Le facteur décisif dans tout investissement qu'une personne décide de poursuivre contre une autre est souvent de savoir si l'investissement fournit ou non un rendement suffisant pour compenser le niveau de risque qui s'applique. C'est pourquoi vous devez faire preuve de diligence raisonnable quant à votre prime de risque sur actions. Avec cela, vous pouvez trouver une juxtaposition entre le risque et l'intérêt possible. Lisez la suite pour en savoir plus sur la prime de risque actuelle des actions et la formule efficace pour la calculer.
La prime de risque sur actions (ERP) fait référence à la différence entre les rendements des actions/actions et le taux de rendement sans risque. Le taux de rendement sans risque peut être comparé à celui des obligations d'État à plus long terme, à condition qu'il n'y ait pas de risque de défaut du gouvernement. Il fait référence au rendement excédentaire qu'une action donne à son détenteur au-delà du taux sans risque pour le risque que le détenteur prend. Il s'agit de la rémunération que l'investisseur reçoit pour investir dans des actions plutôt que dans des titres sans risque et assumer un niveau de risque plus élevé.
La corrélation entre l'ERP et le niveau de risque est directe. Plus le risque est élevé, plus la différence entre les rendements boursiers et le taux sans risque est grande, et donc plus la prime est élevée. En outre, des preuves empiriques appuient le concept de prime de risque sur actions. Cela démontre que chaque investisseur sera récompensé s'il prend plus de risques à long terme.
Pour qu'un investissement reste viable pour un investisseur rationnel, une augmentation du risque d'un investissement doit s'accompagner d'une augmentation du gain possible de cet investissement. Par exemple, si les obligations d'État offraient un rendement de 6 %, un investisseur rationnel n'investirait dans les actions d'une entreprise que si elles offraient des rendements d'au moins 6 %, disons 14 %. Ici, quatorze pour cent moins six pour cent équivaut à huit pour cent comme prime de risque sur actions.
Vue d’ensemble
Généralement, les actions sont des investissements à haut risque. Il y a des risques à investir dans le marché boursier, mais il existe également un potentiel de rendements substantiels. Ainsi, vous rémunérez les investisseurs avec des primes plus élevées lorsqu'ils investissent en bourse. Une prime de risque sur actions est le rendement excédentaire obtenu par rapport à un investissement sans risque tel qu'un bon du Trésor américain (T-bill) ou une obligation.
La prime de risque des actions est basée sur le concept de compromis risque-récompense. Comme il s'agit d'un chiffre prospectif, la prime est théorique. Personne ne peut prédire la performance future des actions ou du marché boursier. Il est donc impossible de prédire combien un investissement particulier rapporterait. Au lieu de cela, une prime de risque sur actions est une hypothèse basée sur un critère rétrospectif. Il examine la performance du marché boursier et des obligations d'État sur une période de temps prédéterminée et utilise cette performance passée pour estimer le potentiel de rendements futurs. Les estimations varient considérablement en fonction de la période et de la méthode de calcul.
Prime de risque sur actions Courant
Il existe deux principales causes de risque d'investissement : Premièrement, l'inflation produit une baisse de la valeur réelle d'un actif. Au bout d'un an, un investissement de 100 dollars américains avec une inflation de 97 % ne vaut que XNUMX dollars américains. Les risques d'échec des projets et des prêts non performants intéressent également les investisseurs.
En 2021, la prime de risque moyenne du marché aux États-Unis a diminué à 5.5 %. Cela indique que les investisseurs veulent un taux de rendement un peu plus élevé pour les investissements dans ce pays. En compensation du risque auquel ils sont confrontés. Depuis 2011, cette prime a fluctué entre 5,3 et 5,7 %.
Formule de prime de risque des actions dans CAPM
La formule de la prime de risque sur actions peut être calculée en utilisant les estimations et le jugement des investisseurs. La prime de risque Equity est calculée comme suit :
Taux de rendement sur le marché boursier − Taux sans risque = Prime de risque des actions (sur le marché)
Les indices boursiers tels que le Dow Jones moyenne industrielle ou le S&P 500 peuvent être utilisés comme baromètre pour justifier le calcul de la prime de risque sur actions rendement projeté d'une action sur la base de la valeur la plus réaliste, car ils fournissent une évaluation raisonnable des rendements historiques de l'action, en utilisant la formule ci-dessus.
est le profit supplémentaire qu'un investisseur reçoit pour avoir pris un risque supérieur au taux sans risque. La corrélation entre le degré de risque et la prime de risque des actions est directe.
