Los valores derivados o basados en un solo valor, una canasta de valores, un índice, una materia prima, una emisión de deuda y/o una moneda extranjera se conocen como “productos estructurados”. Son un híbrido de dos clases de activos, normalmente emitidos en forma de bonos corporativos o certificados de depósito, pero el rendimiento está vinculado al rendimiento de la clase de activos subyacente en lugar de una tasa de interés fija. Aquí, definiremos productos estructurados en inversión financiera y explicaremos cómo operan, así como algunos riesgos a considerar al invertir.
¿Qué son los productos estructurados??
Los productos estructurados son una colección de dos o más activos o valores que incluyen una tasa de interés y uno o más derivados en el contexto de la inversión financiera. Estas inversiones preempaquetadas pueden incluir instrumentos financieros tradicionales con pagos no tradicionales, como acciones, opciones, bonos de grado de inversión, índices, materias primas, fondos mutuos, fondos cotizados en bolsa o pares de divisas.
Los inversores minoristas realizan pequeñas apuestas en uno o más activos subyacentes y obtienen un beneficio fijo o variable de las fluctuaciones de precios. Sin embargo, mientras logran un rendimiento significativo, pueden estar expuestos a altos riesgos de liquidez, de mercado y de contraparte, y costos de transacción. Estas inversiones personalizables vinculadas al mercado, que cotizan en una bolsa de valores, son emitidas por un tercero, como un banco o una institución financiera.
¿Cómo funcionan las inversiones en productos estructurados?
Los productos estructurados son una colección de productos de inversión financiera personalizables que permiten a los consumidores individuales invertir durante un período determinado mientras siguen recibiendo protección en sus depósitos iniciales. Las acciones, los bonos, las opciones, los índices, las materias primas, los pares de divisas y las tasas de interés son ejemplos comunes de activos o valores subyacentes que se combinan. Los inversores se benefician del rendimiento del mercado de estos derivados, que tienen características predefinidas como el vencimiento y el pago.
Los bancos y las instituciones financieras los introdujeron como parte de sus esfuerzos por emitir deuda más barata y satisfacer necesidades que los instrumentos financieros tradicionales no podían satisfacer. A pesar de los riesgos y los altos costos asociados con ellos, los inversores ven los productos estructurados como una fuente confiable de ingresos. Los emisores, por otro lado, se benefician al permitir que los inversores mezclen y personalicen sus productos financieros actuales para obtener rendimientos máximos que son susceptibles a las fluctuaciones del mercado.
Hay tres partes en estas inversiones vinculadas al mercado, también conocidas como productos de inversión o de ahorro: un bono, activos subyacentes únicos o múltiples y productos financieros vinculados a estos activos. Al adaptarse a las necesidades de los inversores, la financiación estructurada de productos crea una gran cantidad de nuevas fuentes de ingresos. Los emisores recomiendan productos estructurados adecuados después de conocer los objetivos financieros, los ingresos y las expectativas de un inversor.
Categorías de activos subyacentes
- Índice: Para algunos productos estructurados, el rendimiento de un índice seleccionado sirve como activo de referencia. Un índice es una medida estadística de cambio en un mercado de valores, y el índice seleccionado varía según el producto y el emisor. El S&P 500 y el Dow Jones Industrial Average son dos ejemplos muy conocidos, pero también se pueden utilizar tipos de índices más limitados, como los relacionados con sectores o regiones específicos.
- Moneda: Un grupo elegido o cesta de divisas cuyo promedio ponderado se utiliza como activo de referencia para algunos productos estructurados se denomina divisa. El número y tipo de divisas seleccionadas varían según el producto y el emisor. Los ejemplos incluyen el euro y el yen.
- Mercancía: Un bien básico o grupo de bienes cuyo valor se utiliza como activo de referencia para algunos productos estructurados. El tipo y la cantidad de materias primas preferidas varían según el producto y el emisor. Los ejemplos incluyen granos, oro, petróleo y gas natural.
