La diligencia debida es la base de todas las fusiones y adquisiciones exitosas (M&A). No hay absolutamente ningún sustituto para investigar a fondo una empresa y sus actividades antes de comprarla. Esta guía revela toneladas de consejos y pasos útiles que deberían servir como punto de partida para cualquier persona que realice la diligencia debida por primera vez. Sin embargo, esto no es sin una definición del proceso de diligencia debida en relación con las fusiones y adquisiciones.
Definición del Proceso de Debida Diligencia
La diligencia debida es un examen o auditoría exhaustivos de un negocio que normalmente se realiza antes de una fusión o adquisición (MAMÁ). El objetivo de la diligencia debida en los negocios es garantizar que cualquier decisión que se tome sobre la empresa en cuestión sea informada, aumentando sus posibilidades de agregar valor en una transacción de M&A.
Cambiando de tema, si buscas una definición más elaborada, nuestro artículo sobre los fundamentos de la debida diligencia te será de gran ayuda.
¿Cuál es la importancia de la debida diligencia?
Una fusión o adquisición es la actividad corporativa más importante que emprenderá cualquier empresa.
La diligencia debida permite a las empresas realizar estas transacciones con confianza.
También aporta un valor considerable al comprador al resaltar las vulnerabilidades (o señales de alerta) de la empresa objetivo, así como al encontrar oportunidades dentro de la empresa objetivo que antes desconocía.
¿Cuáles son las dificultades de la debida diligencia?
Obtener una comprensión profunda de una organización puede ser un método altamente técnico que está más allá de las capacidades de la mayoría de las personas sin experiencia previa en la industria.
Hay varias dificultades, pero las siguientes se encuentran generalmente entre las más frecuentes:
#1. No saber qué preguntas hacer
Es importante saber cuáles son los problemas y qué preguntas deben responderse para poder examinarlos mejor.
#2. ejecución lenta
Pedirle a los vendedores que obtengan documentación o información llevará tiempo, lo que a veces retrasará el cierre de la transacción.
#3. Falta de comunicación
Los vendedores a menudo tratan la diligencia debida como una molestia, lo que genera impaciencia, mala comunicación e incluso fricciones.
#4. falta de experiencia
Existe una buena posibilidad de que necesite contratar a alguien para ayudar con al menos ciertos aspectos del proceso de diligencia debida (por ejemplo, un experto en PI).
#5. Problemas de costos
La diligencia debida puede ser costosa, durar meses y requerir largas horas de especialistas, lo que lleva a muchos a creer erróneamente que pueden tomar atajos.
Cómo hacer la debida diligencia (proceso)
La debida diligencia es un examen detallado de una empresa comercial, generalmente realizado por un posible comprador antes de celebrar un acuerdo comercial.
Los ejemplos incluyen la preparación para fusiones y adquisiciones (M&A) para la compra de nuevas instalaciones.
Sin embargo, para completar la investigación, equipos especializados colaboran para recopilar y revisar datos, lo que incluye:
- Estados de pérdidas y ganancias
- Cuentas por pagar y por cobrar
- Contratos de sociedad
- Contratos ya vigentes
- Estados de pérdidas y ganancias
- Resultados sobre una base anual
- Declaraciones de impuestos.
- Prácticas de empresa y operaciones.
Pasos en el proceso de debida diligencia, políticas y procedimientos para una empresa o acción
Los siguientes son los pasos que debe seguir al profundizar en la diligencia debida. Esto cubre básicamente, proceso, políticas y procedimientos de debida diligencia.
#1. Establecer la Capitalización de la Compañía
El primer paso es visualizar o dibujar una imagen mental del negocio que estás investigando. Esta es la razón por la que debe observar la capitalización de mercado de la empresa, que calcula el valor total de mercado en dólares de sus acciones en circulación para determinar el tamaño de la empresa.
