Casi todas las transacciones comerciales requieren dinero, por lo que es prudente gestión financiera una parte importante de la gestión de un .
En este artículo, discutiremos el grado de apalancamiento financiero, cómo calcular DFL, la importancia del apalancamiento y muchos más.
¿Qué es un Grado de Apalancamiento Financiero (DFL)?
Un grado de apalancamiento financiero (DFL) es un índice de apalancamiento que mide la sensibilidad de las ganancias por acción (EPS) de una empresa a las fluctuaciones en las ganancias operativas como resultado de cambios en su estructura de capital. El grado de apalancamiento financiero (DFL) mide el cambio porcentual en las ganancias por acción por un cambio en la utilidad operativa, también conocido como ganancias antes de intereses e impuestos (BAII).
Esta relación muestra que cuanto mayor es el nivel de apalancamiento financiero, más volátiles son los rendimientos. Dado que las tasas de interés suelen ser un gasto fijo, el apalancamiento aumenta los rendimientos y las ganancias por acción. Esto está bien cuando el beneficio operativo está aumentando, pero puede ser un problema cuando el beneficio operativo está bajo presión.
Apalancamiento financiero
El apalancamiento financiero es la relación entre el patrimonio de una empresa y la deuda financiera. Es un elemento importante de la política financiera de una empresa. El apalancamiento financiero también puede significar el uso de los recursos financieros de la empresa a un precio fijo. Un apalancamiento financiero de dos implica que por un dólar de capital hay dos dólares de deuda financiera. Esto permite a la empresa utilizar la deuda para financiar adquisiciones de activos.
El concepto de apalancamiento es muy utilizado en el mundo de los negocios. Se utiliza principalmente para aumentar la rentabilidad del capital de una empresa, especialmente cuando la empresa no puede aumentar su eficiencia operativa y el retorno de la inversión. Debido a que los rendimientos de los préstamos son más altos que el interés pagadero por la deuda, aumentan las ganancias generales de la empresa y, en última instancia, las ganancias para los accionistas.
El efecto de apalancamiento puede ser favorable o desfavorable. Es positivo cuando el ingreso es mayor que el costo de la deuda. Sin embargo, es negativo cuando los beneficios de la empresa son inferiores al coste de asegurar los fondos. El apalancamiento es una fuente esencial de capital para respaldar las inversiones de los accionistas limitados. También le ayuda a obtener la rentabilidad ideal sobre el capital.
¿Cuáles son las fuentes de apalancamiento financiero?
Cuando una empresa decide utilizar la financiación de la deuda para la gran mayoría de sus activos, existe un apalancamiento financiero. Las empresas recurren a este método cuando no pueden cumplir con sus demandas de capital mediante la emisión de acciones en el mercado abierto. Una empresa que tiene poco efectivo buscará préstamos, líneas de crédito y otras formas de financiamiento si necesita más fondos.
¿Cuáles son los tipos de apalancamiento financiero?
El apalancamiento viene en dos sabores principales: financiero y operativo. Una empresa puede obtener capital mediante la emisión de valores de renta fija o tomando dinero prestado directamente de un prestamista para impulsar el apalancamiento financiero.
Fórmula para DFL
La fórmula para el grado de apalancamiento financiero calcula el cambio en la utilidad neta resultante del cambio en las utilidades de la empresa antes de intereses e impuestos. ayuda a determinar qué tan sensible será la utilidad de la empresa a los cambios en la estructura de capital.
Como se puede ver en las fórmulas a continuación, el nivel de apalancamiento financiero solo se puede calcular a partir de la cuenta de pérdidas y ganancias. La fórmula DFL mide el cambio en la utilidad neta cuando el resultado operativo cambia en un 1 % (que también puede denominarse ganancias antes de intereses e impuestos o EBIT). El resultado de la fórmula DFL se puede leer como "por cada 1% de cambio en el resultado operativo, el resultado neto cambia en un X%".
