En finanzas, el término "opción de compra" es un término común. Una de las opciones de compra más comunes que uno puede encontrar es la 'opción de compra corta'. En este artículo, veremos de qué se trata esta opción de compra usando ejemplos. También veremos el pago de la opción de compra corta.
En primer lugar, debemos ver qué significan las opciones de compra. Las opciones de compra son acuerdos que otorgan al comprador de la opción el derecho a comprar una acción. Otras cosas que pueden comprar son bonos, materias primas y cualquier otro instrumento. A menudo, los compran a un precio específico dentro de un período específico.
La acción o mercancía que está a la venta es el 'activo subyacente'. Un comprador de call obtendrá ganancias cada vez que el activo subyacente experimente un aumento de precio.
¿Qué son las opciones de llamadas cortas?
Una llamada corta es una opción de llamada estrategia de negociación en el que el comerciante apuesta a que el precio del activo sobre el que está colocando la opción va a bajar. Es una estrategia que obliga al vendedor de call a vender un valor al comprador de call al precio de ejercicio si se ejerce la call.
Una llamada corta es una negociación bajista estrategia. Implica más riesgo pero requiere menos dinero por adelantado que una opción de venta larga, otra estrategia comercial bajista. También se le conoce como la llamada desnuda o descubierta.
Cómo funciona la estrategia de llamadas cortas
Vender la llamada requiere que vendas acciones al precio de ejercicio A cuando asignas la opción.
Cuando ejecuta esta estrategia, desea que la llamada que vende caduque sin valor. Esa es la razón por la que la mayoría de los inversores venden opciones fuera del dinero.
Esta estrategia tiene un potencial de bajo beneficio cuando la acción se mantiene por debajo del precio de ejercicio A al vencimiento. Sin embargo, es un riesgo potencial ilimitado si la acción sube. La mayoría de los comerciantes suelen ejecutar esta estrategia porque existe una alta probabilidad de éxito al vender opciones fuera del dinero. Entonces, si el mercado va en tu contra, debes tener un plan de stop-loss.
También puede considerar asegurarse de que el ejercicio A esté alrededor de una desviación estándar fuera del dinero al inicio. Esto aumentará su probabilidad de éxito. Sin embargo, cuanto mayor sea el precio de ejercicio, menor será la prima que puede recibir de esta estrategia.
Históricamente, los índices no han sido tan volátiles como las acciones individuales. Por lo tanto, algunos inversores pueden querer ejecutar esta estrategia utilizando opciones de índice en lugar de opciones sobre acciones individuales. Las fluctuaciones en los precios de las acciones de los componentes de un índice pueden cancelarse entre sí, lo que reduce la volatilidad del índice en su conjunto.
NOTA: Las llamadas cortas descubiertas solo son adecuadas para los más experimentados. operadores de opciones. No es una estrategia para los lirios de hígado.
Devoluciones básicas
Strike A más la prima recibida por la llamada. Hay un gran punto dulce. Siempre que el precio de las acciones sea igual o inferior al precio de ejercicio A al vencimiento, obtendrá su máxima ganancia. Es por eso que esta estrategia atrae a algunos comerciantes.
Si la acción sigue subiendo por encima del ejercicio A, sigues perdiendo dinero.
El riesgo es teóricamente ilimitado. Si la acción sigue subiendo, sigues perdiendo dinero. También puede perder algo de cabello. Así que agárrate el sombrero y apégate a tu stop-loss si la operación no sale como habías planeado.
NOTA: La prima obtenida por el establecimiento de la llamada corta se puede aplicar al requisito de margen inicial.
Después de que se establezca esta posición, se puede aplicar un requisito de margen de mantenimiento continuo. Esto significa que dependiendo de cómo se desempeñe el subyacente, es posible un aumento (o disminución) en el margen requerido. También debe tener en cuenta que este requisito está sujeto a cambios y se aplica por contrato. Así que no olvides multiplicar por el número total de contratos cuando estés resolviendo las matemáticas. Para esta estrategia, el decaimiento del tiempo es tu amigo. Quiere que el precio de la opción que vendió se acerque a cero. Eso significa que si elige cerrar su posición antes del vencimiento, será menos costoso volver a comprarla.
Cuando se establece la estrategia, desea que la volatilidad implícita disminuya. Esto disminuirá el precio de la opción que vendió. Por lo tanto, si elige cerrar su posición antes del vencimiento, será menos costoso hacerlo.
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Ejemplo de opciones de llamadas cortas
Ahora que las diferencias son claras, tiene sentido que ilustremos cómo funcionan las llamadas cortas con un ejemplo.
