A menudo, los operadores de opciones novatos se enfrentan al desafío de elegir la mejor estrategia comercial comparando los riesgos involucrados y los rendimientos. La llamada larga y la llamada corta (también conocida como llamada desnuda) son la estrategia comercial común de opciones de compra. Entonces, en este artículo, vamos a comparar estrategias de llamadas largas y llamadas cortas. Notaremos las diferencias, similitudes, riesgos y recompensas entre la llamada larga y la llamada corta.
En primer lugar, vamos a ver de qué se trata una opción de compra.
¿Qué son las opciones de llamada?
Una opción de compra es un contrato financiero que otorga al comprador el derecho, pero no la obligación, de comprar un valor subyacente (como acciones, contratos de futuros, divisas, etc.) a un precio específico en cualquier momento hasta el vencimiento del contrato.
Para un comprador, es decir, una llamada larga, solo tiene derecho a comprar la cantidad adecuada del valor subyacente si la opción de compra está dentro del dinero, pero no tiene la obligación.
Del mismo modo, un vendedor de un contrato de opción de compra, es decir, una opción de compra "desnuda" o en corto, siempre tiene la obligación de vender la cantidad específica del valor subyacente si la opción de compra en corto está en el dinero. Por lo tanto, podemos seguir adelante para comparar la llamada larga con la llamada corta.
Negociar una opción de compra
En general, los comerciantes utilizan principalmente las llamadas (llamadas largas frente a llamadas cortas) por estas tres razones: especulación, cobertura y reducción de la base de costos.
#1. Especulación
La compra de llamadas, esperando que el activo subyacente aumente de valor antes del vencimiento, se conoce como especulación. Esta es una operación riesgosa porque si el activo subyacente (como una acción o un contrato de futuros) no aumenta de valor antes del vencimiento, las opciones de compra compradas vencerán sin ningún valor.
Además, los comerciantes pueden vender una opción de compra asumiendo que el activo subyacente no aumentará antes del vencimiento y que la opción de compra vencerá sin valor. Los vendedores de opciones se benefician de la prima cobrada.
#2. Cobertura
Los comerciantes a menudo compran opciones de compra como cobertura contra un aumento potencial en el activo subyacente. Esta es la forma más común en que los vendedores en corto cubren sus posiciones. Esencialmente, vender en corto una acción y comprar una opción call es lo mismo que comprar una acción y comprar una opción put.
#3. Reducción de la base de costos
Las llamadas cubiertas son en realidad la forma más común en que los comerciantes usan las opciones de compra y reducen su base de costos general. Si un comerciante tiene 100 acciones de XYZ a $40, por ejemplo. Puede vender 1 opción de compra fuera del dinero en cualquier contrato de precio de ejercicio contra sus acciones largas existentes. Digamos que vende una opción de compra de $45 por $0.80, se quedará con la prima total de $80 a menos que XYZ sea superior a $45.80 al vencimiento. Si XYZ está por encima de $45.80 al vencimiento, la operación obtendrá una ganancia neta de $480. Entonces, sin importar cómo vaya el mercado, el operador se queda con los $80 en la prima de la opción de compra.
Estrategia de llamada corta vs llamada larga
Llamada corta (llamada desnuda) Estrategia
La estrategia de llamadas cortas implica la venta de las opciones de compra. En esta estrategia, el comerciante se vuelve muy bajista en su vista del mercado. Espera que el precio del activo subyacente baje lo antes posible. Esto es muy arriesgado con posibles pérdidas ilimitadas, pero es más deseable para los comerciantes experimentados.
Se trata de tomar una sola posición de venta de una Opción Call de cualquier tipo. También se conocen como llamadas desnudas fuera del dinero y llamadas desnudas dentro del dinero según el tipo que elija. Esta estrategia tiene un límite para las recompensas y un potencial de pérdida ilimitado.
Estrategia de llamadas largas
Esta estrategia comercial de opciones de compra es una de las estrategias básicas. Aquí el comerciante tiene una visión de mercado alcista y espera que el mercado suba en el futuro más cercano. Esta estrategia consiste en tomar una sola posición de compra de una opción de compra. Tiene un límite a los riesgos y un potencial de ganancias ilimitado.
El comerciante compra una opción de compra y va largo en una llamada para venderla en una fecha posterior para obtener ganancias si el precio del activo subyacente aumenta. Cuando compra la llamada, paga la prima a cambio del derecho a comprar una acción o índice en una fecha de vencimiento específica.
En consecuencia, al comparar la estrategia de llamadas cortas con la estrategia de llamadas largas, también podemos ver algunas similitudes y diferencias. Ambas opciones de compra mantienen una posición. La diferencia entre las estrategias de llamada corta y de llamada larga es que, mientras que la visión del mercado de la llamada corta es bajista, la de la llamada larga es alcista.
