Si vous avez conçu une stratégie qui bat le marché et que vous avez l'habitude de surperformer le marché, vous envisagez peut-être de lancer un fonds spéculatif. Les gestionnaires de fonds spéculatifs sont bien rémunérés pour leurs efforts et les avantages fiscaux sont substantiels pour les hauts revenus.
Un court historique de surperformance par rapport au marché dans votre compte de trading personnel, en revanche, est insuffisant pour démarrer un fonds spéculatif. Vous devrez également constituer une équipe pour vous assurer que vous établissez et opérez légalement, ainsi que pour vous inscrire auprès de toutes les parties nécessaires. Vous devrez faire connaître votre fonds et lever des fonds pour y investir. En plus de gérer les investissements du fonds spéculatif, vous devrez gérer une entreprise.
Voici comment démarrer un fonds spéculatif si vous pensez être prêt à relever le défi.
Qu'est-ce qu'un fonds de couverture?
Tout type de société d'investissement privée qui opère sous certaines exemptions des exigences d'enregistrement en vertu du Securities Act de 1933 et de l'Investment Company Act de 1940 est appelé un fonds spéculatif. (Ironiquement, les fonds spéculatifs peuvent employer des stratégies d'investissement sans rapport avec la couverture.) Compte tenu de ces exemptions, il est beaucoup plus facile de créer une société de fonds spéculatifs que de créer une société qui gère des options d'investissement plus strictement réglementées telles que les fonds communs de placement. L'assouplissement des restrictions sur les fonds spéculatifs a contribué à la croissance de l'industrie.
Comment démarrer un fonds de couverture légalement
#1. Développez votre stratégie
La première étape consiste à définir votre stratégie d'investissement aussi précisément que possible. Assurez-vous que la stratégie est reproductible et évolutive. Elle ne peut réussir en s'appuyant sur des politiques ou des environnements économiques spécifiques. Les investisseurs en fonds spéculatifs veulent voir des gains constants. La stratégie que vous avez utilisée pour développer votre compte personnel au cours de la dernière décennie peut ne pas fonctionner avec un compte valant des dizaines de millions de dollars au cours de la prochaine décennie.
Si vous avez une stratégie reproductible sur n'importe quel marché, que vous pouvez faire évoluer en investissant plus de temps dans la recherche et que les investisseurs peuvent facilement comprendre, vous avez quelque chose avec quoi travailler. Les positions longues/courtes en actions sur des actions sous-évaluées/surévaluées, l'arbitrage de fusion où les marchés évaluent mal les titres destinés à des fusions, l'achat de sociétés en difficulté et les approches quantitatives basées sur des algorithmes sont toutes des stratégies courantes de fonds spéculatifs.
Vous êtes prêt à démarrer une entreprise une fois que vous avez développé une stratégie viable pour votre fonds spéculatif.
#2. Mettre en place
Les fonds spéculatifs sont généralement structurés en sociétés en commandite, le gestionnaire de fonds spéculatifs servant de commandité et tous les investisseurs servant de commanditaires. Vous pouvez également former une LLC ou une autre structure. Il est préférable de demander conseil à un professionnel sur la meilleure structure pour votre fonds spéculatif.
Une fois que vous avez déterminé la meilleure structure d'entreprise pour vous, vous devrez vous inscrire auprès du secrétaire d'État de l'État où vous souhaitez vous constituer en société et déposer vos statuts. En outre, vous devez demander un numéro d'identification d'employeur (EIN) auprès de l'IRS, dont vous aurez besoin pour les futurs enregistrements et taxes.
En tant que gestionnaire de fonds spéculatifs, vous devriez probablement créer une LLC pour vous protéger. Si le fonds spéculatif déclare faillite ou est poursuivi en justice, une LLC protégera vos biens personnels (bien que vous soyez toujours personnellement responsable si vous commettez un acte répréhensible au nom de la société).
