Formule et utilisation du ratio cours/bénéfice (ratio P/E)

Le ratio cours/bénéfice (P/E) est une statistique populaire que les investisseurs et les analystes utilisent pour déterminer les prix des entreprises. Le ratio P/E peut refléter la façon dont la valorisation d'une entreprise se compare à son groupe industriel ou à un indice de référence comme l'indice S&P 500. Apprenons-en plus sur le ratio cours/bénéfice, la formule et son fonctionnement dans cet article.

Qu'est-ce que le ratio cours-bénéfice ?

Le Price Earnings Ratio (P/E Ratio) est la relation qui existe entre le cours de l'action d'une entreprise et le bénéfice par action (EPS). Il s'agit d'un ratio commun qui permet aux investisseurs de mieux comprendre le la valeur de l'entreprise. Le ratio P/E reflète les attentes du marché. Il s'agit également du prix que vous devez payer par unité de revenus actuels (ou futurs, selon le cas).

Les bénéfices sont cruciaux pour déterminer la valeur des actions d'une entreprise, car les investisseurs veulent savoir à quel point une entreprise est lucrative et le sera à l'avenir. De plus, en supposant que l'entreprise ne se développe pas et que ses bénéfices actuels restent constants, le ratio P / E peut être considéré comme le nombre d'années qu'il faudra à l'entreprise pour récupérer le prix payé pour chaque action.

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Comment fonctionne le ratio cours/bénéfice

Regarder le P/E d'une action vous en dit pratiquement peu jusqu'à ce que vous le compariez au P/E historique de l'entreprise ou au P/E d'un concurrent dans le même secteur. Sans faire de comparaisons, il est difficile de déterminer si une action avec un P/E de 10x est un vol ou une action avec un P/E de 50x est surévaluée.

Le ratio P/E est utile car il normalise les actions avec des prix et des niveaux de bénéfices variables.

Le ratio cours/bénéfice est également connu sous le nom de multiple des bénéfices. Le P/E est classé en deux types : suivant et en avant. Le premier est basé sur le bénéfice par action des périodes précédentes, tandis qu'un ratio P / E avancé ou avancé est lorsque les calculs du BPA sont basés sur des chiffres projetés (souvent fournis par la direction ou des analystes de recherche sur les actions).

Formule pour le ratio cours/bénéfice

P/E = cours de l'action par action / bénéfice par action

or

P/E = capitalisation boursière / bénéfice net total

or

P/E justifié = Ratio de distribution des dividendes / R - G

où;

R désigne le taux de rendement requis.

G désigne le taux de croissance durable.

Explication de la formule du ratio cours/bénéfice

La formule simple du ratio cours/bénéfice utilise le cours actuel de l'action et le bénéfice par action pour calculer le P/E actuel. Les bénéfices des douze mois précédents sont divisés par le nombre moyen pondéré d'actions en circulation pour calculer le BPA. Les revenus peuvent être ajustés pour des éléments uniques ou ponctuels qui ont une influence anormale sur les revenus.

Le ratio P/E justifié est utilisé pour calculer le ratio P/E qu'un investisseur devrait payer en fonction du dividende, de la politique de rétention, du taux de croissance et taux de rendement requis. Une stratégie fréquente d'évaluation des stocks consiste à comparer le P/E justifié au P/E de base.

Pourquoi devriez-vous utiliser le ratio cours-bénéfice ?

Les investisseurs préfèrent investir dans des entreprises financièrement saines qui offrent un bon retour sur investissement (ROI). Parmi les nombreux ratios, nous pouvons utiliser le P/E dans le processus de recherche pour la sélection de titres. En effet, cela nous permet de déterminer si nous payons un prix raisonnable. Indépendamment du cours des actions, des sociétés similaires au sein du même secteur sont rassemblées à des fins de comparaison. En outre, il est simple et rapide à utiliser lorsque vous tentez d'évaluer une entreprise en fonction de ses bénéfices. Lorsque nous constatons un ratio P/E élevé ou bas, nous pouvons déterminer instantanément avec quel type d'action ou d'entreprise nous travaillons.

Rapport P/E élevé

Les entreprises ayant un ratio cours/bénéfice élevé sont souvent considérées comme entreprises de croissance. Cela signifie que les performances futures seront positives. En outre, les investisseurs ont de plus grandes attentes quant à la croissance future des bénéfices et sont prêts à payer plus pour cela. L'inconvénient est que les actions de croissance sont souvent plus volatiles. Par conséquent, ils ont mis beaucoup de pression sur les entreprises pour qu'elles fassent plus pour justifier leur prix plus élevé. Par conséquent, investir dans des actions de croissance est plus susceptible d'être considéré comme une entreprise risquée. Les actions avec des ratios P/E élevés peuvent également être surévaluées.

