FONDS FERMÉS : SIGNIFICATION, EXEMPLES ET DIFFÉRENCES [Guide complet]

Un aperçu des types de fonds à capital fixe et des opérations est fourni dans cet article. Cependant, étant donné que chaque fonds à capital fixe est unique, les investisseurs doivent rechercher un fonds particulier avant d'investir. Comme tous les investissements, les fonds à capital fixe comportent des risques, y compris le potentiel de perte du capital.

Qu'est-ce qu'un fonds à capital fixe ?

Un fonds à capital fixe est un type de fonds qui lève des capitaux en émettant un nombre déterminé d'actions non rachetables, puis investit cet argent dans des titres comme des actions et des obligations. Contrairement aux fonds ouverts, les gestionnaires de fonds fermés n'émettent pas d'actions supplémentaires pour satisfaire la demande des investisseurs.

Notez que, avec les fonds communs de placement, les fonds négociés en bourse et les fonds communs de placement, les fonds à capital fixe sont l'une des quatre catégories de sociétés d'investissement enregistrées en vertu de la loi sur les sociétés d'investissement de 1940. De plus, les actifs d'un fonds à capital fixe , qui peuvent comprendre des actions, des obligations et d'autres actifs, sont gérés de manière experte conformément aux objectifs et aux politiques d'investissement du fonds. Semblable à d'autres titres cotés en bourse, le prix du marché des actions de fonds à capital fixe varie en fonction de l'offre et de la demande dans l'industrie.

Enfin, un sous-ensemble de fonds à capital fixe, qui sont des fonds à intervalles, sont des fonds qui sont autorisés à offrir en permanence leurs actions et à faire régulièrement des offres de rachat d'actions à la valeur liquidative (VNI) en vertu des règles 415 et 486 du Securities Act of 1933 et la règle 23c-3 de l'Investment Company Act de 1940, respectivement. 

Comment fonctionnent les fonds à capital fixe

Tout d'abord, comme de nombreux fonds communs de placement, un fonds à capital fixe a un gestionnaire professionnel en charge du portefeuille qui effectue des achats, des ventes et des actifs actifs.

Deuxièmement, le prix de ses actions change tout au long de la journée de négociation, comme n'importe quelle action ou ETF. Toutefois, ni la société mère du fonds à capital fixe ni le fonds lui-même ne rachèteront des actions.

Enfin, les fonds à capital fixe distribuent les bénéfices d'exploitation à leurs actionnaires et facturent un ratio de dépenses annuel. De plus, la Securities and Exchange Commission exige que les entreprises qui proposent des trouvailles fermées soient enregistrées.

Quels sont les exemples de fonds à capital fixe ?

Les fonds d'obligations municipales constituent la plus grande catégorie de fonds à capital fixe en termes d'actifs sous gestion. Ces fonds importants investissent dans les titres de créance des gouvernements locaux, étatiques et fédéraux. Les gestionnaires de ces fonds recherchent fréquemment une large diversification pour réduire le risque, mais peuvent également utiliser l'effet de levier pour augmenter les rendements. De plus, les gestionnaires créent des fonds de marchés mondiaux, internationaux et émergents à capital fixe qui combinent des titres des marchés boursiers et des marchés à revenu fixe. 

Noter que: 

• Les fonds mondiaux mélangent des titres nationaux et étrangers. 
• Les fonds internationaux n'investissent que dans des titres non américains. 
• Les fonds des marchés émergents se concentrent sur des secteurs et des régions internationalement volatils et en expansion rapide.

De plus, le Fonds Eaton Vance Tax-Managed Global Diversified Equity Income se classe parmi les plus grands fonds à capital fixe (EXG). Il a été créé en 2007 et, en juin 2022, sa capitalisation boursière était de 3 milliards de dollars. Le revenu courant et la génération de gains sont les principaux objectifs d'investissement, la croissance du capital étant un objectif secondaire.

Pourquoi s'appelle-t-il un fonds à capital fixe ?

On l'appelle un fonds à capital fixe parce qu'il s'agit d'un type spécifique de fonds commun de placement qui lève des fonds pour ses investissements initiaux en émettant un nombre déterminé d'actions par le biais d'un premier appel public à l'épargne (IPO). Après cela, ses actions peuvent être achetées et vendues en bourse, mais aucune nouvelle action ou fonds ne sera généré pour le fonds.

Quels sont les avantages d'un fonds à capital fixe ?

Les fonds à capital fixe présentent plusieurs avantages distincts qui aident les investisseurs à atteindre leurs objectifs financiers.

#1. Il fournit une gestion de portefeuille professionnelle

Il offre aux investisseurs un accès à des gestionnaires de portefeuille professionnels ainsi qu'à une recherche approfondie et à faible coût sur les placements et à une expertise en gestion qui ne leur est pas accessible.

