Debido a la pandemia y la guerra en Ucrania, que provocaron importantes interrupciones en el suministro, los precios de los alimentos y la energía han subido recientemente a niveles casi históricos. Esto estuvo acompañado por un aumento sustancial en la volatilidad de los precios de las materias primas. Desafortunadamente, los precios fluctuantes de los productos básicos probablemente presentarán dificultades económicas en los años venideros. Sin embargo, esta publicación constituye la volatilidad de los precios de las acciones, el petróleo, las criptomonedas y las opciones.
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Volatilidad de precios
Quizás el factor más importante al evaluar el comercio de futuros es la volatilidad de los precios. Explica la base económica fundamental para el comercio de futuros para proteger al coberturista de las oscilaciones de precios desfavorables. Si el precio de una materia prima se mantuviera estable, no sería necesario un mercado de futuros. La volatilidad de los precios es necesaria para atraer el capital de riesgo de los especuladores y garantizar que haya suficiente liquidez para respaldar el mercado.
Además, a los expertos en análisis les gusta Punta de flecha puede ayudar a inversores y empresas a evaluar la volatilidad de los precios de acciones, criptomonedas y opciones. Los inversores pueden tomar decisiones informadas en mercados dinámicos e impredecibles al comprender los movimientos históricos de precios e identificar patrones indicativos del comportamiento futuro del mercado.
Medición de la volatilidad de los precios
Hay dos tipos de volatilidad de precios que se emplean en la fijación de precios de opciones:
- Volatilidad histórica
- Volatilidad implícita
La volatilidad histórica es el rango de precios durante un período de tiempo determinado. La volatilidad implícita es el rango de precios futuros que se espera negociar. Las primas de opciones se ingresan en un modelo de precios de opciones para determinar los valores implícitos. Es crucial tener en cuenta ambos al determinar la volatilidad adecuada para calcular las primas de las opciones.
Podemos observar cómo se han comportado los precios en un conjunto de condiciones de mercado observando la volatilidad histórica. A partir de esto, podríamos desarrollar un nivel de confianza que nos ayude a determinar qué tan predecibles son las condiciones actuales del mercado.
Podemos ver la expectativa del mercado del rango de cotización esperado de precios durante un cierto período al observar la volatilidad implícita. Las tasas implícitas fluctúan continuamente para reflejar lo que piensa el mercado. Una técnica poderosa para analizar el riesgo de precio es la volatilidad implícita. Nos permite calcular el efecto que tendrán los precios, dada una cierta probabilidad, sobre nuestros activos.
¿Cómo afecta la volatilidad a los consumidores?
Las experiencias de los consumidores con la fluctuación de precios varían según sus requisitos generales de servicio y sus hábitos de compra. En comparación con los usuarios comerciales e industriales, los precios para los clientes residenciales suelen ser significativamente más constantes. Los costos promedio mensuales se incluyen en las facturas de los clientes residenciales, lo que reduce la volatilidad de los precios. Además, participar en los planes de presupuesto anual que ofrecen las empresas locales de distribución de gas reduce los costos mensuales para muchos clientes domésticos.
Las agencias estatales regulan la mayoría de los precios residenciales, lo que reduce los efectos del mercado. Por lo tanto, los clientes de gran volumen, como las centrales eléctricas, a veces utilizan compras en el mercado a corto plazo o acuerdos sin condiciones de precios fijos. Estos consumidores están dispuestos a arriesgar la volatilidad de los precios para ahorrar costos y flexibilidad de combustible.
¿Qué causa la volatilidad en los precios del gas natural?
La volatilidad del mercado del gas está influenciada principalmente por:
- Variaciones climáticas: La demanda a corto plazo está fuertemente influenciada por el clima. La cantidad de gas natural que usan los clientes finales puede fluctuar debido a cambios climáticos repentinos, prolongados o severos. La cantidad de gas natural a la que pueden acceder los clientes finales puede cambiar según el clima, lo que también puede tener un impacto en las capacidades de suministro y distribución.
- Producción/Importaciones: La mayor parte del suministro de gas natural que está disponible para el consumo se compone de gas natural producido e importado. Los precios pueden verse afectados significativamente por cambios en la cantidad de gas producido o importado.
- Niveles de almacenamiento: dado que amortiguan la oferta y la demanda, los niveles de almacenamiento de gas natural se utilizan a menudo para evaluar la oferta y la demanda. Los actores del mercado del gas pueden comparar los niveles de almacenamiento actuales con la demanda existente o anticipada porque el almacenamiento es necesario durante la alta demanda.