Lea también: OPCIÓN DE VENTA CORTA: descripción general, ejemplos (+ consejos comerciales)
Uso de llamadas largas frente a llamadas cortas
Llamada larga
La estrategia de opción de compra larga funciona bien cuando espera que el instrumento subyacente se mueva positivamente en el futuro cercano.
Por ejemplo, si desea que a la compañía ABC le vaya bien pronto, puede comprar las Opciones de compra de la compañía. Por lo tanto, obtendrá ganancias si el precio de la empresa cierra por encima del precio de ejercicio en la fecha de vencimiento. Por otro lado, si las acciones subyacentes no funcionan bien y se mueven hacia abajo en la fecha de vencimiento, eventualmente incurrirá en pérdidas, perdiendo la prima pagada.
Llamada corta (llamada desnuda)
Esta es una estrategia agresiva e implica grandes riesgos. Solo lo usa en el caso de que el comerciante esté seguro de la visión bajista del mercado en el subyacente.
Desde aquí podemos ver otra diferencia en el uso de llamadas largas y cortas. Aquí, la llamada larga requiere la opción de compra de compra, mientras que la opción de llamada corta requiere la opción de compra de venta.
Además, el punto de equilibrio para la estrategia de call larga es la suma del precio de ejercicio y la prima pagada, mientras que el de la call corta es el precio de ejercicio más la prima recibida.
Riesgos de llamadas largas frente a llamadas cortas
Llamada larga
Los riesgos aquí se limitan a la prima pagada por la opción, independientemente del precio de la fecha de vencimiento subyacente. Por lo tanto, la pérdida máxima es igual a la prima pagada.
Además, no hay un beneficio máximo alcanzable. En otras palabras, la operación se vuelve rentable cuando el precio del instrumento subyacente es mayor que el precio de ejercicio más la prima.
En consecuencia, para el escenario de máximo beneficio, el subyacente cierra por encima del precio de ejercicio al vencimiento. Por otro lado, el subyacente cierra por debajo del precio de ejercicio al vencimiento para el escenario de pérdida máxima.
Llamada corta
Aquí, los riesgos son ilimitados dependiendo de qué tan alto se mueva el precio del subyacente. Además, las recompensas están limitadas a la prima recibida.
Entonces, en el escenario de precio máximo, el activo subyacente baja y la opción no se ejerce. En consecuencia, el beneficio máximo es igual a la prima recibida y se alcanza cuando el precio del instrumento subyacente es menor o igual al precio de ejercicio de la call corta.
Para el escenario de pérdida máxima, es cuando el instrumento subyacente sube y se ejerce la opción. Esto implica que la pérdida máxima es ilimitada. La pérdida se produce cuando el precio del subyacente es superior al precio de ejercicio de la call corta más la prima recibida. Por tanto, la pérdida es igual al precio del subyacente menos el precio de ejercicio de la llamada corta y la prima recibida.
Pros y contras de la llamada larga frente a la llamada corta
Llamada larga
La principal ventaja de comprar una opción de compra (llamada larga) en lugar del subyacente es que le permite obtener más ganancias invirtiendo menos y limitando sus pérdidas al mínimo.
La desventaja aquí es que la vida útil de las opciones de compra tiene límites. Entonces, si el precio de la acción subyacente no es más alto que el precio de ejercicio antes de la fecha de vencimiento, la opción vencerá sin valor. En consecuencia, perderá la prima pagada.
Llamada corta
La ventaja aquí es que el estrategia le permite beneficiarse de la caída de los precios del activo subyacente.
Por el contrario, la desventaja es que existe un riesgo ilimitado al alza si está vendiendo la opción sin tener el subyacente. Por lo tanto, las recompensas se limitan únicamente a la prima recibida.
¿Es la ganancia/pérdida para una llamada corta y una llamada larga la misma?
Ciertamente no. Las posiciones largas en opciones de compra siempre implican un riesgo conocido y una ganancia desconocida.
El riesgo total de una llamada larga siempre es igual a la prima inicial pagada. Por ejemplo, si una acción ABC se vende a $50 y usted compra una opción de compra con un precio de ejercicio de $54 por $0.40, la pérdida máxima total para esta posición es de $40.00 (1 opción = 100 acciones, $0.40 x 100 = $40).
Debido a que, en teoría, las acciones pueden continuar indefinidamente, el beneficio máximo para llamadas largas es infinito.
Sin embargo, mientras que la ganancia máxima para una llamada larga es ilimitada, también lo es la pérdida máxima para una llamada corta.
