Si ha ideado una estrategia para vencer al mercado y tiene un historial de desempeño superior al mercado, podría estar considerando lanzar un fondo de cobertura. Los administradores de fondos de cobertura reciben una buena compensación por sus esfuerzos y los beneficios fiscales son sustanciales para los que ganan mucho.
Un historial corto de rendimiento superior al mercado en su cuenta comercial personal, por otro lado, es insuficiente para iniciar un fondo de cobertura. También deberá reunir un equipo para asegurarse de establecer y operar legalmente, así como registrarse con todas las partes necesarias. Deberá publicitar su fondo y recaudar fondos para invertir en él. Además de administrar las inversiones del fondo de cobertura, deberá administrar un negocio.
Aquí le mostramos cómo iniciar un fondo de cobertura si cree que está preparado para el desafío.
¿Que es un fondo de cobertura?
Cualquier tipo de compañía de inversión privada que opere bajo ciertas exenciones de los requisitos de registro bajo la Ley de Valores de 1933 y la Ley de Compañías de Inversión de 1940 se denomina fondo de cobertura. (Irónicamente, los fondos de cobertura pueden emplear estrategias de inversión no relacionadas con la cobertura). Dadas estas exenciones, es mucho más fácil iniciar una empresa de fondos de cobertura que establecer una empresa que administre opciones de inversión reguladas más estrictamente, como los fondos mutuos. La relajación de las restricciones de los fondos de cobertura ha contribuido al crecimiento de la industria.
Cómo iniciar un fondo de cobertura legalmente
#1. Desarrolla tu estrategia
El primer paso es definir su estrategia de inversión con la mayor precisión posible. Asegurarse de que la estrategia sea replicable y escalable. No puede tener éxito basándose en políticas o entornos económicos específicos. Los inversores de fondos de cobertura quieren ver ganancias constantes. Es posible que la estrategia que usó para hacer crecer su cuenta personal durante la última década no funcione con una cuenta que valga decenas de millones de dólares en la próxima década.
Si tiene una estrategia que es repetible en cualquier mercado, que puede escalar invirtiendo más tiempo en investigación y que los inversores pueden entender fácilmente, tiene algo con lo que trabajar. Las posiciones de renta variable largas/cortas en acciones infravaloradas/sobrevaloradas, el arbitraje de fusiones en el que los mercados valoran incorrectamente los valores programados para fusiones, la compra de empresas en dificultades y los enfoques cuantitativos basados en algoritmos son estrategias comunes de los fondos de cobertura.
Está listo para iniciar un negocio una vez que haya desarrollado una estrategia viable para su fondo de cobertura.
#2. Implementar
Los fondos de cobertura suelen estar estructurados como sociedades limitadas, en las que el administrador del fondo de cobertura actúa como socio general y todos los inversores actúan como socios limitados. También podría formar una LLC u otra estructura. Lo mejor es buscar asesoramiento profesional sobre la mejor estructura para su fondo de cobertura.
Una vez que haya determinado la mejor estructura comercial para usted, deberá registrarse con el secretario de estado en el estado donde desea incorporarse y presentar sus artículos de incorporación. Además, debe solicitar un número de identificación de empleador (EIN) con el IRS, que necesitará para futuros registros e impuestos.
Como administrador de fondos de cobertura, probablemente debería formar una LLC para protegerse. Si el fondo de cobertura se declara en bancarrota o es demandado, una LLC protegerá sus activos personales (aunque usted seguirá siendo personalmente responsable si comete un delito en nombre de la empresa).
#3. Complete todos los registros necesarios
Una vez formada, debe registrar la nueva empresa en la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) y los organismos reguladores del estado en el que la formó. También debe registrar la empresa como asesor de inversiones.
También debe registrarse como asesor de inversiones, al igual que cualquier otro representante del administrador del fondo de cobertura. Esto requiere aprobar el examen de la Serie 65 de la Autoridad Reguladora de la Industria Financiera (FINRA).
Finalmente, debe presentar el Formulario D ante la SEC para registrar la oferta de fondos de cobertura. Debe hacer esto para cada estado donde se ofrecerá el fondo. El Formulario D es solo para valores exentos como los fondos de cobertura.
Cuando se trata de presentar todos los registros requeridos para configurar su fondo de cobertura, un buen abogado se asegurará de que cruce sus t y sus puntos.
#4. Crea tu contrato de inversión.
Necesitará un acuerdo de inversión claro para mostrárselo a los posibles inversores antes de salir y comercializar su nuevo fondo de cobertura. El acuerdo de inversión contendrá información como:
- Su lista de tarifas: ¿Qué es la relación gastos-ingresos? ¿Cobras una tarifa por el desempeño? El estándar de la industria es una tarifa de administración del 2% y una tarifa de rendimiento del 20%, pero las tarifas han estado bajo presión para reducirse durante la última década.
- Compromiso de tiempo mínimo: I¿Hay una cantidad fija de tiempo o dinero que un inversionista debe invertir? Muchos fondos de cobertura requieren un compromiso de un año y al menos $ 1 millón.
- Distribuciones: ¿Habrá períodos establecidos durante los cuales los inversores puedan solicitar distribuciones, o podrán solicitar distribuciones mediante notificación con 30, 60 o 90 días de anticipación?
Nuevamente, un buen abogado será invaluable para garantizar que su acuerdo de inversión cubra todos sus requisitos.
