Vous pouvez calculer les bénéfices futurs potentiels d'un projet en utilisant la VAN. Le terme « valeur actualisée nette » fait référence à la différence entre les valeurs actualisées des entrées et des sorties de trésorerie sur une période donnée. Les projets avec une VAN positive valent généralement la peine d'être poursuivis, alors que les projets avec une VAN négative ne le sont pas. On peut déterminer la valeur actuelle des flux de trésorerie futurs potentiels d'un projet ou d'un investissement en utilisant la valeur actuelle nette.
Valeur actuelle nette (VAN)
Vous utilisez la métrique financière "valeur actuelle nette", ou VAN, pour calculer la valeur globale d'une opportunité d'investissement. Une entreprise peut vérifier aujourd'hui la valeur de son projet ou le futur flux de paiements de son investissement en utilisant une méthode connue sous le nom de valeur actualisée nette.
Estimez le moment et la taille des flux de trésorerie futurs avant de choisir un taux d'actualisation égal au taux de rendement minimum autorisé. Si la VAN est positive, un projet ou un investissement produira un taux de rendement supérieur au taux d'actualisation. La VAN tient compte de la valeur temporelle de l'argent lors de la comparaison des taux de rendement de différents projets ou lors de la comparaison d'un taux de rendement prévu avec le taux de rendement minimal requis pour approuver un investissement.
En utilisant la formule de la VAN, le taux d'actualisation représente la valeur temporelle de l'argent, qui, selon le coût du capital d'une entreprise, peut être un taux de rendement minimal du projet. Quelle que soit la méthode que vous utilisez pour déterminer le taux d'actualisation, une VAN négative indique que le projet n'ajoutera pas de valeur car le taux de rendement attendu sera inférieur à celui-ci. Une méthode courante d'évaluation des titres de sociétés consiste à calculer la valeur actualisée nette, également connue sous le nom d'analyse des flux de trésorerie actualisés (DCF).
Le taux d'actualisation est un élément essentiel de la formule. Le taux d'actualisation est le taux de rendement minimum qu'un projet doit atteindre pour être rentable. Cela explique pourquoi, tant que les taux d'intérêt sont positifs, un dollar aujourd'hui vaut plus qu'un dollar demain. L'argent perd de sa valeur avec le temps à cause de l'inflation.
Le total de tous les flux de trésorerie, positifs et négatifs, correspond à la valeur actualisée nette de l'investissement. Lorsque vous tenez compte de la valeur temporelle de l'argent, une VAN positive signifie que vous gagnerez de l'argent grâce à l'investissement.
Composants de la formule VAN
#1. Le flux de trésorerie net
Vous pouvez déterminer les flux de trésorerie nets en combinant les entrées de trésorerie anticipées à partir des revenus anticipés avec les économies potentielles en main-d'œuvre, en matériaux et autres composants de coût du projet. Après cela, soustrayez toutes les dépenses liées au nouveau projet ou les sorties de fonds pour un temps précis. Il est nécessaire d'avoir à la fois des flux de trésorerie positifs et négatifs. Lorsque les entrées de trésorerie prévues dépassent les sorties de trésorerie prévues, il y a une entrée de trésorerie nette. Vous pouvez anticiper une sortie de trésorerie nette si la sortie de trésorerie attendue dépasse les entrées de trésorerie attendues.
#2. Taux d'intérêt
La comparaison des taux de rendement d'autres investissements ou projets avec des coûts initiaux comparables vous aidera à déterminer le taux d'intérêt. Il est généralement plus facile de calculer les valeurs actuelles nettes des projets avec des taux d'intérêt fixes et des montants de paiement constants.
#3. Période
La période est la durée que vous consacrez à investir de nouveaux flux de trésorerie dans le tout nouveau projet. Vous êtes libre de sélectionner la période de calcul, qui peut être quotidienne, mensuelle ou à tout autre moment de votre choix. Les entreprises peuvent décider d'utiliser une période annuelle pour faciliter les transactions.
Exemple de valeur actualisée nette
Imaginez que Johnson Media Company cherche à acheter une petite maison d'édition. Lorsqu'ils sont actualisés à un taux annuel de 12 %, Johnson découvre que les flux de trésorerie futurs prévus de l'éditeur ont une valeur actuelle de 23.5 millions de dollars. Si le propriétaire de l'éditeur est prêt à vendre pour 20 millions de dollars, la valeur actuelle nette du projet serait de 3.5 millions de dollars (23.5 $ - 20 $ = 3.5 $). La valeur intrinsèque que Johnson Media tirera de cette acquisition est une VAN de 3.5 millions de dollars.
