Souvent, les traders d'options débutants sont confrontés au défi de choisir la meilleure stratégie de trading en comparant les risques encourus et les rendements. L'appel long et l'appel court (également connu sous le nom d'appel nu) sont la stratégie courante de négociation d'options d'achat. Donc, dans cet article, nous allons comparer les stratégies d'appel long et d'appel court. Nous noterons les différences, les similitudes, les risques et les récompenses entre le long call et le short call.
Tout d'abord, nous allons voir ce qu'est une option d'achat.
Que sont les options d'achat ?
Une option d'achat est un contrat financier qui donne à l'acheteur le droit, mais non l'obligation, d'acheter un titre sous-jacent (comme une action, un contrat à terme, une devise, etc.) à un prix spécifique à tout moment jusqu'à l'expiration du contrat.
Pour un acheteur, c'est-à-dire un long call, vous n'avez le droit d'acheter le montant approprié du titre sous-jacent que si l'option d'achat est dans la monnaie, mais vous n'en avez pas l'obligation.
De même, le vendeur d'un contrat d'option d'achat, c'est-à-dire un call « nu » ou short call, a toujours l'obligation de vendre le montant spécifique du titre sous-jacent si l'option d'achat short est dans la monnaie. Par conséquent, nous pouvons comparer le long call au short call.
Négocier une option d'achat
En règle générale, les traders utilisent principalement les appels (appel long vs appel court) pour ces trois raisons : spéculation, couverture et réduction des coûts.
#1. Spéculation
L'achat d'options d'achat, en s'attendant à ce que la valeur de l'actif sous-jacent augmente avant l'expiration, est connu sous le nom de spéculation. Il s'agit d'une transaction risquée car si l'actif sous-jacent (comme une action ou un contrat à terme) n'augmente pas avant l'expiration, les options d'achat achetées expireront sans valeur.
En outre, les traders peuvent vendre une option d'achat en supposant que l'actif sous-jacent n'augmentera pas avant l'expiration et que l'option d'achat expirera sans valeur. Les vendeurs d'options profitent de la prime perçue.
#2. Couverture
Les traders achètent souvent des options d'achat comme couverture contre une augmentation potentielle de l'actif sous-jacent. C'est la manière la plus courante pour les vendeurs à découvert de couvrir leurs positions. Essentiellement, vendre à découvert une action et acheter un appel revient à acheter une action et acheter une option de vente.
#3. Réduction de la base des coûts
Les appels couverts sont en fait la façon la plus courante pour les traders d'utiliser les options d'achat et de réduire leur coût global. Si un commerçant a 100 actions de XYZ à 40 $, par exemple. Il peut vendre 1 option d'achat hors du cours à n'importe quel contrat de prix d'exercice contre ses actions longues existantes. Disons qu'il vend une option d'achat de 45 $ pour 0.80 $, il conservera la totalité de la prime de 80 $ à moins que XYZ ne soit supérieur à 45.80 $ à l'expiration. Si XYZ est supérieur à 45.80 $ à l'expiration, la transaction générera un bénéfice net de 480 $. Ainsi, quelle que soit la marche du marché, le trader peut conserver la prime d'option d'achat de 80 $.
Stratégie d'appel court contre appel long
Stratégie d'appel court (appel nu)
La stratégie d'achat court consiste à vendre les options d'achat. Dans cette stratégie, le trader devient très baissier dans son vue du marché. Il s'attend à ce que le prix de l'actif sous-jacent baisse dès que possible. C'est très risqué avec des pertes potentielles illimitées, mais c'est plus souhaitable pour les commerçants chevronnés.
Il s'agit de prendre une position unique de vendre une option d'achat de tout type. Ils sont également connus sous le nom d'appels nus hors de l'argent et d'appels nus In-The-Money en fonction du type que vous choisissez. Cette stratégie a une limite aux récompenses et un potentiel de perte illimité.
Stratégie d'appel long
Cette stratégie de trading d'options d'achat est l'une des stratégies de base. Ici, le trader a une vision haussière du marché et s'attend à ce que le marché augmente dans un avenir proche. Cette stratégie consiste à prendre une seule position d'achat d'une option d'achat. Il a une limite aux risques et un potentiel de profit illimité.
Le trader achète une option d'achat et prend une position longue sur un appel pour la vendre à une date ultérieure afin de réaliser des bénéfices si le prix de l'actif sous-jacent augmente. Lorsqu'il achète le call, il paie la prime en échange du droit d'acheter une action ou un indice à une date d'expiration spécifique.