Por ejemplo; La empresa A quiere vender opciones de compra cortas sobre acciones de la empresa B a la empresa C. El bono se cotiza cerca de $120 por acción y tiene una tendencia alcista considerablemente fuerte. Sin embargo, la empresa A cree que la empresa B está sobrevalorada. Además, basándose en una combinación de razones técnicas y fundamentales, creen que puede caer a 60 dólares por acción. La empresa A eventualmente acepta vender 100 llamadas a una tasa de $105 por acción. Esto debería darle a la Compañía C la capacidad máxima para comprar acciones de la Compañía B a ese precio específico.
En este ejemplo, la venta de opciones de compra corta permitirá a la Compañía A cobrar una prima por adelantado. Es decir, la Empresa C pagará $10,500 líquidos (100 x $105). Entonces, cuando las acciones bajan gradualmente, como cree la Compañía A, entonces se beneficiarán de la diferencia. Específicamente, entre lo que recibirán y el precio total de la acción.
Ejemplo inverso
Supongamos que las acciones de la Compañía B bajan a $55. Si este es el caso, entonces la Compañía A obtendrá una ganancia total de $5,000 ($10,500 – $5,500).
Sin embargo, en este ejemplo de opción de compra corta anterior, existe la posibilidad de que las cosas salgan mal. Si las acciones de la Compañía B continúan aumentando, esto dará como resultado la creación de un riesgo ilimitado para la Compañía A. Entonces, en este ejemplo de opciones de compra cortas, las acciones pueden continuar con su tendencia alcista, subiendo a $ 200 en el lapso de unos pocos meses. Si la empresa A continúa con la ejecución de una llamada corta, la empresa C puede llevar a cabo la opción y comprar acciones por valor de $20,000 10,500 por $9,500 XNUMX. Esto inevitablemente resultará en una pérdida comercial para la Compañía A de hasta $XNUMX.
Liquidación de opciones call cortas
Cuando busca calcular el pago de una estrategia de compra corta, debe considerar estos factores principales en sus cálculos;
- El precio de la opción en el punto de partida
- El precio de la opción está en el punto de vencimiento.
El precio de la opción inicial está fácilmente disponible. Sin embargo, para calcular el precio de la opción en el punto de vencimiento, debe restar rápidamente el precio subyacente del precio de ejercicio (OE). Ahora, si el OE es mayor que 0, use ese otro usuario 0 como el precio de opinión en el punto de vencimiento. Por lo tanto, el pago de su llamada corta es equivalente a la diferencia entre el precio de la opción y el OE, como se mencionó anteriormente.
Diagrama de pago de llamadas cortas
El diagrama de pagos de una posición/estrategia de compra corta es el inverso de un diagrama de compra larga. Multiplicas la ganancia o pérdida por -1.
Lea también: Descripción general de las opciones de venta con ejemplos de negociación de opciones
Fórmulas de pago de opciones call cortas
Las fórmulas son las mismas que para la estrategia de opción de compra larga, solo que la ganancia o pérdida se multiplica por -1 porque está tomando el otro lado de la operación.
Nuevamente hay dos componentes de la ganancia o pérdida total:
- El precio de la opción inicial
- El valor de la opción al vencimiento
Pago de opción corta por acción = precio inicial de la opción – valor de la opción al vencimiento
Valor de la opción al vencimiento = MAX (0, precio subyacente – precio de ejercicio)
Pago de llamada corta por acción = precio de opción inicial - MAX (0, precio subyacente - precio de ejercicio)
Pago de opciones de compra cortas = (precio de opción inicial - MAX (0, precio subyacente - precio de ejercicio) x número de contratos x multiplicador de contrato.
Entonces podemos ver que la estrategia es direccional y bajista. Generalmente, gana dinero cuando el precio subyacente baja. También es una estrategia de volatilidad corta, ya que el valor de una opción de compra disminuye cuando disminuye la volatilidad. Esto significa que su posición de llamada corta se vuelve más rentable.
Sin embargo, tiene un riesgo ilimitado, porque la pérdida total de la operación aumenta proporcionalmente con el precio subyacente. Por lo tanto, los comerciantes que deseen operar con esta opción deben esforzarse por practicar este comercio con una demostración. Esto les permitirá ser capaces de gestionar los riesgos de manera eficaz.
Puts largas vs. Calls cortas
Una estrategia de llamada corta, como se indicó anteriormente, es una de las dos principales técnicas comerciales bajistas. La opción alternativa es comprar opciones de venta o puts. Las opciones de venta otorgan al titular el derecho a vender un valor a un precio y un período de tiempo determinados. Ir largo en opciones, como lo llaman los comerciantes, es también una apuesta a que los precios bajarán, pero el enfoque funciona de manera diferente.
