Les cotes de crédit sont essentielles car elles reflètent le risque lié à l'achat d'une obligation spécifique. Une cote de crédit des obligations de qualité supérieure suggère un risque minimal de défaut de crédit, ce qui en fait un véhicule d'investissement attrayant, en particulier pour les investisseurs prudents.
Qu'est-ce qu'une note d'investissement ?
La qualité du crédit d'une entreprise est appelée sa qualité d'investissement. Pour être considérée comme une émission de qualité supérieure, l'entreprise doit avoir une notation Standard & Poor's ou Moody's de 'BBB' ou mieux. Toute note inférieure à la note « BBB » est considérée comme une note de non-investissement. Si la société ou l'obligation est notée « BB » ou moins, elle est considérée comme indésirable, et la probabilité que la société rembourse l'encours de sa dette est considérée comme spéculative.
Tout achat ou vente d'obligations, de bons ou de billets de bonne qualité sera accompagné d'une cote de crédit. Comme la solidité et le niveau d'endettement de l'entreprise varient, sa cote varie également. Si une entreprise contracte plus de dettes qu'elle ne peut en supporter, ou si ses perspectives de bénéfices se détériorent, la notation de l'entreprise en souffrira. La notation de l'entreprise s'améliorera normalement si elle réduit sa dette ou trouve un moyen d'augmenter ses bénéfices potentiels.
Quels titres sont classés comme Investment Grade ?
Les produits à revenu fixe gouvernementaux et privés, tels que les obligations et les billets, sont considérés comme des investissements de qualité dans la finance s'ils présentent un risque de défaut minimal. Les agences de notation telles que Standard & Poor's et Moody's évaluent les notes d'investissement sur une échelle relative. Ces cotes de crédit représentent la capacité et la volonté d'un organisme emprunteur de rembourser sa dette et sont fondées sur diverses caractéristiques financières et économiques qui déterminent la solvabilité de l'emprunteur. Les titres Investment Grade ont une notation Standard and Poor's de BBB ou supérieure ou une notation Moody's de Baa3 ou supérieure.
Détails sur la notation de crédit Investment Grade
Dans le cas des fonds d'obligations municipales et d'entreprises, la documentation d'une société de fonds, comme son prospectus de fonds et des études de recherche indépendantes sur les investissements, indiquera que le portefeuille du fonds dans son ensemble a une « qualité de crédit moyenne ».
Les cotes de crédit des émetteurs de qualité supérieure sont celles qui sont supérieures à BBB- ou Baa. L'agence de notation de crédit détermine les notations réelles. Les notations de crédit de qualité investissement de Standard & Poor's incluent :
- AAA : AA+ : AA : AA-
Les entreprises ayant une cote de crédit dans cette catégorie ont une forte capacité à rembourser leurs prêts ; cependant, ceux qui ont une cote AAA sont au sommet du tas et sont censés avoir la plus grande capacité à rembourser les prêts de tous.
De nombreux investisseurs institutionnels ont mis en place une politique stricte consistant à n'investir que dans des obligations de qualité supérieure.
Les notes suivantes se trouvent dans la catégorie suivante :
- A+ : A : A-
Les entreprises bénéficiant de ces notations sont considérées comme des entités solides avec de fortes capacités de remboursement financier. Cependant, ces entreprises peuvent rencontrer des difficultés lorsque l'économie se détériore.
Les notations de crédit de qualité investissement de Standard and Poor's dans le niveau inférieur sont les suivantes :
- BBB+ : BBB : BBB-
Les entreprises avec ces notations sont généralement considérées comme « spéculatives » et sont beaucoup plus vulnérables aux changements de conditions économiques que le groupe précédent. Néanmoins, ces entreprises ont une forte capacité à rembourser leurs dettes.
Moody's définit les obligations de qualité comme ayant les notations de crédit suivantes :
- Aaa : Aa1 : Aa2 : Aa3 : A1 : A2 : A3 : Baa1 : Baa2 : Baa3
Les obligations Aaa les mieux notées présentent le risque de crédit le plus faible d'une entreprise qui ne rembourse pas ses créanciers. Les sociétés de taille moyenne notées Baa, en revanche, peuvent encore contenir des éléments spéculatifs, posant un risque de crédit important, en particulier celles qui ont payé la dette avec des flux de trésorerie futurs prévus qui ne se sont pas matérialisés comme prévu.