- Tasas de interés y rendimientos: Para algunos productos estructurados, los activos de referencia incluyen índices de bonos, curvas de rendimiento, diferencias en las tasas de interés vigentes en vencimientos a corto y largo plazo, diferenciales de crédito, tasas de inflación y otras tasas de interés o referencias de rendimiento.
Tipos de productos estructurados
Los productos estructurados se pueden clasificar en tres categorías en función de su nivel de riesgo de vencimiento:
#1. Depósitos Estructurados
Un inversionista compra un activo subyacente basado en una proyección de divisas, estableciendo un marco de tiempo y un margen de beneficio. Funciona de manera similar a una cuenta de depósito, excepto que las ganancias dependen del rendimiento de mercado del activo. Como resultado, mientras las tasas de interés fluctúan, los rendimientos permanecen constantes.
#2. Productos de capital estructurado (protegidos)
Son las que garantizan la devolución del principal al vencimiento. Como resultado, la inversión inicial está protegida. Con frecuencia se estructuran como préstamos de bancos e instituciones financieras que se mantienen solventes hasta que el producto vence. Sin embargo, si el emisor se declara en bancarrota, lo que ocurre raramente, los inversores pueden perder su capital principal.
#3. Productos de capital estructurado en riesgo
Estos son instrumentos de inversión que ofrecen la tasa de rendimiento más alta pero no garantizan el reembolso del principal al vencimiento. En condiciones de mercado extremas, un inversor puede perder dinero. El rendimiento de los activos subyacentes también influye en la tasa de rendimiento. Aunque hay una recompensa por asumir más riesgos, la prioridad del inversor será proteger su dinero.
Riesgos a tener en cuenta al invertir en productos estructurados
Como inversionista, debe ser plenamente consciente de los riesgos asociados con estos valores y si se ajustan a sus parámetros de inversión. Su asesor financiero debe considerar y discutir cuidadosamente sus objetivos de inversión para productos estructurados. Los inversores deben comprender las características del producto y estar dispuestos a aceptar los riesgos de invertir en él.
Las características de un producto específico a considerar al determinar su idoneidad general, según el tipo de producto estructurado emitido, incluyen lo siguiente:
#1. Riesgo crediticio:
Las obligaciones de deuda no garantizadas del emisor son productos estructurados. Como resultado, son vulnerables al incumplimiento del emisor. La solvencia del emisor afectará su capacidad para pagar intereses y reembolsar el principal. Como resultado, la condición financiera y la calificación crediticia del emisor son elementos cruciales. La calificación crediticia del emisor, si la hubiere, no refleja el riesgo de mercado del producto estructurado o del activo subyacente. Cualquier garantía ofrecida por una emisión estructurada con respecto a la protección del principal o un rendimiento mínimo depende de la solvencia del emisor.
#2. Riesgo de Liquidez:
En general, los productos estructurados no se negocian en bolsas o se negocian con poca frecuencia. Debido a esto, puede haber un mercado secundario limitado para estos productos, lo que dificulta que los inversores los vendan antes del vencimiento. Los inversores que deben vender productos estructurados antes del vencimiento pueden recibir menos de lo que invirtieron.
Como resultado, el riesgo de liquidez es mayor para los productos estructurados con vencimientos más largos. Las fuerzas del mercado y otros factores impredecibles influirán en el precio que alguien está dispuesto a pagar por productos estructurados en una venta secundaria. Los recursos financieros son necesarios para mantener los productos estructurados hasta su vencimiento y deben estar disponibles para los inversores.
#3. Riesgo de precios:
Los productos estructurados son difíciles de cotizar porque su valor está ligado a un activo subyacente o una canasta de activos, y por lo general no existe un mercado comercial establecido para productos estructurados.
