Le taux du Trésor à échéance constante (CMT) et du Trésor américain joue un rôle important dans la détermination des taux d'intérêt hypothécaires liés aux prêts hypothécaires à taux révisable (ARM). Savoir comment les taux CMT affectent les taux d'intérêt hypothécaires pourrait vous aider à établir votre budget plus efficacement. Si vous envisagez d'acheter une maison neuve ou existante, comprenez comment fonctionnent les taux du Trésor à échéance constante, en référence aux taux d'échéance de 10 et 5 ans et comment ils influencent les taux d'intérêt sur les ARM, alors cet article vous guidera à travers tous ces détails. . Continuons.
Qu'est-ce qu'un CMT du Trésor ?
Les titres du Trésor, tels que les bons du Trésor américain (T-bills), les bons du Trésor (T-notes) et les bons du Trésor (T-bonds), sont des titres de créance garantis par le gouvernement fédéral. Les détenteurs de ces titres du Trésor (investisseurs), qui peuvent être achetés et mis en vente sur les marchés majeurs et secondaires, reçoivent des paiements en échange des fonds que vous verserez pour les sécuriser.
- T-factures: Les bons du Trésor sont des dettes à court terme qui arrivent à échéance dans moins d'un an et sont souvent considérés comme des placements à faible risque. Plus il faut de temps pour que le bon du Trésor arrive à échéance, plus vous pouvez vous attendre à obtenir des intérêts en retour sur votre investissement.
- Notes T : Les T-notes sont des dettes garanties par le gouvernement avec un taux d'intérêt fixe et des échéances allant de 2 à 10 ans. Les détenteurs de T-notes reçoivent des paiements tous les six mois jusqu'à l'échéance du billet.
- Liaisons en T : Il s'agit de titres de créance d'État à taux fixe avec des échéances allant de 10 à 30 ans. Les obligations en T paient des intérêts semestriels aux investisseurs jusqu'à l'échéance des obligations, moment auquel le propriétaire peut s'attendre à recevoir la valeur nominale de l'obligation.
Le taux CMT est un rendement calculé généré en prenant le rendement moyen de plusieurs types de titres du Trésor venant à échéance à différentes échéances et en l'ajustant sur un certain nombre de périodes. Il est souvent présenté aux observateurs sous la forme d'un indice du Federal Reserve Board qui montre aux acheteurs potentiels d'obligations du Trésor quel type de rendement moyen ils peuvent espérer sur les investissements effectués dans ces titres de créance.
Il est préférable de voir CMT comme un instantané actuel qui illustre. Sur la base des modèles de titres actuellement négociés, quelle valeur la propriété de certains types de titres du Trésor pourrait-elle finalement rapporter si vous choisissez d'investir dans ceux-ci ?
Le Trésor à échéance constante est une collection de titres « théoriques » basés sur les actifs « réels » les plus récemment mis aux enchères : bons à 1, 3 et 6 mois, bons à 2, 3, 5, 10 et 30 ans. billets, ainsi que des titres « prêts à courir » dans la fourchette d'échéance de 7 à 20 ans. Les taux de la courbe des rendements du Trésor sont un autre nom pour les taux du Trésor à échéance constante.
Comment l'indice CMT affecte les taux hypothécaires
Considérez l'indice CMT comme un point de référence pour les prêteurs financiers (banques, coopératives de crédit, prêteurs en ligne, etc.) lors de la détermination du coût des prêts à taux variable tels que les prêts hypothécaires à taux révisable. Les prêteurs modifient les taux d'intérêt imposés sur ces programmes de prêts hypothécaires lorsque les conditions du marché changent.
Les prêteurs à taux variable calculeront d'abord un taux d'intérêt hypothécaire basé sur le CMT. Ajoutez ensuite des points de pourcentage supplémentaires (leur marge) pour décider du montant que les emprunteurs paieront finalement pour le prêt. Votre profil de risque personnel, vos antécédents de crédit et d'autres caractéristiques peuvent tous avoir une incidence sur le taux d'intérêt hypothécaire qui vous est offert. Pourtant, en règle générale, à mesure que l'indice CMT augmente, tous les prêts qui y sont liés - ARM et autres produits à taux variable - ont également tendance à augmenter.