Qu'est-ce qu'un Non-Investment Grade ?
Les titres non-investment grade ont une notation inférieure à Baa3 ou BBB-1. La variété la plus connue est le haut rendement, qui fait référence aux titres émis par une société cotée en bourse ou une municipalité à la suite d'une baisse de notation ou d'un autre événement défavorable (appelé « en difficulté »). La dette à haut rendement peut également être une dette qui a été initialement émise à une qualité d'investissement inférieure. Les obligations à haut rendement sont de plus en plus utilisées dans les portefeuilles des investisseurs comme source de rendement supplémentaire par rapport aux obligations de qualité supérieure depuis les années 1980.
La dette privée, un nouveau type d'actif non-investment grade, a gagné du terrain. Il s'agit de prêts accordés directement à des sociétés qui ne sont pas cotées en bourse. Ces prêts ont souvent des rendements plus élevés en raison de l'indisponibilité de financement pour ces entreprises et de la prime d'illiquidité que ces prêts comportent. Ils nécessitent une étude de base approfondie et une diligence raisonnable de la part du prêteur, non seulement en raison du risque accru, mais également en raison de la nature sophistiquée de la structure du prêt.
Quel est le profil risque/rendement d'une catégorie non-investment grade ?
Comme indiqué précédemment, les prêts à haut rendement et les prêts privés offrent un rendement plus élevé que les autres types d'investissements. En outre, grâce à l'origination directe, les prêts privés peuvent inclure des aspects d'atténuation des risques. Les prêteurs sont en mesure d'investir au sommet de la pile de capital de l'entreprise car ils offrent une source d'investissement non bancaire pour les entreprises qui n'auraient autrement pas accès au capital.
Cela signifie que les prêts, connus sous le nom de dette garantie de premier rang, sont garantis par les actifs de l'entreprise et que le prêteur a le premier recours. Cette combinaison de rendement accru et de réduction du risque peut se traduire par un meilleur profil rendement/risque.
Quelle est la définition des obligations Investment Grade ?
Les obligations de qualité supérieure sont des titres de créance d'entreprises et d'État qui, selon les agences de notation, seront intégralement remboursés, plus les intérêts.
N'oubliez pas qu'une obligation n'est qu'une dette contractée par une entreprise ou un organisme gouvernemental pour financer des projets, de la même manière que vous emprunteriez pour acheter une maison ou financer une voiture. Alors que chaque dette, qu'elle soit personnelle ou d'entreprise, est donnée avec l'idée qu'elle serait entièrement remboursée, ce n'est pas toujours le cas.
C'est pourquoi les sociétés de notation telles que Fitch, Moody's et Standard & Poor's évaluent les obligations. Les obligations de qualité supérieure sont notées BBB- (Standard & Poor's et Fitch) ou Baa3 (Moody's). Ces cotes indiquent que les obligations de qualité supérieure sont moins risquées et plus susceptibles d'être remboursées. Ainsi, ils conviennent aux portefeuilles plus conservateurs à la recherche d'une diversification des revenus.
Les obligations de pacotille se situent à l'autre extrémité du spectre de notation. Ce sont des dettes risquées avec des rendements attrayants, mais une plus grande probabilité que l'émetteur ne rembourse pas votre investissement ou ne respecte pas ses obligations de paiement d'intérêts.
Avantages des obligations de qualité investissement
#1. Les actions sont moins risquées.
Étant donné que les obligations n'ont pas la même volatilité (ou les mêmes variations de prix) que les actions, la valeur de vos obligations est beaucoup plus susceptible de rester constante au quotidien. Dans le cas rare où une entreprise fait faillite, les détenteurs d'obligations sont payés avant les actionnaires. Ainsi, cela augmente la probabilité que vous receviez un retour complet sur votre investissement.
#2. Créer des revenus.
