![FONDOS CERRADOS: SIGNIFICADO, EJEMPLOS Y DIFERENCIA [Guía Completa]](https://businessyield.com/wp-content/uploads/2023/04/clo.png)
En este artículo se proporciona una descripción general de los tipos y operaciones de fondos cerrados. Sin embargo, debido a que cada fondo cerrado es único, los inversores deben investigar un fondo en particular antes de invertir. Como todas las inversiones, los fondos cerrados conllevan riesgos, incluido el potencial de pérdida de capital.
¿Qué es un fondo cerrado?
Un fondo cerrado es un tipo de fondo que recauda capital mediante la emisión de un número determinado de acciones no canjeables y luego invierte ese dinero en valores como acciones y bonos. A diferencia de los fondos abiertos, los administradores de fondos cerrados no emiten acciones adicionales para satisfacer la demanda de los inversores.
Tenga en cuenta que, junto con los fondos mutuos, los fondos cotizados en bolsa y los fondos de inversión de unidades, los fondos cerrados son una de las cuatro categorías de compañías de inversión que están registradas bajo la Ley de Compañías de Inversión de 1940. Además, los activos de un fondo cerrado , que pueden incluir acciones, bonos y otros activos, se administran de manera experta siguiendo los objetivos y políticas de inversión del fondo. Al igual que otros valores que cotizan en bolsa, el precio de mercado de las acciones de fondos cerrados varía según la oferta y la demanda en la industria.
Por último, un subconjunto de fondos cerrados, que son fondos de intervalo, son fondos a los que se les permite ofrecer continuamente sus acciones y hacer ofertas de recompra de acciones al valor liquidativo (NAV) regularmente según las Reglas 415 y 486 de la Ley de Valores de 1933 y la Regla 23c-3 de la Ley de Sociedades de Inversión de 1940, respectivamente.
¿Cómo funcionan los fondos cerrados?
En primer lugar, al igual que muchos fondos mutuos, un fondo cerrado tiene un administrador profesional a cargo de la cartera que realiza compras, ventas y tenencias activas de activos.
En segundo lugar, el precio de sus acciones cambia a lo largo del día de negociación, como cualquier acción o ETF. Sin embargo, ni la empresa matriz del fondo cerrado ni el propio fondo recompran acciones.
Finalmente, los fondos cerrados distribuyen las ganancias de las operaciones a sus accionistas y cobran un índice de gastos anual. Además, la Comisión de Bolsa y Valores requiere que las empresas que ofrecen hallazgos cerrados deben estar registradas.
¿Cuáles son ejemplos de fondos cerrados?
Los fondos de bonos municipales son la categoría más grande de fondos cerrados en términos de activos bajo administración. Estos fondos considerables realizan inversiones en las obligaciones de deuda de los gobiernos locales, estatales y federales. Los administradores de estos fondos buscan con frecuencia una amplia diversificación para reducir el riesgo, pero también pueden usar el apalancamiento para aumentar los rendimientos. Además, los administradores crean fondos globales, internacionales y de mercados emergentes de capital fijo que combinan valores de los mercados bursátiles y de renta fija.
Tenga en cuenta que:
- Los fondos globales combinan valores nacionales y extranjeros.
- Los fondos internacionales solo invierten en valores no estadounidenses.
- Los fondos de mercados emergentes se concentran en sectores y regiones internacionalmente volátiles y de rápida expansión.
Además, Eaton Vance Tax-Managed Global Diversified Equity Income Fund se ubica como uno de los mayores fondos cerrados (EXG). Se estableció en 2007 y, a partir de junio de 2022, su capitalización de mercado era de $ 3 mil millones. Los ingresos actuales y la generación de ganancias son los principales objetivos de inversión, con el crecimiento del capital como objetivo secundario.
¿Por qué se llama fondo cerrado?
Se llama fondo cerrado porque es un tipo específico de fondo mutuo que recauda dinero para sus inversiones iniciales mediante la emisión de un número determinado de acciones a través de una única oferta pública inicial (IPO). Después de eso, sus acciones se pueden comprar y vender en una bolsa de valores, pero no se generarán nuevas acciones o fondos para el fondo.