#2. Il fournit une base d'actifs stable

Les fonds à capital fixe offrent aux gestionnaires de portefeuille une base d'actifs stable pour investir dans des titres, ce qui leur permet de suivre la stratégie d'investissement du fonds sans gérer les entrées ou les demandes de rachat.

#3. Il offre une flexibilité commerciale

Les investisseurs peuvent prendre des décisions d'investissement en utilisant des informations en temps réel pour acheter ou vendre des actions de fonds à capital fixe.

#4. Répartition des bénéfices

Les fonds d'investissement distribuent les bénéfices aux actionnaires de deux manières : les revenus sont transférés sous forme d'intérêts ou de dividendes, et les gains en capital sont réalisés.

#5. Les fonds à capital fixe offrent un effet de levier

Les fonds à capital fixe peuvent utiliser l'effet de levier pour amplifier la performance des investissements en produisant des gains démesurés ou en améliorant les bénéfices. Cela peut se faire de deux façons : emprunter du capital ou émettre des actions privilégiées. Par conséquent, si les coûts d'emprunt sont inférieurs aux taux d'intérêt nets à long terme et que les marchés sont en hausse, les actionnaires du fonds verront des rendements plus élevés. Cependant, si les coûts d'emprunt augmentent ou si les marchés baissent, les rendements des fonds peuvent en souffrir.

#6. Ratios de dépenses réduits

Les fonds à capital fixe ont des ratios de dépenses inférieurs à ceux des fonds à capital variable, ce qui entraîne des frais moins élevés au fil du temps. Cela est dû au nombre fixe d'actions.

Comment acheter des fonds à capital fixe

Vous pouvez acheter ces fonds via un compte de courtage, mais vous devez d'abord considérer :

• Quel type de fonds recherchez-vous ? Titres uniquement américains ? Titres à dividendes ? Stocks mondiaux ?
• Comment s'est-il comporté au fil du temps ? La plupart des sites Web financiers contiennent des informations sur la performance à long terme des fonds. Rappelez-vous que le succès passé ne garantit pas le succès futur.
• Quelle est la décote actuelle et typique du fonds par rapport à la valeur liquidative ? Cela vous donne une idée de la réduction potentielle de la remise.
• Quel est le ratio de dépenses du fonds ? Méfiez-vous du choc autocollant, car ce ratio sera généralement supérieur au ratio de dépenses d'un fonds à capital variable.
• Quel type de dividende le fonds offre-t-il ? 
• Combien de dettes le fonds a-t-il contracté? Le fonds est plus risqué lorsqu'il est trop endetté. Le risque est significativement accru lorsque l'endettement dépasse 30 à 40 % de l'actif du fonds.

Avant de choisir les fonds à acheter, vous devriez examiner chacun de ces domaines si vous en rencontrez un qui semble prometteur.

Les fonds à capital fixe sont-ils un bon investissement ? 

Avec les fonds à capital variable, les fonds à capital fixe sont les deux principales catégories de fonds communs de placement. Les fonds à capital fixe doivent travailler plus dur pour gagner votre faveur car ils sont moins appréciés. Si vous respectez une règle simple, ils peuvent être un bon investissement, peut-être même mieux que les fonds à capital variable.

Les meilleurs fonds à capital fixe à acheter en 2023

Examinons maintenant les meilleurs fonds à capital fixe dans lesquels investir pour 2023.

#1. Fiducie à terme de revenu municipal Eaton Vance 2028 (ETX)

Le Eaton Vance Municipal Income 2028 Term Trust (ETX) est une obligation municipale exonérée d'impôt avec une durée de conservation et a l'intention de cesser ses opérations d'investissement le ou vers le 30 juin 2028. Les fonds à terme sont liquidés à la valeur liquidative, donnant aux investisseurs un degré de sécurité. Aux prix actuels, l'ETX se négocie avec une décote de 4.7 % par rapport à la valeur liquidative et rapporte 4.0 % en franchise d'impôt. 

#2. Fiducie à terme cible municipale BlackRock 2037 (BMN)

Le BlackRock 2037 Municipal Target Term Trust (BMN) est un fonds à terme cible dont l'objectif est de se liquider le ou vers le 30 septembre 2037 et de rapporter 25 $ par action. Il se négocie avec une décote de 3 % par rapport à la valeur liquidative et rapporte 4.5 %, en supposant une tranche d'imposition de 32 %.

Le fonds BMN vient d'être créé ; il a été lancé fin octobre 2022. Le fonds a pu élargir son portefeuille à un moment idéal où les rendements à long terme atteignaient des sommets pluriannuels. 