La capitalización de mercado revela mucho sobre cuán volátil será la acción. También revela un par de otros aspectos vitales, como cuán diversa será la propiedad y la escala futura de los mercados finales de la empresa. Las empresas de gran y mega capitalización, por ejemplo, tienen fuentes de ingresos más estables y menos incertidumbre. Las empresas de mediana y pequeña capitalización, por otro lado, solo pueden representar un único segmento del mercado y pueden experimentar una mayor volatilidad en el precio de las acciones y las ganancias.
En este punto de su diligencia debida de acciones, no está tomando ninguna decisión a favor o en contra de las acciones. Debes concentrar tus energías en recopilar conocimientos que sentarán las bases para todo lo que sigue. Cuando empiece a mirar las estadísticas de ventas y ganancias, los detalles que ha aprendido sobre la capitalización de mercado de la empresa le ayudarán a poner las cosas en perspectiva.
#2. Tendencias en Ingresos y Margen
Al observar los números financieros del negocio que está investigando, es una buena idea comenzar con los patrones de ventas, beneficios y márgenes. Busque las tendencias de ventas e ingresos netos durante los dos años anteriores en un sitio web de noticias financieras que le permita buscar rápidamente detalles comerciales detallados utilizando el nombre de la empresa o el símbolo de cotización.
Estos sitios web incluyen gráficos históricos que muestran las variaciones de precios de una empresa a lo largo del tiempo, así como las relaciones precio-ventas (P/S) y precio-ganancias (P/E). Examine los patrones más recientes en ambos conjuntos de datos, observando si el crecimiento es irregular o estable, y si hay fluctuaciones significativas (como más del 50 % en un año) en cualquier dirección.
También debe observar los márgenes de beneficio para ver si aumentan, disminuyen o se mantienen igual. Además, encontrará amplia información sobre los márgenes de beneficio visitando el sitio web de la empresa y buscando sus estados financieros trimestrales y anuales en la sección de relaciones con los inversores. El siguiente paso cubrirá un uso más extenso de esto.
#3. Mercados y Competidores
Ahora que sabe qué tan grande es la empresa y cuánto dinero gana, es hora de ver las industrias en las que opera y con quién compite. Examinar los márgenes de beneficio de dos o tres competidores. A menudo, la empresa no define claramente a sus competidores. Es posible que pueda determinar el tamaño de los mercados finales para los productos de la empresa simplemente observando a los principales competidores en cada línea de negocios (si hay más de uno).
Muchos sitios web de análisis de acciones grandes brindan detalles sobre los rivales de la compañía. Por lo general, encontrará los símbolos de cotización de los rivales de su empresa, así como comparaciones claras de métricas específicas tanto para la empresa que está investigando como para sus competidores. Si todavía no está seguro de cómo funciona el modelo de negocios de la empresa, puede llenar cualquier vacío aquí antes de continuar. Leer acerca de los rivales también lo ayudará a comprender qué hace su empresa objetivo.
#4. Calcular múltiplos de valoración
Ahora es el momento de ponerse manos a la obra para hacer la debida diligencia en una acción. Debe observar la relación precio/ganancias/crecimiento (PEG) tanto para el negocio que está analizando como para sus rivales. Tome nota de cualquier disparidad de valoración significativa entre la empresa y sus rivales. Es normal interesarse más en las acciones de un competidor en este punto. Véalo como una buena sensación. Sin embargo, continúe con la diligencia debida original y mencione el otro negocio para un análisis futuro.
Punto final
Las relaciones P/E se pueden utilizar como punto de partida para evaluar valoraciones. Si bien las ganancias pueden fluctuar y lo harán (incluso en las empresas más estables), las valoraciones basadas en las ganancias finales o las expectativas actuales brindan una comparación rápida con múltiplos amplios del mercado o competidores directos.