¿Cuáles son las ventajas de un fondo cerrado?
Los fondos cerrados tienen varios beneficios distintos que ayudan a los inversores a alcanzar sus objetivos financieros.
#1. Proporciona gestión de cartera profesional
Brinda a los inversionistas acceso a administradores de carteras profesionales, así como una extensa investigación de inversiones de bajo costo y experiencia en administración que no está disponible para ellos.
#2. Proporciona una base de activos estable
Los fondos cerrados brindan a los administradores de cartera una base de activos estable para invertir en valores, lo que les permite seguir la estrategia de inversión del fondo sin administrar las entradas o las solicitudes de reembolso.
#3. Ofrece flexibilidad comercial
Los inversores pueden tomar decisiones de inversión utilizando información en tiempo real para comprar o vender acciones de fondos cerrados.
#4. Distribuciones de ganancias
Los fondos de inversión distribuyen las ganancias a los accionistas de dos maneras: los ingresos se transfieren como intereses o dividendos y se realizan las ganancias de capital.
#5. Apalancamiento de ofertas de fondos cerrados
Los fondos cerrados pueden usar el apalancamiento para amplificar el rendimiento de la inversión al producir ganancias descomunales o mejorar las ganancias. Se puede hacer de dos maneras: pedir prestado capital o emitir acciones preferidas. Por lo tanto, si los costos de endeudamiento son más bajos que las tasas de interés netas a largo plazo y los mercados están subiendo, los accionistas del fondo verán mayores rendimientos. Sin embargo, si los costos de endeudamiento aumentan o los mercados bajan, los rendimientos de los fondos pueden verse afectados.
#6. Índices de gastos reducidos
Los fondos cerrados tienen índices de gastos más bajos que los fondos abiertos, lo que lleva a tarifas más bajas con el tiempo. Esto se debe al número fijo de acciones.
Cómo comprar fondos cerrados
Puede comprar estos fondos a través de una cuenta de corretaje, pero primero debe considerar:
- ¿Qué tipo de fondo estás buscando? ¿Valores exclusivos de EE. UU.? Valores de dividendos? ¿Existencias mundiales?
- ¿Cómo se ha comportado a lo largo del tiempo? La mayoría de los sitios web financieros tienen información sobre el rendimiento de los fondos a largo plazo. Recuerde que el éxito pasado no garantiza el éxito futuro.
- ¿Cuál es el descuento actual y típico del fondo sobre el valor liquidativo? Esto le da una idea de la reducción potencial del descuento.
- ¿Cuál es la relación de gastos del fondo? Tenga cuidado con el impacto de la etiqueta porque esta relación generalmente será más alta que la relación de gastos de un fondo abierto.
- ¿Qué tipo de dividendo ofrece el fondo?
- ¿Cuánta deuda ha contraído el fondo? El fondo es más riesgoso cuando tiene demasiada deuda. El riesgo aumenta significativamente cuando la deuda supera el 30% o el 40% de los activos del fondo.
Antes de elegir qué fondos comprar, debe analizar cada una de estas áreas si encuentra alguna que parezca prometedora.
¿Son los fondos cerrados una buena inversión?
Junto con los fondos abiertos, los fondos cerrados son las dos categorías principales de fondos mutuos. Los fondos cerrados tienen que trabajar más duro para ganar su favor porque son menos apreciados. Si se adhiere a una regla simple, pueden ser una buena inversión, posiblemente incluso mejor que los fondos abiertos.
Los mejores fondos cerrados para comprar en 2023
Ahora echemos un vistazo a los principales fondos cerrados para invertir en 2023.
#1. Fideicomiso a plazo de 2028 de ingresos municipales de Eaton Vance (ETX)
El Eaton Vance Municipal Income 2028 Term Trust (ETX) es un CEF de bonos municipales libre de impuestos con una vida útil y tiene la intención de cesar sus operaciones de inversión el 30 de junio de 2028 o alrededor de esa fecha. de seguridad A los precios actuales, ETX cotiza con un descuento del 4.7% sobre el valor liquidativo y rinde un 4.0% libre de impuestos.
