Incluso sin experiencia los inversores Lo más probable es que haya escuchado la palabra "IPO". IPO es una abreviatura de "oferta pública inicial" en el mercado de valores. Una empresa de propiedad privada que completa una oferta pública inicial vende acciones de sí misma al público por primera vez. Esas acciones recién emitidas cotizan en una bolsa de valores, como la Bolsa de Valores de Nueva York o el Nasdaq. Veamos la definición de la oferta pública inicial y comprendamos el proceso y cómo funciona en este artículo.
¿Qué es una IPO (Oferta Pública Inicial)?
Una oferta pública inicial (OPI) es el proceso de venta de acciones de una empresa privada al público en general en forma de nueva emisión de acciones. Una empresa puede recaudar fondos de inversionistas públicos mediante la emisión de acciones públicas. La transición de una empresa privada a una pública puede ser un período crítico para que los inversionistas privados obtengan todos los beneficios de su inversión porque a menudo implica primas de emisión para inversores privados actuales. Mientras tanto, los inversionistas públicos pueden participar en la oferta.
- Una oferta pública inicial (OPI) es el proceso de venta de acciones de una empresa privada al público en general en forma de nueva emisión de acciones. Este nuevo stock también puede llamar acciones de salida a bolsa
- Para llevar a cabo una oferta pública inicial (IPO), las empresas deben cumplir con los estándares de las bolsas y la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) (IPO).
- Las OPI dan a las empresas la opción de recaudar fondos mediante la venta de acciones en el mercado primario.
- Las empresas utilizan los bancos de inversión para vender sus productos, medir la demanda y establecer el precio y la fecha de salida a bolsa, entre otras cosas.
- Una oferta pública inicial puede verse como un plan de salida para los fundadores de la empresa y los primeros inversores, lo que les permite obtener el valor total de su inversión privada.
¿Cómo funciona la IPO de oferta pública inicial?
Una corporación se considera privada antes de una oferta pública inicial. Como un Corporación privada, la empresa se ha expandido con un pequeño número de accionistas, incluidos los primeros inversores, como los fundadores, la familia y los amigos, así como inversores profesionales, como capitalistas de riesgo o inversores ángeles.
Cuando una empresa cree que es lo suficientemente madura para los rigores de las leyes de la SEC, así como para las recompensas y responsabilidades de los accionistas públicos, comenzará a promover su interés en cotizar en bolsa.
Esta etapa de desarrollo a menudo se alcanza cuando una empresa ha alcanzado una valoración privada de alrededor de $ 1 mil millones, a veces conocida como estatus de unicornio. Sin embargo, dependiendo de la competencia del mercado y su capacidad para cumplir con los estándares de cotización, las empresas privadas con valoraciones variadas con buenos fundamentos y potencial de rentabilidad comprobado pueden potencialmente calificar para una OPI.
Una oferta pública inicial es un hito importante para una empresa, ya que le permite recaudar una gran suma de dinero. Esto aumenta la capacidad de la empresa para crecer y expandirse. La apertura mejorada y la credibilidad de cotización de acciones también pueden ayudar a obtener mejores condiciones cuando se busca capital prestado.
Suscripción la debida diligencia se utiliza para fijar el precio de las acciones de salida a bolsa de una empresa. Cuando una corporación se hace pública, la propiedad de acciones privadas que antes poseía se transforma en propiedad pública, y las acciones de los accionistas privados actuales valen el precio de venta público.
En la suscripción de acciones también se pueden incluir disposiciones especiales para la propiedad de acciones de privado a público. En general, la transición de privado a público es un período crítico para que los inversionistas privados retiren dinero y reciban las ganancias esperadas. Los accionistas privados pueden mantener sus acciones en el mercado público o vender una parte o la totalidad de ellas para obtener una ganancia.
La evolución de las ofertas públicas iniciales (OPI)
Durante décadas, el término oferta pública inicial (OPI) ha sido una palabra de moda en Wall Street y entre los inversores. A los holandeses se les atribuye la primera oferta pública inicial moderna al vender acciones de la Compañía Holandesa de las Indias Orientales al público en general. Desde entonces, las empresas han utilizado las ofertas públicas iniciales (OPI) para recaudar fondos de inversores públicos mediante la emisión de acciones públicas.
