Entre las diversas estrategias de inversión disponibles para los inversores de hoy en día, la inversión en valor es una de las más probadas y verdaderas.
Es el núcleo de la inversión de la regla n.º 1 porque, cuando se utiliza correctamente, puede ser una de las formas más eficaces de asegurar el éxito en el mercado de valores.
Echemos un vistazo a qué es la inversión de valor, cómo funciona, quién la usa (pista: algunos de los inversores más exitosos del mundo) y cómo puede aplicar la estrategia para aumentar drásticamente su riqueza con el tiempo.
¿Qué es la inversión de valor?
La inversión en valor es un tipo de estrategia de inversión que se centra en acciones que están infravaloradas por los inversores y el mercado en su conjunto. Las acciones que buscan los inversores de valor generalmente parecen estar infravaloradas en comparación con sus ingresos subyacentes y la rentabilidad de sus negocios. Los inversores que emplean la estrategia de inversión en valor anticipan que el precio de las acciones aumentará a medida que más personas reconozcan el valor inherente genuino del negocio principal de la empresa.
Cuanto mayor sea la brecha entre el valor intrínseco y el precio actual de las acciones, mayor será el margen de seguridad para los inversores de valor que buscan posibilidades de inversión. Porque no todas las acciones de valor pueden cambiar con éxito su negocio. Ese margen de seguridad es fundamental para que los inversores de valor limiten sus pérdidas cuando se equivocan sobre una empresa.
¿Cómo comenzó la inversión en valor?
Con el tiempo, la inversión en valor se ha desarrollado. Sus orígenes se remontan a la Gran Depresión y sus secuelas. Fue entonces cuando la única concentración de la estrategia estaba en la compra de empresas cuyos activos valían más que las acciones negociadas. Esto se debió en parte al hecho de que muchas empresas estaban cerrando en ese momento. Además, la posibilidad de comprar acciones por menos del valor de los activos tenía consecuencias directas cuando una empresa se disolvía.
Sin embargo, la inversión en valor se ha convertido en un examen más fundamental de los flujos de efectivo y las ganancias de una empresa. Para determinar si una acción tiene un gran descuento, los inversores de valor consideran las ventajas competitivas de una empresa.
Los dos inversores de valor más conocidos
Benjamin Graham es ampliamente considerado como el "padre de la inversión en valor". El Análisis de seguridad de Graham, publicado en 1934, y The Intelligent Investor, publicado en 1949, establecieron los fundamentos de la inversión en valor, incluido el concepto de valor intrínseco y la necesidad de tener un margen de seguridad.
Aparte de esos dos excelentes libros, la contribución más duradera de Graham a la inversión de valor fue su participación en sentar las bases para el famoso inversor Warren Buffett. Buffett estudió con Graham en la Universidad de Columbia y trabajó brevemente para la firma de Graham.
Buffett, el CEO de Berkshire Hathaway (NYSE: BRK.A) (NYSE: BRK.B), es posiblemente el inversor de valor más conocido. Comenzó su carrera en la inversión de valor a los veinte años. Usó la estrategia para generar ganancias masivas para los inversores en la década de 1960 antes de hacerse cargo de Berkshire Hathaway en la década de 1970.
Sin embargo, la influencia de Charlie Munger, vicepresidente de Berkshire y socio inversor a largo plazo de Buffett, así como la madurez de Buffett como inversor, han influido en la estrategia de Buffett. En lugar de centrarse solo en comprar activos económicos, Buffett cambió su enfoque para adquirir empresas de alta calidad a precios razonables.
Mientras tanto, otro inversor de valor famoso que ha sido influenciado por Buffet y Graham fue Seth Klarman, quien publicó Margin of Safety: Risk-Averse Value Investing Strategies for the Thoughtful Investor en 1991. Klarman's libro sobre margen de seguridad contiene sus puntos de vista sobre la inversión de valor que refleja sus experiencias y destaca la importancia de la paciencia y la disciplina como inversor.
“Es mejor adquirir un negocio magnífico a un precio justo que un negocio justo a un precio maravilloso”, dice Buffett, quien ha modificado su forma de pensar sobre el valor a lo largo de los años.