#3. Effectuez toutes les inscriptions nécessaires
Une fois formée, vous devez enregistrer la nouvelle société auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC) et des organismes de réglementation de l'État dans lequel vous l'avez formée. Vous devez également inscrire l'entreprise en tant que conseiller en placement.
Vous devez également vous inscrire en tant que conseiller en placement, tout comme tout autre représentant du gestionnaire de fonds spéculatifs. Cela nécessite de réussir l'examen de la série 65 de la Financial Industry Regulatory Authority (FINRA).
Enfin, vous devez déposer le formulaire D auprès de la SEC pour enregistrer l'offre de fonds spéculatifs. Vous devez le faire pour chaque État où le fonds sera offert. Le formulaire D est uniquement pour les titres exonérés comme les fonds spéculatifs.
Lorsqu'il s'agit de déposer tous les enregistrements nécessaires à la création de votre fonds spéculatif, un bon avocat veillera à ce que vous croisiez les t et les points sur les i.
#4. Créez votre contrat d'investissement.
Vous aurez besoin d'un accord d'investissement clair pour montrer aux investisseurs potentiels avant de sortir et de commercialiser votre nouveau fonds spéculatif. L'accord d'investissement contiendra des informations telles que :
- Votre grille tarifaire : Quel est le ratio dépenses/revenus ? Facturez-vous des frais de performance ? La norme de l'industrie est une commission de gestion de 2 % et une commission de performance de 20 %, mais les frais ont été sous pression pour être réduits au cours de la dernière décennie.
- Engagement de temps minimum : jeY a-t-il un montant fixe de temps ou d'argent qu'un investisseur doit investir ? De nombreux fonds spéculatifs exigent un engagement d'un an et au moins 1 million de dollars.
- Répartition : Y aura-t-il des périodes fixes pendant lesquelles les investisseurs pourront demander des distributions, ou pourront-ils demander des distributions en fournissant un préavis de 30, 60 ou 90 jours ?
Encore une fois, un bon avocat sera inestimable pour s'assurer que votre accord d'investissement couvre toutes vos exigences.
#5. Rassemblez votre équipe
En plus de l'avocat susmentionné, vous devez constituer une équipe de prestataires de services clés.
- Un courtier qui fournit des services de prime brokerage : La capacité d'effectuer des transactions ou d'emprunter de l'argent et des titres est essentielle pour gérer un fonds spéculatif. Un courtier peut contribuer à l'activité principale d'un fonds spéculatif. Les fonds spéculatifs ont besoin de services de courtage de premier ordre pour prêter des titres à d'autres investisseurs institutionnels et faciliter les prêts sur marge des banques commerciales.
- Vérificateur: Les fonds spéculatifs doivent faire auditer leurs résultats si leurs antécédents doivent être pris au sérieux lors de la commercialisation auprès d'investisseurs potentiels.
- administrateur: Vous souhaitez vous concentrer sur le trading en tant que gestionnaire de fonds spéculatifs. Un administrateur peut gérer les tâches quotidiennes qui assurent le bon fonctionnement du reste de l'entreprise.
#6. Faites votre promotion
Avant de pouvoir gérer l'argent des gens, vous devez les convaincre que votre fonds est mieux adapté que de gérer leur argent eux-mêmes ou d'engager quelqu'un d'autre pour le faire. En tant que fonds spéculatif, vous ne pouvez accepter que les investissements d'investisseurs qualifiés. Un investisseur qualifié a 1 million de dollars en liquidités ou un revenu annuel de 200,000 300,000 $ (ou XNUMX XNUMX $ avec un conjoint). Commencez par votre réseau d'amis et de famille qui correspondent à cette description. Sinon, vous devriez être un excellent réseauteur et vendeur.
Lors de la commercialisation, assurez-vous de respecter toutes les lois et réglementations applicables. Consultez un avocat.
Affichez vos antécédents (vérifiés) en utilisant la même stratégie que vous utiliserez pour le fonds spéculatif aux investisseurs potentiels. Expliquez pourquoi la stratégie restera efficace à l'avenir. Ensuite, demandez leur argent.