Al vender opciones de compra, el riesgo más importante es la perspectiva de una pérdida considerable. El beneficio máximo de una llamada corta siempre es igual a la prima obtenida por realizar la operación.
¿Cómo afectan las opciones de compra corta y compra larga a la cartera de un inversor?
Las opciones de compra corta y compra larga pueden afectar la cartera de un inversor de diferentes maneras. Una opción de compra corta puede generar ingresos pero también conlleva un riesgo ilimitado, mientras que una opción de compra larga tiene un riesgo limitado pero también una recompensa potencial limitada.
¿Qué sucede cuando un inversor tiene una opción de compra larga que vence sin valor?
Cuando un inversionista tiene una opción de compra larga que vence sin valor, la opción no tendrá valor y el inversionista perderá la prima pagada por la opción. Esto se conoce como una opción "fuera del dinero".
¿Cómo afecta el precio del activo subyacente a una opción call corta?
El precio del activo subyacente tiene un impacto significativo en el valor de una opción de compra corta. Si el precio del activo subyacente aumenta, el valor de la opción de compra corta disminuirá y es posible que el inversor tenga que comprar el activo subyacente a un precio más alto para cubrir la posición de compra corta.
¿Se puede utilizar una opción de compra larga en combinación con otras estrategias de inversión?
Sí, una opción de compra larga se puede usar en combinación con otras estrategias de inversión, como una opción de compra cubierta o un diferencial de llamada alcista.
¿Se puede utilizar una opción de compra corta en combinación con otras estrategias de inversión?
Sí, una opción de compra corta se puede utilizar en combinación con otras estrategias de inversión, como un diferencial de llamada bajista o un straddle corto.
¿Cuándo es apropiado usar una opción de compra larga?
Es apropiado utilizar una opción de compra larga cuando un inversor espera que aumente el precio del activo subyacente. Una opción de compra larga permite al inversor beneficiarse de un aumento en el precio del activo subyacente sin tener que poseer el activo subyacente.
¿Cómo se beneficia un inversor de una opción de compra larga?
Un inversor puede beneficiarse de una opción de compra larga al beneficiarse de un aumento en el precio del activo subyacente. Si el precio del activo subyacente aumenta, el valor de la opción de compra larga también aumentará y el inversor puede vender la opción para obtener una ganancia. Además, el inversor tiene un riesgo limitado ya que la pérdida máxima es igual a la prima pagada por la opción.
Resumen
Aquí podemos ver que la llamada larga y la llamada corta son excelentes estrategias para usar cuando un inversor espera que el precio de una acción subyacente suba o baje. Al comparar la llamada larga con la llamada corta, podemos ver que ambas tienen sus riesgos y recompensas. Después de leer este artículo, los inversores deben sentirse preparados para comenzar a comprar y vender opciones de compra.
Preguntas frecuentes sobre llamadas cortas y llamadas largas
¿Cuál es la diferencia entre llamada larga y llamada corta?
Comprar o mantener una opción de compra o venta es una posición larga en opciones; el inversionista tiene el derecho de comprar o vender al inversionista que escribe a un precio específico. Vender o escribir una opción de compra o venta, por otro lado, es una posición corta; el suscriptor debe vender o comprar al tenedor o comprador de la posición larga de la opción.
¿Qué sucede cuando vence una llamada corta?
El comprador de la opción de compra se beneficia si la cantidad ganada por la venta de las acciones es mayor que el precio pagado por la opción de compra. Una llamada corta que vence en el dinero dará como resultado una cesión y, eventualmente, una posición corta en acciones.
¿Cuánto duran las llamadas cortas?
No existen regulaciones estrictas sobre cuánto tiempo puede durar una venta corta antes de ser rescindida. El prestamista de las acciones en corto puede solicitar que el inversor devuelva las acciones en cualquier momento, sin previo aviso, pero esto rara vez ocurre en la práctica, siempre que el vendedor en corto continúe pagando su margen de interés.
¿Qué es la llamada cubierta de un hombre pobre?
Una "Llamada cubierta de pobre" es un margen de débito diagonal de llamada larga que imita una posición de llamada cubierta. El nombre de la estrategia deriva del menor riesgo y capital requerido en comparación con una llamada normalmente cubierta.
- Negociación profunda en las opciones de dinero: riesgos a considerar
- LLAMADA CORTA: la mejor guía fácil para dominar la estrategia de llamadas cortas
- OPCIONES DE VENTA: Cómo operar con opciones de venta en pasos simples
- Descripción general de las opciones de venta con ejemplos de negociación de opciones
- Cómo realizar llamadas de conferencia en Android para empresas