Un autre exemple de VAN est donné comme suit : Supposons qu'un individu utilise 15,000 1,000 $ pour acheter 15 70 actions à 1,050 $ chacune. Pour chaque action détenue, l'action verse un dividende annuel de 18,000 cents, totalisant 10 10 $ par an. L'investisseur prévoit de pouvoir vendre l'action pour XNUMX XNUMX $ après l'avoir détenue pendant cinq ans. Sur les actions individuelles, l'investisseur recherche un rendement minimum de XNUMX% (le taux d'actualisation est de XNUMX%).
Divisez le dividende de 1,050 1 $ de la première année par 1 plus le taux d'actualisation (0.10 + XNUMX) pour obtenir la valeur actuelle du flux de trésorerie du premier dividende. Cela vous donnera le résultat suivant :
Rt/(1 + i)t = 1,050 1 $ / (0.10+1)954.55 = XNUMX $
Par conséquent, le dividende de 1,050 954.55 $ de l'investisseur, évalué à sa valeur actuelle, vaut actuellement XNUMX $.
Voici les calculs pour toute la période de cinq ans :
VA de la première année = 1,050 1 $ / (0.10 + 1)954.55 = XNUMX $
VA deuxième année = 1,050 1 $ / (0.10 + 2)867.77 = XNUMX $
VA de la troisième année = 1,050 1 $ / (0.10 + 3)788.88 = XNUMX $
VA quatrième année = 1,050 1 $ / (0.10 + 4)717.16 = XNUMX $
VA de la cinquième année = 1,050 1 $ / (0.10 + 5)651.97 = XNUMX $
Comment calculer la VAN avec l'exemple.
En actualisant les flux de trésorerie futurs d'un investissement à sa valeur actuelle à l'aide de la formule VAN, vous pouvez déterminer sa rentabilité. Pour ce faire, l'entreprise estime les flux de trésorerie futurs du projet et les convertit en valeurs actualisées en utilisant un taux d'actualisation qui tient compte du risque et du coût en capital du projet. Ensuite, créez un chiffre de valeur actuelle en additionnant tous les gains futurs potentiels de l'investissement. En soustrayant cette somme des besoins de trésorerie initiaux de l'investissement, vous pouvez calculer la valeur actualisée nette de l'investissement.
VPNt= (1+i)^t
Où : i=Retour requis ou taux d'actualisation
t=Nombre de périodes
Le calcul de la VAN aide les investisseurs à déterminer le prix qu'ils seraient prêts à payer aujourd'hui pour un flux de flux de trésorerie futurs. D'autre part, l'utilisation de la valeur actualisée nette présente l'inconvénient qu'il peut être difficile de déterminer avec précision un taux d'actualisation reflétant avec précision la véritable prime de risque de l'investissement. Les deux formules de VAN les plus courantes sont les suivantes :
Calculs de la VAN
1. Calcul de la VAN pour un seul investissement de flux de trésorerie
Pour calculer la valeur actuelle nette d'un projet à court terme avec un seul flux de trésorerie et arriver à la valeur actuelle, seuls le flux de trésorerie, la période et le taux d'actualisation sont nécessaires. Un projet d'un an avec un seul flux de trésorerie est soumis au calcul suivant de la VAN :
[flux de trésorerie / (i + t)] moins investissement initial = VAN
Dans l'exemple ci-dessus, "i" représente le taux d'actualisation et "t" le nombre total de périodes.
2. Calcul de la VAN pour un projet avec de nombreux flux de trésorerie et un horizon temporel plus long
À l'exception du fait que vous devez d'abord actualiser individuellement chaque flux de trésorerie avant de les additionner tous, la formule pour les investissements à plus long terme avec plusieurs flux de trésorerie est essentiellement la même. Un projet étendu avec plusieurs flux de trésorerie est soumis au calcul suivant de la VAN :
VAN = somme de la valeur actuelle des flux de trésorerie attendus - investissement initial
Une estimation approximative de la valeur actualisée nette de l'investissement peut être obtenue en calculant la valeur actualisée nette anticipée des flux de trésorerie futurs du projet, puis en déduisant ce montant de l'investissement initial. Vous pouvez donner votre accord au projet si la VAN est nulle ou positive. Si la VAN est négative, le projet ne sera pas rentable.