Digamos que Liquid Trading Co. todavía siente que las acciones de Humbucker disminuirán, pero en su lugar compra 100 puts de Humbucker de $110. Para hacerlo, el grupo Liquid debe pagar la prima de la opción de $11,000 ($110 x 100) en efectivo. Liquid ahora tiene la autoridad para obligar a Paper, que está en el lado opuesto de la transacción, a comprar las acciones a este precio, incluso si las acciones de Humbucker caen a los 50 dólares por acción estimados por Liquid. Si lo hacen, Liquid habrá obtenido una buena ganancia de $6,000.
Logra lo mismo de alguna manera, pero tomando un camino diferente. Por supuesto, la posición larga requiere que Liquid pague dinero por adelantado. La ventaja es que, a diferencia de la llamada corta, el máximo que Liquid puede perder es de $11,000, o el precio total de la opción.
Los beneficios de las llamadas cortas
El beneficio clave de una estrategia de llamadas cortas es su adaptabilidad. Un inversor puede establecer el precio de ejercicio de una opción de compra tan alto como desee, lo que aumenta la probabilidad de que la opción no se ejerza.
Desventajas de las llamadas cortas
- La ganancia máxima de la estrategia está restringida al precio recibido por vender la opción de compra.
- Debido a que el precio de la acción subyacente puede subir sin cesar, la pérdida máxima es ilimitada.
La estrategia de compra corta está asociada con un riesgo ilimitado y solo una oportunidad limitada de ganancia. Esto es especialmente cierto dado que la mayoría de las acciones mejoran su valor con el tiempo.
Opción de compra VS Opción de venta: diferencia clave
La diferencia clave entre las opciones de compra y venta es visible en su definición.
Mientras que la opción de compra representa el derecho a comprar, la opción de venta es el derecho a vender. Además, la opción de compra otorga a los compradores la opción de comprar valores subyacentes a un precio específico dentro de un marco de tiempo específico. Y la opción de venta permite al comprador vender una cantidad predeterminada de acciones de un valor subyacente a un precio predeterminado antes de que expire el contrato.
¿Por qué las opciones call cortas difieren de las opciones put cortas?
Si una opción sobre acciones se ejerce anticipadamente, la acción se compra (usando una venta corta) o se vende (llamada corta). Se genera una posición de stock si no existe ya una posición de stock compensatoria. Realizando los pasos necesarios, se puede cerrar la posición de la acción en el mercado si no se desea (comprando o vendiendo).
¿Es una opción call corta equivalente a una opción put larga?
Tanto el put largo como el call corto son operaciones bajistas. A pesar de que ambos son bajistas, sus riesgos y rendimientos son diferentes. Una estrategia de riesgo limitado es comprar una opción de venta, mientras que un enfoque de riesgo ilimitado es vender una opción de compra.
¿Cuándo se debe poner en corto una opción de compra?
Si cree que el precio de las acciones se mantendrá por debajo del precio de ejercicio, debe vender una opción de compra en corto. Podrá beneficiarse de la prima en los casos en que el precio de la acción esté por debajo del precio de ejercicio ya que el comprador no ejecutó su opción.
¿Cómo cancelo una opción de compra corta?
Los emisores de llamadas descubiertas frecuentemente cierran las opciones a medida que se acerca el vencimiento si están en el dinero porque la mayoría de los inversores que las venden no desean una posición corta en acciones. Se puede usar una orden de "compra para cerrar" para finalizar llamadas cortas.
¿Cómo se ejecutan las opciones cortas?
Tanto las opciones de venta corta como las opciones de compra de venta son movimientos bajistas que son más lucrativos a medida que el mercado cae. La venta al descubierto implica pedir prestado un valor, venderlo en el mercado abierto y luego volver a comprarlo. Si el mercado sube, puede haber pérdidas significativas.
Conclusión
Toda inversión conlleva ciertos riesgos. Por lo tanto, debe comprender completamente cómo funciona la llamada corta antes de lanzarse a comprar o vender con ella. Además, la ayuda de los analistas financieros puede ser útil si desea considerar este medio de inversión.
Preguntas frecuentes sobre llamadas cortas
¿Qué significa llamada corta?
Es una estrategia de opción de compra en la que el vendedor de la llamada está obligado a vender un valor al comprador de la llamada al precio de ejercicio si se ejerce la opción de compra. Una llamada corta es una técnica de negociación negativa que representa una apuesta a que el precio del valor subyacente caerá.
¿Cuál es la diferencia entre una llamada corta y una llamada larga?
Una llamada corta es una estrategia de negociación de opciones de negativa a neutral que capitaliza las fluctuaciones a la baja del precio del activo subyacente, así como el paso del tiempo (decaimiento theta). Una llamada larga es una estrategia de comercio de opciones alcista que solo se beneficia de los aumentos de precios en el activo subyacente.
¿Es una llamada corta alcista?
Long call y short put son apuestas alcistas entre las cuatro posiciones de opciones básicas, mientras que long put y short call son operaciones bajistas.
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