#7. lancement
Vous pouvez démarrer votre fonds une fois que vous avez suffisamment d'investisseurs. Connectez le compte de courtage et commencez à trader.
Même après le lancement, le travail acharné n'est probablement pas terminé. En fait, cela pourrait être encore plus difficile. Pour développer l'activité, vous devez maintenant gérer le fonds, continuer à le commercialiser et attirer de nouveaux investisseurs.
Pourquoi quelqu'un créerait-il un fonds spéculatif ?
La gestion d'un fonds spéculatif a le potentiel d'être extrêmement rentable. La structure de frais standard de 2 et 20 comprend une commission de gestion de 2 % pour tous les actifs gérés et une commission de performance de 20 % des bénéfices annuels. Même s'il n'y a pas de bénéfices, la société conserve les frais de gestion de 2 %. Lorsqu'il s'agit de centaines de millions de dollars, l'argent s'accumule rapidement.
Bien sûr, pour contrôler 100 millions de dollars ou plus d'actifs, vous aurez besoin d'un réseau de personnes fortunées. Vous devrez leur montrer que vous êtes un meilleur intendant de leur argent qu'eux. Vous devrez également commercialiser le nouveau fonds afin de développer l'entreprise, et n'oubliez pas d'investir tout l'argent de vos investisseurs.
Si cela ressemble à un travail que vous pourriez gérer, vous devriez peut-être créer votre propre fonds spéculatif.
Combien d'argent faut-il pour démarrer un fonds spéculatif ?
Aux États-Unis, les coûts de démarrage moyens des fonds spéculatifs varient de 50,000 100,000 $ à 75,000 150,000 $, les coûts opérationnels de la première année allant généralement de XNUMX XNUMX $ à XNUMX XNUMX $.
Est-il possible pour moi de créer mon propre fonds spéculatif ?
Oui, vous pouvez commencer avec beaucoup moins de capital, passer par un incubateur de fonds spéculatifs ou cibler uniquement les particuliers fortunés. Cependant, si vous commencez avec, disons, 5 millions de dollars, vous ne pourrez pas vous payer, embaucher d'autres personnes ou même couvrir les frais administratifs.
Est-il difficile de créer un fonds spéculatif ?
Il est relativement simple de démarrer un fonds spéculatif avec un petit capital. Cependant, il est extrêmement difficile de mettre en œuvre des contrôles des risques, de développer des actifs, d'embaucher du personnel et de gérer l'organisation comme une entreprise rentable tout en produisant des résultats positifs.
Quelle est la rentabilité d'un hedge fund ?
Au cours des cinq dernières années jusqu'en 2021, le fonds spéculatif moyen a généré des rendements nets annualisés de 7.2 % avec un ratio de Sharpe de 0.86 et une corrélation de marché de 0.9, selon BarclayHedge.
Où est le meilleur endroit pour démarrer un fonds spéculatif ?
Bien que chaque pays puisse offrir un environnement d'investissement attrayant, certaines juridictions offrent les meilleures conditions pour établir un fonds spéculatif ou un autre type de véhicule d'investissement.
- Luxembourg.
- Les Hollandais.
- Irlande.
- Chypre.
- Panama.
- Les Seychelles.
- Hong-Kong, Chine.
- Singapour
Conclusion
La difficulté d'établir une société de fonds spéculatifs est déterminée par le nombre d'investisseurs qui ont investi dans le fonds, le nombre d'actifs sous gestion et la complexité de la stratégie d'investissement du fonds spéculatif. Il y a quelques obstacles à franchir lors de la création d'une société de fonds spéculatifs aux États-Unis, mais ils sont simples à comprendre. Le plus grand défi sera de lever le capital d'investissement nécessaire pour exploiter la société de fonds spéculatifs en tant qu'entreprise en activité, ainsi que de générer des rendements d'investissement de fonds spéculatifs cohérents qui surpassent leur proxy de référence représentatif sur une base nette de frais au fil du temps.
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Bibliographie
