Les appels nus sont des stratégies d'investissement par lesquelles un investisseur vend (vend) des options d'achat sur le marché libre et sans posséder le titre sous-jacent. Lisez la suite pour en savoir plus sur la vente d'appels nus et de quoi il s'agit.
Comprendre les appels nus
les appels nus permettent à un investisseur de recevoir des revenus de prime sans vendre le titre sous-jacent. Fondamentalement, la seule raison de vendre une option d'achat non couverte est de recevoir une prime.
C'est dangereux par définition car il y a un potentiel de profit à la hausse limité et, en théorie, un potentiel de perte à la baisse illimité. En réalité, le gain maximal du vendeur d'options est la prime initiale, qui est normalement créditée sur son compte. En conséquence, le but de l'auteur est de faire expirer l'option sans valeur.
La perte maximale, d'autre part, est potentiellement illimitée puisqu'il n'y a aucune restriction quant à la hauteur à laquelle le prix du titre sous-jacent pourrait augmenter. En outre, en fonction de la tolérance au risque et des paramètres de stop-loss. Le vendeur des options les rachètera très probablement avant que le prix sous-jacent ne dépasse trop le prix d'exercice.
Utiliser les appels nus
Encore une fois, l'écriture d'appels non couverts comporte un risque important de perte. Alternativement, les investisseurs qui sont convaincus que le prix du titre sous-jacent. Généralement, un stock, va baisser ou rester inchangé peut vendre des options d'achat pour recevoir la prime. De plus, si le cours de l'action reste inférieur au prix d'exercice. Entre le moment où les options sont mises et leur date d'expiration. Ensuite, l'émetteur de l'option conserve la totalité de la prime moins les commissions.
Si, d'autre part, le cours de l'action dépasse le prix d'exercice à la date d'expiration des options. Ensuite, l'acheteur des options peut exiger que le vendeur produise des actions de l'action sous-jacente. Ainsi, le vendeur d'options devra alors sortir sur le marché libre. Et acheter ces actions au taux du marché afin de les revendre à l'acheteur des options au prix d'exercice des options.
Si, par exemple, le prix d'exercice est de 60 $ et que le prix du marché libre de l'entreprise est de 65 $ au moment où le contrat d'options est en cours d'exécution. Le vendeur d'options perdra 5 $ par action moins la prime payée.
Exemple
La prime perçue aidera à compenser la perte sur le stock, mais la perte potentielle est encore importante. Par exemple, supposons qu'un investisseur pense que Amazon.com la puissante course haussière avait pris fin lorsqu'elle s'est finalement stabilisée en mars 2017 à près de 852 $ par action.
L'investisseur a acheté une option d'achat avec un prix d'exercice de 865 $ et une date d'échéance en mai 2017. Néanmoins, après un bref arrêt, l'action a poursuivi sa tendance à la hausse, atteignant 966 $ à la date d'expiration à la mi-mai.
Le passif possible était le prix d'exercice de 966 $ moins le prix d'exercice de 865 $, ce qui donne un prix de l'action de 101 $. Ainsi, la compensation est par toute prime collectée au départ.
Vendre des appels nus
Vente d'illustrations d'appels nus
Supposons qu'Eddie, un investisseur expert qui comprend les dangers de l'écriture nue, s'intéresse à Stock XYZ. Il pense que le titre restera stable ou baissera à court terme et choisit de vendre un appel sans détenir d'abord des actions de l'action. Eddie vend un call du 55 juillet pour une prime de 3 $, ou 300 $ (3 $ x 100 actions) lorsque XYZ se négocie à 50 $.
Parce que le vieux Ed est un trader d'options expert. Il a compris qu'il fallait se concentrer sur les appels du premier mois ou à court terme. Alors que la dégradation du temps est le pire adversaire d'un acheteur d'options, c'est le meilleur ami d'un vendeur d'options. Plus le temps jusqu'à l'expiration d'une option est court, plus sa prime se désintégrera rapidement.
Sur un point similaire, Eddie a choisi les 55 coups pour une raison. Il comprend que plus l'option d'achat vendue est éloignée de l'argent, plus l'action sous-jacente doit progresser pour éviter de devenir sans valeur. De plus, après avoir étudié la volatilité historique de la société XYZ, Eddie a découvert que le niveau de 55 $ avait stoppé la plupart des tentatives de rallye de l'action au cours de la dernière année, se révélant être un antagoniste coriace sur les graphiques de l'action. Parce que XYZ n'a pas pu franchir la barrière des 55 $ depuis un certain temps. Une option de 55 grèves semblait logique, car les actions sont moins susceptibles de franchir cette grève avant l'expiration des options en juillet.
Résultats potentiels
Passons à autre chose, si les actions XYZ restent inférieures à 55 $ à l'expiration. L'appel vendu d'Eddie le 55 juillet sera sans valeur. Il peut maintenant conserver la prime de 300 $ et vaquer à ses occupations.
Imaginons, d'autre part, que les capitaux propres montent en flèche à 59 $ avant l'expiration des options de juillet. Eddie gagnera alors 55 $ par action, ou 5,500 55 $, de l'acheteur de l'appel si l'appel du 5,900 juillet est en cours d'exécution. Mais d'abord, il doit payer 100 400 $ pour 5,900 actions à la valeur marchande, ce qui lui laisse 5,500 $ à découvert (prix d'achat de 100 300 $ moins XNUMX XNUMX $ reçus à l'exercice). Eddie a maintenant une perte nette de XNUMX $ sur sa position d'appel nue après avoir ajouté les XNUMX $ de la prime initiale reçue.