- Restricciones de entrega: El sistema de entrega de gasoductos puede tener restricciones, lo que podría afectar el suministro y la distribución y la disponibilidad de gas natural. Además, la congelación de las válvulas de producción, el mal funcionamiento de los equipos, los cuellos de botella en las tuberías o el suministro, o la adición de líneas de transmisión son ejemplos.
- Información del mercado: cuando los actores del mercado se ven obligados a basar sus decisiones comerciales en rumores y especulaciones porque carecen de información precisa y oportuna sobre las razones de la volatilidad descritas anteriormente, los precios pueden cambiar.
Volatilidad del precio de las acciones
El grado en que sube y baja el valor del mercado de valores en su conjunto se mide por su precio de volatilidad. Además del mercado en su conjunto, las acciones específicas también pueden considerarse volátiles. Más específicamente, la cantidad por la cual el precio de un activo se desvía de su precio promedio puede usarse para determinar la volatilidad. La métrica estadística que se utiliza con frecuencia para representar la volatilidad es la desviación estándar.
Cuando ocurren eventos externos desconocidos, la volatilidad del mercado de valores puede aumentar. Por ejemplo, durante las primeras etapas de la pandemia de COVID-19, los principales índices de mercado subieron y bajaron constantemente más del 5 % por día, aunque por lo general no fluctuaron más del 1 % en un solo día. Como nadie sabía lo que sucedería, hubo compras y ventas frenéticas. Existen acciones más volátiles que otras. Es posible que las acciones de una empresa de primer nivel no experimenten muchos cambios de precios significativos, mientras que las acciones de tecnología de alto vuelo sí pueden. Se cree que las acciones de tecnología tienen una alta volatilidad, mientras que las acciones de primera clase tienen una volatilidad moderada. Hay un rango de volatilidad llamado medio.
Medición de la volatilidad del precio de las acciones
La volatilidad de las acciones individuales se representa con frecuencia mediante una estadística conocida como beta. La volatilidad histórica de una acción en relación con el índice S&P 500 se mide por su precio beta. Cuando el valor beta de una acción supera 1, históricamente ha experimentado una mayor volatilidad que el S&P 500. Por ejemplo, si el S&P gana un 1 %, una acción con una beta de 1.2 puede subir un promedio de 1.2 %. Se considera que una acción es menos reactiva a los amplios movimientos del mercado si su valor beta es menor que uno, por otro lado. Finalmente, una beta negativa (que es extremadamente poco común) informa a los inversores que una empresa tiene la propensión a moverse en contra de la dirección del S&P 500.
El índice de volatilidad del Chicago Board Options Exchange (CBOE), también conocido como VIX, es un indicador de la volatilidad anticipada durante los próximos 30 días para el precio total del mercado de valores. El cálculo real del VIX es bastante complicado y el valor en sí no es tan significativo. Sin embargo, los inversores deben tener en cuenta que el VIX se conoce con frecuencia como el "indicador de miedo" del mercado. Los inversores pueden estar preocupados por las fluctuaciones sustanciales de los precios de la volatilidad de las acciones en los próximos días y semanas si el VIX sube significativamente.
Volatilidad del precio del petróleo
Los eventos que tienen el potencial de obstruir el flujo de petróleo y productos derivados del petróleo al mercado, como los sucesos geopolíticos y relacionados con el clima, pueden tener un impacto en los precios tanto del petróleo crudo como de los productos derivados del petróleo. Este tipo de sucesos pueden dar lugar a interrupciones reales o generar preocupación sobre la oferta o la demanda futuras, lo que puede aumentar la volatilidad de los precios. La baja sensibilidad o “inelasticidad” tanto de la oferta como de la demanda a las fluctuaciones de precios a corto plazo está intrínsecamente ligada a la volatilidad de los precios del petróleo.
En un futuro cercano, la capacidad para la producción de petróleo y la maquinaria que depende principalmente de los productos derivados del petróleo para obtener energía están bastante establecidas. En el corto plazo, cuando los precios suben, es muy difícil para los consumidores cambiar a combustibles alternativos o aumentar la eficiencia del combustible porque toma años establecer nuevas fuentes de suministro o variar la producción. Además, en estas circunstancias, puede ser necesario un cambio de precio significativo para restablecer la oferta y la demanda físicas después de un shock en el sistema.