#3. Fiducie de revenu à taux variable BlackRock (BGT)

Les détails les plus importants sont que les titres à taux variable ont des réinitialisations régulières qui lient le paiement du coupon aux taux d'intérêt en vigueur sur le marché et que le portefeuille du BlackRock Floating Rate Income Trust (BGT) devrait avoir une durée effective moyenne de 1.5 an. Cela signifie qu'une hausse de 1 % des taux d'intérêt du marché se traduirait par 1.5 % de pertes en capital ou 1.5 % de gains en capital.

Vous achetez les actifs de BGT pour 89 cents sur le dollar au prix actuel, ce qui représente une remise massive de 11 % sur la valeur nette d'inventaire. De plus, il donne un 8.3% extrêmement séduisant.

#4. Fiducie d'allocation de capital ESG BlackRock (ECAT)

Les entreprises dotées de bonnes politiques ESG ont tendance à être plus performantes que leurs pairs, en particulier sur les questions sociales et de gouvernance d'entreprise. BlackRock ESG Capital Allocation Trust (ECAT) est tenu d'investir au moins 80 % de son portefeuille dans ces sociétés. 

ECAT est un fonds multi-actifs avec 64% alloués aux actions et 47% aux titres à revenu fixe, avec 111% alloués aux dérivés et aux options. ECAT rapporte actuellement un incroyable 8.2% et se négocie avec une énorme décote de 16% par rapport à la valeur liquidative.

#5. BlackRock Utilities, Infrastructure, & Power Opportunities Trust (BUI)

BUI est un fonds d'actions à capital fixe équilibré et axé sur le revenu qui investit dans des titres de participation émis par des sociétés des secteurs des services publics, des infrastructures et des opportunités énergétiques. Il offre également des options pour générer des revenus supplémentaires. Ses principaux avoirs comprennent des sociétés d'énergie renouvelable et des exploitants de pipelines de premier ordre. 

BUI maintient un portefeuille d'actions relativement prudent et utilise l'effet de levier avec parcimonie. Le fonds rapporte 6.6 % et se négocie actuellement avec une décote respectable de 5 % par rapport à la valeur liquidative.

Qu'est-ce qu'un fonds à capital variable ?

Un fonds à capital variable est un plan d'investissement collectif qui a le pouvoir illimité d'émettre et de racheter des actions à tout moment. Au lieu d'acheter des actions aux actionnaires actuels, un investisseur achètera généralement des actions du fonds directement auprès du fonds. Il n'y a pas de plafond sur le nombre d'actions qu'un fonds à capital fixe peut émettre. Par conséquent, plus d'actions sont émises lorsque vous les achetez. Le fonds à capital variable achètera vos actions si vous décidez de les vendre.

Les parts de fonds à capital variable sont achetées à leur valeur liquidative (VNI), qui correspond à la valeur marchande totale des actifs détenus dans le fonds à la fin de chaque jour de bourse, moins les passifs, et divisée par le nombre total de parts de fonds en circulation. . La valeur liquidative peut changer quotidiennement lorsque les cours boursiers fluctuent pendant les heures de négociation, reflétant la performance d'un fonds un jour donné.

Des exemples de fonds à capital variable comprennent les fonds communs de placement traditionnels, les fonds spéculatifs et les fonds négociés en bourse (ETF), qui sont des investissements qui se négocient en bourse. Ces fonds peuvent être achetés et vendus par l'intermédiaire de comptes de courtage imposables, de comptes de retraite individuels et de régimes de retraite parrainés par l'employeur.

Quelle est la différence entre les fonds ouverts et fermés ?

Fondamentalement, les fonds à capital fixe sont distincts des fonds à capital variable. La principale différence entre les fonds ouverts et fermés réside dans la manière dont ils sont achetés et vendus. Les fonds ouverts se négocient à la fin de chaque journée de négociation à leur valeur liquidative, tandis que les fonds fermés se négocient davantage comme des actions, dictés par l'offre et la demande.

De plus, les fonds communs de placement à capital variable ne fixent le prix de leurs actions qu'une fois par jour, à la clôture des marchés, et ils basent ce prix sur la valeur liquidative du portefeuille. Le cours des actions d'un fonds à capital fixe change en réponse aux forces du marché telles que l'offre et la demande, ainsi qu'aux fluctuations des valeurs des avoirs du fonds.

Enfin, les fonds fermés ne peuvent être achetés et vendus qu'à l'aide d'un compte de courtage puisqu'ils ne négocient que sur les marchés secondaires, tandis que les fonds ouverts peuvent être achetés directement auprès de l'entreprise d'investissement qui parraine le fonds.

Qu'est-ce qu'un fonds commun de placement ?

Un fonds commun de placement est un ensemble de fonds gérés de manière professionnelle par un gestionnaire de fonds. C'est également une fiducie qui investit de l'argent dans des actions, des obligations, des instruments du marché monétaire et/ou d'autres titres après avoir collecté des fonds auprès de plusieurs investisseurs ayant des objectifs d'investissement similaires.

