La curva de rendimiento es para inversores en bonos. El significado simplificado de la curva de rendimiento es una curva trazada en un gráfico que muestra los rendimientos de diferentes bonos que tienen diferentes vencimientos, generalmente de tres meses a 30 años.
¿Sabemos qué es un bono?
Un bono es un instrumento financiero que tiene un ingreso fijo, por lo general representa un préstamo que le otorgó a una organización corporativa o al gobierno. Usan estos bonos para financiar proyectos. Al final del plazo (período) del bono, el emisor del bono (gobierno o organización corporativa) tendrá que reembolsar a sus inversores.
Se le compara como un hombre de negocios que va a obtener un préstamo del banco. Pero en este caso, el préstamo es entre un individuo y el gobierno.
Un bono también tiene tasas de interés fijas. Algunos tienen tasas de interés variables. Esto se debe a que existen diferentes tipos de bonos.
Más adelante, discutiremos el significado, el análisis y la inversión de la curva de rendimiento.
Significado de la curva de rendimiento
El significado de la curva de rendimiento es una forma de medir cómo se siente el inversor en bonos sobre el riesgo y el rendimiento.
YC muestra gráficamente las tasas de interés entre los rendimientos de los bonos a largo y corto plazo.
En el trazado del gráfico, el rendimiento del bono está en el eje vertical y los años hasta el vencimiento en el eje horizontal.
Muestra el costo de las inversiones a largo y corto plazo y permite a las empresas decidir sus estructuras de capital y cuándo cambiar una ya existente.
La estructura de capital es la combinación de financiamiento con la que operan las organizaciones. Pueden decidir utilizar solo capital social como herramienta de financiación o solo deuda. También pueden usar una combinación de capital y deuda.
Por ejemplo, consideremos los siguientes datos obtenidos del sitio web del Departamento del Tesoro de EE. UU. con respecto al rendimiento de los bonos del Tesoro de EE. UU.
| Fecha ↓/ Vencimiento→ | Forma de la curva de rendimiento | 0.5 | 1 | 2 | 3 | 5 | 7 | 10 | 20 | 30 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 31-Aug-00 | Invertida | 6.38 | 6.22 | 6.18 | 6.09 | 5.98 | 5.98 | 5.73 | 5.96 | 5.67 |
| 03-Mar-06 | Las rebabas | 4.75 | 4.75 | 4.76 | 4.75 | 4.71 | 4.69 | 4.68 | 4.84 | 4.66 |
| 26-Sep-13 | Empinado | 0.03 | 0.09 | 0.34 | 0.67 | 1.43 | 2.05 | 2.66 | 3.41 | 3.69 |
| 11-Feb-18 | NORMAL | 2.5 | 2.7 | 2.91 | 2.98 | 3.04 | 3.13 | 3.22 | 3.37 | 3.46 |
Si los trazamos en un gráfico, obtenemos el siguiente diagrama. Esto se llama la curva de rendimiento.
Tipos de curvas de rendimiento (YC)
Existen cuatro clasificaciones básicas y estos dependen de su forma.
#1. Curva de rendimiento normal
Una curva de rendimiento normal implica que los bonos a corto plazo suelen tener rendimientos más bajos para mostrar que el fondo del inversor tiene menos riesgo. Mientras que los rendimientos a largo plazo tienen mayor rentabilidad porque implica una inversión a largo plazo e invariablemente, riesgo.
La filosofía de los bonos es que cuanto más largo sea el bono, más se le recompensará, ya que existe el riesgo de que el emisor del bono no le devuelva el dinero.
Esto se muestra en la curva de rendimiento normal que se inclina de derecha a izquierda. Aquí, los inversores esperan que la economía crezca a un ritmo normal.
#2. Empinado YC
Este tipo es donde el rendimiento a corto plazo está en el nivel normal de la curva de rendimiento, pero el rendimiento a largo plazo es mayor.
Este rendimiento muestra que las tasas de interés aumentarán en el futuro. De hecho, se espera que las tasas de interés aumenten.
#3. Plano YC
Aquí, no hay una diferencia significativa entre los rendimientos de los bonos a largo y corto plazo.
Cuando esto suceda, nadie querrá invertir a largo plazo porque espera que la tasa de interés baje. Y podrían terminar perdiendo su inversión inicial.
#4. YC invertida
También llamada curva de rendimiento anormal, es lo opuesto a la curva de rendimiento normal. La curva de rendimiento invertida de los bonos cortos es más alta que la de los bonos más largos. La curva se inclina hacia abajo y la gráfica se invierte.
#5. jorobado yc
Este es otro YC que ocurre cuando el rendimiento a mediano plazo es mayor que los rendimientos a corto y largo plazo. Esta curva indica que el crecimiento económico es lento, es muy raro.
Importancia de la curva de rendimiento
Del significado de la curva de rendimiento podemos ver que se utiliza como referencia para las deudas en el mercado financiero, como las tasas hipotecarias o las tasas de préstamos bancarios. Además, se utiliza para predecir cambios en la producción y el crecimiento económicos. La curva de rendimiento tiene la siguiente importancia.
#1. Intermediario financiero
Debido a que las instituciones financieras obtienen la mayor parte de sus fondos mediante la venta de depósitos a corto plazo y luego prestan a largo plazo, la curva entre prestar y pedir prestado es pronunciada cuando hay una gran ganancia.
Cuando hay una disminución en la ganancia, la curva es plana.
