Si vous avez déjà investi, vous avez probablement entendu parler de l'utilisation du ratio cours/bénéfice (P/E) pour déterminer si une entreprise est un achat intelligent à son prix actuel. Bien que le ratio PEG soit un outil précieux pour identifier les actions qui semblent se vendre en dessous de leur valeur fondamentale, il ne fournit pas nécessairement une image complète. En examinant un bon ratio PEG, nous discuterons de sa formule, comment le calculer, donnerons un exemple de la façon dont il est utilisé, examinerons les meilleures utilisations du ratio PEG et énumérerons les meilleures actions.
Qu'est-ce que le ratio cours/bénéfices sur croissance (PEG) ?
Le ratio PEG est une variante du ratio P/E qui indique combien les investisseurs sont prêts à payer pour chaque dollar de bénéfices d'entreprise. Un ratio P/E inférieur est souvent considéré comme préférable car il indique que le prix est soutenu par des fondamentaux plutôt que par des conjectures. Certains experts estiment qu'en tenant compte du développement futur d'une entreprise, le ratio PEG donne une image complète de la valeur d'une action, en particulier pour les sociétés à croissance rapide.
Le ratio AP/E est une statistique séculaire que les investisseurs utilisent pour identifier les entreprises qui se négocient en dessous de leur valeur intrinsèque. La formule P/E simple divise le cours actuel de l'action par le bénéfice par action de l'entreprise. Supposons qu'une société ait un ratio P/E de 10. En effet, vous paieriez 10 $ pour chaque 1 $ de bénéfices, ce qui la rend relativement coûteuse par rapport à une action avec un P/E de 3, qui coûterait 3 $ pour chaque 1 $ de gains.
Les ratios P/E pour les entreprises à croissance rapide, telles que les startups informatiques, ne fournissent pas toujours l'indication la plus précise de leur valorisation. Souvent, la valeur perçue de ces entreprises est basée sur le potentiel de bénéfices futurs plutôt que sur les bénéfices actuels. En conséquence, leurs ratios P/E sont souvent élevés. Cependant, cela ne signifie pas nécessairement qu'ils sont trop chers. Certains investisseurs pensent que l'inclusion du taux de croissance d'une entreprise dans l'équation d'évaluation fait du ratio PEG un outil plus approprié pour évaluer les évaluations de ces actions.
Comment fonctionne le ratio PEG
Lorsqu'il est combiné avec le ratio P/E d'une action, le ratio peut donner une image sensiblement différente du P/E seul. Considérez une action avec un ratio P/E élevé, qui peut être considérée comme trop chère et non un investissement approprié. Si cette même entreprise a des prévisions de croissance élevée et que vous calculez le ratio PEG, vous pourriez obtenir un chiffre inférieur, indiquant que l'action est toujours un investissement solide.
D'un autre côté, si vous avez une entreprise avec un faible ratio P/E, vous pouvez penser qu'elle est bon marché. Cependant, si l'entreprise connaît une mauvaise année et ne s'attend pas à une croissance significative, le ratio P/E peut être élevé, indiquant que vous devriez éviter d'acheter les actions.
Qu'est-ce qu'un bon ratio PEG ?
Un ratio AP / E de 1.0 ou moins, en moyenne, indique qu'une entreprise est correctement évaluée ou même sous-évaluée. Un ratio AP/E supérieur à 1.0 indique qu'une action est chère. En d'autres termes, les investisseurs du ratio PEG recherchent des actions avec un ratio P/E égal ou inférieur au taux de croissance prévu de l'entreprise.
Bien entendu, les investisseurs ne doivent pas se fier uniquement au ratio P/E ou à toute autre mesure financière unique. De plus, le fait que le ratio P/E d'une entreprise soit inférieur ou supérieur à 1.0 n'indique pas s'il s'agit d'un bon ou d'un mauvais investissement.
Le ratio P/E peut être utile pour évaluer des entreprises similaires en fonction de leurs taux de croissance respectifs. Cependant, étant donné les prédictions qui entrent dans le ratio P/E et l'incertitude entourant la croissance future de toute entreprise, le ratio P/E ne doit être utilisé que comme l'un des nombreux critères d'analyse de tout investissement.
Comment calculer le ratio PEG
Avant de pouvoir calculer le ratio PEG, vous devez d'abord comprendre sa formule. Jetons un bref coup d'œil à la formule du ratio PEG que nous avons fournie ci-dessous :
Ratio PEG=EPS CroissancePrix/EPS
où:
BPA = Le bénéfice par action
Pour trouver le ratio PEG, vous devez d'abord calculer le P/E. Pour calculer le ratio PEG, un investisseur a besoin de trois choses :
- Prix de l'action
- Bénéfice par action
- Taux de croissance prévu
Le prix d'une action est son prix actuel sur le marché, qui ne nécessite pas d'estimation. Les complications découlent des tentatives de prévision du bénéfice par action et de la croissance.