Si bien las fórmulas solo hablan de gastos por intereses, también se deben incluir los dividendos sobre capital preferencial, ya que es el tipo de financiamiento más común. Cuando la empresa tenga capital preferente en su estructura de capital. Si una empresa es rentable y no tiene más financiación que capital, el DFL es igual a 1. Sin embargo, en la mayoría de los casos, el DFL siempre es mayor que 1, ya que la deuda y la financiación de capital preferente se utilizan a menudo para apalancar el capital.
¿Qué le dice el nivel de apalancamiento financiero?
Cuanto mayor sea el DFL, más volátiles serán las ganancias por acción (EPS). Dado que el interés es un gasto fijo, el apalancamiento aumenta el ROI y el EPS, lo cual es bueno cuando los ingresos operativos aumentan, pero puede ser un problema durante tiempos económicos difíciles cuando los ingresos operativos están bajo presión.
DFL es invaluable para ayudar a una empresa a evaluar cuánta deuda o apalancamiento financiero elegir en su estructura de capital. Si los ingresos operativos son relativamente estables, las ganancias y las ganancias por acción también serían estables y la empresa puede permitirse asumir una deuda significativa. Sin embargo, si la empresa está en una industria donde los resultados operativos son bastante volátiles, puede ser conveniente mantener los niveles de deuda a niveles manejables.
El uso de palancas financieras varía mucho según la industria y la industria. Hay muchos sectores industriales en los que las empresas operan con un alto grado de apalancamiento financiero. Tiendas minoristas, líneas aéreas, supermercados, servicios públicos y instituciones bancarias son ejemplos clásicos. Desafortunadamente, el uso excesivo del apalancamiento financiero por parte de muchas empresas en estos sectores ha jugado un papel importante en obligar a muchas de ellas a declararse en bancarrota del Capítulo 11.
Grado de Apalancamiento Financiero vs Apalancamiento Financiero de Balance
Si bien tanto el nivel de apalancamiento financiero calculado a partir del estado de resultados como la métrica de apalancamiento financiero más común utilizada en el balance tienen que ver con la cuantificación del riesgo para la estructura de capital de una empresa, lo hace de dos maneras diferentes y, en ocasiones, puede conducir a resultados contradictorios.
Las diferencias surgen porque las tasas de interés de la deuda pueden variar ampliamente entre empresas o industrias, y las tasas de interés de la deuda también pueden cambiar con el tiempo. La cantidad de apalancamiento financiero en el balance general puede ser la misma, pero si las tasas de interés son diferentes, la cantidad de apalancamiento financiero será diferente porque los gastos de intereses se cargan sobre la misma deuda en dólares.
Cómo medir los efectos del apalancamiento
El efecto del apalancamiento se mide restando la tasa de rendimiento económico después de deducir el impuesto de sociedades del rendimiento del capital. Dado que el retorno sobre el capital de los accionistas suele ser más alto que el índice de rendimiento económico, el apalancamiento juega un papel importante en el cumplimiento de las expectativas de retorno sobre el capital de los inversores. Por esta razón, el apalancamiento financiero se mide por cómo la deuda adicional afecta las ganancias por accionista común.
¿Cuál es la importancia del apalancamiento financiero?
El apalancamiento ofrece a las empresas los siguientes beneficios:
- El apalancamiento es una herramienta esencial que la alta dirección puede utilizar para tomar las mejores decisiones de financiación e inversión.
- Ofrece una variedad de fuentes de financiación a través de las cuales la empresa puede lograr sus beneficios previstos.
- El apalancamiento también es una técnica de inversión importante, ya que ayuda a las empresas a establecer un umbral para hacer crecer su negocio. Por ejemplo, puede recomendar límites a la expansión comercial una vez que el rendimiento proyectado de la inversión adicional esté por debajo del costo de la deuda.
Conclusión
Comprender el nivel de apalancamiento financiero de una empresa puede permitir que un inversionista evalúe el riesgo y el rendimiento asociados con su estructura de capital. Los gastos por intereses son el tipo de financiación más común. Sin embargo, si la empresa tiene obligaciones de arrendamiento o acciones preferentes en su estructura de capital, los pagos relacionados también deben incluirse en el cálculo de DFL.
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