Alors que nous continuons d'entendre parler d'une récession imminente et de l'insatisfaction croissante des investisseurs, vous vous demandez peut-être comment ces sombres attentes affectent le marché boursier.
Ce type de sentiment du marché existe à toutes les étapes du cycle du marché, mais tout comme il est important de comprendre comment l'inflation affecte le marché boursier, comprendre comment le consensus des investisseurs peut générer des fluctuations de prix et de la volatilité est essentiel pour maintenir la rentabilité de votre portefeuille quelles que soient les conditions du marché. C'est également vital pour rester sain d'esprit en ces temps difficiles.
Alors, qu'est-ce que le sentiment boursier exactement et comment influence-t-il ce qui se passe sur les marchés ? Pour commencer, mettons-nous d'accord sur une définition du sentiment du marché.
Quel est le sentiment du marché?
Le sentiment du marché, souvent appelé sentiment des investisseurs, fait référence aux perspectives générales ou à l'attitude des investisseurs à l'égard de certains titres ou du marché financier au sens large. Les modèles de prix agrégés reflètent l'optimisme ou le pessimisme des acteurs du marché.
Comprendre le sentiment du marché
Les actions ont tendance à continuer d'évoluer dans la même direction que leur prix actuel à court terme. Donc, s'ils augmentent, ils continueront d'augmenter. Le trading basé sur ces informations est connu sous le nom de suivi de tendance ou trading dynamique.
De tous, rien ne reste éternellement dans la même direction, donc si vous pouvez évaluer le sentiment des traders, vous pourrez peut-être prédire quand la tendance s'inversera.
Les investisseurs à long terme (tels que The Motley Fool) prennent des décisions d'investissement qui ne sont pas affectées par le sentiment du marché. Il est possible qu'un titre de croissance de haut vol avec un fort sentiment positif soit un excellent achat, tout comme un titre de valeur méprisé avec un fort sentiment baissier.
N'oubliez pas qu'un sentiment positif indique que l'action (ou le marché) devrait augmenter à court terme, tandis qu'un sentiment baissier indique le contraire.
Le sentiment du marché a également une composante psychologique. Le sentiment haussier est souvent accompagné de cupidité, tandis que le sentiment baissier est associé à la peur. Warren Buffett, un investisseur à long terme bien connu, a déclaré qu'il valait mieux avoir peur quand les autres sont avides, et avides quand les autres ont peur. Buffett est un investisseur axé sur la valeur, et les investisseurs axés sur la valeur sont plus susceptibles d'être à contre-courant.
Quel effet le sentiment du marché a-t-il sur les prix ?
Le sentiment influence la demande et l'offre, qui à leur tour influencent les variations de prix. Lorsque les prix augmentent, le sentiment du marché est haussier ; lorsque les prix baissent, le sentiment du marché est pessimiste. Les traders utilisent des indicateurs de sentiment du marché en conjonction avec des cadres de trading ou d'autres formes d'analyse pour affiner les signaux d'entrée et de sortie. La clé pour maximiser les rendements est pour un investisseur d'évaluer correctement l'ambiance et d'agir en conséquence dès que possible.
#1. Théorie de la finance comportementale
La théorie financière comportementale de Kahneman et Tversky révèle plusieurs sortes d'« irrationalités » psychologiques des investisseurs. Il est de plus en plus évident que les investisseurs sont extrêmement rationnels et que leurs jugements sont souvent régis par leur propre perception du monde ou par les décisions d'autres investisseurs plutôt que par des lois fondamentales.
Les préjugés cognitifs et émotionnels des investisseurs, tels que l'excès de confiance dans leur capacité à prévoir, le recours à la règle empirique dans l'allocation des investissements, la difficulté à ajuster leurs points de vue aux nouvelles informations et le recours excessif aux performances passées, jouent tous un rôle important dans la détermination du comportement du marché. , conduisant souvent à des décisions d'investissement biaisées.
#2. La théorie de l'esprit animal
Dans l'incertitude, les humains sont gouvernés par leur instinct et leurs comportements sont dictés par leurs sentiments, selon la théorie de l'esprit animal de John Maynard Keynes. Lorsque le marché est sur la bonne voie, les investisseurs se précipitent vers lui, s'attendant à des gains de plus en plus spéculatifs, et allouent leurs portefeuilles en conséquence.
Lorsque l'inévitable ralentissement se produira, les investisseurs deviendront de plus en plus sombres mais, contre toute attente, continueront de s'accrocher à leurs avoirs dangereux afin d'éviter de réaliser des pertes. Ainsi, le comportement grégaire est inextricablement lié au sentiment du marché et peut permettre une exubérance irrationnelle, qui se traduit fréquemment par des prix inefficaces et des bulles.
