En raison de la pandémie et de la guerre en Ukraine, qui ont provoqué d'importantes interruptions d'approvisionnement, les prix des denrées alimentaires et de l'énergie ont récemment atteint des sommets presque historiques. Cela s'est également accompagné d'une augmentation substantielle de la volatilité des prix des matières premières. Malheureusement, la fluctuation des prix des matières premières présentera probablement des difficultés économiques dans les années à venir. Cependant, ce poste constitue la volatilité des prix des actions, du pétrole, de la crypto et des options.
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La volatilité des prix
Le facteur le plus important dans l'évaluation des opérations à terme est peut-être la volatilité des prix. Il explique la base économique fondamentale du trading à terme pour protéger le hedger des fluctuations de prix défavorables. Si le prix d'une marchandise restait stable, un marché à terme ne serait pas nécessaire. La volatilité des prix est nécessaire pour attirer le capital-risque des spéculateurs et s'assurer qu'il y a suffisamment de liquidités pour soutenir le marché.
De plus, les experts en analyse comme Pointe de flèche peut aider les investisseurs et les entreprises à évaluer la volatilité des prix des actions, des cryptomonnaies et des options. Les investisseurs peuvent prendre des décisions éclairées sur des marchés dynamiques et imprévisibles en comprenant les mouvements historiques des prix et en identifiant des modèles révélateurs du comportement futur du marché.
Mesurer la volatilité des prix
Deux types de volatilité des prix sont utilisés dans la tarification des options :
- Volatilité historique
- La volatilité implicite
La volatilité historique est la fourchette de prix sur une période donnée. La volatilité implicite est la fourchette de prix future qui devrait se négocier. Les primes d'options sont saisies dans un modèle d'évaluation des options pour déterminer les valeurs implicites. Il est crucial de considérer les deux lors de la détermination de la bonne volatilité à utiliser pour déterminer les primes d'options.
Nous pouvons observer comment les prix se sont comportés dans un ensemble de conditions de marché en examinant la volatilité historique. À partir de là, nous pourrions être en mesure de développer un niveau de confiance qui nous aidera à déterminer dans quelle mesure les conditions actuelles du marché sont prévisibles.
Nous pouvons voir les attentes du marché concernant la fourchette de prix prévue pour une certaine période en examinant la volatilité implicite. Les taux implicites fluctuent continuellement pour refléter ce que pense le marché. Une technique puissante pour analyser le risque de prix est la volatilité implicite. Il nous permet de calculer l'effet que les prix auront, compte tenu d'une certaine probabilité, sur nos actifs.
Comment la volatilité affecte-t-elle les consommateurs ?
L'expérience des consommateurs face à la fluctuation des prix varie en fonction de leurs besoins généraux en matière de services et de leurs habitudes d'achat. Par rapport aux utilisateurs commerciaux et industriels, les prix pour les clients résidentiels sont généralement beaucoup plus constants. Les coûts moyens mensuels sont inclus dans les factures des clients résidentiels, ce qui réduit la volatilité des prix. De plus, la participation aux plans budgétaires annuels offerts par les entreprises locales de distribution de gaz réduit les coûts mensuels pour de nombreux clients résidentiels.
Les organismes publics réglementent la plupart des prix résidentiels, ce qui réduit les effets sur le marché. Par conséquent, les gros clients comme les centrales électriques ont parfois recours à des achats à court terme sur le marché ou à des accords sans conditions de prix fixes. Ces consommateurs sont prêts à risquer la volatilité des prix pour des économies de coûts et une flexibilité énergétique.
Qu'est-ce qui cause la volatilité des prix du gaz naturel ?
La volatilité du marché du gaz est principalement influencée par :
- Variations météorologiques : La demande à court terme est fortement influencée par la météo. La quantité de gaz naturel utilisée par les clients finaux peut fluctuer en raison de changements climatiques soudains, prolongés ou violents. La quantité de gaz naturel accessible aux clients finals peut évoluer en fonction de la météo, ce qui peut également avoir un impact sur les capacités d'approvisionnement et de distribution.
- Production/importations : La majeure partie de l'approvisionnement en gaz naturel disponible pour la consommation est constituée de gaz naturel produit et importé. Les prix peuvent être considérablement touchés par les variations de la quantité de gaz produit ou importé.
- Niveaux de stockage : Étant donné qu'ils amortissent la demande et l'offre, les niveaux de stockage de gaz naturel sont souvent utilisés pour évaluer l'offre et la demande. Les acteurs du marché du gaz peuvent comparer les niveaux de stockage actuels avec la demande existante ou anticipée, car le stockage est nécessaire en période de forte demande.