#2. Fideicomiso municipal de plazo objetivo (BMN) de BlackRock 2037
BlackRock 2037 Municipal Target Term Trust (BMN) es un fondo de plazo objetivo con el objetivo de liquidar alrededor del 30 de septiembre de 2037 y devolver $25 por acción. Se negocia con un descuento del 3 % sobre el valor liquidativo y rinde un 4.5 %, suponiendo una categoría impositiva del 32 %.
Se acaba de constituir el fondo BMN; se lanzó a fines de octubre de 2022. El fondo pudo expandir su cartera en un momento ideal cuando los rendimientos a largo plazo estaban alcanzando máximos de varios años.
#3. Fideicomiso de ingresos de tasa flotante de BlackRock (BGT)
Los detalles más importantes son que los valores de tasa flotante tienen reinicios regulares que vinculan el pago del cupón a las tasas de interés prevalecientes en el mercado y que se espera que la cartera de BlackRock Floating Rate Income Trust (BGT) tenga una duración efectiva promedio de 1.5 años. Esto significa que un aumento del 1% en las tasas de interés del mercado se traduciría en 1.5% en pérdidas de capital o 1.5% en ganancias de capital.
Usted está comprando los activos de BGT por 89 centavos de dólar al precio actual, lo que representa un enorme descuento del 11 % sobre el valor del activo neto. Además, produce un 8.3% extremadamente atractivo.
#4. Fideicomiso de asignación de capital ESG de BlackRock (ECAT)
Las empresas con buenas políticas ESG tienden a tener un mejor desempeño que sus pares, particularmente en temas sociales y de gobierno corporativo. BlackRock ESG Capital Allocation Trust (ECAT) debe invertir al menos el 80 % de su cartera en estas empresas.
ECAT es un fondo multiactivo con un 64% destinado a acciones y un 47% a renta fija, con un 111% destinado a derivados y opciones. Actualmente, ECAT produce un asombroso 8.2 % y cotiza con un enorme descuento del 16 % sobre el valor liquidativo.
#5. BlackRock Utilities, Infrastructure, & Power Opportunities Trust (BUI)
BUI es un fondo cerrado de renta variable equilibrado y orientado a los ingresos que invierte en valores de renta variable emitidos por empresas en los sectores de servicios públicos, infraestructura y oportunidades de energía. También ofrece opciones para generar ingresos adicionales. Sus participaciones más importantes incluyen empresas de energía renovable y operadores de oleoductos de primer nivel.
BUI mantiene una cartera de acciones relativamente conservadora y utiliza el apalancamiento con moderación. El fondo tiene un rendimiento del 6.6 % y cotiza con un respetable descuento del 5 % sobre el valor liquidativo en este momento.
¿Qué es un fondo abierto?
Un fondo abierto es un plan de inversión colectiva que tiene autoridad ilimitada para emitir y rescatar acciones en cualquier momento. En lugar de comprar acciones de los accionistas actuales, un inversor normalmente comprará acciones del fondo directamente del fondo. No hay límite en la cantidad de acciones que puede emitir un fondo cerrado. En consecuencia, se emiten más acciones cuando las compra. El fondo abierto comprará sus acciones si decide venderlas.
Las acciones de fondos abiertos se compran a su valor liquidativo (NAV), que es el valor de mercado total de los activos mantenidos en el fondo al final de cada día de negociación, menos los pasivos, y dividido por el número total de acciones de fondos en circulación. . El NAV puede cambiar diariamente a medida que los precios del mercado de valores fluctúan durante las horas de negociación, lo que refleja el rendimiento de un fondo en un día determinado.
Los ejemplos de fondos abiertos incluyen fondos mutuos tradicionales, fondos de cobertura y fondos cotizados en bolsa (ETF), que son inversiones que se negocian en una bolsa de valores. Estos fondos están disponibles para compra y venta a través de cuentas de corretaje sujetas a impuestos, cuentas de jubilación individuales y planes de jubilación patrocinados por el empleador.