Lorsque vous décidez d'utiliser les taux du Trésor à échéance constante (CMT) ou d'autres indices de référence pour prendre une décision éclairée en matière d'hypothèque ou de refinancement, vous devez être prudent. Gardez à l'esprit les facteurs économiques nationaux, l'environnement géopolitique mondial et l'état actuel des secteurs de l'immobilier et du logement
Swaps à échéance constante
Les swaps à échéance constante (CMS) sont un type de swap de taux d'intérêt qui permet à l'acheteur de fixer la durée des flux entrants sur un swap. Le taux d'une branche d'un swap à échéance constante est réinitialisé régulièrement au niveau ou par rapport au taux interbancaire offert à Londres (LIBOR) ou à un autre taux indiciel de référence flottant dans le cadre d'un CMS. La branche flottante d'un swap à échéance constante se fixe périodiquement sur un point de la courbe des swaps, préservant la durée des flux de trésorerie reçus.
En général, après la mise en place du swap, un aplatissement ou une inversion de la courbe de rendement améliorera la position du payeur à taux fixe par rapport à un payeur à taux variable. Les taux à long terme baissent par rapport aux taux à court terme dans ce scénario. Alors que les positions relatives d'un payeur à taux d'échéance constant et d'un payeur à taux fixe sont plus compliquées. Le payeur à taux fixe de tout swap bénéficiera le plus d'un déplacement vers le haut de la courbe des taux.
Un investisseur, par exemple, estime que la courbe générale des rendements est appelée à monter, entraînant une baisse du taux LIBOR à six mois par rapport au taux de swap à trois ans. Pour capitaliser sur ce déplacement de la courbe, l'investisseur achète un swap à échéance constante qui paie le taux LIBOR à six mois et reçoit le taux de swap à trois ans.
Swaps sur défaillance de crédit à échéance constante
Un swap sur défaillance de crédit à échéance constante (CMCDS) est un swap sur défaillance de crédit avec une prime flottante qui se réinitialise régulièrement, et il sert d'outil de gestion des risques contre les pertes par défaut. Aux dates de réinitialisation périodiques, le paiement variable correspond au spread de crédit sur un CDS de même maturité initiale. Le CMCDS diffère d'un écart de défaut de crédit standard en ce sens que la prime payée par l'acheteur de la protection au fournisseur est flottante, par opposition à fixe dans un CDS standard.
CMT et taux d'intérêt hypothécaires
La valeur mensuelle du CMT sur un an est un indice hypothécaire courant qui est lié à de nombreux prêts hypothécaires à taux fixe ou hybrides à taux variable (ARM). À mesure que les conditions économiques changent, les prêteurs utilisent cet indice variable pour modifier les taux d'intérêt en ajoutant un nombre fixe de points de pourcentage appelé marge à l'indice pour déterminer le taux d'intérêt qu'un emprunteur doit payer. Lorsque cet indice augmente, les taux d'intérêt sur les prêts qui y sont liés augmentent également.
Certaines hypothèques, telles que les options de paiement ARM, offrent à l'emprunteur une sélection d'indices à partir desquels calculer un taux d'intérêt. Les emprunteurs doivent cependant analyser attentivement cette option avec l'aide d'un analyste en investissement, car différents indices ont des valeurs relatives qui ont traditionnellement été relativement constantes dans une fourchette spécifique.
L'indice CMT à un an, par exemple, était auparavant fixé à un niveau inférieur à l'indice LIBOR (London Interbank Offered Rate) à un mois (le LIBOR, cependant, est progressivement supprimé pour la fixation des taux).
Par conséquent, lorsque vous décidez quel indice est le plus rentable, gardez à l'esprit la marge ou l'écart entre le CMT et un taux ou un indice de référence. Plus la marge est grande, plus un indice est faible par rapport à un autre indice.
Qu'est-ce que le Trésor à échéance constante à 1 an ?
La structure par terme des taux d'intérêt aboutit à un indice qui est reconnu comme le Trésor à échéance constante d'un an lorsque les rendements moyens des titres du Trésor sont fixés à l'équivalent d'un titre à un an.
Le Trésor américain fournit quotidiennement la valeur CMT sur un an, ainsi que les valeurs CMT hebdomadaires, mensuelles et annuelles sur un an. Les taux du Trésor à échéance constante sont utilisés comme référence pour la tarification des titres de créance émis par les entreprises et les institutions.
Lié à la courbe de rendement
La courbe de rendement, qui est importante pour créer une référence pour le prix des obligations, offre aux investisseurs un aperçu rapide des rendements offerts par les obligations à court, moyen et long terme. Cette courbe de rendement, également connue sous le nom de «structure par terme des taux d'intérêt», est un graphique qui affiche les rendements d'obligations de qualité similaire par rapport à leur échéance, qui peut aller de 3 mois à 30 ans.