En este punto, debe tener una buena idea de si el negocio es una "acción de crecimiento" o una "acción de valor". Junto con estas distinciones, debe tener una idea general de la rentabilidad de la empresa. Es una buena idea observar las cifras de ganancias netas de algunos años para asegurarse de que la cifra de ganancias más reciente (y la utilizada para calcular el P/E) esté normalizada y no sesgada por un gran ajuste o cargo único. .
La relación P/U debe verse junto con la relación precio-valor contable (P/B), el múltiplo comercial y la relación precio-ventas (o ingresos). Estos múltiplos ilustran el valor de la empresa en relación con su deuda, ventas anuales y balance general. Sin embargo, dado que los rangos de estos valores varían según la industria, es fundamental verificar las mismas cifras para ciertos rivales o pares. Finalmente, la relación PEG considera las proyecciones de crecimiento de ganancias potenciales y cómo se relacionan con el múltiplo de ganancias real.
En condiciones normales de mercado, las acciones con índices PEG cercanos a uno se consideran con el mismo precio.
#5. Gestión y propiedad
Querrá abordar algunas preguntas clave sobre la gestión y la propiedad de la empresa como parte de su diligencia debida sobre una acción. ¿Siguen los fundadores de la empresa a cargo? ¿O la gerencia y la junta directiva trajeron un montón de caras nuevas? La edad de la organización es una consideración importante aquí, ya que las empresas más jóvenes prefieren retener a más de sus miembros fundadores. Examine las biografías consolidadas de los altos directivos para ver qué tipo de experiencia diversa tienen. Esta información está disponible en el sitio web de la compañía o en las presentaciones de la Comisión de Bolsa y Valores (SEC).
Verifique si los fundadores y gerentes poseen una gran proporción de las acciones, así como también qué parte del capital flotante está en manos de las instituciones. El porcentaje de propiedad institucional indica cuánta cobertura de analistas recibe la empresa, así como los factores que influyen en los volúmenes comerciales. Además, considere la alta propiedad personal de la alta gerencia como una ventaja y la baja propiedad como una posible señal de alerta. Los accionistas están mejor atendidos cuando las personas que dirigen el negocio tienen un interés personal en el éxito de las acciones.
#6. examinar el balance general
Se pueden escribir muchos artículos sobre cómo realizar un análisis del balance general, pero para nuestra debida diligencia inicial, bastará con un examen superficial. Examine el balance general consolidado de la empresa para ver la extensión total de los activos y pasivos, prestando especial atención a los niveles de efectivo (la capacidad para cubrir pasivos a corto plazo) y la cantidad de deuda a largo plazo retenida por la empresa. Una gran cantidad de deuda no siempre es algo malo, y está determinada más por el modelo de negocio de la empresa que por cualquier otra cosa.
Algunas empresas (e industrias en general) necesitan mucho dinero para comenzar, mientras que otras necesitan poco más que unos pocos trabajadores, algunos equipos y un concepto creativo para comenzar. Para determinar cuánto capital positivo tiene la corporación, mire la relación deuda-capital. Luego, debe aplicar esto a las proporciones de deuda a capital de sus rivales para poner la medida en contexto.
Trate de averiguar por qué las estimaciones de los activos totales, los pasivos totales y el capital contable del balance general varían tanto de un año a otro. Las notas a pie de página que siguen a los estados financieros, así como la discusión de la gerencia en el informe trimestral/anual, arrojarán algo de luz sobre la situación. La organización puede estar planificando el lanzamiento de un nuevo producto, acumulando ganancias retenidas o simplemente exprimiendo los escasos recursos de capital. Después de revisar los patrones de beneficios recientes, debería tener una mejor comprensión de lo que está viendo.
#7. Revisar el historial de precios de acciones
En este punto, querrá saber cuánto tiempo se han estado negociando todos los tipos de acciones, así como la acción del precio a corto y largo plazo. ¿El precio de las acciones es irregular y volátil, o suave y consistente? Esto describe el tipo de experiencia de ganancias que ha tenido el propietario promedio de acciones, lo que puede influir en el movimiento futuro de las acciones. Las acciones que son continuamente volátiles parecen tener operadores a corto plazo, lo que puede generar factores de riesgo adicionales para esos inversores.
