Las calificaciones crediticias son fundamentales porque reflejan el riesgo que implica la compra de un bono específico. Una calificación crediticia de los bonos de grado de inversión sugiere un riesgo mínimo de incumplimiento crediticio, lo que lo convierte en un vehículo de inversión atractivo, en particular para los inversores conservadores.
¿Qué es un grado de inversión?
La calidad del crédito de una empresa se denomina grado de inversión. Para ser considerada una emisión de grado de inversión, la empresa debe tener una calificación de Standard & Poor's o Moody's de 'BBB' o mejor. Cualquier calificación inferior a 'BBB' se considera sin grado de inversión. Si la empresa o el bono tiene una calificación de 'BB' o inferior, se considera grado basura y la probabilidad de que la empresa pague su deuda pendiente se considera especulativa.
Cualquier compra o venta de bonos, letras o pagarés de grado de inversión estará acompañada de una calificación crediticia. A medida que varía la solidez y la carga de la deuda de la empresa, también lo hace su calificación. Si una empresa incurre en más deuda de la que puede manejar, o si su perspectiva de ganancias se deteriora, la calificación de la empresa se verá afectada. La calificación de la empresa normalmente mejorará si reduce su deuda o encuentra un medio para aumentar las ganancias potenciales.
¿Qué valores se clasifican como grado de inversión?
Los productos de renta fija gubernamentales y privados, como bonos y pagarés, se consideran de grado de inversión en finanzas si tienen un riesgo de incumplimiento mínimo. Las organizaciones de calificación crediticia como Standard & Poor's y Moody's evalúan los grados de inversión en una escala relativa. Dichas calificaciones crediticias representan la capacidad y la disposición de una organización prestataria para pagar su deuda y se basan en una variedad de características financieras y económicas que determinan la solvencia del prestatario. Los valores de grado de inversión tienen una calificación de Standard and Poor's de BBB o superior o una calificación de Moody's de Baa3 o superior.
Detalles sobre la calificación crediticia de grado de inversión
En el caso de fondos de bonos corporativos y municipales, la literatura de una compañía de fondos, como su prospecto de fondos y estudios de investigación de inversiones independientes, indicará que la cartera del fondo en su conjunto tiene "calidad crediticia promedio".
Las calificaciones crediticias de los emisores con grado de inversión son aquellas que son superiores a BBB- o Baa. La agencia de calificación crediticia determina las calificaciones reales. Las calificaciones crediticias de grado de inversión de Standard & Poor's incluyen:
- AAA: AA+: AA: AA-
Las empresas con cualquier calificación crediticia en esta categoría tienen una gran capacidad para devolver sus préstamos; sin embargo, aquellos con una calificación AAA están en la cima del montón y se cree que tienen la mayor capacidad de pago de todos los préstamos.
Muchos inversores institucionales han implementado una política estricta de invertir solo en bonos de grado de inversión.
Las siguientes calificaciones se encuentran en la siguiente categoría:
- A+: A: A-
Se considera que las empresas con estas calificaciones son entidades sólidas con sólidas capacidades de pago financiero. Sin embargo, tales negocios pueden enfrentar dificultades cuando la economía se deteriora.
Las calificaciones crediticias de grado de inversión de Standard and Poor's en el nivel inferior son las siguientes:
- BBB+: BBB: BBB-
Las empresas con estas calificaciones generalmente se consideran de "grado especulativo" y son significativamente más vulnerables a las condiciones económicas cambiantes que el grupo anterior. No obstante, estas empresas tienen una gran capacidad para pagar sus obligaciones de deuda.
Moody's define los bonos de grado de inversión con las siguientes calificaciones crediticias:
- Aaa: Aa1: Aa2: Aa3: A1: A2: A3: Baa1: Baa2: Baa3
Los bonos Aaa con la calificación más alta tienen el riesgo crediticio más bajo de una empresa que no puede pagar a los acreedores. Las corporaciones con calificación Baa de nivel medio, por otro lado, aún pueden contener componentes especulativos, lo que representa un riesgo crediticio significativo, en particular aquellas que pagaron la deuda con flujos de efectivo futuros previstos que no se materializaron según lo planeado.