Désormais, sur le marché, l'investisseur sélectionnera une obligation qui offre un rendement supérieur à 4 %. Supposons qu'un investisseur choisisse une action ferme avec un rendement du marché de 10 %. Dans ce cas, la prime de risque sur actions sera égale à 10 % – 4 % = 6 %.
Interprétation de la prime de risque des actions dans CAPM
- Nous sommes conscients que le risque associé aux investissements en dette, comme les obligations, est souvent inférieur à celui des investissements en actions. Semblable aux actions privilégiées, un investissement en actions ne garantit pas un paiement constant. Comme les dividendes ne sont payés que si l'entreprise réalise un profit et que le taux de dividende fluctue.
- Les gens achètent des actions dans l'espoir que la valeur de l'action s'améliorera dans un proche avenir et qu'ils obtiendront des rendements plus importants à long terme. Cependant, il y a toujours un risque que la valeur d'une action baisse. C'est ce que nous appelons le risque d'un investisseur.
- De plus, le risque est toujours élevé si la probabilité d'obtenir un meilleur rendement est élevée. Si la probabilité d'obtenir un rendement moindre est élevée, le risque sera toujours réduit ; c'est ce qu'on appelle un compromis risque-rendement.
- Le taux sans risque fait référence au taux de rendement qu'un investisseur sur un investissement hypothétique peut obtenir sur une période donnée sans subir de perte. Ce taux récompense les investisseurs pour les préoccupations émergeant au cours d'une période spécifique, comme l'inflation. Le taux des obligations sans risque ou des obligations d'État à long terme est le taux sans risque puisque la probabilité d'un défaut du gouvernement doit être minime.
- Plus le taux de rendement nécessaire est élevé, plus l'investissement est risqué. Elle dépend des besoins de l'investisseur : le taux sans risque et la prime de risque actions contribuent à déterminer le taux de rendement final de l'action.
Utilisation de la prime de risque sur actions dans le modèle d'évaluation des immobilisations (CAPM)
Le modèle CAPM est utilisé pour déterminer la relation entre le rendement attendu et le risque systémique des titres d'une entreprise. En utilisant le taux sans risque, le taux de rendement attendu sur le marché et le bêta du titre. Vous pouvez utiliser le modèle CAPM pour évaluer les titres dangereux et calculer le retour sur investissement
L'équation CAPM est:
Rendement attendu du titre = taux sans risque plus bêta du titre (rendement attendu du marché – taux sans risque).
= Rf plus (Rm-Rf)
Où Rf représente le taux sans risque, (Rm-Rf) représente l'ERP et représente la volatilité du titre ou la mesure systématique du risque.
En CAPM, pour expliquer le prix des actions dans un portefeuille diversifié. Il joue un rôle important dans la mesure où une entreprise cherchant à attirer des capitaux peut utiliser un certain nombre de stratégies pour gérer et justifier les attentes du marché sur des questions telles que les fractionnements d'actions.
Exemple
En utilisant la méthode, la prime de risque des actions du marché serait de 12.50 % (c'est-à-dire 15 % - 2.50 % = 12.50 %) si le taux de rendement des TIPS (30 ans) est de 2.50 % et le rendement annuel moyen (historique) de l'indice S&P 500 est de 15 %. Par conséquent, le taux de rendement requis pour qu'un individu investisse sur le marché, par opposition aux obligations d'État sans risque, est de 12.50 %.
En plus des investisseurs, les dirigeants d'entreprise seront intéressés par l'ERP puisqu'il leur donnera le rendement de référence qu'ils doivent atteindre pour attirer plus d'investisseurs. Par exemple, l'un est dans la prime de risque des actions de la société XYZ, dont le coefficient bêta est.
est de 1.25 lorsque la prime de risque courante du marché est de 12.5 %. Par conséquent, il calculera la prime de risque des actions de la société, qui s'élève à 15.63 %, en utilisant les informations fournies (12.5 % x 1.25). Cela démontre que XYZ devrait obtenir un taux de rendement d'au moins 15.63 % afin d'éloigner les investisseurs des obligations sans risque.