Las OPI han sido reconocidas por tendencias alcistas y bajistas en la emisión a lo largo de los años. Las industrias individuales también tienen tendencias al alza y a la baja en la emisión como resultado de la innovación y otras consideraciones económicas. En el apogeo del auge de las puntocom, los empresarios sin ingresos se apresuraron a cotizar en la bolsa de valores.
La crisis financiera de 2008 resultó en el año con la menor cantidad de OPI. Después de la crisis financiera de 2008, las OPI se detuvieron y las nuevas cotizaciones fueron escasas durante varios años. Recientemente, la mayor parte de la exageración de las OPI se ha centrado en los llamados unicornios o empresas emergentes con valoraciones privadas de más de mil millones de dólares. Los inversionistas y los medios están especulando mucho sobre la decisión de estas empresas de cotizar en bolsa a través de una oferta pública inicial o permanecer privadas.
El proceso de una oferta pública inicial (IPO) y suscriptores
Un proceso de oferta pública inicial (IPO) se divide en dos secciones. La primera es la fase previa a la comercialización de la oferta y la segunda es la propia oferta pública inicial. Cuando una empresa decide cotizar en bolsa, anunciará a los aseguradores solicitando ofertas privadas o hará una declaración pública para generar interés.
Los suscriptores son elegidos por la empresa para liderar el proceso de oferta pública inicial. Una empresa puede seleccionar uno o más aseguradores para administrar cooperativamente varios aspectos del proceso de oferta pública inicial. Los suscriptores participan en todos los aspectos de la oferta pública inicial, incluida la diligencia debida, la preparación de documentos, la presentación, la comercialización y la emisión.
Pasos para tramitar una oferta pública inicial
Los siguientes son los pasos para tramitar una IPO (Oferta Pública Inicial):
#1. Los suscriptores presentan propuestas y valoraciones que describen sus servicios, la mejor forma de seguridad a emitir, el precio de oferta, la cantidad de acciones a emitir y el período de tiempo proyectado para la oferta de mercado.
#2. Un acuerdo de suscripción es utilizado por la corporación para seleccionar a sus suscriptores y acordar legalmente los términos de suscripción.
#3. Suscriptores, abogados, contadores públicos autorizados (CPA) y expertos de la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) componen los equipos de OPI.
#4. Se prepara la información de la empresa para los correspondientes papeles de salida a bolsa.
- El principal documento de presentación de la OPI es la Declaración de registro S-1. Se divide en dos secciones: el prospecto y la información de presentación privada. El S-1 ofrece información preliminar sobre la fecha de presentación proyectada. A lo largo del proceso previo a la salida a bolsa, se cambiará con frecuencia. El prospecto que viene con el paquete también se actualiza periódicamente.
#5. Se preparan materiales de marketing para la pre-comercialización de la nueva emisión de acciones.
- Los suscriptores y ejecutivos publicitan la emisión de acciones para predecir la demanda y establecer el precio de oferta final. A lo largo del proceso de comercialización de la oferta pública inicial, los suscriptores pueden realizar cambios en sus análisis financieros. Esto incluye la capacidad de cambiar el precio de la oferta pública inicial o la fecha de emisión según lo consideren adecuado.
- Las empresas toman los esfuerzos necesarios para cumplir con los requisitos especificados para las ofertas públicas de acciones. Las empresas deben seguir tanto los estándares para la cotización en bolsa como las reglas de la SEC para empresas públicas.
#6. Crear una junta directiva.
#7. Cada trimestre, asegúrese de que se implementen sistemas para informar información contable y financiera auditable.
#8. En una fecha de salida a bolsa, la empresa emite sus acciones.
#9. Podrían implementarse algunas disposiciones posteriores a la salida a bolsa.
Los beneficios de una oferta pública inicial (OPI) en finanzas corporativas
- El objetivo fundamental de una oferta pública inicial es recaudar fondos para una empresa. Puede tener beneficios adicionales.
- Para obtener fondos, la empresa accede a la inversión de todo el público inversionista.
- Facilita transacciones de adquisición más fáciles (conversiones de acciones). También puede ser más fácil determinar el valor de un objetivo de adquisición si sus acciones cotizan en bolsa.
- Una mayor apertura, como resultado de los informes trimestrales obligatorios, normalmente puede ayudar a una corporación a obtener condiciones de endeudamiento crediticio más favorables que si fuera una empresa privada.
- Debido a que ya obtuvo acceso a los mercados públicos a través de la oferta pública inicial, una empresa pública puede recaudar efectivo adicional en el futuro a través de ofertas secundarias.