¿Qué es un grado sin inversión?
Los valores sin grado de inversión tienen una calificación inferior a Baa3 o BBB-1. La variedad más conocida es la de alto rendimiento, que se refiere a los valores emitidos por una empresa o municipio que cotiza en bolsa después de una caída de calificación u otra mala ocurrencia (los llamados "distressed"). La deuda de alto rendimiento también puede ser deuda que se emitió inicialmente con un grado de inversión más bajo. Los bonos de alto rendimiento se han utilizado más ampliamente en las carteras de los inversores como fuente de rendimiento adicional sobre los bonos de grado de inversión desde la década de 1980.
La deuda privada, un nuevo tipo de activo sin grado de inversión, ha cobrado impulso. Estos son préstamos emitidos directamente a corporaciones que no cotizan en bolsa. Estos préstamos a menudo tienen rendimientos más altos debido a la falta de disponibilidad de fondos para estos negocios y la prima de falta de liquidez que conllevan estos préstamos. Requieren un estudio básico extenso y la diligencia debida por parte del prestamista, no solo debido al mayor riesgo sino también debido a la naturaleza sofisticada de la estructura del préstamo.
¿Cuál es el perfil de riesgo/recompensa del grado sin inversión?
Como se indicó anteriormente, tanto los préstamos de alto rendimiento como los privados brindan un mayor rendimiento que otros tipos de inversiones. Además, a través de la originación directa, los préstamos privados pueden incluir aspectos de mitigación de riesgos. Los prestamistas pueden invertir en la parte superior de la pila de capital de la empresa porque ofrecen una fuente de inversión no bancaria para empresas que de otro modo no tendrían acceso al capital.
Esto significa que los préstamos, conocidos como deuda senior garantizada, están garantizados por los activos de la empresa y el prestamista tiene prioridad de recurso. Esta combinación de mayor rendimiento y reducción del riesgo puede resultar en un mejor perfil de rentabilidad/riesgo.
¿Cuál es la definición de bonos de grado de inversión?
Los bonos de grado de inversión son deuda corporativa y gubernamental que las agencias calificadoras de bonos creen que se pagará en su totalidad, más los intereses.
Recuerde que un bono es solo una deuda asumida por una empresa o un organismo gubernamental para financiar proyectos, de forma similar a como pediría prestado para comprar una casa o financiar un automóvil. Si bien cada deuda, ya sea personal o corporativa, se otorga con la idea de que se pagaría en su totalidad, no siempre es así.
Por eso, las empresas de calificación crediticia como Fitch, Moody's y Standard & Poor's evalúan los bonos. A los bonos con grado de inversión se les asignan calificaciones de BBB- (Standard & Poor's y Fitch) o Baa3 (Moody's). Estas calificaciones indican que los bonos de grado de inversión son menos riesgosos y tienen más probabilidades de ser reembolsados. Por lo tanto, son adecuados para carteras más conservadoras que buscan diversificación de ingresos.
Los bonos basura se encuentran en el otro extremo del espectro de calificación. Son deudas riesgosas con rendimientos atractivos pero con una mayor probabilidad de que el emisor no pague su inversión o no cumpla con sus obligaciones de pago de intereses.
Beneficios de los bonos de grado de inversión
#1. Las acciones son menos riesgosas.
Debido a que los bonos no tienen la misma volatilidad (o cambios de precio) que las acciones, es mucho más probable que el valor de sus bonos permanezca constante diariamente. En el caso poco común de que una empresa quiebre, a los tenedores de bonos se les paga antes que a los accionistas. Por lo tanto, aumenta la probabilidad de que reciba un retorno completo de su inversión.
#2. Creando ingresos.
