¿Qué es una llamada desnuda?
Una llamada desnuda es una estrategia de opciones en la que un inversor escribe (vende) una opción de compra sin poseer las acciones subyacentes como cobertura. Si la opción se ejerce antes de la fecha de vencimiento, el inversionista debe tomar el lado corto de la opción de compra. Esto asegura que reciban acciones del valor subyacente.
NB: Para los registros, cuando se trata de opciones, el término "escribir" tiene un significado totalmente diferente. No tiene nada que ver con la escritura literal. En realidad, significa vender una opción, por ejemplo, una llamada desnuda. En otras palabras, cuando se encuentra con el término "escritor en opciones", se refiere al vendedor.
Una llamada desnuda es una de las inversiones más riesgosas para los inversores que están interesados en el comercio de opciones de riesgo. Hay muchas maneras de beneficiarse del movimiento de las acciones. Dado que hay tantas formas de incorporar la compra y venta de opciones de compra y venta, las opciones ofrecen una amplia gama de estrategias de inversión.
Además, los contratos de opciones de compra para permitir a sus propietarios comprar el subyacente valores. Básicamente, pueden comprarlos a un precio de ejercicio predeterminado antes de que expiren los contratos.
Los párrafos siguientes deberían ayudarlo a comprender completamente cómo funcionan.
Llamadas desnudas: una descripción general
A llamada desnuda permite a un inversor ganar producto de más alta calidad. ingresos sin vender directamente el valor subyacente. Escribir una opción de compra descubierta está motivado principalmente por la prima ofrecida.
Es inherentemente riesgoso ya que el potencial de beneficio al alza es pequeño y el potencial de pérdida a la baja es teóricamente ilimitado. En realidad, el beneficio máximo del escritor de opciones es la prima inicial, que normalmente se acredita a su cuenta. El objetivo del escritor es asegurarse de que la opción expire sin ningún valor.
Sin embargo, dado que no hay límites sobre cuánto aumentará el precio del valor subyacente, la pérdida potencial es técnicamente ilimitada. Sin embargo, en función de su tolerancia al riesgo y la configuración de stop-loss, es probable que el vendedor de las opciones las compre de nuevo. Esto ocurre mucho antes de que el precio del subyacente aumente demasiado por encima del precio de ejercicio.
Como resultado, un vendedor de opciones de compra requiere que la protección subyacente baje de valor para que pueda recibir la prima completa si la opción vence sin valor. Sin embargo, si el subyacente precio de seguridad aumenta, tendrán que vender las acciones a un precio mucho más bajo. A menudo más bajo que el precio de mercado. Esto se debe a que el titular de la opción puede querer ejercer su derecho a comprar el valor. En otras palabras, pueden ser asignados para vender las acciones.
Puntos particulares a considerar
El punto de equilibrio del suscriptor se determina multiplicando la prima de la opción ganada por el precio de ejercicio de la llamada vendida.
Un aumento en la volatilidad implícita es desfavorable para el suscriptor porque aumenta la probabilidad de que la opción esté en el dinero (ITM) y, por lo tanto, se ejerza. El paso del tiempo, o el decaimiento del tiempo, tendría un efecto positivo en esta táctica. Esto se debe a que el escritor de la opción necesita que la llamada desnuda expire fuera del dinero (OTM).
Sin embargo, debido al riesgo, esta estrategia avanzada solo puede ser utilizada por inversores experimentados. Me refiero a quienes confían en que el precio del valor subyacente caerá o se mantendrá estable. Además, el riesgo de pérdidas abiertas da lugar a requisitos de margen muy altos para esta estrategia. Y si se superan los umbrales de margen, se puede exigir al inversor que compre valores en el mercado abierto antes del vencimiento.
La ventaja de la estrategia es que el inversor puede ganar dinero en forma de primas sin tener que invertir mucho dinero por adelantado.
Hacer uso de llamadas desnudas
Nuevamente, escribir llamadas desnudas conlleva un riesgo sustancial de falla. Sin embargo, los que toman riesgos son a menudo los primeros en saltar sobre esto. Suscriben opciones de compra para recibir la prima con la expectativa de que el precio del valor subyacente, que normalmente es una acción, caiga o se mantenga igual. El escritor de opciones retiene la prima completa menos las comisiones si la acción permanece por debajo del precio de ejercicio entre el momento en que se emiten las opciones y la fecha de vencimiento.
Si el precio de las acciones supera el precio de ejercicio antes de la fecha de vencimiento de las opciones, el comprador de las opciones puede exigir que el vendedor entregue acciones de las acciones subyacentes. El vendedor de opciones tendría entonces que salir y comprar esas acciones en el mercado abierto al precio de mercado para vendérselas al comprador de opciones al precio de ejercicio.
Si el precio de ejercicio es de $60 y el precio de mercado abierto de las acciones es de $65 en el momento en que entra en juego el contrato de opciones, el vendedor de opciones perderá $5 por acción. Eso es menos la prima pagada.
Ejemplo de llamada desnuda
Considere el siguiente ejemplo de una llamada desnuda. Si una acción cotiza a $20 y el inversionista cree que no subirá por encima de $35, puede vender una opción de compra desnuda de $35. Supongamos que la prima que recibe el inversionista por la opción es de $100 en este caso.
La técnica de llamada desnuda es utilizada por un inversor que quiere ganar la mayor cantidad de dinero. Espera que el precio subyacente de la acción no supere el valor del contrato de opciones y, por lo tanto, las opciones no se ejercerán. El propietario se queda con la totalidad de la prima si no se ejerce la opción, que en este caso será de $100.