Conclusión
Lo primero que hay que tener en cuenta es que una estrategia de inversión en valor requiere una perspectiva a largo plazo. “El mercado puede permanecer irracional más tiempo del que usted puede ser solvente”, advirtió una vez el economista John Maynard Keynes. La lección es que, si bien el momento oportuno puede ser afortunado ocasionalmente y la inversión se amortiza rápidamente, incluso una estrategia centrada en el valor no garantiza recompensas rápidas. El Sr. Market no siempre se “da cuenta” rápidamente de que estaba equivocado acerca de una acción o que infravaloró un activo.
Se necesita tiempo para implementar ideas de inversión de valor, pero el tiempo y el esfuerzo que dedica bien valen la pena. Comprender y aplicar los conceptos de inversión de valor que Graham analizó hace casi 90 años, y aquellos a los que Buffett y otros han contribuido y mejorado desde entonces, pueden convertirlo en un mejor inversor. Tendrá una mayor probabilidad de seleccionar acciones fabulosas.
¿Qué características distinguen a una acción de excelente valor?
Una acción de valor se distingue por tener una valoración barata en comparación con el valor de sus activos o medidas financieras clave (como ingresos, ganancias o flujo de caja). Las empresas de mejor valor, por otro lado, tienen otros atractivos atributos que las hacen interesantes para los inversores de valor:
- Negocios que tienen un largo historial de éxito
- Rentabilidad consistente
- Flujos de ingresos estables que no requieren mucho crecimiento. Además, no requieren muchas contracciones de ventas.
- Los pagos de dividendos, aunque no se requieren pagos de dividendos para calificar como acciones de valor.
Sin embargo, es fundamental tener en cuenta que una empresa con todas estas características no siempre es una acción de gran valor. Cuando una acción parece tener un valor fantástico para los inversores, en realidad puede ser una trampa de valor. Incluso cuando sus acciones parecen atractivas, las trampas de valor pueden continuar experimentando caídas en el precio de las acciones.
¿Por qué debería comprar acciones de valor?
Todo el mundo disfruta de una buena oferta, y porque la inversión en valor apunta a acciones que se venden con un descuento sobre su valor subyacente. La estrategia de inversión de valor es atractiva para las personas que disfrutan de obtener un buen negocio. Todo lo que se necesita para que una acción de valor gane dinero es que suficientes otros inversores descubran que hay un desajuste entre el precio actual de la acción y lo que realmente vale. Cuando esto ocurre, el precio de la acción debería aumentar para reflejar el aumento del valor intrínseco. Aquellos que compraron con descuento obtendrán una ganancia.
Además, muchos inversores prefieren el margen de seguridad que ofrece una acción comprada por menos de su valor intrínseco. No hay garantía de que el precio de las acciones no caiga más. Hace que más reducciones en el precio de las acciones sean menos probables y menos severas.
Una acción de valor fuerte puede brindar tanto protección contra la pérdida de dinero como la posibilidad de cobrar una vez que el mercado de valores se da cuenta del verdadero valor de la acción para las personas que se consideran inversores defensivos con una baja tolerancia al riesgo.
Se requiere paciencia al invertir en acciones de valor. Esto se debe a que, por lo general, se necesita mucho tiempo para que una acción de valor vuelva a cotizarse a un nivel más apropiado y más alto. Sin embargo, para aquellos que estén preparados para esperar, las recompensas pueden ser extremadamente sustanciales.
Cómo identificar acciones de valor
La inversión en valor requiere una investigación exhaustiva. Deberá completar su investigación examinando una gran cantidad de acciones en desuso. Esto es para calcular el valor intrínseco de una empresa y compararlo con el precio actual de sus acciones. Es posible que tenga que mirar docenas de empresas antes de encontrar una sola que sea una acción de verdadero valor.
Muchos aspirantes a inversores de valor se desaniman por esto. Pero hay varias estrategias que puede utilizar para descubrir acciones de buen valor. Al comprender adecuadamente los diversos métodos para valorar una empresa y evaluar sus perspectivas comerciales, podrá eliminar las acciones ineficaces más rápidamente. Por lo tanto, le permite concentrarse en sus mejores opciones.