- A través de la participación en acciones líquidas, las corporaciones públicas pueden atraer y retener personal administrativo superior y personal calificado (por ejemplo, ESOP). Durante la oferta pública inicial, muchas empresas otorgarían a los directores ejecutivos u otro personal opciones sobre acciones.
- Las OPI pueden proporcionar a una empresa un costo reducido de capital y financiamiento de deuda.
- Aumentar la exposición, el prestigio y la imagen pública de la empresa, lo que puede beneficiar las ventas y la rentabilidad.
Desventajas de una oferta pública inicial (IPO)
Las empresas pueden enfrentar varias desventajas al salir a bolsa, lo que las lleva a buscar opciones alternativas. Los siguientes son algunos de los mayores inconvenientes:
- Una IPO es costosa, y los costos de administrar una empresa pública son continuos y, a menudo, no están relacionados con los otros costos de realizar negocios.
- La empresa debe divulgar la información financiera, contable, fiscal y de otro tipo. Durante estas divulgaciones, se le puede solicitar que exponga públicamente secretos comerciales y técnicas comerciales que podrían beneficiar a los competidores.
- Surgen gastos legales, contables y de marketing significativos, muchos de los cuales continúan.
- La gerencia debe dedicar más tiempo, esfuerzo y atención a la presentación de informes.
- Si el mercado no acepta el precio de la oferta pública inicial, existe el peligro de que no se recaude el efectivo necesario.
- Hay una pérdida de control y un aumento de los problemas de agencia como resultado de que los nuevos accionistas obtengan derechos de voto y controlen efectivamente las decisiones de la empresa a través de la junta directiva.
- Las dificultades legales o reglamentarias, como demandas colectivas de valores privados y acciones de accionistas, son más probables.
- Las fluctuaciones del precio de las acciones pueden ser una distracción para los gerentes, quienes pueden ser compensados y evaluados en función del rendimiento de las acciones en lugar de los resultados financieros reales.
- Estrategias como el empleo de una deuda excesiva para recomprar acciones para inflar el valor de las acciones de una empresa pública pueden aumentar el riesgo y la inestabilidad de la empresa.
- El liderazgo y la gobernanza rígidos por parte de la junta directiva pueden dificultar la retención de gerentes fuertes que toman riesgos.
Alternativas a la oferta pública inicial de oferta pública inicial
Tener acciones públicas disponibles requiere un trabajo, un gasto y un peligro considerables, que una empresa puede optar por no aceptar. Siempre es posible permanecer privado. En lugar de salir a bolsa, una empresa puede buscar ofertas para una adquisición. Además, puede haber otras alternativas que las empresas podrían investigar.
#1. Listado directamente
Cuando se lleva a cabo una oferta pública inicial sin la participación de suscriptores, se denomina cotización directa. Las cotizaciones directas eluden el proceso de suscripción, lo que aumenta el riesgo del emisor si la oferta no se realiza con éxito, pero los emisores pueden beneficiarse de un precio de acción más alto. Por lo general, una oferta directa solo es posible para una empresa que tiene una marca conocida y un negocio atractivo.
#2. La subasta holandesa
El precio de salida a bolsa no se fija en una subasta holandesa. Los compradores potenciales pueden pujar por las acciones que deseen y al precio que estén dispuestos a pagar. Las acciones disponibles se asignan entonces a los postores que ofrecieron el precio más alto. Alphabet (GOOG) salió a bolsa en 2004 en una subasta holandesa. Otras empresas, como Interactive Brokers Group (IBKR), Morningstar (MORN) y The Boston Beer Company (SAM), utilizaron las subastas holandesas para vender sus acciones en lugar de una oferta pública inicial típica.
Invertir en una oferta pública inicial (OPI)
Cuando una empresa decide buscar fondos a través de una oferta pública inicial, lo hace solo después de una reflexión y un análisis exhaustivos para garantizar que esta estrategia de salida en particular maximice los rendimientos de los primeros inversores y al mismo tiempo recaude el mayor capital para el negocio. Como resultado, cuando se tome la decisión de IPO, se espera que las posibilidades de crecimiento futuro sean grandes, y muchos inversionistas públicos se alinearán por primera vez para obtener algunas acciones. Las ofertas públicas iniciales generalmente se descuentan para garantizar las ventas, lo que las hace aún más atractivas, especialmente cuando la emisión principal genera una gran cantidad de compradores.