Exemple de VAN de flux de trésorerie unique
Gold Inc. prévoit un projet avec un investissement initial de 9,000 12,000 $ et la société prévoit que l'investissement générera un flux de trésorerie de 10 XNUMX $ l'année prochaine. La VAN suppose que le taux de rendement est de XNUMX %. Gold Inc. applique la formule suivante pour déterminer si elle peut prévoir un profit :
VAN = [12,000 1 $ / (0.08+1)^9,000] – 2,111.11 XNUMX $ = XNUMX XNUMX $
La valeur actuelle nette montre que le projet sera rentable, donc les gestionnaires peuvent l'approuver.
Exemple de VAN de flux de trésorerie multiples
Le projet de barrage nécessite un investissement initial de 50,000 20,000 $ et prévoit de générer 6 XNUMX $ annuellement pendant trois ans, avec un taux d'actualisation de XNUMX %. Pour estimer la valeur actualisée nette, l'entreprise qui souhaite investir dans le projet de barrage trouve la VAN individuelle des deux flux de trésorerie et additionne les résultats. Ensuite, vous pouvez continuer et déduire l'investissement initial de la somme des VAN.
VAN du projet de barrage = [20,000 1 $ / (0.06 + 1), 20,000] + [1 0.06 $ / (2+20,000)^1] + [0.06 3 $ / (45,000+XNUMX)^XNUMX] – XNUMX XNUMX $
VAN = (18,867.92 17,799.92 $ + 16,792.38 50,000 $ + 53,460.22 50,000 $) – 3,460.22 XNUMX $ = XNUMX XNUMX $ – XNUMX XNUMX $ = XNUMX XNUMX $
Les résultats démontrent que le projet R a une VAN positive et que l'investissement devrait être rentable.
VAN vs TRI
Vous pouvez évaluer les investissements ou les projets d'investissement à l'aide de la VAN et du TRI flux de trésorerie actualisé méthodes. Déduire le taux de rendement interne (TRI) de la formule de la VAN permet de déterminer le taux d'actualisation nécessaire pour ramener la valeur actuelle nette à zéro. En utilisant les taux de rendement projetés de divers projets, il est possible de les comparer sur une gamme de périodes. Il s'agit donc du rendement annuel composé qu'un actionnaire anticipe (ou reçoit) tout au long d'un investissement.
Le TRI pourrait être utilisé, par exemple, pour comparer la rentabilité anticipée d'un projet de trois ans avec celle d'un projet de dix ans. Bien que le TRI soit utile pour comparer les taux de rendement, il peut dissimuler le fait que le taux de rendement du projet de trois ans n'est disponible que pendant trois ans et peut ne pas être égalé une fois le capital réinvesti.
Valeur actualisée nette (VAN) et interne taux de retour (TRI) sont des concepts liés car, pour un investissement, le TRI est le taux d'actualisation auquel la VAN est égale à zéro. En théorie, une VAN positive est considérée comme « bonne ».
Le coût du capital, le coût d'opportunité et la tolérance au risque de l'investisseur, ainsi que d'autres considérations comme le taux d'actualisation, ne sont pas nécessaires puisqu'ils sont déjà pris en compte dans le calcul de la VAN en entreprise. Les flux de trésorerie futurs du projet sont également pris en compte, ainsi que la valeur temporelle de l'argent.
Différence entre la VAN et le TRI
La valeur actualisée nette est la différence entre la valeur actualisée des entrées et des sorties de trésorerie sur une période donnée. D'autre part, le taux de rendement interne (TRI) est une formule utilisée pour évaluer la rentabilité des investissements potentiels.
La valeur actuelle actualisée des entrées de trésorerie avec moins de sorties sur une période spécifique est appelée VAN. Si un projet a une valeur actualisée nette supérieure à 0, il est réputé rentable.
Le TRI utilise un pourcentage pour déterminer la rentabilité des investissements potentiels plutôt qu'une valeur monétaire. Cela montre clairement que la valeur de la mesure du TRI réside dans sa capacité à représenter avec précision les rendements potentiels de toute opportunité d'investissement et à comparer ces rendements à ceux d'autres options d'investissement.