Faible ratio P/E

Les entreprises ayant un faible ratio cours/bénéfice sont parfois considérées comme des actions de valeur. Cela suggère qu'ils sont bon marché parce que le cours de leurs actions est inférieur à leurs fondamentaux. Cette erreur d'évaluation sera une excellente affaire pour les investisseurs, les incitant à acquérir l'action avant que le marché ne la corrige. Et quand c'est le cas, les investisseurs en profitent parce que le cours de l'action augmente. Les actions à faible P/E peuvent être trouvées dans les industries matures qui offrent des dividendes constants.

Exemple de ratio cours/bénéfice

L'action A n'est pas intrinsèquement plus coûteuse que l'action B si elle se négocie à 30 $ tandis que l'action B se négocie à 20 $. Du point de vue de la valeur, le ratio P/E pourrait nous aider à évaluer lequel des deux est le moins cher.

Supposons que le P/E moyen du secteur soit de 15, que l'action A ait un P/E de 15 et que l'action B ait un P/E de 30. L'action A est moins chère malgré un prix absolu plus élevé que l'action B. C'est parce que vous payez moins pour chaque dollar de revenus actuels. Le stock B, en revanche, a un ratio plus élevé que son concurrent et que le secteur. Cela pourrait impliquer que les investisseurs anticipent une meilleure croissance des bénéfices à l'avenir par rapport au marché.

Le ratio P/E est simplement l'une des mesures d'évaluation et outils d'analyse financière qui peuvent nous aider à prendre des décisions d'investissement. Il ne devrait pas être le seul.

Lire aussi: Analyse des ratios financiers : guide détaillé d'interprétation de l'analyse financière

Les avantages et les inconvénients de l'utilisation du ratio cours/bénéfice

Avantages de l'utilisation du ratio P/E

Les investisseurs peuvent évaluer si les actions d'une entreprise sont surévaluées ou sous-évaluées. Ils peuvent le faire en comparant son prix aux bénéfices et en décidant quelles actions acheter. Pour la société, le ratio P/E est un bon indicateur de la confiance des investisseurs dans l'entreprise.

Les inconvénients de l'utilisation du ratio P/E

Le ratio P / E a des limites en tant que mesure de la valeur des actions d'une entreprise. Il ne doit pas être utilisé comme un indicateur unique de la valeur d'une entreprise. Un ratio cours/bénéfices n'a de sens que s'il est comparé au reste des actions du même secteur ou d'autres sociétés similaires.

Comparaisons du ratio cours/bénéfices

Voici les meilleures comparaisons de ratio P/E à utiliser :

#1. Pairs

Les concurrents d'une industrie, pour la plupart, ont des entreprises et des modèles de revenus similaires. Cela signifie que les ratios P/E dans l'industrie devraient être similaires, avec des variances positives reflétant la qualité de l'entreprise. Si vous pensez qu'une entreprise a une activité supérieure tout en ayant un faible ratio P / E, cela pourrait être un excellent investissement.

#2. Histoire

L'examen de l'historique du ratio P/E d'une action est l'une des meilleures méthodes pour éviter d'investir dans des actions avec des ratios P/E constamment bas. Si le ratio cours/bénéfice d'une action value est resté défavorable pendant des années, quel est le catalyseur unique qui l'amènera à se négocier à des prix plus élevés à l'avenir ? Si une entreprise en croissance se négocie à son ratio P/E le plus élevé jamais enregistré, mais que son taux de croissance ralentit, le cours de l'action pourrait bientôt chuter.

Ainsi, si une entreprise est à la fin de son cycle de vie et qu'elle continue de prouver son modèle économique, vous pouvez vous attendre à de multiples expansions dans les années suivantes. Il peut être prêt à accepter un ratio P/E élevé. Si une entreprise a des antécédents de croissance lente ou nulle, méfiez-vous des contractions multiples et n'acceptez que des ratios prix/bénéfices faibles.

#3. Croissance

Étant donné qu'une entreprise à croissance rapide peut valoir un ratio P/E élevé, vous pouvez comparer les ratios en calculant le ratio P/E d'une entreprise comme un multiple de son taux de croissance prévu des bénéfices. Il suffit de diviser le ratio cours/bénéfice d'une entreprise soit par le taux de croissance des bénéfices des dernières années, soit par une prévision fournie par un analyste pour les prochaines années. Les entreprises avec des ratios P/E/croissance des bénéfices faibles – disons, inférieurs à un – peuvent valoir des ratios P/E légèrement plus élevés.

FAQ sur le ratio cours/bénéfice

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