Les entreprises et les organisations gouvernementales ont besoin d'argent pour leurs biens, leurs structures, leurs outils, leurs frais de fonctionnement et leurs projets en cours. Le marché de la dette, où ils peuvent émettre des titres de créance ou des obligations, est l'une des principales sources de financement. La catégorie de placement connue sous le nom de titres à revenu fixe comprend les obligations. Ce sont des titres de créance, ce qui signifie que l'investisseur prête une certaine somme d'argent (le principal) à une entreprise ou à un gouvernement pendant un certain temps en échange d'un flux régulier de paiements d'intérêts (le rendement). Lorsque l'obligation atteint sa date d'échéance, l'argent est remis à l'investisseur. Examinons comment les obligations génèrent des revenus pour les investisseurs.
Comment les obligations génèrent-elles des revenus pour les investisseurs
Les obligations, qui sont des titres de créance à long terme, sont émises par des entreprises ainsi que par les gouvernements locaux, étatiques et fédéraux, entre autres, pour lever des fonds auprès des investisseurs. Les obligations d'entreprise à taux fixe, à taux variable et à coupon zéro sont toutes des options. Des obligations comme celles-ci et celles des gouvernements aident à payer le bâtiment, l'équipement et les opérations de l'émetteur. Les investisseurs recevront des paiements d'intérêts et de capital à des intervalles prédéterminés.
Malgré le fait que de nombreuses obligations sont de nature à long terme, leurs dates d'échéance varient. Bien que beaucoup aient des échéances plus courtes, certains ont des durées de 30 ans.
Lorsqu'une obligation est émise pour la première fois par un gouvernement ou une entreprise, elle est vendue sur ce qu'on appelle le « marché primaire ». Cependant, le marché secondaire est l'endroit où la plupart des obligations sont acquises et négociées. Ce n'est pas une bourse comme la Bourse de New York ou le Nasdaq ; c'est un marché de gré à gré.
Les obligations à deux voies génèrent des revenus pour les investisseurs
- Les achats directs d'obligations sont effectués par des investisseurs privés avec l'intention de les conserver jusqu'à leur échéance et de profiter des revenus qu'ils génèrent. De plus, ils pourraient investir dans un fonds commun de placement obligataire ou un ETF obligataire (ETF).
- Les obligations génèrent des revenus pour les investisseurs via un marché secondaire. Les négociants professionnels en obligations contrôlent le marché des émissions courantes, qui sont négociées à un prix inférieur à leur valeur nominale. L'ampleur de l'escompte dépend en partie du nombre de paiements restant jusqu'à l'expiration du cautionnement.
- Mais sa tarification représente également un pari sur l'évolution des taux d'intérêt. La valeur des obligations actuelles peut augmenter si un trader anticipe une baisse des taux d'intérêt sur les émissions d'obligations à venir.
Dans les deux cas, le propriétaire de l'obligation reçoit des paiements d'intérêts au cours de la durée de vie de l'obligation, connus sous le nom de coupon, au taux d'intérêt au moment de son émission. Par exemple, l'émetteur vous enverrait un coupon de 40 $ (intérêts) chaque année si vous investissiez 1,000 10 $ dans une obligation de 4 ans avec un taux de coupon de 20 %. Étant donné que la plupart des obligations paient deux fois par an, vous recevrez deux chèques de XNUMX $ chacun.
Le taux d'intérêt du coupon
Les obligations génèrent également des revenus pour les investisseurs grâce à des taux d'intérêt sur coupon préétablis au moment de l'émission et qui s'accumulent sur la durée de vie de l'obligation. Ce taux est basé sur les taux d'intérêt en vigueur sur le marché.
La valeur nominale, ou valeur nominale, de l'obligation est multipliée par le taux d'intérêt du coupon pour arriver au paiement des intérêts du coupon que les investisseurs reçoivent. Par exemple, si la valeur nominale d'une obligation est de 1,000 6 $ et que son taux de coupon est de 1,000 %, vous multiplierez 0.06 60 $ par XNUMX pour obtenir le paiement du coupon de XNUMX $. Les investisseurs reçoivent généralement des paiements de coupon tous les six mois.
Le risque des investisseurs varie considérablement d'une entreprise à l'autre, y compris les organismes gouvernementaux. Le taux du coupon serait augmenté si la société était plus risquée que les sociétés de premier ordre. Cela semble positif, mais uniquement pour les investisseurs qui ont une tolérance au risque plus élevée. Les spéculateurs des marchés financiers ont une tolérance au risque presque illimitée.