#8. Dilución y opciones sobre acciones
Después de eso, deberá profundizar en los informes 10-Q y 10-K. Las presentaciones trimestrales de la SEC deben proporcionar información sobre todas las opciones sobre acciones en circulación, así como las expectativas de redención basadas en un rango de precios de acciones potenciales. 2
Use esto para ayudarlo a comprender cómo podría cambiar el recuento de acciones según el escenario de precios. Si bien las opciones sobre acciones pueden ser un poderoso motivador para los trabajadores, desconfíe de las actividades turbias, como la reemisión de opciones "bajo el agua" o cualquier investigación formal sobre prácticas inapropiadas, como la retroactividad de opciones.
#9. Establezca sus expectativas
Esta fase de diligencia debida es una especie de "cajón de sastre" y requiere investigación adicional. Querrá saber cuáles son las previsiones de consenso de ventas y beneficios para los próximos dos o tres años, así como las tendencias del mercado a largo plazo e información específica de la empresa sobre alianzas, empresas conjuntas, propiedad intelectual y nuevos productos y servicios. Las noticias sobre un nuevo producto o servicio en el horizonte podrían haber despertado su interés en las acciones en primer lugar. Ahora es el momento de profundizar en él con la ayuda de todo lo que has reunido hasta ahora.
#10. peligros
¿Cuáles son los pasos básicos de la debida diligencia?
Estos son los pasos generales del proceso de diligencia debida.
- Evaluar los objetivos del proyecto. Como con cualquier proyecto, el primer paso es establecer objetivos corporativos.
- Analizar Negocios Financieros.
- Una inspección minuciosa de los documentos.
- Análisis del plan y modelo de negocio.
- Creación de la oferta final.
- Gestión de riesgos.
¿Cuáles son los tres 3 tipos de diligencia?
Hay 3 tipos principales de diligencia debida:
- debida diligencia jurídica.
- debida diligencia financiera.
- debida diligencia comercial
¿Qué es una lista de verificación de diligencia debida?
¿Qué es una lista de verificación de diligencia debida? Una lista de verificación de diligencia debida es una forma organizada de revisar una empresa que está comprando, fusionando o adquiriendo de alguna otra manera. Mediante el uso de esta lista de verificación, puede conocer los activos, pasivos, contratos, beneficios y posibles problemas de una empresa.
¿Qué 4 cosas se pueden hacer para probar la diligencia debida?
Para demostrar la diligencia debida, todas las empresas alimentarias deben asegurarse de que sus registros contengan la siguiente información:
- Utiliza solo proveedores aprobados.
- Detalles de cómo el ambiente de su lugar de trabajo cumple con las reglas (por ejemplo, si está hecho con los materiales correctos).
- Cómo se previene la contaminación cruzada en la cocina.
- Su procedimiento HACCP.
¿Quién realiza la debida diligencia?
La diligencia debida la realizan analistas de investigación de acciones, administradores de fondos, agentes de bolsa, inversionistas individuales y empresas que están pensando en comprar otras empresas. La diligencia debida depende del inversor individual.
En conclusión
Después de haber pasado por estas medidas, debería poder evaluar el potencial de ganancias futuras de la empresa, así como también cómo las acciones podrían encajar en su cartera o estrategia de inversión. Inevitablemente, encontrará detalles sobre los que le gustaría obtener más información. Sin embargo, cumplir con estas pautas puede evitar que pase por alto información que puede ser crítica para su decisión.
Los inversionistas veteranos descartarán muchas más ideas de inversión (y servilletas de cóctel) de las que conservarán para considerarlas más adelante, así que nunca tenga miedo de comenzar de nuevo con un nuevo concepto y una nueva empresa. Hay literalmente decenas de miles de negocios para elegir.