Los inversionistas de ingresos y los jubilados prefieren los bonos de grado de inversión porque brindan una fuente de ingresos constante y predecible. Si bien ciertas acciones pagan dividendos, no están garantizados, a diferencia de los pagos de intereses de los bonos.
#3. Rentabilidades superiores a otras opciones de renta fija.
Los bonos de grado de inversión a menudo rinden más que los bonos del Tesoro o los bonos municipales. Si bien las tasas de interés de la mayoría de los bonos son actualmente bajas, el rendimiento promedio a largo plazo de los bonos corporativos con grado de inversión es del 2 %, en comparación con el 1.3 % de los bonos municipales.
Inconvenientes de los bonos de grado de inversión
#1. Rendimientos inferiores a los de las acciones.
Históricamente, los rendimientos de los bonos han sido más bajos que los rendimientos disponibles de las acciones. Si invierte demasiado de su cartera en bonos, puede ser más difícil cumplir con su jubilación u otras metas de inversión. “No podrá mantenerse al día con la inflación”, dice Maggie Gomez, planificadora financiera certificada (CFP) de Money with Maggie.
#2. Hay menos liquidez.
Si invierte directamente en bonos en lugar de a través de fondos de bonos, es posible que no pueda liquidar sus activos en un apuro. Normalmente, los bonos deben conservarse hasta su fecha de vencimiento, por lo que es probable que su dinero no esté disponible durante varios años. Alternativamente, si puede vender sus bonos en el mercado secundario, es posible que tenga que vender con pérdidas.
#3. Hay menos transparencia.
La mayoría de los bonos corporativos se negocian en el mercado extrabursátil (OTC), lo que significa que el mercado tiene menos liquidez y menos transparencia de precios. Esto aumenta el riesgo de que pague más de lo debido. Esta es la razón por la que los consultores financieros recomiendan que la mayoría de los inversores se adhieran a los fondos de bonos en lugar de los bonos individuales.
Se necesitan buy-ins potencialmente grandes. La mayoría de los bonos se emiten en incrementos de $1,000 y no se pueden comprar en cantidades más pequeñas. Para aquellos que deseen comenzar a invertir en bonos individuales, esto puede generar importantes requisitos de efectivo.
Ejemplo de bonos de grado de inversión
Un inversionista está interesado en invertir en un fondo de tasa flotante. Su criterio es que los bonos del fondo deben tener una mayoría (>50%) de bonos de grado de inversión. El fondo se adhiere a la metodología de calificación crediticia de S&P y tiene la siguiente asignación crediticia:
¿El fondo de tasa flotante cumple con el requisito de contener una mayoría de bonos de grado de inversión?
Los bonos con calificación BBB- o superior en el sistema de calificación crediticia de S&P se consideran de grado de inversión. Como resultado, el fondo de tasa flotante mencionado anteriormente tiene el 62 por ciento de sus activos invertidos en bonos de grado de inversión. Como resultado, el fondo de tasa flotante cumple con la condición del inversionista.
Cómo invertir en bonos de grado de inversión
La mayoría de las personas deberían adquirir bonos de grado de inversión a través de fondos mutuos, fondos indexados o fondos cotizados en bolsa (ETF). Es difícil navegar por el mercado de bonos, y realizar excelentes inversiones en emisiones específicas de bonos de grado de inversión requiere conocimientos especializados.
Los mejores fondos de bonos brindan una opción simple y de bajo costo para comprar bonos de grado de inversión. Son fáciles de comprar en una cuenta de corretaje tradicional o en un plan de jubilación con ventajas impositivas, generalmente sin comisiones y tarifas de relación de costo modestas. Además, los fondos de bonos brindan una diversificación rápida y se administran de manera profesional. Por lo tanto, le permite evitar muchos de los peligros de invertir en bonos individuales.