Taux d'intérêt et prix des obligations
Une relation négative ou inverse existe entre les prix des obligations et les taux d'intérêt. Si les taux d'intérêt ont tendance à augmenter et dépassent les taux d'intérêt des obligations plus anciennes du même type et de la même durée, le prix de l'obligation plus ancienne chute car il produit des paiements d'intérêts (coupons) plus faibles pour les investisseurs.
Les investisseurs sur le marché secondaire n'achèteront l'ancienne obligation que si elle est vendue avec une décote. Une obligation décotée est celle qui est vendue en dessous du pair. De plus, les investisseurs vendront leurs obligations plus anciennes à taux de coupon inférieur pour acheter des obligations fraîchement émises avec des taux d'intérêt plus élevés. La situation s'inverse si les taux d'intérêt commencent à baisser.
Étant donné que les prix des obligations convergent vers la valeur nominale à l'échéance, les prix des obligations représentent la valeur actuelle des obligations avec un œil sur la valeur future. Les rendements obligataires sont le retour sur investissement d'un investisseur dans des obligations. Lorsque les taux d'intérêt augmentent, les investisseurs vendent leurs anciennes obligations à faible rendement.
Aujourd'hui, les clauses d'appel sont présentes dans la majorité des obligations d'entreprises. La clause d'appel donne à l'émetteur de l'obligation le droit de rembourser les obligations par anticipation à un moment fixé dans le contrat obligataire.
Avantages et risques des obligations
Nous passerons en revue certains des avantages et des risques des obligations, ainsi que certaines justifications pour lesquelles vous voudriez les ajouter à votre portefeuille.
Avantages des obligations
- Les taux obligataires ont considérablement augmenté, donnant aux investisseurs la possibilité de gagner leur vie respectablement. Les bons du Trésor à échéance de 10 ans gagnent actuellement plus que cela. En conséquence, son rendement corrigé de l'inflation pourrait augmenter. Les obligations municipales et d'entreprise, quant à elles, offrent 1.5 à 2.5 points de pourcentage supplémentaires en plus des rendements du Trésor. Pour diversifier vos placements, les obligations sont cruciales.
- Les prix des obligations sont également relativement justes. Les cycles de resserrement, dans lesquels la Fed augmente ses taux pour faire baisser l'inflation, ne se terminent souvent que lorsque le taux des fonds fédéraux est durablement supérieur à l'inflation sous-jacente, ce qui montre que les prix des obligations se sont complètement ajustés. Actuellement, le marché à terme des taux des fonds fédéraux s'attend à ce qu'un pic d'environ 5 % se produise en avril ou en mai. Cela est conforme à la localisation attendue de l'inflation sous-jacente.
- Les obligations peuvent procurer des gains en capital attrayants. Il est concevable de bénéficier de paiements de coupons relativement importants maintenant et peut-être de vendre à prime plus tard, car les investisseurs préoccupés par l'économie se tourneront probablement vers les bons du Trésor, ce qui entraînerait une baisse des rendements et une hausse des prix.
Risques des obligations
Ces risques incluent:
- Le risque de crédit. Il est possible que l'émetteur prenne du retard sur les paiements d'intérêts ou de principal, entraînant un défaut d'obligation.
- Taux de risque de changement. La valeur d'une obligation peut changer lorsque les taux d'intérêt fluctuent. La valeur nominale des obligations, majorée des intérêts, sera versée au porteur si elles sont détenues jusqu'à leur échéance. La valeur de l'obligation pourrait être supérieure ou inférieure à sa valeur nominale si elle est vendue avant son échéance. Les obligations nouvellement émises seront plus tentantes pour les investisseurs lorsque les taux d'intérêt augmenteront, car elles paieront un taux d'intérêt plus élevé que les obligations plus anciennes. Vous devrez peut-être vendre une obligation plus ancienne à prix réduit si vous souhaitez la vendre parce qu'elle a un taux d'intérêt plus bas.
- risque d'inflation. Pour les investisseurs qui reçoivent un taux d'intérêt fixe, l'inflation diminue le pouvoir d'achat et présente un risque.
- Risque de liquidité. Cela fait référence à la possibilité que les investisseurs ne soient pas en mesure de vendre ou d'acquérir l'obligation quand ils le souhaitent en raison d'un manque de marché pour celle-ci.
- Risque d'appel. la possibilité qu'un émetteur d'obligations rembourse une obligation avant la date d'échéance de l'obligation. Cela pourrait se produire si les taux d'intérêt baissent, tout comme la façon dont un propriétaire pourrait refinancer son prêt hypothécaire pour profiter de taux d'intérêt moins élevés.
Pouvez-vous générer un revenu courant sur les obligations ?