- Contraintes de livraison : Le système de livraison du pipeline peut avoir des restrictions, ce qui pourrait affecter l'approvisionnement et la distribution et la disponibilité du gaz naturel. De plus, le gel des vannes de production, le dysfonctionnement des équipements, les goulots d'étranglement des pipelines ou de l'approvisionnement ou l'ajout de lignes de transmission en sont des exemples.
- Informations sur le marché : lorsque les acteurs du marché sont contraints de fonder leurs décisions commerciales sur des rumeurs et des spéculations, faute d'informations précises et opportunes sur les raisons de la volatilité décrites précédemment, les prix peuvent changer.
Volatilité du cours des actions
Le degré auquel la valeur du marché boursier dans son ensemble monte et descend est mesuré par son prix de volatilité. En plus du marché dans son ensemble, des actions spécifiques peuvent également être considérées comme volatiles. Plus précisément, l'écart entre le prix d'un actif et son prix moyen peut être utilisé pour déterminer la volatilité. La mesure statistique fréquemment utilisée pour représenter la volatilité est l'écart type.
Lorsque des événements externes inconnus se produisent, la volatilité des marchés boursiers peut augmenter. Par exemple, pendant les premiers stades de la pandémie de COVID-19, les principaux indices boursiers ont constamment grimpé et chuté de plus de 5 % par jour, bien qu'ils n'aient généralement pas fluctué de plus de 1 % en une seule journée. Parce que personne ne savait ce qui allait se passer, il y avait des achats et des ventes frénétiques. Il existe des actions plus volatiles que d'autres. L'action d'une entreprise de premier ordre peut ne pas connaître de nombreux changements de prix significatifs, contrairement à une action technologique de haut vol. On pense que les actions technologiques ont une volatilité élevée, tandis que les actions de premier ordre ont une volatilité modérée. Il existe une fourchette de volatilité appelée moyenne.
Mesurer la volatilité du cours des actions
La volatilité des actions individuelles est souvent représentée par une statistique connue sous le nom de bêta. La volatilité historique d'une action par rapport à l'indice S&P 500 est mesurée par son prix bêta. Lorsque la valeur bêta d'une action dépasse 1, elle a historiquement connu une plus grande volatilité que le S&P 500. Par exemple, si le S&P gagne de 1 %, une action avec un bêta de 1.2 peut augmenter en moyenne de 1.2 %. En revanche, une action est considérée comme moins réactive aux grands mouvements du marché si sa valeur bêta est inférieure à un. Enfin, un bêta négatif (ce qui est extrêmement rare) informe les investisseurs qu'une entreprise a la propension à aller à contre-courant de la direction du S&P 500.
L'indice de volatilité du Chicago Board Options Exchange (CBOE), également connu sous le nom de VIX, est un indicateur de la volatilité anticipée au cours des 30 prochains jours pour l'ensemble du cours boursier. Le calcul réel du VIX est assez compliqué et la valeur elle-même n'est pas si importante. Les investisseurs doivent toutefois savoir que le VIX est souvent qualifié de « jauge de peur » du marché. Les investisseurs peuvent s'inquiéter des fluctuations substantielles des prix de la volatilité des actions au cours des prochains jours et semaines si le VIX grimpe de manière significative.
Volatilité des prix du pétrole
Les événements susceptibles d'entraver l'acheminement du pétrole et des produits pétroliers vers le marché, tels que les événements géopolitiques et météorologiques, peuvent avoir une incidence sur les prix du pétrole brut et des produits pétroliers. Ces types d'événements peuvent entraîner des perturbations réelles ou susciter des inquiétudes quant à l'offre ou à la demande future, ce qui peut accroître la volatilité des prix. La faible réactivité ou « inélasticité » de l'offre et de la demande aux fluctuations de prix à court terme est intrinsèquement liée à la volatilité des prix du pétrole.
Dans un avenir proche, la capacité de production de pétrole et les machines qui dépendent principalement des produits pétroliers pour l'énergie sont toutes deux plutôt définies. À court terme, lorsque les prix augmentent, il est très difficile pour les consommateurs de se convertir aux carburants alternatifs ou d'améliorer l'efficacité énergétique car il faut des années pour établir de nouvelles sources d'approvisionnement ou modifier la production. De plus, dans ces circonstances, une variation importante des prix peut être nécessaire pour rétablir l'offre et la demande physiques après un choc sur le système.