Avantages et inconvénients
À l'aide de cette prime, on peut établir les attentes de rendement du portefeuille et choisir les politiques d'allocation d'actifs. Par exemple, une prime plus élevée indique que l'on investirait une plus grande proportion de son portefeuille dans des actions. En outre, CAPM lie le rendement projeté d'une action à la prime d'équité. Ainsi, une action présentant un risque plus élevé que le marché (mesuré par le bêta) devrait donner un rendement supérieur à la prime de capital.
D'autre part, le désavantage implique l'hypothèse que le marché boursier en question continuera à se comporter comme par le passé. Rien ne garantit que la prédiction sera exacte.
Comment calculez-vous la prime de risque des actions ?
Pour déterminer la prime de risque des actions, commencez par trouver la différence entre le rendement réel attendu des actions et le rendement réel attendu des obligations sûres. Alternativement, prenez le rendement sans risque et soustrayez-le du rendement attendu des actifs. Cela vous donnera la prime de risque des actions (le modèle fait l'hypothèse clé que les multiples de valorisation actuels sont à peu près corrects).
Qu'est-ce qu'une action à haut risque ?
Le risque de concentration est un problème courant pour les fonds d'actions qui sont considérés comme à haut risque parce que les avoirs des fonds sont généralement limités à seulement un ou deux secteurs. Malgré le fait qu'ils investissent dans des entreprises à grande capitalisation bien connues, les fonds concentrés ne détiennent souvent pas plus de 25 à 30 actions, ce qui augmente le risque de concentration.
Quelle est la prime de risque actuelle des actions pour 2023 ?
En 2023, la prime de risque typique du marché aux États-Unis a atteint 5.6 %, ce qui représente une légère augmentation par rapport à l'année précédente. Cela impliquerait que les investisseurs exigent un rendement quelque peu inférieur de leurs investissements dans ce pays comme forme de compensation pour le risque accru auquel ils sont soumis. Depuis 2011, le coût de cette prime a toujours oscillé entre 5.3 et 5.7 %.
Le High Equity est-il bon pour une entreprise ?
Si une société a un ratio de fonds propres élevé, cela indique qu'elle utilise moins d'emprunts pour financer ses actifs, ce qui est un signe positif. Cela rend l'entreprise plus sûre en période d'incertitude économique et augmente la probabilité qu'elle soit en mesure de rembourser rapidement ses dettes. De plus, cela démontre que la société gère bien ses actifs.
Pourquoi les capitaux propres sont-ils meilleurs que la dette ?
En fait, le coût réel de la dette est le paiement des intérêts qui doit être effectué. Mais il y a un coût caché associé aux capitaux propres, et c'est le rendement financier que les actionnaires prévoient de réaliser. Parce que les actions sont un investissement plus risqué, le «coût caché» qui leur est associé est plus élevé que le coût associé à la dette. Les intérêts débiteurs peuvent être déduits du revenu, ce qui réduit le montant total qui doit être payé en impôts.
Prime de risque de marché vs prime de risque actions
Une prime de risque prend généralement deux formes distinctes : la prime de risque de marché et la prime de risque sur actions.
#1. Prime de risque sur actions
La prime de risque sur actions est le rendement excédentaire par rapport au taux sans risque que vous pouvez obtenir en investissant dans une seule action. La prime que vous pouvez recevoir est directement proportionnelle au degré de risque de l'action ; une action présentant un risque plus élevé nécessite une prime de risque plus élevée pour attirer les investisseurs.
La prime de risque actions est perpétuellement perspective. Si nous voulons utiliser la prime de risque des actions comme un outil pour éclairer les décisions d'investissement, nous devons prévoir le rendement futur d'une action.
Pour prédire les rendements futurs, nous examinons le passé et basons notre estimation sur les rendements passés. Les estimations peuvent varier considérablement en fonction de la période de performances passées sélectionnée.
#2. Prime de risque de marché
De plus, la prime de risque de marché est le rendement supplémentaire qu'un investisseur doit conserver pour conserver un portefeuille de marché. Comme un fonds indiciel sur l'ensemble du marché, par opposition aux actifs sans risque, tels que les obligations d'État.