Les investisseurs en revenu et les retraités privilégient les obligations de qualité supérieure, car elles offrent une source de revenu constante et prévisible. Bien que certaines actions versent des dividendes, ils ne sont pas garantis, contrairement aux paiements d'intérêts obligataires.
#3. Des rendements plus élevés que les autres options à revenu fixe.
Les obligations de qualité supérieure rapportent souvent plus que les bons du Trésor ou les obligations municipales. Alors que les taux d'intérêt sur la plupart des obligations sont actuellement bas, le rendement moyen à long terme des obligations d'entreprises de qualité supérieure est de 2 %, contre 1.3 % pour les obligations municipales.
Inconvénients des obligations Investment Grade
#1. Rendements inférieurs aux actions.
Les rendements obligataires ont toujours été inférieurs aux rendements disponibles des actions. Si vous investissez une trop grande partie de votre portefeuille dans des obligations, il peut être plus difficile d'atteindre vos objectifs de retraite ou d'autres investissements. "Vous ne pourrez pas suivre l'inflation", déclare Maggie Gomez, planificatrice financière certifiée (CFP) de Money with Maggie.
#2. Il y a moins de liquidités.
Si vous investissez directement dans des obligations plutôt que par le biais de fonds obligataires, vous ne pourrez peut-être pas liquider vos actifs en un clin d'œil. Les obligations doivent normalement être détenues jusqu'à leur date d'échéance, votre argent sera donc probablement indisponible pendant plusieurs années. Alternativement, si vous pouvez vendre vos obligations sur le marché secondaire, vous devrez peut-être vendre à perte.
#3. Il y a moins de transparence.
La plupart des obligations d'entreprises sont négociées de gré à gré (OTC), ce qui signifie que le marché a moins de liquidité et moins de transparence des prix. Cela augmente le risque que vous payiez plus que vous n'auriez dû. C'est pourquoi les consultants financiers recommandent à la plupart des investisseurs de s'en tenir aux fonds obligataires plutôt qu'aux obligations individuelles.
Des rachats potentiellement importants sont nécessaires. La plupart des obligations sont émises par tranches de 1,000 XNUMX $ et ne peuvent pas être achetées en petites quantités. Pour ceux qui souhaitent commencer à investir dans des obligations individuelles, cela peut entraîner des besoins de trésorerie importants.
Exemple d'obligations de qualité investissement
Un investisseur souhaite investir dans un fonds à taux variable. Son critère est que les obligations du fonds doivent avoir une majorité (>50%) d'obligations investment grade. Le fonds adhère à la méthodologie de notation de crédit S&P et a l'allocation de crédit suivante :
Le fonds à taux variable satisfait-il à l'exigence de contenir une majorité d'obligations de qualité supérieure ?
Les obligations notées BBB- ou plus dans le système de notation de crédit de S&P sont considérées comme des obligations de qualité supérieure. En conséquence, le fonds à taux variable mentionné ci-dessus a 62 % de ses actifs investis dans des obligations de qualité supérieure. Par conséquent, le fonds à taux variable répond à la condition de l'investisseur.
Comment investir dans des obligations Investment Grade
La plupart des gens devraient acquérir des obligations de qualité supérieure par le biais de fonds communs de placement, de fonds indiciels ou de fonds négociés en bourse (ETF). Il est difficile de naviguer sur le marché obligataire, et faire d'excellents investissements dans des émissions spécifiques d'obligations de qualité supérieure nécessite des connaissances spécialisées.
Les meilleurs fonds obligataires offrent une option simple et peu coûteuse pour acheter des obligations de qualité supérieure. Ils sont simples à acheter dans un compte de courtage traditionnel ou un régime de retraite fiscalement avantageux, généralement sans commission et avec des frais de ratio de coûts modestes. De plus, les fonds obligataires offrent une diversification rapide et sont gérés par des professionnels. Ainsi, il vous permet d'éviter bon nombre des dangers de l'investissement obligataire individuel.