Debido al potencial de falla, las llamadas desnudas son muy peligrosas. Supongamos que la acción subyacente de la opción sube a $50 y el tenedor de la opción ejerce la opción. Implica que el inversionista debe comprar 100 acciones a $50 cada una, acciones que efectivamente ha vendido a $35 cada una.
Como resultado, el inversionista pierde $15 por acción. $15 multiplicado por 100 acciones es igual a $1,500. La pérdida neta del inversionista es de $1,400, menos la prima de $100 que obtuvo por vender la opción.
El objetivo final de todo inversor es sacar provecho de sus inversiones. Las llamadas desnudas no son una técnica comercial conservadora por definición y solo pueden ser utilizadas por operadores experimentados.
Demandas de márgenes
Los requisitos de margen para las llamadas desnudas son increíblemente altos para retener la posición, dado el riesgo potencialmente infinito al que están expuestos usted y su corredor/agente. Los corredores/agentes tienen la capacidad de imponer condiciones de margen que son más estrictas que las reglas. Sin embargo, estos requisitos diferirán de un corredor/agente a otro. Las especificaciones relevantes deben ser un tema vital de discusión con su corredor/distribuidor.
Reg T especifica los siguientes requisitos desde un punto de vista regulatorio:
- Una llamada desnuda en el dinero: Esta es aquella en la que el valor de mercado de las opciones es igual al 100% más el 20% del precio de la acción subyacente.
- Llamada desnuda sin dinero: 100 % del valor de mercado de las opciones más 10 % del precio de las acciones subyacentes. O el 100 por ciento del valor de mercado de las opciones más el 20 por ciento del precio de las acciones subyacentes menos el 100 por ciento de la suma fuera del dinero, lo que sea mayor.
Un mejor enfoque
En términos de exposición al riesgo y estimaciones de requisitos de margen, las llamadas directas a menudo resultan ser más complicadas de lo que valen. Una mejor opción es establecer un gran margen de llamada bajista. Puede organizar el margen para que la prima que gana (crédito neto) sea equivalente, al mismo tiempo que minimiza los requisitos de riesgo y margen mediante la compra de una llamada larga fuera del dinero a un precio de ejercicio más alto.
¿Qué sucede si el precio de la acción subyacente sube por encima del precio de ejercicio?
Si el precio del valor subyacente sube por encima del precio de ejercicio, el inversor estará obligado a vender el valor al precio de ejercicio, incurriendo potencialmente en pérdidas significativas.
¿Cuál es el punto de equilibrio para una llamada desnuda?
El punto de equilibrio para una opción de compra desnuda es igual al precio de ejercicio más la prima recibida por vender la opción de compra.
¿Cuál es la diferencia entre una call desnuda y una posición corta en acciones?
En una llamada desnuda, el inversionista suscribe una opción de compra sin poseer el valor subyacente, mientras que en una posición corta de acciones, el inversionista vende acciones que ha tomado prestadas con la esperanza de que el precio disminuya, permitiéndoles recomprar las acciones a un precio más bajo. precio y beneficio de la diferencia.
¿Puedes ganar dinero con llamadas desnudas?
Sí, un inversor puede ganar dinero con llamadas al descubierto si recibe una prima por vender la opción de compra y el precio del valor subyacente no sube por encima del precio de ejercicio.
¿Cómo gestiona el riesgo al escribir llamadas desnudas?
La gestión de riesgos al escribir llamadas desnudas es importante y puede incluir monitorear el precio del valor subyacente, establecer órdenes de límite de pérdida y limitar el tamaño de cada posición de llamada desnuda.
¿Cuáles son las posibles consecuencias de una asignación de llamada desnuda?
Si se asigna una opción de compra desnuda, el inversionista está obligado a vender el valor subyacente al precio de ejercicio, incurriendo potencialmente en pérdidas significativas si el precio ha subido por encima del precio de ejercicio.
¿Cómo se cierra una posición de llamada desnuda?
Una posición de compra desnuda puede cerrarse recomprando la opción de compra o permitiendo que la opción expire sin valor si el precio del valor subyacente no sube por encima del precio de ejercicio.
Conclusión
La opción de compra desnuda es una inversión extremadamente arriesgada, es recomendable comprender completamente cómo funciona antes de aventurarse en ella. Esto se debe principalmente al riesgo ilimitado que implica.
Preguntas frecuentes sobre llamadas desnudas
¿Qué sucede si se ejerce una opción desnuda?
Pones desnudos
Una opción de venta desnuda el vendedor ha aceptado la obligación de comprar el activo subyacente al precio de ejercicio si la opción se ejerce en o antes de su fecha de vencimiento. … Esencialmente, un vendedor que vendió una opción de venta es probable que tenga una posición larga en acciones si el comprador de la opción ejerce.
¿Son buenas las opciones desnudas?
Negociar opciones desnudas puede ser atractivo al considerar el número de operaciones ganadoras potenciales versus operaciones perdedoras. Sin embargo, no se deje engañar por el atractivo del dinero fácil, porque no existe tal cosa. Hay una enorme cantidad de exposición al riesgo cuando se opera de esta manera, y el riesgo a menudo supera la recompensa.
¿Cuánto puedes perder en una put desnuda?
La “prima” es el precio de compra de la opción. La pérdida potencial máxima para el vendedor de una opción de venta desnuda es el precio de ejercicio de la opción multiplicado por 100 acciones, menos la prima recibida por vender la opción de venta.
¿Cómo se ejerce una put desnuda?
Una put desnuda es cuando un inversionista vende una opción de venta sin tener fondos suficientes en la cuenta para cubrir la compra si se ejerce la opción. Para configurar una put desnuda, un inversor simplemente vende una opción de venta. Se requiere el lado corto de la opción de venta para comprar la acción subyacente al precio de ejercicio
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