La prime de risque de marché, comme la prime de risque actions, est un instrument théorique prospectif. Nous estimons le rendement global d'un portefeuille de marché en utilisant la performance historique d'un indice boursier de référence, tel que le S&P 500 ou le Dow Jones Industrial Average (DJIA), plutôt que la performance historique des actions individuelles.
Qu'est-ce que l'Equity Share Premium ?
Comparée au montant total d'argent qu'une société reçoit pour les actions nouvellement émises, la « prime d'émission » peut être considérée comme la différence entre la « valeur nominale » des actions d'une entreprise et ce montant d'argent. Ce compte peut être utilisé pour amortir les dépenses liées aux actions telles que les frais de souscription, et il a également le potentiel d'être utilisé pour émettre des actions gratuites. Voici des exemples de telles dépenses :
Que signifie un ROE de 15 % ?
Le retour sur capitaux propres est une mesure de rentabilité qui compare les bénéfices réalisés par une entreprise à la valeur de ses capitaux propres. Cette comparaison est faite pour déterminer la rentabilité d'une entreprise. Le rendement des capitaux propres (ROE) est exprimé en pourcentage et est obtenu en divisant le revenu net par les capitaux propres. Un rendement des capitaux propres de 15 % signifie que l'entreprise génère un revenu de 15 $ pour chaque tranche de 100 $ de son capital social total.
La prime de risque est-elle identique au rendement ?
Une prime de risque peut être définie comme le rendement d'un investissement sur un actif qui devrait être supérieur au taux de rendement sur des investissements qui ne comportent aucun risque. Les investisseurs reçoivent un certain type de compensation sous la forme d'une prime de risque d'un actif. Il s'agit d'un paiement effectué aux investisseurs en échange de leur volonté d'accepter un niveau de risque plus élevé dans un investissement particulier par rapport au niveau de risque qui serait présent dans un actif sans risque.
Que signifient les primes de risque pour vous ?
Les investisseurs individuels peuvent utiliser la prime de risque et le CAPM pour guider leurs propres décisions d'investissement. De nombreux sites Web financiers fournissent des bêtas et des données historiques de rendement du marché pour les actions, tandis que le Trésor américain offre des informations sur les taux des obligations d'État. Choisissez toujours une échéance obligataire qui correspond à votre horizon d'investissement spécifique.
La prime de risque peut aider aux décisions d'allocation d'actifs. Vous n'avez même pas besoin de le calculer vous-même ; les fournisseurs de données financières comme Statista et la Stern School of Business de l'Université de New York donnent des primes de risque historiques et actuelles sur les actions.
Lorsque la prime de risque des actions est plus élevée, les investisseurs peuvent envisager d'acheter des actions. Lorsque les taux d'intérêt sont bas, les titres à revenu fixe sont plus attrayants. Ces informations peuvent être utiles pour décider comment répartir votre épargne 401(k) entre les actions et les obligations. Le CAPM peut éclairer votre réflexion sur des titres particuliers tout en soulignant le rôle du risque dans le rendement projeté lors de l'analyse d'actions spécifiques.
Conclusion
Cela suggère au parties prenantes de l'entreprise que les actions à haut risque surpasseront les obligations à faible risque à long terme. La relation entre le risque et la prime de risque sur actions est simple. Plus le risque est grand, plus la différence entre le taux sans risque et les rendements boursiers est grande. La prime est donc importante. C'est une statistique très utile pour sélectionner des actions qui valent l'investissement.
FAQ
Le coût des capitaux propres est-il le même que la prime de risque des capitaux propres ?
La prime de risque sur actions est une composante cruciale du modèle d'évaluation des actifs financiers (CAPM), qui détermine le coût des fonds propres, la formule n'est pas la même non plus. – c'est-à-dire le coût du capital et le taux de rendement requis pour les actionnaires.
Que signifie SML en finance ?
La ligne du marché de la sécurité (SML) est une ligne tracée sur un graphique qui représente graphiquement le modèle d'évaluation des actifs financiers (CAPM).
Une prime de risque plus élevée est-elle meilleure ?
Les investissements plus risqués offrent un potentiel de rendements plus importants, récompensant les investisseurs qui assument un plus grand risque de perte financière.
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