Cómo evitar trampas de valor
Una trampa de valor es una acción que parece barata pero no lo es. Algunas situaciones provocan con frecuencia trampas de valor que los inversores de valor deben conocer:
Las ganancias en industrias cíclicas como la manufactura y la construcción pueden crecer significativamente durante tiempos de auge, solo para ver cómo una gran parte de ellas se evapora cuando las condiciones comerciales caen. Cuando los inversores esperan que una acción quiebre, su valor parecerá muy bajo en comparación con las ganancias anteriores. Pero es mucho menor después de la caída de las ganancias durante la etapa más lenta del ciclo económico.
Las acciones que se centran en la propiedad intelectual son propensas a convertirse en trampas de valor. Por ejemplo, si un negocio de farmacia tiene una terapia popular pero está a punto de perder la protección de la patente, una gran parte de sus ingresos podría desaparecer repentinamente. Esto también se aplica a una empresa de tecnología que es la primera en comercializar en un nuevo campo pero que carece de capacidad competitiva.
Para evitar trampas de valor, recuerde que al valorar una acción, el futuro de una empresa es más importante que su pasado. Es más probable que identifique acciones de verdadero valor si se enfoca en las posibilidades de una empresa para el crecimiento futuro de las ventas y las ganancias en los meses y años venideros.
¿La inversión en valor es una buena opción para usted?
Si su principal objetivo de inversión es reducir el riesgo de pérdidas irreversibles y al mismo tiempo aumentar sus posibilidades de generar rendimientos positivos, lo más probable es que sea un inversor de valor de corazón.
Aquellos que prefieren seguir los negocios más populares del mercado, por otro lado, generalmente consideran que la inversión en valor es aburrida. El potencial de crecimiento de las empresas de valor suele ser, en el mejor de los casos, tibio.
Los inversores de valor también deben ser resistentes. Durante un mercado alcista, el proceso de búsqueda de valor excluye muchas más acciones de las que descubre. Por lo tanto, puede ser un método muy difícil de invertir.
Muchas de las empresas que elimine de su lista de compra a lo largo de su búsqueda seguirán aumentando de valor durante los mercados alcistas, a pesar de que, para empezar, piense que eran demasiado caras. Sin embargo, cuando finaliza el mercado alcista, el margen de seguridad proporcionado por las acciones de valor puede hacer que sea mucho más fácil superar una depresión.
Crecimiento frente a inversión en valor
Si la inversión en valor no se ajusta a su estilo de inversión, es posible que desee investigar la inversión en crecimiento. La inversión en crecimiento se centra en las posibilidades de una empresa de ver cómo sus ventas e ingresos netos aumentan rápidamente con el tiempo, centrándose en las empresas de más rápido crecimiento del mercado.
Los inversores de crecimiento están menos preocupados por el valor intrínseco que los inversores de valor. En lugar de confiar en un crecimiento empresarial espectacular para justificar los valores más altos que los inversores deben pagar para comprar acciones.
Preguntas frecuentes sobre inversiones de valor
¿Es Warren Buffett un inversor de valor?
Buffett es ampliamente considerado como uno de los mejores inversores de todos los tiempos. Su estrategia de inversión, valor e ideas pueden ayudar a los inversores a tomar decisiones de inversión sólidas.
¿Es la inversión en valor una buena estrategia?
Según ciertos estudios, la inversión en valor supera el crecimiento durante largos períodos de tiempo sobre una base ajustada al valor. El valor a corto plazo, según los inversores de valor, a menudo lleva los precios de las acciones a niveles bajos, creando excelentes oportunidades de compra.
¿Qué es mejor crecer o invertir en valor?
Finalmente, no hay un ganador claro cuando se trata del rendimiento general a largo plazo entre las acciones de crecimiento y las de valor. Cuando la economía va bien, las acciones de crecimiento superan en promedio a las acciones de valor. Durante tiempos de dificultad económica, las acciones de valor tienden a obtener mejores resultados.
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