Par conséquent, en comparant la stratégie d'appel court à la stratégie d'appel long, nous pouvons également voir des similitudes et des différences. Les deux options d'achat conservent une position. La différence entre les stratégies d'appel court et d'appel long est que si la vision du marché de l'appel court est baissière, celle de l'appel long est haussière.
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Utilisation des appels longs et des appels courts
Appel long
La stratégie d'options d'achat longues fonctionne bien lorsque vous vous attendez à ce que l'instrument sous-jacent évolue positivement dans un avenir proche.
Par exemple, si vous voulez que la société ABC réussisse bientôt, vous pouvez acheter les options d'achat de la société. Par conséquent, vous gagnerez le profit si le prix de la société clôture au-dessus du prix d'exercice à la date d'expiration. D'un autre côté, si les actions sous-jacentes ne se portent pas bien et baissent à la date d'expiration, vous subirez éventuellement des pertes, perdant la prime payée.
Appel court (appel nu)
Il s'agit d'une stratégie agressive et comporte d'énormes risques. Vous ne l'utilisez que dans le cas où le trader est certain de la vision du marché baissier sur le sous-jacent.
De là, nous pouvons voir une autre différence dans l'utilisation des appels longs et courts. L'appel long nécessite ici l'option d'achat d'achat uniquement, tandis que l'appel court nécessite l'option d'achat de vente.
De plus, le seuil de rentabilité de la stratégie d'achat long est la somme du prix d'exercice et de la prime payée, tandis que celui de l'appel court est le prix d'exercice plus la prime reçue.
Risques d'appel long vs appel court
Appel long
Les risques ici sont limités à la prime payée pour l'option, quel que soit le prix de la date d'expiration sous-jacente. La perte maximale est donc égale à la prime payée.
De plus, il n'y a pas de profit maximum réalisable. En d'autres termes, le commerce devient rentable lorsque le prix de l'instrument sous-jacent est supérieur au prix d'exercice plus la prime.
Par conséquent, pour le scénario de profit maximum, le sous-jacent clôture au-dessus du prix d'exercice à l'expiration. D'autre part, le sous-jacent clôture en dessous du prix d'exercice à l'expiration pour le scénario de perte maximale.
Appel court
Ici, les risques sont illimités en fonction de la hauteur du prix des mouvements sous-jacents. De plus, les récompenses sont limitées à la prime reçue.
Ainsi, dans le scénario de prix maximum, l'actif sous-jacent baisse et l'option n'est pas exercée. Par conséquent, le profit maximum est égal à la prime reçue et il est atteint lorsque le prix de l'instrument sous-jacent est inférieur ou égal au prix d'exercice du short call.
Pour le scénario de perte maximale, c'est lorsque l'instrument sous-jacent monte et que l'option est exercée. Cela implique que la perte maximale est illimitée. La perte se produit lorsque le prix du sous-jacent est supérieur au prix d'exercice du call court plus la prime reçue. Par conséquent, la perte est égale au prix du sous-jacent moins le prix d'exercice du short call et la prime reçue.
Avantages et inconvénients de l'appel long vs appel court
Appel long
L'avantage majeur de l'achat d'une option d'achat (long call) au lieu du sous-jacent est qu'il vous permet de gagner plus en investissant moins et en limitant vos pertes au minimum.
Les inconvénients ici sont que la durée de vie des options d'achat a des limites. Ainsi, si le prix de l'action sous-jacente n'est pas supérieur au prix d'exercice avant la date d'expiration, l'option expirera sans valeur. Par conséquent, vous perdrez la prime payée.
Appel court
L'avantage ici est que le stratégie vous permet de profiter de la baisse des prix de l'actif sous-jacent.
À l'inverse, l'inconvénient est qu'il existe un risque illimité à la hausse si vous vendez l'option sans détenir le sous-jacent. Par conséquent, les récompenses sont limitées à la prime reçue uniquement.
Le profit/la perte d'un appel court et d'un appel long est-il le même ?
Certainement pas. Les positions longues sur options d'achat comportent toujours un risque connu et un profit inconnu.
Le risque total d'un long call est toujours égal à la prime initiale payée. Par exemple, si une action ABC se vend à 50 $ et que vous achetez une option d'achat avec un prix d'exercice de 54 $ pour 0.40 $, la perte maximale totale pour cette position est de 40.00 $ (1 option = 100 actions, 0.40 $ x 100 = 40 $).
Parce que les stocks peuvent théoriquement continuer indéfiniment, le profit maximum pour les longs appels est infini.