Une grande partie du pétrole brut mondial se trouve dans des régions qui ont historiquement connu des troubles politiques ou dont la production de pétrole a été interrompue par des événements politiques. L'embargo arabe sur le pétrole en 1973-74, la révolution iranienne et la guerre Iran-Irak à la fin des années 1970 et au début des années 1980, et la guerre du golfe Persique en 1990 sont trois grandes volatilités des prix du pétrole qui ont coïncidé avec des ruptures d'approvisionnement provoquées par des événements politiques.
Volatilité des prix de la cryptographie
La majorité des observateurs du marché des crypto-monnaies conviendront que la volatilité des prix des cryptos est dans une toute autre ligue. Il n'y a pas d'indices pour mesurer la volatilité du prix de la crypto, mais il suffit de regarder les graphiques des prix passés pour observer que par rapport aux prix des actifs sur les marchés traditionnels, les prix des crypto-monnaies connaissent des pics et des creux plus rapides et spectaculaires. Bon nombre des mêmes facteurs qui provoquent la volatilité des prix sur les marchés traditionnels s'appliquent également à la cryptographie. Les fluctuations de prix sur les marchés de la cryptographie et traditionnels sont motivées par l'actualité et l'activité spéculative.
Mais parce que les marchés de la cryptographie manquent d'un écosystème solide d'investisseurs institutionnels et de grandes entreprises commerciales, leur impact est exacerbé sur les marchés de la cryptographie, qui ont moins de liquidité que les marchés financiers traditionnels. Parce qu'ils se nourrissent l'un de l'autre, une volatilité accrue et un manque de liquidité peuvent entraîner des situations dangereuses. La plupart des crypto-monnaies, à l'exception du bitcoin, manquent de marchés dérivés bien établis et régulièrement utilisés. Le prix de la cryptographie affiche parfois une volatilité saine similaire à celle observée sur les marchés traditionnels sous l'influence des day traders et des spéculateurs.
Cependant, il y a des indications que la volatilité sur les marchés de la crypto-monnaie diminue. Un marché des dérivés de crypto-monnaie commence également à prendre forme dans le cadre de la croissance et de l'expansion de l'écosystème plus large du marché de la crypto, alors que les investisseurs institutionnels et les sociétés commerciales commencent à adopter la classe d'actifs avec plus de conviction. On ne sait toujours pas si la volatilité du prix de la cryptographie ressemblera éventuellement aux modèles de volatilité observés sur les marchés traditionnels. Mais à mesure que la classe d'actifs croît et se développe, elle continuera probablement à afficher fréquemment une volatilité excessive jusqu'à ce qu'elle atteigne finalement sa pleine maturité.
Volatilité du prix des options
Le terme « prime » est fréquemment utilisé pour décrire le coût d'une option. L'acheteur paie la prime au vendeur d'options (également connu sous le nom de vendeur) en échange de la réception du droit d'achat (ou de vente) décrit ci-dessus. L'acheteur a deux options : il peut soit utiliser l'option, soit la laisser expirer sans valeur. Le vendeur conserve la prime, que l'option soit exercée ou non, car l'acheteur la paie toujours. Par conséquent, le coût de l'option est déterminé par la probabilité que l'acheteur puisse l'exercer avec profit.
La volatilité est l'un des nombreux éléments qui influencent le prix des options, et nous l'examinerons ci-dessous. Le prix de l'actif sous-jacent, le prix d'exercice, le temps restant avant l'expiration, les dividendes (le cas échéant) et les taux d'intérêt font partie des facteurs.
Volatilité implicite du prix des options
Les variations du prix du marché de l'actif sous-jacent sont appelées volatilité. Il s'agit d'un indicateur de la rapidité et de l'importance des variations des prix des actifs sous-jacents. Les investisseurs peuvent mieux comprendre pourquoi les prix des options réagissent de certaines manières en étant conscients de la volatilité.
Les types de volatilité les plus importants pour la tarification des options sont au nombre de deux. La volatilité implicite (IV), une notion propre aux options, est une prévision par les acteurs du marché de la fluctuation future des titres sous-jacents. Le prix d'un actif tel qu'il se négocie est effectivement estimé en temps réel par la volatilité implicite. L'utilisation d'algorithmes qui mesurent les attentes sur le marché des options fournit la volatilité anticipée de l'actif sous-jacent d'une option au cours de l'option. La volatilité implicite augmente généralement pendant les tendances baissières des marchés d'options. En revanche, la volatilité implicite diminue généralement pendant les tendances haussières du marché. Une volatilité implicite plus élevée suggère que le mouvement futur des prix des options devrait être plus important.