Eddie s'en est bien tiré, malgré le fait qu'une perte de 100 $ semble être un jeu d'enfant. Chaque point gagné par XYZ aurait entraîné de nouvelles pertes pour l'auteur de l'appel nu.
Cependant, il est maintenant tenu d'acheter 100 actions de XYZ au nouveau prix du marché. Ce qui équivaut à un montant stupéfiant de 10,000 4,500 $. Eddie est maintenant en baisse de 10,000 5,500 $ (prix d'achat de 4,200 300 $ moins XNUMX XNUMX $ reçus à l'exercice). Eddie a maintenant perdu XNUMX XNUMX $ après avoir déduit la prime de XNUMX $ qu'il a reçue au départ. Désolé pour ça, Ed.
Vendre des appels nus : pourquoi ?
Semblable à une option de vente nue, selon la distance de l'argent de l'option d'achat. La situation la plus probable est qu'il expire sans valeur. Ou que le commerçant peut l'acheter à un prix inférieur à celui auquel il est vendu. Cependant, de nombreux investisseurs vendront des options d'achat sur des actions qu'ils possèdent déjà (option d'achat couverte), ce qui offre plusieurs avantages. L'appel nu est considéré comme l'une des stratégies d'options les plus risquées en raison de son potentiel de perte illimité. Pendant ce temps, la vente d'un écart de crédit d'appel est une approche potentiellement plus sûre. Afin de structurer un métier avec un profil de risque comparable.
La méthode de l'option nue
Pour les appels nus
Une position d'achat longue accorde au propriétaire le droit d'acheter des actions au prix d'exercice jusqu'à l'expiration de la position. De plus, la récompense potentielle est illimitée et le danger est limité au coût de l'appel. Cependant, si un appel option est cédée, le vendeur est obligé de vendre des actions au prix d'exercice jusqu'à l'expiration de l'option (l'acheteur exerce son droit). Le profit maximum est limité au montant du crédit reçu et le risque du vendeur est illimité.
Pour mettre nu
Une position longue donne au propriétaire le droit de vendre. (ou vendre à découvert) des actions au prix d'exercice jusqu'à l'expiration de la position. De plus, le profit maximum est limité mais relativement large (prix d'exercice moins coût). Parce que c'est la baisse maximale d'un sous-jacent et que le risque est dans la limite du coût du put. Si un vendeur d'une option de vente est assigné, il est obligé d'acheter des actions au prix d'exercice jusqu'à l'expiration de l'option (l'acheteur exerce son droit). Le profit maximum est limité au montant du crédit reçu et le risque du vendeur est modéré mais significatif (prix d'exercice moins le crédit).
L'AAPL Naked Put
Regardons un exemple utilisant Apple Inc. (AAPL). AAPL part avait dépassé une certaine résistance et se négociait à 136 $ par action au moment de la rédaction. Le trader pense maintenant qu'après un retournement mineur, le titre reprendra sa tendance à la hausse. Parce qu'il s'agit d'un lieu de support probable, un trader d'options peut vendre le put 130 juillet 17 jours avant l'expiration. Le cours acheteur de l'option de vente est de 0.50 $. Si l'action AAPL se négocie à 130 $ ou plus par action au moment de l'expiration, le contrat du 130 juillet sera sans valeur et le commerçant conservera la prime gagnée. (N'oubliez pas d'inclure dans toutes les commissions que le commerçant peut payer.) Tout ne va-t-il pas bien ? Alors, que se passe-t-il si le stock tombe en dessous de ce niveau de support ?
Si AAPL chute encore de 10 $ à 126 $ avant l'expiration, l'option de vente expirera dans la monnaie, obligeant le trader à le racheter pour éviter la cession (actions longues au prix d'exercice). Cela pourrait coûter très cher au commerçant. Notre investisseur a gagné 0.50 $ de prime en attribuant des valeurs. le intrinsèque la valeur du put de 130 était de 4 $ lorsqu'il a expiré. Le commerçant perd les 4 $ moins la prime de 0.50 $ perçue, pour une perte totale de 3.50 $, soit 350 $ en espèces réelles.
Conclusion
Malgré la possibilité de profit, les traders d'options doivent être conscients du risque potentiel de vendre des appels nus. De plus, la marge pour les appels nus est nettement plus importante que la marge pour les stratégies d'options avec un risque spécifié. Cependant, si un investisseur les utilise à bon escient, par exemple en vendant des options de vente nues pour acquérir l'action à un prix inférieur. Et vendre des appels dans le cadre d'une position d'achat couverte – il ou elle peut augmenter les rendements.
FAQ sur les appels nus
Comment puis-je obtenir une option d'achat nu ?
Pour mettre en place un appel nu, un investisseur vend simplement une option d'achat sans posséder l'action sous-jacente. Le côté vendeur d'une option d'achat est tenu de livrer des actions de l'action sous-jacente si l'option est exercée
L'achat d'appels nus est-il risqué ?
Un appel nu est beaucoup plus risqué que d'écrire un appel couvert parce que vous avez vendu le droit à quelque chose que vous ne possédez pas. Le parallèle le plus proche dans le monde des actions est la vente à découvert d'une action, auquel cas vous empruntez l'action que vous vendez
Quand devriez-vous acheter un appel nu ?
Un appel nu est un type de stratégie d'options où les investisseurs écrivent une option d'achat sans la sécurité de posséder l'action sous-jacente. Les appels nus ne sont, par nature, pas une stratégie de trading conservatrice et ne doivent donc être utilisés que par des traders expérimentés ayant une tolérance au risque élevée.
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