Inicialmente, los suscriptores establecieron el precio de la oferta pública inicial a través de su proceso de precomercialización. El precio de la oferta pública inicial depende fundamentalmente de la valoración de la empresa utilizando enfoques fundamentales. La técnica más utilizada es el flujo de caja descontado, que es el valor presente neto de los flujos de caja futuros previstos de la empresa.
Este valor es considerado por los suscriptores y posibles inversores por acción. Otros enfoques de fijación de precios incluyen el valor de las acciones, el valor de la empresa, los ajustes de empresas comparables y otros. Los suscriptores tienen en cuenta la demanda, pero también suelen bajar el precio para garantizar el éxito el día de la oferta pública inicial.
Analizar los fundamentos y aspectos técnicos de una emisión de IPO puede ser difícil. Los inversores prestarán atención a los titulares de las noticias, pero el prospecto, que estará disponible tan pronto como la empresa presente su registro S-1, debería ser la principal fuente de información. El folleto contiene una gran cantidad de información importante. Los inversores deben prestar mucha atención al equipo de gestión y sus comentarios, así como a la calidad de los suscriptores y los hechos de la oferta. Las OPI exitosas a menudo cuentan con el respaldo de grandes bancos de inversión con la capacidad de promover de manera efectiva una nueva oferta.
Ofertas públicas iniciales (OPI) más grandes
- Alibaba Group (BABA) recaudó $ 25 mil millones en 2014.
- Softbank Group (SFTBF) recaudó 23.5 millones de dólares en 2018.
- En 2006, American Insurance Group (AIG) recaudó $20.5 mil millones.
- VISA (V) recaudó $19.7 mil millones en 2008.
- En 2010, General Motors (GM) recaudó 18.15 millones de dólares.
- En 2012, Facebook (FB) recaudó 16.01 millones de dólares.
Realización de una Oferta Pública Inicial (IPO)
Varios factores pueden influir en el rendimiento de una oferta pública inicial, que generalmente es muy seguido por los inversores. Algunas OPI pueden ser sobrevaloradas por los bancos de inversión, lo que resulta en pérdidas iniciales. La mayor parte de las OPI, por otro lado, se destaca por beneficiarse en el comercio a corto plazo una vez que están expuestas al público. Para el desempeño de la IPO, hay algunos factores críticos a considerar.
#1. Cárcel
Si observa los gráficos que siguen a numerosas OPI, verá que las acciones caen precipitadamente después de unos meses. Esto se debe con frecuencia a la expiración del período de bloqueo. Cuando una empresa se hace pública, los aseguradores requieren que personas con información privilegiada, como funcionarios y trabajadores, firmen un acuerdo de bloqueo.
Los acuerdos de bloqueo son arreglos legalmente exigibles entre los aseguradores de la compañía y personas con información privilegiada que les impiden vender acciones durante un período de tiempo determinado. El marco de tiempo puede variar de tres a veinticuatro meses. La duración mínima especificada por la Regla 144 (regla SEC) es de noventa días, sin embargo, el bloqueo autorizado por los suscriptores puede continuar por mucho más tiempo. El problema es que cuando expiran los bloqueos, todos los de adentro son libres de vender sus acciones. Como resultado, hay una avalancha de inversores que intentan vender sus acciones para obtener ganancias. Este excedente de oferta tiene el potencial de ejercer una considerable presión a la baja sobre el precio de las acciones.
#2. Tiempos de espera
Los períodos de espera están incluidos en los términos de las ofertas de varios bancos de inversión. Esto reserva algunas acciones para su adquisición después de un cierto período de tiempo. Si los suscriptores compran esta asignación, el precio puede subir, mientras que puede bajar si no lo hacen.
#3. volteando
Flipping es la práctica de revender acciones de OPI durante los primeros días de su lanzamiento para obtener una ganancia rápida. Es normal que una acción se descuente y luego suba en su primer día de cotización.
#4. Acciones para observar
Se crea una acción de seguimiento cuando una empresa existente escinde una parte de sus operaciones como su propia entidad independiente, similar a una oferta pública inicial estándar. El argumento detrás de las escisiones y el desarrollo de acciones de seguimiento es que las secciones individuales de una empresa pueden valer más por separado que la empresa en su conjunto en algunas situaciones. Por ejemplo, si una división dentro de una empresa en expansión lenta tiene un gran potencial de crecimiento pero grandes pérdidas actuales, puede ser prudente separarla y mantener a la empresa matriz como un gran accionista antes de permitirle buscar capital adicional a través de una oferta pública inicial.