Stratégies de trading basées sur le sentiment du marché
Le trading en synchronisation avec les sentiments du marché existants est la lecture la plus courante des sentiments du marché, ce qui est une technique efficace pour les investisseurs à long terme. Lorsque le sentiment du marché est positif, les prix des titres tels que les actions devraient augmenter, ce qui entraînera des gains en capital futurs et des paiements de dividendes réguliers. Il est généralement appelé comportement grégaire et se traduit par la production de bulles en raison de l'effet de passager clandestin.
L'instinct grégaire, en revanche, n'est pas toujours une bonne approche d'investissement. Il y a aussi des investisseurs qui négocient en opposition au sentiment du marché. En période de pessimisme excessif, ils recherchent des actions battues qui ont de bons fondamentaux et promettent un énorme potentiel de croissance future mais sont accessibles à prix réduit.
De même, les investisseurs axés sur la valeur croient que les fluctuations de prix à court terme ne décrivent pas adéquatement le succès fondamental d'une entreprise. Parce que les marchés ont tendance à réagir de manière excessive aux bonnes ou aux mauvaises nouvelles. Les investisseurs axés sur la valeur recherchent des actions actuellement bon marché par rapport à la valeur intrinsèque de leur entreprise.
Indicateurs du sentiment du marché
#1. L'indice VIX
Les prix des options déterminent le VIX, communément appelé indice de la peur. Un VIX en hausse indique une plus grande exigence du marché en matière d'assurance. Si les traders ressentent le besoin de se couvrir contre le risque, cela indique une volatilité croissante. Les traders utilisent des moyennes mobiles pour évaluer si le VIX est relativement haut ou bas.
#2. L'échelle haut-bas
L'indice haut-bas compare le nombre d'actions qui ont atteint des sommets sur 52 semaines au nombre d'actions qui ont atteint des creux sur 52 semaines. Lorsque l'indice tombe en dessous de 30, les cours des actions sont proches de leurs plus bas et les investisseurs ont un sentiment de marché pessimiste. Lorsque l'indice dépasse 70, les cours des actions approchent de leurs sommets et les investisseurs ont un sentiment de marché optimiste. Les traders utilisent généralement l'indicateur en conjonction avec un certain indice sous-jacent, tel que le S&P 500, le Nasdaq 100 ou le NYSE Composite.
#3. Indice de pourcentage positif
L'indice de pourcentage haussier (BPI) compte le nombre d'actions qui affichent des tendances haussières sur des graphiques à points et chiffres. Le ratio haussier sur les marchés neutres est d'environ 50 %. Lorsque le BPI est à 80 % ou plus, le sentiment du marché est exceptionnellement positif et les actions sont probablement surachetées. De même, lorsqu'il tombe en dessous de 20%, le sentiment du marché est négatif et implique un marché survendu.
#4. Moyennes mobiles
Pour évaluer le sentiment du marché, les investisseurs utilisent souvent les moyennes mobiles simples (SMA) sur 50 et 200 jours.
Lorsque la moyenne mobile simple sur 50 jours dépasse la moyenne mobile simple sur 200 jours, on parle de «croix dorée» et cela signale que l'élan a basculé vers le haut, créant un sentiment haussier. Ainsi, lorsque le SMA de 50 jours passe en dessous du SMA de 200 jours, on parle de «croix de la mort» et cela indique des prix plus bas, provoquant un sentiment baissier.
Sentiment du marché dans le monde réel
Lorsque plusieurs variables ont conspiré pour déconcerter les investisseurs en décembre 2018, le sentiment du marché est devenu sombre. Premièrement, les inquiétudes concernant la baisse des bénéfices des entreprises se sont accrues. Après plusieurs années de croissance des bénéfices à deux chiffres pour plusieurs entreprises du S&P 500, de nombreux analystes s'attendaient à ce que les bénéfices n'augmentent que de 3 à 4 % en 2019.
Lors de sa conférence de presse mensuelle, le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, a alimenté ces inquiétudes en déclarant que le ruissellement du bilan de la banque centrale était sur pilote automatique. Ses paroles ont été interprétées par le marché comme « bellicistes » et peu accommodantes face à une économie en ralentissement, ce qui a encore affaibli le sentiment du marché.
Enfin, les tensions commerciales non résolues entre les États-Unis et la Chine, qui ont vu des droits de douane équivalents imposés par les deux plus grandes économies du monde tout au long de 2018, ainsi qu'une fermeture du gouvernement américain, ont exacerbé le sentiment du marché au cours du mois.
Le sentiment baissier a nui à la confiance des investisseurs, entraînant la pire performance du marché boursier en décembre depuis 1931. L'indice général S&P 500 a chuté de 9.2 % en un mois, tandis que l'indice industriel Dow Jones (DJIA), qui comprend 30 sociétés industrielles phares, a chuté de 8.7 %. %.