Oui, vous pouvez générer un revenu courant sur les obligations. Le revenu courant fait référence aux flux de trésorerie attendus à court et à moyen terme. Les actions sont un type de titre qui rapporte un revenu courant, mais les investisseurs qui recherchent un revenu courant stable à long terme peuvent également vouloir penser aux rentes, aux fonds à échéance et aux obligations d'État et/ou d'entreprise. Une méthode appelée investissement de revenu courant recherche des investissements qui versent des distributions supérieures à la moyenne.
L'obligation est-elle un bon investissement ?
Ce qui rend un investissement "bon" dépend de l'investisseur, de ses objectifs financiers et du niveau de risque qu'il est prêt à prendre. Les obligations sont également de différents types, telles que les obligations d'entreprises, municipales et gouvernementales. En général, avoir des obligations dans son portefeuille peut aider à le diversifier et offrir une source de revenu fiable.
Pourquoi les investisseurs achètent-ils des obligations ?
Ils offrent une source de revenus stable. Les obligations paient généralement des intérêts deux fois par an.
Les obligations sont un moyen de protéger votre argent tout en investissant, car si vous les conservez jusqu'à leur échéance, vous récupérez votre argent.
Pouvez-vous perdre de l'argent en obligations ?
Oui! On peut perdre de l'argent en obligations. Voici quelques-unes des façons dont on peut perdre de l'argent en échangeant des obligations.
- Obligations contre l'inflation
- Titres adossés à des créances hypothécaires et obligations étrangères
- Obligations gouvernementales
- Bons de dépôt
Quel est l'inconvénient d'acheter une obligation ?
Le type de titre, la durée de détention et les caractéristiques de l'émetteur affectent tous la performance globale d'un titre sur les marchés obligataires. Par exemple, par rapport aux obligations à long terme, les obligations à court et moyen terme ont souvent une volatilité plus faible. Semblables aux obligations d'État, les obligations municipales et les obligations des collectivités locales comportent souvent moins de risques que les obligations d'entreprise.
Les obligations présentent certains inconvénients, notamment les fluctuations des taux d'intérêt, la turbulence des marchés, la baisse des rendements et les changements dans la santé financière de l'émetteur.
- Variations des taux d'intérêt : Les coûts des obligations sont inversement corrélés aux taux d'intérêt. Les taux d'intérêt baissent lorsque les prix des obligations augmentent, et vice versa. De plus, une variation du prix des obligations influence directement les fonds communs de placement et les investisseurs institutionnels exposés aux obligations. Les investisseurs professionnels touchés par cette situation comprennent les banques, les fonds de pension et les compagnies d'assurance.
- Turbulences de marché : les prix des obligations sont impactés par les turbulences de marché et les conditions macroéconomiques, quels que soient les fondamentaux sous-jacents de l'émetteur. En fonction de la situation financière d'un émetteur, les agences de notation peuvent améliorer ou déclasser cet émetteur.
- Un déclassement inattendu pourrait entraîner une baisse des prix des obligations. Ces variables externes affectent les prix du marché obligataire plutôt que le coupon ou le paiement des intérêts de l'obligation.
- Bénéfice de l'investissement : les obligations à taux d'intérêt fixe effectuent des paiements périodiques à un taux prédéterminé. Les obligations à taux d'intérêt variable ont souvent des taux d'intérêt variables qui dépendent d'un taux de référence. Les taux de référence comprennent l'indice des prix à la consommation et le taux de l'offre interbancaire de Londres, par exemple.
- Les obligations ont souvent un retour sur investissement à long terme inférieur à celui des actions. par exemple, en Inde, le rendement annuel moyen des obligations est de 7 %, contre 12 % pour les placements en actions. De plus, les obligations ont un rendement global nettement inférieur à celui des actions en raison de leurs incidences fiscales plus élevées.
Conclusion
Les obligations sont émises par des sociétés et d'autres entités commerciales pour lever des capitaux auprès d'investisseurs. En retour, les investisseurs reçoivent des paiements d'intérêts et de capital à certaines dates. Il existe différentes sortes d'obligations en plus des obligations d'entreprises. Certains d'entre eux sont des bons du Trésor, des obligations municipales, des obligations d'agences fédérales et des obligations d'autres pays. Les obligations sont généralement incluses dans les portefeuilles des investisseurs pour équilibrer les actions plus risquées. Les marchés obligataires évoluent généralement à la hausse lorsque les marchés boursiers baissent. Cependant, pendant la période de taux d'intérêt élevés et d'inflation en 2022, ce n'était pas le cas.
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Référence