#4. Riesgo de ingresos:
Los productos estructurados no son adecuados para inversores que buscan ingresos actuales porque es posible que no paguen intereses (o que paguen intereses en montos irregulares o en intervalos irregulares). Debido a que el rendimiento pagado en productos estructurados al vencimiento está vinculado al desempeño de una canasta de activos y es variable, el rendimiento puede ser cero o significativamente menor que lo que los inversores podrían haber ganado en un título de deuda ordinario que devenga intereses. Los riesgos de mercado y otros asociados con los activos subyacentes pueden afectar el rendimiento de los productos estructurados, si los hubiere.
#5. Riesgo de Complejidad y Derivados:
El apalancamiento, las opciones, los futuros, los swaps y otros derivados se utilizan con frecuencia en productos estructurados, que conllevan riesgos y complejidad adicionales.
#6. Riesgo de Estructura de Pago:
Algunos productos estructurados tienen límites, topes y barreras que reducen su rendimiento potencial. Si se rompe o traspasa una barrera durante el plazo del producto, es posible que un producto estructurado no ofrezca una devolución. Por el contrario, algunos productos estructurados pueden no proporcionar ningún rendimiento si se alcanzan ciertos umbrales.
Algunos productos estructurados imponen límites máximos de rendimiento, por lo que incluso si los activos subyacentes generan un rendimiento superior al límite o tope establecido, los inversores no se benefician de la diferencia. Los productos estructurados también tienen tasas de participación que explican la participación de un inversor en el rendimiento de los activos subyacentes. Si la tasa de participación es inferior al 100 %, el inversor recibirá una rentabilidad inferior a la rentabilidad de los activos subyacentes.
#7. Volatilidad y rendimiento histórico de los activos subyacentes:
El potencial de ganancias y pérdidas de cualquier producto estructurado en particular no está determinado por el rendimiento pasado de una clase de activo subyacente. El valor de los activos subyacentes puede fluctuar significativamente y tener un rendimiento inferior durante períodos prolongados.
#8. Tarifas y costos:
Los costos y tarifas asociados con la compra de un producto estructurado varían.
#9. Consideraciones fiscales:
A efectos del impuesto sobre la renta federal, los productos estructurados pueden considerarse “instrumentos de deuda de pago contingente”. Esto significa que los inversionistas deben pagar impuestos cada año sobre el ingreso anual imputado basado en un rendimiento comparable que se muestra en la hoja de términos o suplemento del prospecto final. variaciones
¿Por qué invertir en un producto estructurado?
El mercado de productos estructurados puede cubrir una amplia gama de temas, y la idoneidad de cada tema debe determinarse por su propio conjunto de términos. La mayoría de los problemas se pueden clasificar como uno de los siguientes:
#1. Protección principal:
Los productos estructurados protegidos por principal pueden ser más adecuados para los inversores conservadores que buscan exposición al mercado mientras preservan su principal. Por lo general, brindan protección total del principal al vencimiento con la posibilidad de un rendimiento adicional basado en el desempeño de un activo subyacente o grupo de activos. A cambio de la protección del principal, los inversores pueden renunciar a cierta exposición al alza de un activo subyacente.
#2. Rendimiento mejorado:
Las estructuras de rendimiento mejoradas pueden ser adecuadas para los inversores adversos al riesgo que buscan rendimientos más altos que los instrumentos de deuda comparables. El pago al vencimiento de estos pagarés a corto plazo está determinado por el desempeño de un activo subyacente o grupo de activos, y el principal puede estar en riesgo. Los inversores suelen renunciar a parte o la totalidad de su protección principal al vencimiento a cambio de la posibilidad de obtener una tasa de participación más alta. Los inversores pueden perder parte o la totalidad de su inversión inicial debido al riesgo a la baja.
#3. Acceso:
Los productos estructurados pueden dar acceso a los inversores a un activo o grupo de activos que los inversores privados no tienen. Estos productos pueden proporcionar a los inversores acceso a mercados o estrategias que son ineficientes o difíciles de obtener, como tipos de cambio o materias primas. Dado que estos productos suelen estar vinculados a activos subyacentes sofisticados y es posible que no garanticen el reembolso total del principal al vencimiento, pueden ser más adecuados para inversores moderados a agresivos.