Desde el punto de vista de un inversor, pueden ser interesantes oportunidades de OPI. Una escisión de una empresa establecida, en general, ofrece a los inversores una gran cantidad de información sobre la empresa matriz y su propiedad en la empresa que realiza la venta. Debido a que más información suele ser mejor que menos para los inversores potenciales, los inversores inteligentes pueden descubrir oportunidades atractivas en este tipo de escenario. Debido a que los inversionistas son más conscientes de las escisiones, por lo general experimentan menos volatilidad inicial.
#4. OPI a largo plazo
Las OPI son conocidas por tener rendimientos erráticos el día de apertura, lo que podría atraer a los inversores que desean aprovechar los descuentos. Con el tiempo, el precio de una oferta pública inicial se establecerá en un valor constante que se puede rastrear utilizando indicadores típicos del precio de las acciones, como los promedios móviles. Los inversores a los que les gusta la posibilidad de una oferta pública inicial pero que no desean incurrir en el riesgo de las acciones individuales pueden consultar los fondos gestionados centrados en la oferta pública inicial.
¿Cuál es el propósito de una oferta pública inicial (OPI)?
Una IPO es esencialmente el enfoque de recaudación de fondos de una gran empresa en el que la empresa vende sus acciones al público por primera vez. Después de una oferta pública inicial, las acciones de la compañía se negocian en una bolsa de valores. Algunas de las razones principales para lanzar una oferta pública inicial son recaudar fondos mediante la venta de acciones, proporcionar liquidez a los fundadores de la empresa y a los primeros inversores, y capitalizar un mayor valor.
¿Es posible que todo el mundo invierta en una oferta pública inicial?
Una nueva oferta pública inicial con frecuencia tendrá más demanda que oferta. Como resultado, no hay certeza de que todos los inversionistas interesados puedan comprar acciones en una oferta pública inicial. Aquellos interesados en invertir en una oferta pública inicial pueden hacerlo a través de su empresa de corretaje, aunque el acceso a una oferta pública inicial puede estar limitado a los clientes más grandes de una empresa en algunos casos. Otra alternativa es invertir en un fondo mutuo enfocado en OPI u otros instrumentos de inversión.
Las OPI generalmente generan mucha atención de los medios, parte de la cual es generada intencionalmente por la empresa que cotiza en bolsa. Las OPI son populares entre los inversores en general porque inducen cambios de precios volátiles el día de la OPI y poco después. Esto puede resultar en enormes ganancias en ocasiones, pero también puede resultar en grandes pérdidas. Finalmente, los inversionistas deben evaluar cada oferta pública inicial en función del prospecto de la empresa que cotiza en bolsa, así como de su propia situación financiera y tolerancia al riesgo.
Preguntas frecuentes sobre la oferta pública inicial
¿Es bueno comprar oferta pública inicial?
Nunca invierta el dinero que tanto le costó ganar en una oferta pública inicial porque la fama de una empresa va en aumento. Recuerde siempre que cualquier empresa que ofrezca una oferta pública inicial por primera vez, puede no tener ningún registro de operación pública. A largo plazo, podría ser que la inversión sea un riesgo y su recompensa no sea favorable. Las valoraciones extremas pueden indicar que la inversión es un riesgo y la recompensa no sea favorable incluso en los niveles de precios actuales.
¿Cómo es posible vender acciones de OPI de inmediato?
Puede vender las acciones que obtuvo a través de IPO Access en cualquier momento, como cualquier otra inversión. Pero entonces, vender sus acciones de IPO dentro de los 30 días posteriores a la IPO se conoce como "cambiar", y es posible que se le prohíba participar en futuras IPO durante 60 días.
¿Qué sucede antes de una oferta pública inicial (IPO)?
Antes de que se lleve a cabo una IPO, la empresa emite lo que se denomina colocación previa a la IPO. Esta es la venta de bloques significativos de acciones de una empresa antes de su primera oferta pública (IPO). Las acciones se compran a un precio más bajo que el precio de la oferta pública inicial (OPI). La colocación es una forma de que la empresa recaude fondos y mitigue el riesgo de que la oferta pública inicial no tenga el éxito esperado.
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