Parmi les nombreuses stratégies d'investissement disponibles pour les investisseurs d'aujourd'hui, l'investissement axé sur la valeur est l'une des plus éprouvées.
C'est le cœur de la règle n ° 1 en matière d'investissement car, lorsqu'il est utilisé correctement, il peut être l'un des moyens les plus efficaces d'assurer le succès du marché boursier.
Voyons ce qu'est l'investissement axé sur la valeur, comment il fonctionne, qui l'utilise (indice : certains des investisseurs les plus prospères au monde) et comment vous pouvez appliquer la stratégie pour augmenter considérablement votre patrimoine au fil du temps.
Qu'est-ce que l'investissement de valeur?
L'investissement axé sur la valeur est un type de stratégie d'investissement qui se concentre sur les actions sous-évaluées par les investisseurs et le marché dans son ensemble. Les actions recherchées par les investisseurs axés sur la valeur semblent généralement sous-évaluées par rapport à leurs revenus sous-jacents et à la rentabilité de leurs activités. Les investisseurs qui emploient la stratégie d'investissement axée sur la valeur prévoient que le cours de l'action augmentera à mesure que de plus en plus de personnes reconnaîtront la véritable valeur intrinsèque de l'activité principale de l'entreprise.
Plus l'écart entre la valeur intrinsèque et le cours actuel de l'action est grand, plus la marge de sécurité est grande pour les investisseurs axés sur la valeur qui recherchent des possibilités d'investissement. Parce que toutes les actions de valeur ne peuvent pas réussir à redresser leur activité. Cette marge de sécurité est essentielle pour que les investisseurs axés sur la valeur limitent leurs pertes lorsqu'ils se trompent sur une entreprise.
Comment l'investissement dans la valeur a-t-il commencé ?
Au fil du temps, l'investissement axé sur la valeur s'est développé. Ses origines remontent à la Grande Dépression et à ses conséquences. C'était alors que la stratégie se concentrait uniquement sur l'achat de sociétés dont les actifs valaient plus que les actions échangées. Cela était en partie dû au fait que de nombreuses entreprises fermaient leurs portes à l'époque. De plus, la possibilité d'acheter des actions à un prix inférieur à la valeur des actifs avait des conséquences directes lors de la dissolution d'une entreprise.
Cependant, l'investissement axé sur la valeur a évolué vers un examen plus fondamental des flux de trésorerie et des bénéfices d'une entreprise. Pour déterminer si une action est fortement décotée, les investisseurs axés sur la valeur tiennent compte des avantages concurrentiels d'une entreprise.
Deux investisseurs de valeur les plus connus
Benjamin Graham est largement considéré comme le « père de l'investissement axé sur la valeur ». Graham's Security Analysis, publié en 1934, et The Intelligent Investor, publié en 1949, ont établi les principes fondamentaux de l'investissement axé sur la valeur, y compris le concept de valeur intrinsèque et la nécessité d'avoir une marge de sécurité.
Outre ces deux excellents livres, la contribution la plus durable de Graham à l'investissement axé sur la valeur a été son implication dans la préparation du terrain pour le célèbre investisseur Warren Buffett. Buffett a étudié sous Graham à l'Université de Columbia et a brièvement travaillé pour l'entreprise de Graham.
Buffett, PDG de Berkshire Hathaway (NYSE : BRK.A) (NYSE : BRK.B), est probablement l'investisseur de valeur le plus connu. Il a commencé sa carrière dans l'investissement de valeur au début de la vingtaine. Il a utilisé la stratégie pour offrir des rendements massifs aux investisseurs dans les années 1960 avant de reprendre Berkshire Hathaway dans les années 1970.
Cependant, l'influence de Charlie Munger, vice-président de Berkshire et partenaire d'investissement à long terme de Buffett, ainsi que la maturation de Buffett en tant qu'investisseur, ont influencé la stratégie de Buffett. Plutôt que de se concentrer uniquement sur l'achat d'actifs bon marché, Buffett s'est concentré sur l'acquisition d'entreprises de haute qualité à des prix raisonnables.
Pendant ce temps, un autre investisseur de valeur célèbre qui a été influencé par Buffet et Graham était Seth Klarman qui a publié Margin of Safety: Risk-Averse Value Investing Strategies for the Thoughtful Investor en 1991. livre sur la marge de sécurité contient son point de vue sur l'investissement de valeur qui reflète ses expériences et souligne l'importance de la patience et de la discipline en tant qu'investisseur.