Una gran parte del petróleo crudo del mundo se encuentra en áreas que históricamente han experimentado disturbios políticos o cuya producción de petróleo se vio interrumpida por eventos políticos. El embargo petrolero árabe en 1973–74, la revolución iraní y la guerra Irán-Irak a fines de la década de 1970 y principios de la de 1980, y la Guerra del Golfo Pérsico en 1990 son tres grandes volatilidad de los precios del petróleo que coincidieron con interrupciones en el suministro provocadas por eventos políticos.
Volatilidad de los precios de las criptomonedas
La mayoría de los observadores del mercado de las criptomonedas estarán de acuerdo en que la volatilidad de los precios de las criptomonedas está en una liga completamente diferente. No hay índices para medir la volatilidad del precio de las criptomonedas, pero solo necesita mirar los gráficos de precios anteriores para observar que, en comparación con los precios de los activos en los mercados tradicionales, los precios de las criptomonedas experimentan picos y valles más rápidos y dramáticos. Muchos de los mismos factores que causan la volatilidad de los precios en los mercados tradicionales también se aplican a las criptomonedas. Las fluctuaciones de precios tanto en el criptomercado como en el mercado tradicional están impulsadas por noticias y actividad especulativa.
Pero debido a que los criptomercados carecen de un ecosistema sólido de inversores institucionales y grandes empresas comerciales, su impacto se ve exacerbado en los criptomercados, que tienen menos liquidez que los mercados financieros tradicionales. Debido a que ambos se alimentan el uno del otro, el aumento de la volatilidad y la falta de liquidez pueden dar lugar a situaciones peligrosas. La mayoría de las criptomonedas, aparte de bitcoin, carecen de mercados de derivados bien establecidos y de uso regular. El precio de las criptomonedas ocasionalmente muestra una volatilidad saludable similar a la que se observa en los mercados tradicionales bajo la influencia de los comerciantes diarios y los especuladores.
Sin embargo, hay indicios de que la volatilidad en los mercados de criptomonedas está disminuyendo. Un mercado de derivados de criptomonedas también está comenzando a tomar forma como parte del crecimiento y la expansión del ecosistema de criptomercado más grande, a medida que los inversores institucionales y las empresas comerciales comienzan a adoptar la clase de activos con más convicción. Todavía no está claro si la volatilidad en el precio de las criptomonedas eventualmente se parecerá a los patrones de volatilidad que se observan en los mercados tradicionales. Pero a medida que la clase de activos crezca y se desarrolle, probablemente seguirá mostrando con frecuencia una volatilidad excesiva hasta que finalmente alcance la madurez total.
Volatilidad del precio de la opción
El término “prima” se usa con frecuencia para describir el costo de una opción. El comprador paga la prima al vendedor de la opción (también conocido como emisor) a cambio de recibir el derecho de compra (o venta) descrito anteriormente. El comprador tiene dos opciones: puede usar la opción o dejar que caduque sin valor. El vendedor se queda con la prima independientemente de que se ejerza la opción porque el comprador la sigue pagando. Como resultado, el costo de la opción está determinado por la probabilidad de que el comprador pueda ejercerla de manera rentable.
La volatilidad es uno de varios elementos que influyen en el precio de las opciones, y lo examinaremos a continuación. El precio del activo subyacente, el precio de ejercicio, el tiempo restante antes del vencimiento, los dividendos (si corresponde) y las tasas de interés se encuentran entre los factores.
Volatilidad del precio de la opción implícita
Los cambios en el precio de mercado del activo subyacente se conocen como volatilidad. Es un indicador de qué tan rápido y significativamente cambian los precios de los activos subyacentes. Los inversores pueden comprender mejor por qué los precios de las opciones reaccionan de cierta manera si son conscientes de la volatilidad.
Los tipos de volatilidad más importantes para la valoración de opciones son dos de ellos. La volatilidad implícita (IV), una noción exclusiva de las opciones, es un pronóstico de los actores del mercado de cuánto fluctuarán los valores subyacentes en el futuro. El precio de un activo a medida que se negocia se estima efectivamente en tiempo real mediante la volatilidad implícita. El uso de algoritmos que miden las expectativas en el mercado de opciones proporciona la volatilidad anticipada del activo subyacente de una opción durante el curso de la opción. La volatilidad implícita normalmente aumenta durante las tendencias bajistas en los mercados de opciones. Por el contrario, la volatilidad implícita suele disminuir durante las tendencias alcistas del mercado. Una mayor volatilidad implícita sugiere que se prevé que el movimiento futuro del precio de las opciones sea más significativo.