VPN positif vs VPN négatif
Le projet ou l'investissement a une valeur actualisée nette positive si les bénéfices anticipés, actualisés à leur valeur actualisée, l'emportent sur les coûts anticipés, également exprimés en dollars courants. Une VAN positive indique un investissement susceptible de réussir, tandis qu'un investissement avec une VAN négative subira une perte. Le principe de la règle de la valeur actualisée nette est que seuls les investissements avec une VAN positive doivent être pris en compte.
Si le taux de rendement requis, également appelé taux de rendement minimal, est supérieur au taux de rendement anticipé, un projet ou un investissement a une valeur actuelle nette négative. En conséquence, le projet pourrait ne pas réellement "perdre d'argent". Malgré la possibilité de profit comptable (résultat net), il est considéré comme destructeur de valeur car le taux de rendement est inférieur au taux d'actualisation. Une VAN positive entraîne une valeur ajoutée.
Une VAN supérieure ou inférieure est-elle meilleure ?
Une valeur actuelle nette plus élevée est toujours prise en compte lors du choix des investissements à réaliser car elle montre que l'investissement serait rentable. Dans les comparaisons entre des investissements de taille similaire, une VAN plus élevée est préférée à une plus faible.
Pourquoi la VAN est-elle importante ?
Avec l'aide de la valeur actualisée nette, les chefs de projet peuvent prédire avec précision le retour sur leur investissement initial, ce qui peut les aider à décider s'il vaut la peine de poursuivre une initiative particulière. De plus, il convertit le rendement anticipé dans la devise d'aujourd'hui afin que vous puissiez prendre en toute confiance des décisions immédiates concernant la santé financière de votre entreprise. Par conséquent, une VAN positive ou négative prouvera si un investissement commercial sera rentable.
Comment interprétez-vous la VAN ?
La valeur des revenus (entrées de trésorerie) doit être supérieure à la valeur des coûts (sorties de trésorerie) pour que la valeur actualisée nette soit positive. Lorsque les revenus sont supérieurs aux coûts, les investisseurs profitent. Dans les situations où la VAN est de 0, il n'y a ni gain ni perte, mais lorsque la VAN est positive, il y aura un profit alors que l'inverse se produit avec une VAN négative
La VAN est-elle synonyme de profit ?
La VAN est un outil utile pour déterminer si un investissement ou un projet se traduira par un bénéfice ou une perte net car il est si simple à utiliser. Lorsque la VAN est positive, il y a profit ; lorsqu'il est négatif, il y a perte.
Pourquoi la VAN est-elle meilleure que l'IRR ?
La valeur actualisée nette est plus précise que les autres techniques de budgétisation des immobilisations car elle intègre des flux de trésorerie actualisés dans l'analyse et prend en compte le temps et les risques.
La VAN a un avantage sur le TRI car elle peut prendre en compte divers taux d'actualisation ou directions des flux de trésorerie. Lors de l'examen de différentes périodes, la méthode de la VAN est plus adaptable car le flux de trésorerie de chaque année peut être actualisé séparément des autres.
Conclusion
La valeur actualisée nette est une méthode d'estimation de la rentabilité d'un projet ou d'un investissement au taux du dollar courant. Ainsi, l'utilisation de la VAN comme métrique présente des avantages significatifs pour les entreprises et les investisseurs. Le fait que la VAN tienne compte de la valeur temporelle de l'argent est un avantage significatif. Un défaut important de la valeur actualisée nette est qu'elle dépend d'estimations, qui peuvent parfois être erronées. L'entreprise peut déterminer si la VAN est positive ou négative et prendre des décisions commerciales à partir de ces calculs.
NPV offre des données pertinentes sur la valeur potentielle de vos projets, en tenant compte de la situation financière actuelle de votre organisation. La valeur actualisée nette (VAN) est la méthode la plus complète et la plus largement utilisée pour déterminer l'attractivité d'un investissement. J'espère que ce guide vous a aidé à mieux comprendre son fonctionnement.
FAQ sur la valeur actualisée nette (VAN)
Qu'est-ce que la VAN ?
La VAN fait référence à la différence entre les valeurs actuelles des entrées et sorties de trésorerie sur une période donnée. Il calcule la valeur globale d'une opportunité d'investissement
La VAN est-elle synonyme de profit ?
Lorsque la VAN est positive, il y a profit ; lorsqu'il est négatif, il y a perte.
Pourquoi NPV est meilleur que IRR?
La VAN a un avantage sur le TRI car elle peut prendre en compte divers taux d'actualisation ou directions de flux de trésorerie
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