Bénéfice par action:
Les gains peuvent être approchés de deux manières. La première méthode consiste à utiliser les bénéfices d'une entreprise de l'année précédente, également appelés TTM, pour les douze derniers mois. Cette méthode a l'avantage de ne pas nécessiter d'estimation. Les états financiers de la société montrent les bénéfices passés. Le point négatif est que les bénéfices passés peuvent ne pas refléter avec précision les perspectives d'avenir de l'entreprise.
Par conséquent, certains investisseurs préfèrent fonder leurs décisions d'investissement sur la prévision consensuelle des bénéfices d'une entreprise pour l'année à venir. Bien que cette stratégie puisse refléter plus précisément la situation actuelle de l'entreprise, elle nécessite une estimation. Par conséquent, l'adoption d'une prévision des bénéfices futurs peut ajouter à l'incertitude des résultats.
En plus de considérer TTM ou les bénéfices futurs, il faut également évaluer si des ajustements doivent être apportés aux résultats déclarés d'une entreprise. Une méthode consiste à ajuster les bénéfices déclarés pour tenir compte de toutes les dépenses en capital nécessaires au fonctionnement de l'entreprise. Cette stratégie produit ce que Warren Buffett appelle les « revenus du propriétaire ». Les revenus du propriétaire représentent le fait qu'une entreprise peut avoir besoin d'utiliser une partie de ses bénéfices pour remplacer des machines, des systèmes informatiques ou d'autres équipements uniquement pour maintenir les opérations à leur niveau actuel.
Taux de croissance:
Un taux de croissance futur, comme les bénéfices futurs, nécessite des estimations. Les taux de croissance passés peuvent être utilisés pour estimer les taux de croissance futurs. Bien que cela puisse être juste dans certaines situations, un investisseur doit évaluer si les taux de croissance passés d'une entreprise sont représentatifs de son potentiel futur. Il peut y avoir des raisons impérieuses de prédire que la croissance future s'arrêtera ou s'accélérera.
Compte tenu de la variabilité qui peut exister à la fois dans les hypothèses de bénéfices futurs et de taux de croissance, des ratios PEG calculés à l'aide d'hypothèses alternatives sont fréquemment trouvés. Comme nous le verrons plus tard, ces différents calculs pourraient produire des réponses extrêmement disparates.
Exemple de calculs de ratio PEG
Prenons l'exemple du ratio P/E d'Apple, Inc. (AAPL). Selon les recherches actuelles, le ratio P/E d'Apple est de 3.68. Dans le même temps, Morningstar a cité le ratio PEG d'Apple à 2.66, ce qui est nettement inférieur. Un examen plus approfondi de la façon dont chaque site Web peut calculer le ratio PEG explique pourquoi les résultats diffèrent.
Le rapport TTM P/E est calculé par Zacks. Il emploie à la fois le TTM et la croissance du bénéfice par action (EPS). Cela élimine la nécessité d'estimer l'un ou l'autre élément. En conséquence, toute entreprise qui devrait connaître une croissance significative au cours de l'année suivante aura un ratio P/E plus élevé.
Morningstar, d'autre part, utilise "l'estimation moyenne du BPA pour l'exercice en cours" comme chiffre de bénéfice. Il fonde la croissance sur les prévisions de bénéfice par action. Les entrées de Morningstar se traduisent par un ratio P/E inférieur car Apple devrait augmenter au cours de l'année suivante.
Aucune des deux options n'est fondamentalement supérieure, et un investisseur peut bénéficier de l'examen des deux. En outre, un investisseur devrait explorer l'estimation d'une gamme de scénarios de croissance pour déterminer comment les résultats alternatifs affectent l'évaluation existante de l'entreprise.
Que vous dit le ratio PEG ?
Alors qu'un faible ratio P/E peut faire apparaître une action comme un bon investissement, le ratio PEG, qui tient compte du taux de croissance de l'entreprise, peut donner une image différente.
Le ratio PEG indique le prix d'une entreprise par rapport à son taux de croissance. Le ratio cours/bénéfices (P/E) est le ratio le plus couramment utilisé par les investisseurs, mais il présente un avantage significatif par rapport au ratio PE en ce sens qu'il ajuste le P/E en fonction de la croissance. Un ratio P/E plus élevé indique souvent des taux de croissance plus rapides, mais le PEG permet aux investisseurs d'évaluer les actions avec des ratios P/E élevés et faibles en fonction des taux de croissance.
Le ratio PEG permet également aux investisseurs de déterminer rapidement le faible coût d'une action par rapport à son taux de croissance. Lorsque toutes choses sont égales par ailleurs, un rapport PEG inférieur est préférable.
Le ratio AP/E de un était traditionnellement considéré comme correctement évalué, moins d'un étant sous-évalué et plus d'un étant surévalué. Cependant, au cours de la dernière décennie, les ratios cours/bénéfices se sont étirés en raison de l'expansion du secteur technologique, qui se négocie à une valorisation plus élevée que les secteurs traditionnels tels que le pétrole ou le tabac. À la suite de cette transition, il est peu probable que vous trouviez de nombreuses actions avec un ratio PEG inférieur à un ces jours-ci, car bon nombre des actions à ratio PEG les plus chères du marché, en particulier dans des secteurs tels que le cloud computing, ne le font pas. ont même des bénéfices.
