Presque toutes les transactions commerciales nécessitent de l'argent, il est donc prudent direction financière une partie importante de la gestion d'un la performance des entreprises.
Dans cet article, nous discuterons du degré d'effet de levier financier, de la façon de calculer le DFL, de l'importance de l'effet de levier et bien d'autres.
Qu'est-ce qu'un degré de levier financier (DFL) ?
Un degré de levier financier (DFL) est un ratio de levier qui mesure la sensibilité du bénéfice par action (EPS) d'une entreprise aux fluctuations du bénéfice d'exploitation résultant de modifications de sa structure de capital. Le degré de levier financier (DFL) mesure la variation en pourcentage du bénéfice par action pour une variation du bénéfice d'exploitation, également appelée le bénéfice avant intérêts et impôts (EBIT).
Cette relation montre que plus le niveau de levier financier est élevé, plus les rendements sont volatils. Étant donné que les taux d'intérêt sont généralement une dépense fixe, l'effet de levier augmente les rendements et le BPA. C'est bien lorsque le bénéfice d'exploitation augmente, mais cela peut être un problème lorsque le bénéfice d'exploitation est sous pression.
Levier financier
Le levier financier est le rapport entre les fonds propres d'une entreprise et la dette financière. C'est un élément important de la politique financière d'une entreprise. Le levier financier peut également signifier utiliser les ressources financières de l'entreprise à un prix fixe. Un levier financier de deux implique que pour un dollar de capitaux propres il y a deux dollars de dette financière. Cela permet à l'entreprise d'utiliser la dette pour financer des acquisitions d'actifs.
La notion d'effet de levier est largement utilisée dans le monde des affaires. Il est principalement utilisé pour augmenter la rentabilité des fonds propres d'une entreprise, en particulier lorsque l'entreprise n'est pas en mesure d'augmenter son efficacité opérationnelle et son retour sur investissement. Étant donné que les rendements des prêts sont supérieurs aux intérêts payables sur la dette, le bénéfice global de l'entreprise augmente et, en fin de compte, le bénéfice des actionnaires.
L'effet de levier peut être favorable ou défavorable. Il est positif lorsque le revenu est supérieur au coût de la dette. Cependant, il est négatif lorsque les bénéfices de l'entreprise sont inférieurs au coût d'assurance des fonds. L'effet de levier est une source de capital essentielle pour soutenir les investissements limités des actionnaires. Cela vous aide également à obtenir le rendement idéal des capitaux propres.
Quelles sont les sources de levier financier ?
Lorsqu'une entreprise décide d'utiliser le financement par emprunt pour la grande majorité de ses actifs, un effet de levier financier existe. Les entreprises recourent à cette méthode lorsqu'elles ne sont pas en mesure de satisfaire leurs exigences en capital en émettant des actions sur le marché libre. Une entreprise qui manque de liquidités se penchera sur les prêts, les lignes de crédit et d'autres formes de financement si elle a besoin de plus de financement.
Quels sont les types de levier financier ?
L'effet de levier se décline en deux saveurs principales : financière et opérationnelle. Une entreprise peut lever des capitaux en émettant des titres à revenu fixe ou en empruntant de l'argent directement auprès d'un prêteur afin d'augmenter son levier financier.
Formule pour DFL
La formule du degré de levier financier calcule la variation du résultat net résultant de la variation du bénéfice de l'entreprise avant intérêts et impôts. permet de déterminer dans quelle mesure le bénéfice de l'entreprise sera sensible aux modifications de la structure du capital.
Comme le montrent les formules ci-dessous, le niveau de levier financier ne peut être calculé qu'à partir du compte de profits et pertes. La formule DFL mesure la variation du bénéfice net lorsque le résultat d'exploitation change de 1 % (qui peut également être appelé bénéfice avant intérêts et impôts ou EBIT). La sortie de la formule DFL peut être lue comme suit : "pour chaque variation de 1 % du résultat d'exploitation, le résultat net change de X %".