Cependant, alors que le profit maximal pour un appel long est illimité, la perte maximale pour un appel court l'est également.
Lors de la vente d'options d'achat, le risque le plus important est la perspective d'une perte considérable. Le profit maximum d'un appel court est toujours égal à la prime gagnée pour avoir placé la transaction.
Quel est l'impact des options d'achat courtes et longues sur le portefeuille d'un investisseur ?
Les options d'achat courtes et longues peuvent affecter le portefeuille d'un investisseur de différentes manières. Une option d'achat courte peut générer des revenus mais comporte également un risque illimité, tandis qu'une option d'achat longue a un risque limité mais également une récompense potentielle limitée.
Que se passe-t-il lorsqu'un investisseur détient une option d'achat longue qui expire sans valeur ?
Lorsqu'un investisseur détient une option d'achat longue qui expire sans valeur, l'option n'aura aucune valeur et l'investisseur perdra la prime payée pour l'option. C'est ce qu'on appelle une option "hors de l'argent".
Comment le prix de l'actif sous-jacent affecte-t-il une option d'achat courte ?
Le prix de l'actif sous-jacent a un impact significatif sur la valeur d'une option d'achat courte. Si le prix de l'actif sous-jacent augmente, la valeur de l'option d'achat courte diminuera et l'investisseur pourrait devoir acheter l'actif sous-jacent à un prix plus élevé pour couvrir la position d'achat courte.
Une option d'achat longue peut-elle être utilisée en combinaison avec d'autres stratégies d'investissement ?
Oui, une option d'achat longue peut être utilisée en combinaison avec d'autres stratégies d'investissement, comme un appel couvert ou un écart d'achat haussier.
Une option d'achat courte peut-elle être utilisée en combinaison avec d'autres stratégies d'investissement ?
Oui, une option d'achat courte peut être utilisée en combinaison avec d'autres stratégies d'investissement, telles qu'un écart d'achat baissier ou un straddle court.
Quand est-il approprié d'utiliser une option d'achat longue ?
Il convient d'utiliser une option d'achat longue lorsqu'un investisseur s'attend à ce que le prix de l'actif sous-jacent augmente. Une option d'achat longue permet à l'investisseur de profiter d'une augmentation du prix de l'actif sous-jacent sans avoir à détenir l'actif sous-jacent.
Comment un investisseur profite-t-il d'une option d'achat longue ?
Un investisseur peut bénéficier d'une option d'achat longue en profitant d'une augmentation du prix de l'actif sous-jacent. Si le prix de l'actif sous-jacent augmente, la valeur de l'option d'achat longue augmentera également et l'investisseur pourra vendre l'option avec profit. De plus, l'investisseur a un risque limité car la perte maximale est égale à la prime payée pour l'option.
Résumé
Ici, nous pouvons voir que l'appel long et l'appel court sont deux excellentes stratégies à utiliser lorsqu'un investisseur s'attend à ce que le prix d'une action sous-jacente monte ou baisse. En comparant le long call au short call, nous pouvons voir que les deux ont leurs risques et leurs avantages. Après avoir parcouru cet article, les investisseurs devraient se sentir prêts à commencer à acheter et à vendre des options d'achat.
FAQ sur les appels courts et les appels longs
Quelle est la différence entre appel long et appel court ?
L'achat ou la détention d'une option d'achat ou de vente est une position longue sur les options ; l'investisseur détient le droit d'acheter ou de vendre à l'investisseur qui écrit à un prix spécifié. Vendre ou vendre une option d'achat ou de vente, en revanche, est une position courte ; l'émetteur doit vendre ou acheter au détenteur ou à l'acheteur de la position longue de l'option.
Que se passe-t-il lorsqu'un appel court expire ?
L'acheteur de l'option d'achat profite si le montant gagné en vendant les actions est supérieur au prix payé pour l'option d'achat. Un appel court expirant dans la monnaie entraînera une cession et, éventuellement, une position courte sur actions.
Combien de temps durent les appels courts ?
Il n'y a pas de réglementation stricte et rapide sur la durée d'une vente à découvert avant d'être résiliée. Le prêteur des actions vendues à découvert peut demander à l'investisseur de restituer les actions à tout moment, sans préavis, mais cela se produit rarement dans la pratique tant que le vendeur à découvert continue de payer ses intérêts sur marge.
Qu'est-ce que l'appel couvert d'un pauvre?
Un « appel couvert du pauvre » est un écart de débit diagonal d'appel long qui imite une position d'appel couvert. Le nom de la stratégie découle du risque et du capital requis plus faibles par rapport à un appel normalement couvert.
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