L'indice S&P 500 High-Low est passé en dessous de 30 fin décembre et est resté proche de zéro jusqu'à la mi-janvier, démontrant le sentiment pessimiste du marché à l'époque.
Pouvez-vous analyser le sentiment boursier ?
La bonne nouvelle est que, bien que le sentiment des investisseurs sur le marché boursier ne soit pas nécessairement basé sur les fondamentaux, il existe un certain nombre d'indicateurs que les professionnels utilisent pour obtenir une lecture décente de ce que les investisseurs pensent du marché des actions.
Les méthodes d'investissement des gens détermineront comment ils évaluent le sentiment du marché boursier et quelles décisions d'investissement ils prennent en fonction de celui-ci. Les swing traders, par exemple, peuvent rechercher des indicateurs techniques tels que des indices de nouvelle volatilité ou de stabilité qui pourraient les aider à sortir et à rejoindre des positions de manière rentable, compte tenu du fonctionnement du swing trading.
Les investisseurs, d'autre part, peuvent limiter le risque de négociation d'options en étudiant le sentiment des investisseurs. Les investisseurs peuvent effectuer les transactions nécessaires pour maintenir la rentabilité de leurs portefeuilles et exécuter une nouvelle stratégie basée sur les conditions actuelles du marché et le consensus des investisseurs avec un indicateur précoce de sentiment négatif ou optimiste.
De plus, les investisseurs à contre-courant peuvent examiner le sentiment actuel du marché et négocier dans le sens opposé à l'opinion écrasante. Par exemple, si le sentiment des investisseurs envers un actif particulier est pessimiste, les contraires achèteront les actions à la place.
Comment pouvez-vous analyser le sentiment du marché envers une action individuelle ?
Les actions individuelles évoluent souvent indépendamment des grandes tendances, il est donc tout aussi crucial de pouvoir évaluer le sentiment du marché action par action, quelle que soit la situation globale du marché.
L'analyse du sentiment à plus long terme peut être aussi simple que de jeter un coup d'œil au graphique d'une action pour déterminer si elle est dans une tendance haussière, une tendance baissière ou si elle oscille entre le support et la résistance depuis un certain temps, mais les indicateurs suivants peuvent aider à mieux comprendre l'évolution d'une action. sentiment du marché à court terme.
#1. Intérêt à court terme
Lorsqu'une personne vend à découvert une action, elle l'emprunte et la vend immédiatement, anticipant que le prix chutera avant de devoir la racheter et la rendre à son prêteur.
L'intérêt à découvert sur une action est le pourcentage de ses actions flottantes (celles accessibles au public) qui sont actuellement vendues à découvert. En d'autres termes, c'est la proportion des actions disponibles d'une action qui sont maintenant utilisées pour parier contre sa performance.
Un intérêt court faible suggère que peu d'investisseurs sont suffisamment confiants dans la baisse potentielle d'une action pour parier contre elle, tandis qu'un intérêt court élevé signale un sentiment défavorable du marché.
#2. Ratio Put-to-Call
L'examen des contrats d'options ouverts est une autre technique pour évaluer le sentiment envers un titre spécifique. Les options de vente permettent à leurs propriétaires de vendre une action à un prix spécifique avant une date d'expiration spécifique, de sorte que leur valeur augmente à mesure que le prix de l'action sous-jacente baisse. Les options d'achat, en revanche, offrent à leurs propriétaires le droit d'acheter une action à un prix spécifique avant une date d'expiration spécifique, et leur valeur augmente à mesure que le prix de l'action sous-jacente augmente.
Les options de vente sont généralement baissières, tandis que les options d'achat sont généralement haussières. Le ratio put-to-call d'une action compare le volume d'achat récent d'options de vente d'une action à son volume d'achat récent d'options d'achat.
Un résultat de 1 implique que les volumes de vente et d'achat sont presque égaux, ou que le sentiment des investisseurs envers l'action en question est assez également partagé. Des valeurs plus basses indiquent qu'il y a moins de puts que d'appels, ce qui est haussier, tandis que des lectures plus élevées indiquent qu'il y a moins d'appels que de puts, ce qui est baissier.
Résumé
Le sentiment du marché, souvent appelé sentiment des investisseurs, fait référence aux perspectives générales ou à l'attitude des investisseurs à l'égard de certains titres ou du marché financier au sens large.
La théorie de l'esprit animal de Keynes et la théorie comportementale de la finance de Kahneman et Tversky démontrent comment le sentiment stimule l'offre et la demande.
Le sentiment du marché est mesuré à l'aide d'indicateurs tels que le VIX, l'indice haut-bas, l'indice de pourcentage haussier et la moyenne mobile.
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Bibliographie