La courbe des taux comporte 11 échéances : 1, 3 et 6 mois, ainsi que 1, 2, 3, 5, 7, 10, 20 et 30 ans, et les taux du Trésor à échéance constante (CMT) sont les rendements de ces échéances sur la courbe.
Une courbe interpolée
Le CMT pour un an est lié à une courbe de rendement interpolée (courbe en I). Le Trésor américain extrapole les rendements à échéance constante à partir de la courbe de rendement quotidienne. Ceci est basé sur les rendements de clôture du marché acheteur des titres du Trésor activement négociés sur le marché de gré à gré (OTC) et estimé à partir des composites de cotations de la Federal Reserve Bank de New York.
Dans ce cas, CMT indique que cette approche d'interpolation fournit un rendement pour une échéance spécifique même si aucun actif en circulation n'a cette échéance fixe. En d'autres termes, même si aucun titre de créance existant n'arrive à échéance dans exactement un an, les professionnels de l'investissement peuvent calculer le rendement d'un titre d'un an.
Qu'est-ce que le taux d'échéance constant du Trésor à 10 ans aujourd'hui ?
Le taux à 10 ans est la moyenne du rendement moyen hebdomadaire à échéance constante des bons du Trésor américain. Au cours d'un trimestre fiscal, les titres du Trésor (ajustés à une échéance constante de dix (10) ans) tels que publiés chaque semaine par le Federal Reserve Board dans la publication H.15, ou toute publication ultérieure. Ou si un tel taux n'est pas publié par le Federal Reserve Board, toute banque de réserve fédérale ou agence ou département du gouvernement fédéral sélectionné par la Société.
Si, de bonne foi, la société détermine que le taux du Trésor américain à échéance constante à 10 ans ne peut pas être calculé comme indiqué ci-dessus. Le taux est la moyenne arithmétique des rendements annuels moyens aux échéances. Sur la base des cours acheteurs de clôture de chaque jour ouvrable pendant un trimestre, pour chaque bon du Trésor américain négociable activement négocié. Titre à revenu fixe du Trésor dont la date d'échéance finale est d'au moins huit ans et d'au plus douze ans à compter de la date de clôture des cours demandés choisis et cotés chaque jour ouvrable de chacun de ces trimestres à New York par au moins trois sociétés reconnues courtiers en titres du gouvernement américain choisis par la Société.
Qu'est-ce que le Trésor à échéance constante de 5 ans ?
Le taux du Trésor à 5 ans à échéance constante est le rendement obtenu pour investir dans un instrument du Trésor à 5 ans émis par le gouvernement américain. Le taux du Trésor à échéance constante de 5 ans est utilisé comme référence pour la tarification d'autres titres, tels que les obligations de sociétés. L'extrémité la plus longue de la courbe de rendement comprend le taux du Trésor à échéance constante de 5 ans. Dans le passé, le rendement des bons du Trésor à 5 ans a grimpé jusqu'à 16.27 % en 1981, lorsque la Réserve fédérale augmentait rapidement les taux de référence pour lutter contre l'inflation.
Le taux du Trésor à échéance constante de 5 ans est de 4.03 %, contre 4.06 % le jour de bourse précédent et 1.85 % l'an dernier. C'est au-dessus de la moyenne à long terme de 3.74 %.
Qu'est-ce que le taux du Trésor à échéance constante de 3 ans ?
Le taux d'échéance constante de 3 ans est supérieur à la moyenne à long terme de 3.36 %.
Que signifie CMT pour Finance ?
CMT est l'abréviation de Certified Market Technician in finance (CMT).
De conclure
Les taux CMT peuvent avoir un impact significatif sur les prêts hypothécaires à taux révisable et autres produits de prêt immobilier à taux variable, vous devez donc les connaître avant de demander un prêt hypothécaire. Les taux d'intérêt hypothécaires grimpent en même temps que les taux du marché, et plus le taux d'intérêt est élevé, plus vous pouvez vous attendre à payer chaque mois.
Vos taux d'intérêt hypothécaires ne sont pas principalement fixés par les rendements américains des titres d'État. Comprenez comment les prêteurs calculent les taux d'intérêt hypothécaires et quels facteurs influencent les remboursements de prêt pour obtenir le meilleur taux hypothécaire possible.
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Bibliographie