Si vous êtes déterminé à acheter des obligations individuelles de qualité investissement auprès d'un gouvernement ou d'une municipalité, vous devriez pouvoir le faire directement auprès de l'émetteur ou de l'institution financière qui gère l'émission obligataire. L'achat d'obligations de sociétés directement auprès d'une entreprise publique peut être difficile. De plus, vous finirez certainement par les acheter sur le marché secondaire, où la tarification peut être considérablement moins transparente.
Quelle qualité d'investissement est la plus élevée ?
Les sociétés de notation de crédit telles que Standard & Poor's et Fitch Ratings attribuent aux obligations d'un émetteur la note la plus élevée possible ou AAA.
Que signifie High Grade ou Investment Grade ?
Les obligations avec une cote de crédit solide d'au moins « BBB- » sont considérées comme des obligations de qualité supérieure, tandis que celles dont la cote est inférieure à « BBB- » sont considérées comme des obligations à haut rendement (également appelées obligations spéculatives ou de pacotille).
Quelle note est supérieure, BB ou BBB ?
Selon des émetteurs ou des obligations comparables dans le même pays ou la même union monétaire, les notations nationales BBB' indiquent un niveau modéré de risque de défaut.
Par rapport à d'autres émetteurs ou passifs du même pays ou de la même union monétaire, les obligations avec des notations nationales BB' présentent un risque de défaut plus élevé.
Quelle qualité d'investissement est A+ ?
Les notations de crédit A+ et A1 sont créées par S&P et Moody's. Les notations de qualité A+ et A1 se situent dans la moyenne, reflétant un risque de crédit limité. Les investisseurs utilisent les cotes de crédit pour évaluer la solvabilité d'un émetteur; des cotes de crédit plus élevées sont corrélées à des taux d'intérêt plus bas.
Comment la qualité d'investissement est-elle déterminée ?
L'agence de notation de crédit utilise fréquemment des indications telles que l'effet de levier, les flux de trésorerie, les bénéfices, le ratio de couverture des intérêts et d'autres paramètres financiers pour déterminer la qualité d'investissement d'un certain instrument.
Réflexions finales
Les obligations de qualité investissement peuvent fournir des flux de trésorerie constants avec peu de risque, ce qui en fait un excellent choix pour les investisseurs conservateurs, les investisseurs à revenu et les retraités souhaitant diversifier leurs portefeuilles.
Les obligations de bonne qualité peuvent également jouer un rôle essentiel dans votre portefeuille, en particulier lorsque vous approchez de la date de fin de votre objectif et que vous souhaitez verrouiller vos gains. Avant cela, cependant, la plupart des conseillers déconseillent d'investir trop dans des obligations, car vous risquez de rater des gains boursiers.
FAQ sur la qualité d'investissement
Quelle est la différence entre l'investment grade et le non-investment grade ?
AAA est attribué aux obligations d'entreprises de la plus haute qualité. Les obligations les moins performantes sont notées D ou sont déjà en défaut. Tout ce qui est noté BBB ou plus est considéré comme un investissement. Tout ce qui est noté BB ou moins est considéré comme un non-investment grade.
Qu'est-ce que l'Investment Grade S&P ?
Les émetteurs et les émissions obligataires qui obtiennent une note de « BBB- » ou plus sur l'échelle de notation à long terme de S&P Global Ratings sont généralement considérés comme « investment grade » par les régulateurs et les acteurs du marché, tandis que ceux qui reçoivent une note inférieure à « BBB » -' sont souvent considérés comme « de qualité spéculative ».
BB est-il meilleur que BBB ?
Les investisseurs doivent être informés qu'une agence déclassant les obligations d'une entreprise de « BBB » à « BB » reclasse sa dette d'investment grade à « junk ». Bien qu'il ne s'agisse que d'une baisse en une seule étape de la cote de crédit, les conséquences peuvent être importantes.
Comment puis-je trouver ma notation Investment Grade ?
Les obligations ayant des notations de BBB- (sur les échelles S&P et Fitch) ou Baa3 (sur l'échelle de Moody's) ou plus sont considérées comme « investment-grade ». Les obligations moins bien notées sont considérées comme « spéculatives » et sont communément appelées « obligations à haut rendement » ou « obligations de pacotille ».
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