Si está empeñado en comprar bonos individuales de grado de inversión de un gobierno o municipio, debería poder hacerlo directamente del emisor o de la institución financiera que administra la emisión de bonos. Comprar bonos corporativos directamente de una empresa pública puede ser un desafío. Además, es casi seguro que terminará comprándolos en el mercado secundario, donde la fijación de precios puede ser considerablemente menos transparente.
¿Qué grado de inversión es el más alto?
Las empresas calificadoras de crédito como Standard & Poor's y Fitch Ratings otorgan a los bonos de un emisor la calificación más alta posible o AAA.
¿Qué significa alto grado versus grado de inversión?
Los bonos con calificaciones crediticias sólidas de al menos "BBB-" se consideran bonos de grado de inversión, mientras que aquellos con calificaciones inferiores a "BBB-" se consideran bonos de alto rendimiento (también conocidos como bonos especulativos o basura).
¿Qué calificación es superior, BB o BBB?
De acuerdo con emisores comparables u obligaciones en la misma nación o unión monetaria, las Calificaciones Nacionales BBB' indican un nivel moderado de riesgo de incumplimiento.
Cuando se compara con otros emisores o pasivos en la misma nación o unión monetaria, las obligaciones con Calificaciones Nacionales BB' tienen un mayor riesgo de incumplimiento.
¿Qué grado de inversión es A+?
Las calificaciones crediticias A+ y A1 son creadas por S&P y Moody's. Las calificaciones de grado de inversión de A+ y A1 se encuentran en el medio, lo que refleja algo de riesgo crediticio, pero escaso. Los inversores utilizan las calificaciones crediticias para evaluar la solvencia de un emisor; calificaciones crediticias más altas se correlacionan con tasas de interés más bajas.
¿Cómo se determina el grado de inversión?
La agencia de calificación crediticia utiliza con frecuencia indicadores como el apalancamiento, los flujos de efectivo, las ganancias, el índice de cobertura de intereses y otros parámetros financieros para determinar el grado de inversión de un determinado instrumento.
Consideraciones Finales:
Los bonos de grado de inversión pueden proporcionar flujos de efectivo constantes con poco riesgo, lo que los convierte en una excelente opción para inversores conservadores, inversores de ingresos y jubilados que deseen diversificar sus carteras.
Los bonos de grado de inversión también pueden desempeñar un papel esencial en su cartera, especialmente a medida que se acerca la fecha de finalización de su objetivo y desea asegurar sus ganancias. Sin embargo, antes de eso, la mayoría de los asesores desaconsejarían invertir demasiado en bonos, ya que corre el riesgo de perder las ganancias del mercado de valores.
Preguntas frecuentes sobre grado de inversión
¿Cuál es la diferencia entre grado de inversión y grado de no inversión?
AAA se asigna a bonos corporativos de la más alta calidad. Los bonos con peor desempeño tienen calificación D o ya están en incumplimiento. Todo lo que tenga una calificación BBB o superior se considera grado de inversión. Todo lo que tenga una calificación BB o inferior se considera sin grado de inversión.
¿Qué es el grado de inversión de S&P?
Los emisores y las emisiones de deuda que obtienen una calificación de 'BBB-' o superior en la escala de calificación a largo plazo de S&P Global Ratings generalmente son considerados como "grado de inversión" por los reguladores y los participantes del mercado, mientras que aquellos que reciben una calificación inferior a 'BBB -' a menudo se consideran de "grado especulativo".
¿Es BB mejor que BBB?
Se debe informar a los inversores que una agencia que baja la calificación de los bonos de una empresa de "BBB" a "BB" reclasifica su deuda de grado de inversión a "basura". Aunque esto es solo una disminución de un paso en la calificación crediticia, las consecuencias pueden ser significativas.
¿Cómo encuentro mi calificación de grado de inversión?
Los bonos con calificaciones de BBB- (en las escalas de S&P y Fitch) o Baa3 (en la escala de Moody's) o superiores se consideran "grado de inversión". Los bonos con calificaciones más bajas se consideran "especulativos" y comúnmente se les conoce como bonos "de alto rendimiento" o "basura".
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