"Mieux vaut acquérir une entreprise magnifique à un prix équitable qu'une entreprise équitable à un prix merveilleux", déclare Buffett, qui a changé d'avis sur la valeur au fil des ans.
Conclusion
La première chose cruciale à réaliser est qu'une stratégie d'investissement axée sur la valeur nécessite une perspective à long terme. "Le marché peut rester irrationnel plus longtemps que vous ne pouvez être solvable", a un jour averti l'économiste John Maynard Keynes. La leçon est que même si le timing peut être chanceux à l'occasion et que l'investissement rapporte rapidement, même une stratégie axée sur la valeur ne garantit pas des récompenses rapides. M. Market ne «réalise» pas toujours rapidement qu'il s'est trompé sur une action ou qu'il a sous-évalué un actif.
Il faut du temps pour mettre en œuvre des idées d'investissement dans la valeur, mais le temps et les efforts que vous y consacrez en valent la peine. Comprendre et appliquer les concepts d'investissement de valeur dont Graham a parlé il y a près de 90 ans - et ceux auxquels Buffett et d'autres ont contribué et améliorés depuis - peut faire de vous un meilleur investisseur. Vous aurez plus de chances de sélectionner des actions formidables.
Quelles sont les caractéristiques qui distinguent un superbe stock de valeur?
Une action value se distingue par une valorisation bon marché par rapport à la valeur de ses actifs ou principales mesures financières (tels que les revenus, les bénéfices ou les flux de trésorerie). Les meilleures sociétés de valeur, en revanche, ont d'autres attributs attrayants qui les rendent intéressantes pour les investisseurs de valeur :
- Entreprises qui ont une longue feuille de route de succès
- Une rentabilité constante
- Des flux de revenus stables qui ne nécessitent pas beaucoup de croissance. De plus, ils ne nécessitent pas beaucoup de contractions des ventes.
- Les paiements de dividendes, bien que les paiements de dividendes ne soient pas tenus de se qualifier en tant qu'actions de valeur.
Cependant, il est essentiel de noter qu'une entreprise présentant toutes ces caractéristiques n'est pas toujours une action de grande valeur. Lorsqu'une action semble être une valeur fantastique pour les investisseurs, il peut s'agir en fait d'un piège à valeur. Même lorsque leurs actions semblent attrayantes, les pièges à valeur peuvent continuer à subir des baisses de cours.
Pourquoi devriez-vous acheter des actions de valeur?
Tout le monde profite d'une bonne affaire, et parce que l'investissement axé sur la valeur cible les actions qui se vendent à rabais par rapport à leur valeur sous-jacente. La stratégie d'investissement axée sur la valeur est attrayante pour les personnes qui aiment faire de bonnes affaires. Tout ce qu'il faut pour qu'une action de valeur rapporte de l'argent, c'est que suffisamment d'autres investisseurs découvrent qu'il y a un décalage entre le prix actuel de l'action et sa valeur réelle. Lorsque cela se produit, le prix de l'action devrait augmenter pour refléter l'augmentation de la valeur intrinsèque. Ceux qui ont acheté à prix réduit réaliseront alors un profit.
De plus, de nombreux investisseurs préfèrent la marge de sécurité offerte par une action achetée à un prix inférieur à sa valeur intrinsèque. Rien ne garantit que le cours de l'action ne baissera pas davantage. Cela rend de nouvelles réductions du cours des actions moins probables et moins sévères.
Une action de forte valeur peut offrir à la fois une protection contre la perte d'argent et la possibilité d'encaisser une fois que le marché boursier réalise la véritable valeur de l'action pour les personnes qui se considèrent comme des investisseurs défensifs avec une faible tolérance au risque.
Il faut de la patience lorsqu'on investit dans des actions de valeur. En effet, il faut généralement beaucoup de temps pour qu'une action de valeur soit réévaluée à un niveau plus approprié et plus élevé. Cependant, pour ceux qui sont prêts à attendre, les récompenses pourraient être extrêmement substantielles.
Comment identifier les actions de valeur
L'investissement dans la valeur nécessite une enquête approfondie. Vous devrez compléter votre recherche en examinant un grand nombre d'actions défavorisées. Il s'agit de calculer la valeur intrinsèque d'une entreprise et de la comparer à son cours actuel. Vous devrez peut-être examiner des dizaines d'entreprises avant d'en trouver une seule qui soit un véritable stock de valeur.
De nombreux investisseurs potentiels sont découragés par cela. Mais il existe plusieurs stratégies que vous pouvez utiliser pour découvrir des actions de bonne valeur. En maîtrisant bien les différentes méthodes d'évaluation d'une entreprise et d'évaluation de ses perspectives commerciales, vous serez en mesure d'éliminer plus rapidement les stocks inefficaces. Ainsi, il vous permet de vous concentrer sur vos meilleurs choix.