La volatilidad histórica (HV), generalmente denominada volatilidad estadística, es otro tipo de volatilidad que afecta las opciones. Esto mide qué tan rápido fluctúan los precios de los activos subyacentes durante un período de tiempo específico. Aunque la volatilidad histórica se mide con frecuencia anualmente, también se puede calcular diariamente y por períodos de tiempo más cortos porque es una cantidad dinámica. Los inversores deben conocer el período de tiempo durante el cual se determina la volatilidad histórica de una opción. El valor de una opción suele ser mayor cuando el % de volatilidad histórica es mayor.
Efecto de la volatilidad en los precios de las opciones
- Todas las opciones sobre ese subyacente, incluidas las opciones call y put a todos los precios de ejercicio, tienden a costar más a medida que aumenta la volatilidad. Esto se debe a un aumento en la probabilidad de que todas las opciones sean rentables.
- Los deltas de todas las opciones, incluidas las llamadas y las opciones de venta, a todos los precios de ejercicio, se acercan a 0.50 a medida que aumenta la volatilidad. Como resultado, los deltas de opciones dentro del dinero se acercan a 50 mientras que los deltas de opciones fuera del dinero (OTM) aumentan.
- El precio de las opciones at-the-money (ATM) para un vencimiento determinado y las opciones a más largo plazo, en general, son especialmente susceptibles a las variaciones en la volatilidad.
¿Cómo se analiza la volatilidad de los precios?
El enfoque más frecuente para medir la volatilidad del mercado es la desviación estándar, y los operadores pueden usar las Bandas de Bollinger para examinar la desviación estándar.
El análisis de la volatilidad de los precios implica el uso de una combinación de medidas estadísticas estándar, plataformas de gráficos, herramientas comerciales algorítmicas, agregadores de noticias financieras, análisis de sentimiento y técnicas de aprendizaje automático. La elección de las herramientas depende de las preferencias, las estrategias y la complejidad del análisis requerido del comerciante.
¿Cuáles son los factores que afectan la volatilidad de los precios?
Dado que la oferta y la demanda determinan el precio, la volatilidad debe ser producto de la dinámica fundamental de la oferta y la demanda del mercado. Indicadores económicos puede afectar significativamente el sentimiento del mercado. Los cambios en las tasas de interés, determinados por las decisiones de los bancos centrales, desempeñan un papel crucial en la configuración de la dinámica del mercado, afectando los costos de endeudamiento, las decisiones de inversión y los valores de las monedas.
Los acontecimientos geopolíticos crean incertidumbre e influyen en las reacciones del mercado. Los informes y anuncios de ganancias corporativas impactan los precios de las acciones de las empresas individuales, lo que contribuye a la volatilidad general del mercado. El sentimiento de los inversores, determinado por las noticias, las redes sociales y la percepción del mercado, puede provocar oscilaciones de precios rápidas e impredecibles.
¿Cuáles son los tres tipos de volatilidad?
Se pueden calcular tres tipos diferentes de volatilidad: volatilidad histórica, implícita y realizada en el futuro.
La volatilidad histórica, evaluada a través de la desviación estándar de los datos pasados de un activo, ofrece información sobre la variabilidad típica de los precios y ayuda a predecir movimientos futuros. La volatilidad implícita, derivada de los modelos de fijación de precios de opciones, refleja las expectativas del mercado sobre futuras fluctuaciones de precios e influye en las primas de las opciones.
Por otro lado, la volatilidad realizada en el futuro, una estimación especulativa de la volatilidad futura real, ayuda a los inversores a anticipar posibles movimientos del mercado, a pesar de la incertidumbre inherente a la predicción de la volatilidad futura.
¿Cómo se negocia la volatilidad de los precios?
Existen dos estrategias para negociar la volatilidad. Primero, puede operar con un instrumento que mide la volatilidad, como el VIX. En segundo lugar, puede buscar la volatilidad en los mercados regulares, cuando los comerciantes intentan beneficiarse de los cambios de mercado rápidos y rentables.
¿Qué reduce la volatilidad de los precios?
Incluso si los precios están cayendo, es probable que el resurgimiento de la volatilidad del mercado de productos básicos genere dificultades económicas en los años venideros.
¿Cuál es la fórmula para la volatilidad de los precios?
Se determina multiplicando la desviación estándar por la raíz cuadrada del número total de períodos de tiempo, T.
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Referencias