#5. Arma tu equipo
Además del abogado mencionado anteriormente, debe formar un equipo de proveedores de servicios clave.
- Un corredor que brinda servicios de corretaje de primer nivel: La capacidad de realizar transacciones o pedir prestado efectivo y valores es fundamental para administrar un fondo de cobertura. Un corredor puede ayudar en la actividad central de un fondo de cobertura. Los fondos de cobertura requieren servicios de corretaje de primer nivel para prestar valores a otros inversores institucionales y facilitar préstamos de margen de bancos comerciales.
- Auditor: Los fondos de cobertura deben tener sus resultados auditados si su historial se va a tomar en serio cuando se comercialice con inversores potenciales.
- Administrador: Desea concentrarse en el comercio como administrador de fondos de cobertura. Un administrador puede encargarse de las tareas diarias que hacen que el resto de la empresa funcione sin problemas.
#6. Promocionarte a ti mismo
Antes de que pueda administrar el dinero de las personas, debe convencerlos de que su fondo es más adecuado que administrar su dinero ellos mismos o contratar a otra persona para que lo haga. Como fondo de cobertura, solo puede aceptar inversiones de inversores acreditados. Un inversionista acreditado tiene $1 millón en activos líquidos o un ingreso anual de $200,000 (o $300,000 con un cónyuge). Comience con su red de amigos y familiares que se ajusten a esa descripción. Si no, debe ser un excelente networker y vendedor.
Al comercializar, asegúrese de seguir todas las leyes y reglamentos aplicables. Consulte con un abogado.
Muestre su historial (auditado) desde el uso de la misma estrategia que usará para el fondo de cobertura a posibles inversionistas. Explique por qué la estrategia seguirá siendo efectiva en el futuro. Entonces solicita su dinero.
#7. Lanzamiento
Puede iniciar su fondo una vez que tenga suficientes inversores. Conecte la cuenta de corretaje y comience a operar.
Incluso después del lanzamiento, es probable que el trabajo duro no haya terminado. De hecho, podría ser aún más difícil. Para expandir el negocio, ahora debe administrar el fondo, continuar comercializándolo y atraer nuevos inversores.
¿Por qué alguien iniciaría un fondo de cobertura?
La gestión de un fondo de cobertura tiene el potencial de ser extremadamente rentable. La estructura de tarifas estándar de 2 y 20 incluye una tarifa de gestión del 2% para todos los activos administrados y una tarifa de rendimiento del 20% de las ganancias anuales. Incluso si no hay beneficios, la empresa retiene la comisión de gestión del 2%. Cuando se trata de cientos de millones de dólares, el dinero se acumula rápidamente.
Por supuesto, para controlar $100 millones o más en activos, necesitará una red de personas con un alto patrimonio neto. Deberá demostrarles que usted es un mejor administrador de su dinero que ellos. También deberá comercializar el nuevo fondo para hacer crecer el negocio, y no olvide invertir todo el dinero de sus inversores.
Si eso suena como un trabajo que podría manejar, tal vez debería comenzar su propio fondo de cobertura.
¿Cuánto dinero se requiere para iniciar un fondo de cobertura?
En los Estados Unidos, los costos iniciales promedio de los fondos de cobertura oscilan entre $ 50,000 y $ 100,000, y los costos operativos del primer año generalmente oscilan entre $ 75,000 y $ 150,000.
¿Es posible para mí iniciar mi propio fondo de cobertura?
Sí, podría comenzar con mucho menos capital, pasar por una incubadora de fondos de cobertura o apuntar solo a personas con un alto patrimonio neto. Sin embargo, si comienza con, digamos, $5 millones, no podrá pagarse a sí mismo, contratar a otros ni siquiera cubrir los costos administrativos.
¿Es difícil iniciar un fondo de cobertura?
Es relativamente simple iniciar un fondo de cobertura con una pequeña cantidad de capital. Sin embargo, es extremadamente difícil implementar controles de riesgo, hacer crecer los activos, contratar personal y administrar la organización como un negocio rentable mientras produce resultados positivos.
¿Cuál es la rentabilidad de un fondo de cobertura?
Durante los últimos cinco años hasta 2021, el fondo de cobertura promedio generó rendimientos netos anualizados del 7.2 % con un índice de Sharpe de 0.86 y una correlación de mercado de 0.9, según BarclayHedge.
¿Dónde está el mejor lugar para iniciar un fondo de cobertura?
Aunque cada país puede proporcionar un entorno de inversión atractivo, ciertas jurisdicciones ofrecen las mejores condiciones para establecer un fondo de cobertura u otro tipo de vehículo de inversión.
- Luxemburgo.
- El holandés.
- Irlanda.
- Chipre.
- Panamá.
- Seychelles.
- Hong Kong, China.
- Singapur
Conclusión
La dificultad de establecer una firma de fondos de cobertura está determinada por la cantidad de inversionistas que han invertido en el fondo, la cantidad de activos bajo administración y la complejidad de la estrategia de inversión del fondo de cobertura. Hay algunos obstáculos y aros que superar al establecer una empresa de fondos de cobertura en los Estados Unidos, pero son fáciles de entender. El mayor desafío será recaudar el capital de inversión necesario para operar la firma de fondos de cobertura como un negocio en marcha, así como generar rendimientos de inversión de fondos de cobertura consistentes que superen a su proxy de referencia representativo sobre una base neta de comisiones a lo largo del tiempo.
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Referencias