#4. Aprovechar:
Los productos estructurados que usan apalancamiento pueden ser más adecuados para inversores agresivos que buscan aprovechar una visión de mercado específica. Estos productos a corto plazo ofrecen poca o ninguna protección principal, pero ofrecen la oportunidad de obtener rendimientos apalancados sobre el valor del activo subyacente. Algunas estructuras pueden proporcionar un apalancamiento adicional a cambio de un potencial alcista limitado o limitado. Los inversores están expuestos al riesgo a la baja de la inversión subyacente y pueden perder parte o la totalidad de su inversión inicial.
Ejemplos de productos estructurados
Para una mejor comprensión del concepto, considere el siguiente ejemplo de inversión financiera de productos estructurados:
Sienna hace una inversión de $10,000 40 en un producto estructurado con un período preempaquetado de 8,000 meses. Y se invierten $7 en un bono de grado de inversión con un rendimiento anual de 8-2,000%. Los $XNUMX restantes se invierten en índices bursátiles.
Podría ganar aproximadamente $2,000 en intereses sobre activos subyacentes (es decir, bonos) durante 40 meses. Los índices se habrán duplicado para entonces y $2,000 se habrán convertido en $4,000. Como resultado, sus $10,000 14,000 valdrán $40 10,000 al vencimiento, lo que le proporcionará un rendimiento absoluto del XNUMX %. Como resultado, Sienna puede estar segura de que su inversión de $XNUMX es segura.
Por otro lado, si los precios de los índices caen a la mitad, su inversión de $2,000 se convierte en $1,000, lo que da como resultado un rendimiento de 11,000 10,000. Esta estrategia salvaguarda su capital en todo momento y le garantiza $40 al final de XNUMX meses.
¿Cuáles son los 4 tipos de productos estructurados?
Los derivados de crédito, los derivados de acciones, los derivados de tasas de interés y los derivados de divisas (FX) son las cuatro categorías principales de productos estructurados.
¿Cuáles son ejemplos de productos de inversión estructurados?
Un CD de $ 1000 con una fecha de vencimiento de tres años es un ejemplo simple de un producto estructurado. El pago de intereses anual se basa en el rendimiento del índice bursátil Nasdaq 100 en lugar de los pagos de intereses tradicionales.
¿Es la criptomoneda un producto estructurado?
Sí. Los productos estructurados están disponibles para todas las clases de activos, incluidas acciones, bonos, metales preciosos, divisas, bienes raíces y, ahora, criptomonedas.
¿Por qué los inversores compran productos estructurados?
El beneficio de realizar inversiones en productos estructurados es que todas las tarifas son por adelantado, por lo que automáticamente considera el impacto de todos los cargos porque conoce los resultados potenciales y cuándo se pueden entregar.
¿Cuál es la inversión mínima para productos estructurados?
Según la oferta del emisor o las necesidades del inversor, una inversión estructurada puede tener un valor diferente. Un producto estructurado requiere una inversión mínima de INR 25 lakhs si invierte a través de un Servicio de gestión de cartera.
¿Cuáles son las desventajas de invertir en un producto estructurado?
- Riesgo de impago del emisor.
- Riesgo de producto sin garantía.
- Riesgo de engranajes.
- Consideraciones para la caducidad.
- Cambios extraordinarios en el precio.
- Riesgo cambiario.
- Riesgo de liquidez.
Conclusión
Los valores derivados han sido excluidos durante mucho tiempo de una representación significativa en las carteras de inversión tradicionales minoristas y muchas instituciones debido a su complejidad. La inversión financiera en productos estructurados puede brindar muchos beneficios derivados a los inversores que de otro modo no tendrían acceso a ellos. Los productos estructurados tienen un papel útil que desempeñar en el mundo moderno como complemento de los vehículos de inversión tradicionales.
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Referencias