Avantages et inconvénients du ratio PEG
Il y a plusieurs avantages à utiliser le rapport PEG. Le principal avantage est qu'il prend en compte le taux de croissance d'une entreprise, ce qui le rend plus pratique que le ratio P/E, qui oblige les investisseurs à faire leur propre comparaison de croissance. Avec le P/E, les investisseurs peuvent choisir d'utiliser le ratio P/E d'une entreprise basé sur les bénéfices d'une année future, c'est-à-dire un P/E prévisionnel. Contrairement à la plupart des autres ratios, le PEG est également prospectif, reflétant les bénéfices prévus d'une action plutôt que ses performances passées.
Le PEG, en revanche, peut être plus difficile à appliquer car les taux de croissance ne sont pas toujours disponibles ou précis. Si le ratio P/E d'une entreprise est faible, cela peut être dû au fait que le marché ne croit pas l'estimation de la croissance. De plus, étant donné que le nombre d'années dans le rapport P/E varie, les comparaisons de pommes à pommes peuvent être problématiques. Dans le cas de Meta, les analystes prédisent que le bénéfice par action chutera cette année, il n'aurait donc même pas de ratio P/E si nous n'utilisions qu'une estimation sur un an. En comparaison, le ratio P/E pour les trois prochaines années serait de 0.86, nettement inférieur à l'actuel 1.74.
Il est important de se rappeler que les estimations des bénéfices deviennent moins précises au fil du temps, de sorte que le consensus des bénéfices pour l'année prochaine devrait être plus proche des résultats réels que les prévisions sur cinq ans.
Le ratio PEG, comme d'autres indicateurs de valorisation, doit être utilisé en conjonction avec d'autres outils. Les investisseurs doivent également évaluer le bilan, le fardeau de la dette et les flux de trésorerie, qui ne sont pas reflétés dans le ratio P/E ou d'autres mesures de valeur basées sur le revenu.
Un ratio d'ancrage élevé ou faible est-il préférable ?
En général, un ratio PEG décent est inférieur à 1.0. Les ratios PEG supérieurs à 1.0 sont généralement considérés comme défavorables, ce qui implique qu'une entreprise est surévaluée. Pendant ce temps, les ratios PEG inférieurs à 1.0 sont considérés comme meilleurs, ce qui indique qu'une entreprise est sous-évaluée.
Que signifie un ratio d'ancrage négatif ?
Un P/E négatif peut résulter d'un ratio P/E négatif ou de projections négatives de croissance des bénéfices. Dans les deux cas, cela indique une société qui perd de l'argent ou qui est susceptible de croître à un taux négatif.
Que signifie un ratio d'ancrage de 1 ?
Une valeur du ratio PEG de un, en principe, montre une corrélation parfaite entre la valeur marchande de l'entreprise et la croissance prévue de ses bénéfices.
Le ratio Peg est-il meilleur que le ratio PE ?
Étant donné que le ratio P / E ne tient pas compte de la croissance future des bénéfices, le ratio PEG fournit plus d'informations sur le prix d'une action. Parce qu'il fournit une vision prospective, le PEG est un outil important pour les investisseurs dans l'estimation des possibilités futures d'un titre.
Que signifie un ratio d'ancrage inférieur à 1 ?
En général, un numéro PEG inférieur à un indique que l'entreprise est sous-évaluée dans cette métrique. Lorsqu'une entreprise n'a pas de bénéfices, les investisseurs peuvent aider à établir de la valeur en comparant le cours de son action à ses ventes.
Qu'est-ce que le ratio d'ancrage d'Amazon
Le ratio d'ancrage d'Amazon.com était en moyenne de 1.02 de décembre 2018 à décembre 2022. Des exercices se terminant en décembre 2018 à 2022, Amazon.com avait un ratio d'ancrage médian de 1.30.
Qu'est-ce que le ratio d'ancrage Costco ?
Le ratio PEG pour Costo est dérivé du ratio PE / taux de croissance des bénéfices TTM.
Conclusion
Le rapport PEG peut être une estimation plus précise de la valeur que le rapport P/E seul. Le ratio PEG aide les investisseurs à analyser les prix d'une entreprise par rapport à son potentiel de croissance future des bénéfices en tenant compte de la croissance.
Dans le même temps, le ratio P/E introduit une incertitude supplémentaire en exigeant que la croissance future soit projetée. Par conséquent, bien que le ratio P/E soit une statistique utile pour analyser les investissements possibles, il ne doit pas être utilisé à la place d'un examen approfondi des états financiers, de la gestion, de l'industrie dans son ensemble et d'autres aspects pertinents d'une entreprise.
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Bibliographie