Quelle est la différence entre un fonds commun de placement et un fonds à capital fixe ? 

Semblables aux fonds à capital variable, les fonds communs de placement génèrent également de nouvelles actions chaque fois qu'un investisseur les achète. Les fonds à capital fixe, en revanche, sont fermés, en ce sens que l'argent n'y entre généralement pas lorsque les investisseurs achètent des actions ou en sortent lorsque les investisseurs vendent des actions.

Qu'est-ce que les fonds à capital fixe Nuveen

Nuveen est le premier fournisseur de fonds à capital fixe en termes d'AUM (Actifs sous gestion). En raison de leur structure unique et de leur capacité à utiliser l'effet de levier, les fonds à capital fixe peuvent avoir un potentiel de revenu régulier plus élevé que d'autres types de produits d'investissement.

Les fonds à capital fixe expirent-ils ? 

Une nouvelle offre de fonds (NFO) est créée par une société de gestion d'actifs (AMC) et les investisseurs achètent des parts du programme à un prix fixé. Il n'y a plus de place pour de nouveaux investisseurs après la fin de la période NFO. De plus, les investisseurs ne sont pas autorisés à retirer leur argent avant que le plan ne soit entièrement développé. Lorsqu'un régime arrive à échéance, il est dissous et les investisseurs reçoivent leur argent à la VNI (valeur nette d'inventaire) en vigueur ce jour-là.

Notez que les investisseurs peuvent négocier leurs parts en bourse s'ils souhaitent se retirer du programme avant l'expiration de la période d'échéance.

Pouvez-vous vendre un fonds à capital fixe ? 

Toutes les formes de sociétés de courtage, y compris les courtiers de plein exercice, les courtiers à escompte et les courtiers en ligne, vous permettent d'acheter ou de vendre des fonds à capital fixe. Vous donnez à votre société de courtage une commission dans chaque cas en paiement des services.

Quels sont les risques d'un fonds à capital fixe ?

#1. Risque du marché: 

Le prix de marché de chaque CEF sera fortement influencé par la valeur de marché des titres qu'il détient. Même le meilleur gestionnaire de placements ne peut éliminer complètement les séries de pertes. La valeur d'un CEF pourrait diminuer de manière significative si les titres ou l'industrie spécifiques sur lesquels il se concentre connaissent une baisse de valeur significative.

Par conséquent, vous devez être conscient des avantages et des inconvénients d'investir dans une industrie particulière. Vous pourriez vous renseigner auprès de votre conseiller sur la relation du secteur avec le marché global.

#2. Risque d'effet de levier : 

Les fonds à capital fixe peuvent généralement utiliser l'effet de levier pour augmenter les rendements, mais pas toujours. Le montant maximum d'effet de levier qu'un fonds est autorisé à utiliser est réglementé par l'industrie, mais certains fonds utilisent l'effet de levier de manière beaucoup plus agressive que d'autres. Lorsque l'effet de levier est utilisé, il est généralement produit par l'émission d'actions privilégiées ou de prêts bancaires. L'utilisation de l'effet de levier par un fonds augmentera probablement la volatilité du prix du marché pour le fonds. L'effet de levier rendra les pertes de portefeuille du fonds plus visibles. 

Par conséquent, vous devez savoir quel effet de levier un fonds spécifique a l'intention d'utiliser. Vous pouvez vous renseigner auprès de votre conseiller pour savoir quelles conditions de marché ou économiques pourraient rendre l'utilisation de l'effet de levier préjudiciable à la performance de vos fonds.

#3. Risque de liquidité: 

Les fonds cotés en bourse peuvent ne pas toujours disposer de liquidités suffisantes, ce qui affecte leur valeur marchande. Vous devez être conscient du niveau de liquidité qui est ou devrait être disponible pour un fonds spécifique. Demander à votre conseiller l'ampleur de la remise sur le prix du marché résultant d'une baisse historiquement significative des prix et le temps qu'il a fallu pour que les prix se rétablissent

#4. Risque de sous-performance du gestionnaire : 

Une gestion professionnelle du portefeuille du fonds est bénéfique, mais le risque de sous-performance est plus élevé. Les sociétés de gestion plus récentes et plus petites peuvent surperformer les gestionnaires plus grands et plus expérimentés, mais le risque de sous-performance est plus élevé.

#5. Risque d'investissement étranger : 

Les fonds à capital fixe investissant dans des titres étrangers sont soumis au risque de change et de taux de change, à la réglementation, aux politiques et à la fiscalité gouvernementales, ainsi qu'à l'instabilité politique, sociale et économique, en particulier dans les pays émergents en croissance.

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