#2. Madurez y Rendimiento
Muestra la relación entre la madurez y el rendimiento. Si la curva tiene pendiente positiva, el inversor tendrá que invertir en valores a largo plazo para aumentar su rendimiento. Y somos conscientes de que cuanto mayor sea el vencimiento, mayor será el riesgo.
#3. Valores sobrevaluados o subvaluados
La curva muestra valores (bonos) que están sobrevaluados o subvaluados. Para conocer un bono infravalorado, la tasa de rendimiento estará por encima de la curva. Para un bono sobrevaluado, el RR estará por debajo de la curva.
#4. Pronóstico de tasa de interés
La forma de la curva le muestra al inversionista cuál será probablemente la tasa de interés.
Una curva normal muestra que los bonos a corto plazo tendrán un mayor rendimiento y una curva invertida que los bonos a corto plazo tendrán un mayor rendimiento.
Ver también: Oportunidades de financiación-Graymatter capital
Factores que influyen en la curva de rendimiento
1. Crecimiento económico
El fuerte crecimiento económico conduce a un aumento en los rendimientos. La curva suele ser empinada. Durante los períodos de fuerte crecimiento económico, hay muchas opciones de inversión disponibles para que las organizaciones compitan por el capital.
2. Inflación
CBN generalmente responde a la inflación con un aumento en la tasa de interés porque la inflación conduce a una disminución del poder adquisitivo. Aquí, los inversores esperan un aumento en las tasas de interés para sus inversiones a corto plazo.
3. Tasas de interés
Este es un poco complicado.
Debido a que el banco central ha elevado las tasas de interés, habrá un aumento en la demanda de inversiones por parte de los inversores. Eventualmente, este aumento en la inversión conducirá a una disminución en la tasa de interés.
Lea también: Curva de rendimiento invertida: todo lo que necesita saber con un análisis detallado (+ejemplos)
El análisis de la curva de rendimiento implica la medición de las diferencias en las tasas de interés entre valores que tienen diferentes plazos de vencimiento. YC luego los examina en una representación gráfica.
Teorías de la curva de rendimiento
#1. Teoría de la expectativa pura
De acuerdo con esta teoría, los diversos vencimientos son sustitutos y la forma de la curva de rendimiento está determinada por la anticipación del mercado de las tasas de interés futuras. Esta teoría establece que los rendimientos cambian con el tiempo, pero no especifica los detalles de las formas YC. Esta teoría no tiene en cuenta el riesgo de tipo de interés ni el riesgo de reinversión.
#2. Teoría de la preferencia de liquidez
La teoría de la expectativa pura es una extensión de esta teoría. Incluye un cargo conocido como prima de liquidez o prima de plazo. Esta teoría tiene en cuenta el mayor riesgo de tener obligaciones a largo plazo sobre deudas a corto plazo.
#3. Teoría de la segmentación del mercado
La teoría del mercado segmentado se basa en las distintas relaciones de oferta y demanda que existen entre los valores a corto y largo plazo. Se basa en la noción de que los valores de diferentes vencimientos no pueden intercambiarse entre sí.
Debido a que los inversores prefieren los activos con vencimiento a corto plazo a los valores con vencimiento a largo plazo porque los primeros ofrecen un riesgo reducido, el precio de los valores a corto plazo será más alto y, por lo tanto, el rendimiento será más bajo.
#4. Teoría de la preferencia del hábitat
Este es un desarrollo de la teoría de la segmentación del mercado. Los inversores, según esta teoría, eligen un horizonte de inversión específico. Tendrán que pagar una prima para invertir fuera de este marco de tiempo. Esta teoría explica por qué los rendimientos a largo plazo son más altos que los rendimientos a corto plazo.
¿Hay alguna confusión? Contáctanos en el cuadro de comentarios.
Preguntas frecuentes sobre la curva de rendimiento
¿Qué se entiende por curva de rendimiento?
Una curva de rendimiento es una línea que representa los rendimientos (tasas de interés) de bonos con la misma calificación crediticia pero diferentes vencimientos. La pendiente del YC predice los movimientos futuros de las tasas de interés y la actividad económica.
¿Por qué son importantes las curvas de rendimiento?
Una curva de rendimiento es un método para medir la tolerancia al riesgo de los inversores en bonos y puede tener un impacto significativo en los rendimientos que recibe de sus inversiones. El YC puede incluso usarse para predecir la dirección de la economía si comprende cómo funciona y cómo leerlo.
¿Qué significa una curva de rendimiento positiva?
Una curva de rendimiento con pendiente positiva se define por tasas de interés que son mayores en la deuda a largo plazo que en la deuda a corto plazo.
¿Cuál es la parte más riesgosa de la curva de rendimiento?
En una distribución normal, el final de la curva de rendimiento es el más riesgoso porque los movimientos menores en las tasas a corto plazo se combinan con movimientos más grandes en los rendimientos a largo plazo. Los bonos a largo plazo son extremadamente sensibles a los cambios en las tasas de interés.
- Teorías de la curva de rendimiento
- Curva de rendimiento invertida: todo lo que necesita saber con un análisis detallado (+ejemplos)
- Balance General vs. Estado de Resultados: Ejemplos, Diferencias y Relación
- Rendimiento: definición, cómo calcular con ejemplos y tipos
- PRECIO DE COMPENSACIÓN DEL MERCADO: Cómo encontrar el precio de compensación del mercado (+Guía detallada)
- Rendimiento de dividendos: significado, ejemplos detallados, fórmula y consejos gratuitos para inversores