Bien que les formules ne parlent que des frais d'intérêts, les dividendes sur le capital privilégié doivent également être inclus, car il s'agit du type de financement le plus courant. Lorsque l'entreprise a un capital privilégié dans sa structure de capital. Si une entreprise est rentable et ne dispose d'aucun financement autre que des fonds propres, le DFL est égal à 1. Dans la plupart des cas, cependant, le DFL est toujours supérieur à 1, car le financement par emprunt et par actions privilégiées est souvent utilisé pour tirer parti des fonds propres.
Que vous dit le niveau de levier financier ?
Plus le DFL est élevé, plus le bénéfice par action (EPS) est volatil. Étant donné que les intérêts sont une dépense fixe, l'effet de levier augmente le retour sur investissement et le BPA, ce qui est bon lorsque le résultat d'exploitation augmente, mais peut être un problème en période économique difficile lorsque le résultat d'exploitation est sous pression.
Le DFL est inestimable pour aider une entreprise à évaluer le montant de la dette ou du levier financier à choisir dans sa structure de capital. Si le bénéfice d'exploitation est relativement stable, le bénéfice et le bénéfice par action seraient également stables et l'entreprise peut se permettre de s'endetter significativement. Cependant, si l'entreprise est dans un secteur où les résultats d'exploitation sont assez volatils, il peut être judicieux de maintenir les niveaux d'endettement à des niveaux gérables.
L'utilisation des leviers financiers est très variable selon les secteurs et les secteurs d'activité. Il existe de nombreux secteurs industriels dans lesquels les entreprises opèrent avec un fort levier financier. Magasins de détail, compagnies aériennes, supermarchés, services publics et institutions bancaires sont des exemples classiques. Malheureusement, l'utilisation excessive de l'effet de levier financier par de nombreuses entreprises de ces secteurs a joué un rôle important en forçant nombre d'entre elles à déposer le bilan en vertu du chapitre 11.
Degré de levier financier par rapport au levier financier du bilan
Bien que le niveau de levier financier calculé à partir du compte de résultat et la mesure de levier financier la plus courante utilisée dans le bilan concernent la quantification du risque pour la structure du capital d'une entreprise, cela se fait de deux manières différentes et vous pouvez parfois conduire à résultats contradictoires.
Les différences surviennent parce que les taux d'intérêt sur la dette peuvent varier considérablement d'une entreprise ou d'une industrie à l'autre, et les taux d'intérêt sur la dette peuvent également changer au fil du temps. Le montant de l'effet de levier financier au bilan peut être le même, mais si les taux d'intérêt sont différents, le montant de l'effet de levier financier sera différent parce que les frais d'intérêts sont imputés sur la même dette en dollars.
Comment mesurer les effets de levier
L'effet de levier est mesuré en soustrayant le taux de rendement économique après déduction de l'impôt sur les sociétés du rendement des capitaux propres. Étant donné que le rendement des capitaux propres pour les actionnaires est généralement supérieur au ratio de performance économique, l'effet de levier joue un rôle important pour répondre aux attentes des investisseurs en matière de rendement des capitaux propres. Pour cette raison, le levier financier est mesuré en fonction de l'incidence de la dette supplémentaire sur le bénéfice par actionnaire ordinaire.
Quelle est l'importance de l'effet de levier financier ?
L'effet de levier offre aux entreprises les avantages suivants :
- L'effet de levier est un outil essentiel que la haute direction peut utiliser pour prendre les meilleures décisions de financement et d'investissement.
- Il offre une variété de sources de financement grâce auxquelles l'entreprise peut réaliser ses bénéfices ciblés.
- L'effet de levier est également une technique d'investissement importante car il aide les entreprises à fixer un seuil pour la croissance de leur activité. Par exemple, il peut recommander des limites à l'expansion des entreprises une fois que le rendement prévu de l'investissement supplémentaire est inférieur au coût de la dette.
Conclusion
Comprendre le niveau de levier financier d'une entreprise peut permettre à un investisseur d'évaluer le risque et le rendement associés à sa structure de capital. Les charges d'intérêts sont le type de financement le plus courant. Cependant, si la société a des obligations de location ou des actions privilégiées dans sa structure de capital, les paiements correspondants doivent également être inclus dans le calcul du DFL.
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