Comment éviter les pièges de la valeur
Une valeur piège est une action qui semble être bon marché mais qui ne l'est pas. Quelques situations provoquent fréquemment des trappes de valeur dont les investisseurs axés sur la valeur doivent être conscients :
Les bénéfices dans les industries cycliques telles que la fabrication et la construction peuvent augmenter de manière significative pendant les périodes de boom, pour en voir une grande partie s'évaporer lorsque les conditions économiques chutent. Lorsque les investisseurs s'attendent à ce qu'une action fasse faillite, sa valeur apparaîtra très bon marché par rapport aux bénéfices précédents. Mais c'est beaucoup moins après la baisse des bénéfices pendant la phase de ralentissement du cycle économique.
Les actions qui se concentrent sur la propriété intellectuelle sont susceptibles de devenir des pièges à valeur. Par exemple, si une entreprise de pharmacie a une thérapie populaire mais est sur le point de perdre sa protection par brevet, une grande partie de ses revenus pourrait disparaître soudainement. Cela s'applique également à une entreprise technologique qui est la première à commercialiser un nouveau domaine mais qui manque de capacité concurrentielle.
Pour éviter les pièges de la valeur, rappelez-vous que lors de l'évaluation d'une action, l'avenir d'une entreprise est plus essentiel que son passé. Vous serez plus susceptible d'identifier les actions à valeur réelle si vous vous concentrez sur les chances de croissance future des ventes et des bénéfices d'une entreprise dans les mois et les années à venir.
L'investissement dans la valeur vous convient-il ?
Si votre principal objectif d'investissement est de réduire votre risque de pertes irréversibles tout en augmentant vos chances de générer des rendements positifs, vous êtes probablement un investisseur axé sur la valeur.
Ceux qui préfèrent suivre les entreprises les plus en vogue du marché, en revanche, trouvent généralement que l'investissement axé sur la valeur est ennuyeux. Le potentiel de croissance des sociétés de valeur est généralement au mieux tiède.
Les investisseurs axés sur la valeur doivent également être résilients. Pendant un marché haussier, le processus de recherche de valeur exclut beaucoup plus d'actions qu'il n'en découvre. Par conséquent, il peut être une méthode très difficile à investir.
De nombreuses entreprises que vous supprimez de votre liste d'achat tout au long de votre recherche continueront d'augmenter en valeur pendant les marchés haussiers, malgré le fait que vous pensiez qu'elles étaient trop chères au départ. Cependant, lorsque le marché haussier prend fin, la marge de sécurité fournie par les actions de valeur peut faciliter la sortie d'une crise.
Croissance vs investissement de valeur
Si l'investissement axé sur la valeur ne correspond pas à votre style d'investissement, vous voudrez peut-être investir dans l'investissement axé sur la croissance. L'investissement de croissance se concentre sur les chances d'une entreprise de voir ses ventes et son bénéfice net augmenter rapidement au fil du temps, en mettant l'accent sur les entreprises à la croissance la plus rapide du marché.
Les investisseurs axés sur la croissance sont moins préoccupés par la valeur intrinsèque que les investisseurs axés sur la valeur. Au lieu de compter sur la croissance spectaculaire des entreprises pour justifier les valeurs plus élevées que les investisseurs doivent payer pour acheter des actions.
FAQ sur l'investissement dans la valeur
Warren Buffett est-il un investisseur axé sur la valeur ?
Buffett est largement considéré comme l'un des meilleurs investisseurs de tous les temps. Sa stratégie d'investissement, sa valeur et ses idées peuvent aider les investisseurs à prendre des décisions d'investissement judicieuses.
L'investissement dans la valeur est-il une bonne stratégie ?
Selon certaines études, l'investissement axé sur la valeur surpasse la croissance sur de longues périodes de temps sur une base ajustée en fonction de la valeur. La valeur à court terme, selon les investisseurs axés sur la valeur, fait souvent chuter les cours des actions, créant ainsi d'excellentes opportunités d'achat.
Quel est le meilleur investissement de croissance ou de valeur ?
Enfin, il n'y a pas de gagnant clair en ce qui concerne la performance globale à long terme entre les actions de croissance et de valeur. Lorsque l'économie se porte bien, les actions de croissance surperforment en moyenne les actions de valeur. En période de difficultés économiques, les actions de valeur ont tendance à mieux s'en tirer.
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