment utilisées.
FAQ sur le marché des capitaux propres
A quoi sert le marché des capitaux propres ?
Equity Capital Markets (ECM) est l'équipe ou le groupe chargé de conseiller sur les actions, les instruments liés aux actions et les instruments dérivés d'actions tels que les actions, les contrats à terme, les swaps et les options. Une équipe ECM collaborera étroitement avec un client pour gérer les transactions, planifier les offres d'actions et augmenter la valorisation.
Qu'est-ce que le DCM et l'ECM ?
ECM est un acronyme pour Equity Capital Markets, tandis que DCM est un acronyme pour Marchés des capitaux d'emprunt. Les deux groupes d'entreprises, comme leur nom l'indique, sont liés à d'importants pools de capitaux sur les marchés monétaires de gros, l'un étant les marchés des actions et l'autre les marchés de la dette.
Qu'entend-on par fonds propres ?
Ce sont des capitaux (tels que des actions ou des excédents) qui ne sont pas endettés, en particulier : des capitaux reçus pour un intérêt dans la propriété d'une entreprise.
Qu'est-ce qu'un exemple de marché boursier ?
Le marché des actions (souvent appelé marché boursier) est le marché de négociation des instruments de capitaux propres. Les actions sont des titres qui constituent une créance sur les bénéfices et les actifs d'une société (Mishkin 1998). Un exemple d'instrument de capitaux propres serait actions ordinaires, tels que ceux négociés à la Bourse de New York.
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