La volatilité historique (HV), généralement appelée volatilité statistique, est un autre type de volatilité qui a un impact sur les options. Cela mesure la rapidité avec laquelle les prix des actifs sous-jacents fluctuent sur une période donnée. Bien que la volatilité historique soit fréquemment mesurée annuellement, elle peut également être calculée quotidiennement et pour des périodes plus courtes car il s'agit d'une quantité dynamique. Les investisseurs doivent être conscients de la période pour laquelle la volatilité historique d'une option est déterminée. La valeur d'une option est souvent plus élevée lorsque le % de volatilité historique est plus élevé.
Effet de la volatilité sur les prix des options
- Toutes les options sur ce sous-jacent, y compris les options d'achat et de vente à tous les prix d'exercice, ont tendance à coûter plus cher à mesure que la volatilité augmente. Cela est dû à une augmentation de la probabilité que toutes les options soient rentables.
- Les deltas de toutes les options, y compris les appels et les options de vente, à tous les prix d'exercice, approchent de 0.50 à mesure que la volatilité augmente. En conséquence, les deltas des options dans le cours se rapprochent de 50 tandis que les deltas des options hors du cours (OTM) augmentent.
- La tarification des options à parité (ATM) pour une certaine expiration et des options à plus longue échéance, en général, est particulièrement sensible aux variations de volatilité.
Comment analysez-vous la volatilité des prix ?
L'approche la plus fréquente pour évaluer la volatilité du marché est l'écart type, et les traders peuvent utiliser les bandes de Bollinger pour examiner l'écart type.
L'analyse de la volatilité des prix implique l'utilisation d'une combinaison de mesures statistiques standard, de plateformes graphiques, d'outils de trading algorithmiques, d'agrégateurs d'informations financières, d'analyse des sentiments et de techniques d'apprentissage automatique. Le choix des outils dépend des préférences du trader, des stratégies et de la complexité de l'analyse requise.
Quels sont les facteurs affectant la volatilité des prix ?
Étant donné que l'offre et la demande déterminent le prix, la volatilité doit être le produit de la dynamique fondamentale de l'offre et de la demande du marché. Indicateurs économiques peut avoir un impact significatif sur le sentiment du marché. Les variations des taux d’intérêt, déterminées par les décisions des banques centrales, jouent un rôle crucial dans la dynamique du marché, affectant les coûts d’emprunt, les décisions d’investissement et la valeur des devises.
Les événements géopolitiques créent de l’incertitude et influencent les réactions des marchés. Les rapports et annonces sur les bénéfices des entreprises ont un impact sur les cours des actions de chaque entreprise, contribuant ainsi à la volatilité globale du marché. Le sentiment des investisseurs, façonné par l’actualité, les médias sociaux et la perception du marché, peut entraîner des fluctuations de prix rapides et imprévisibles.
Quels sont les trois types de volatilité ?
Trois types différents de volatilité peuvent être calculés : volatilité historique, implicite et future réalisée.
La volatilité historique, évaluée par l'écart type des données passées d'un actif, offre un aperçu de la variabilité typique des prix et aide à prédire les mouvements futurs. La volatilité implicite, dérivée des modèles d'évaluation des options, reflète les attentes du marché concernant les fluctuations futures des prix et influence les primes des options.
D’un autre côté, la volatilité réalisée dans le futur, une estimation spéculative de la volatilité future réelle, aide les investisseurs à anticiper les mouvements potentiels du marché, malgré l’incertitude inhérente à la prévision de la volatilité future.
Comment négocier la volatilité des prix ?
Deux stratégies existent pour négocier la volatilité. Tout d'abord, vous pouvez négocier un instrument qui mesure la volatilité, comme le VIX. Deuxièmement, vous pouvez rechercher la volatilité sur les marchés réguliers, lorsque les traders essaient de profiter des changements de marché rapides et rentables.
Qu'est-ce qui réduit la volatilité des prix ?
Même si les prix chutent, la résurgence de la volatilité des marchés des matières premières risque de créer des difficultés économiques dans les années à venir.
Quelle est la formule de la volatilité des prix ?
Il est déterminé en multipliant l'écart type par la racine carrée du nombre total de périodes de temps, T.
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Bibliographie