¿Cuál es la diferencia entre fondos abiertos y cerrados?
Fundamentalmente, los fondos cerrados son distintos de los fondos abiertos. La principal diferencia entre los fondos abiertos y cerrados es cómo se compran y venden. Los fondos abiertos se negocian al final de cada día de negociación en su NAV, mientras que los fondos cerrados se negocian más como acciones, impulsados por la oferta y la demanda.
Además, los fondos mutuos de capital abierto solo fijan el precio de sus acciones una vez al día, al cierre de la negociación, y basan ese precio en el valor liquidativo de la cartera. El precio de las acciones de un fondo cerrado cambia en respuesta a las fuerzas del mercado, como la oferta y la demanda, así como los valores cambiantes de las participaciones del fondo.
Por último, los fondos cerrados solo se pueden comprar y vender mediante una cuenta de corretaje, ya que solo se negocian en mercados secundarios, mientras que los fondos abiertos se pueden comprar directamente de la empresa de inversión que patrocina el fondo.
¿Qué es un fondo mutuo?
Un fondo mutuo es una colección de fondos que son administrados profesionalmente por un administrador de fondos. También es un fideicomiso que invierte dinero en acciones, bonos, instrumentos del mercado monetario y/u otros valores después de recaudar fondos de varios inversionistas que tienen objetivos de inversión similares.
¿Cuál es la diferencia entre un fondo mutuo y un fondo cerrado?
Al igual que los fondos abiertos, los fondos mutuos también generan nuevas acciones cada vez que un inversionista las compra. Los fondos cerrados, por otro lado, son cerrados, en el sentido de que el dinero normalmente no fluye hacia ellos cuando los inversionistas compran acciones o cuando los inversionistas venden acciones.
¿Qué son los fondos cerrados de Nuveen?
Nuveen es el principal proveedor de fondos cerrados en términos de AUM (activos bajo gestión). Debido a su estructura única y su capacidad para usar apalancamiento, los fondos cerrados pueden tener un mayor potencial de ingresos regulares que otros tipos de productos de inversión.
¿Caducan los fondos cerrados?
Una nueva oferta de fondos (NFO) es creada por una empresa de gestión de activos (AMC), y los inversores compran unidades del esquema a un precio fijo. No hay más espacio para nuevos inversores después de que finaliza el período NFO. Además, a los inversores no se les permite retirar su dinero antes de que el plan esté completamente desarrollado. Cuando un plan alcanza su vencimiento, se disuelve y los inversores reciben su dinero de vuelta al NAV (valor liquidativo) vigente ese día.
Tenga en cuenta que los inversores pueden negociar sus unidades en las bolsas de valores si desean retirarse del esquema antes de que expire el período de vencimiento.
¿Se puede vender un fondo cerrado?
Todas las formas de firmas de corretaje, incluidos los corredores de servicio completo, los corredores de descuento y los corredores en línea, le permiten comprar o vender fondos cerrados. Usted le da a su empresa de corretaje una comisión en cada instancia como pago por los servicios.
¿Cuáles son los riesgos de un fondo cerrado?
#1. Riesgo de mercado:
El precio de mercado de cada CEF estará significativamente influenciado por el valor de mercado de los valores que posea. Ni siquiera el mejor gestor de inversiones puede eliminar por completo las rachas de pérdidas. El valor de un CEF podría disminuir significativamente si los valores o la industria específicos en los que se enfoca experimentan una disminución significativa del valor.
Por lo tanto, debe conocer los beneficios y los inconvenientes de invertir en una industria en particular. Puede preguntarle a su asesor sobre la relación del sector con el mercado en general.
#2. Riesgo de apalancamiento:
Los fondos cerrados generalmente pueden usar el apalancamiento para aumentar los rendimientos, pero no siempre. La cantidad máxima de apalancamiento que un fondo puede usar está regulada por la industria, pero algunos fondos usan el apalancamiento de manera mucho más agresiva que otros. Cuando se utiliza el apalancamiento, normalmente se produce mediante la emisión de acciones preferentes o préstamos bancarios. El uso de apalancamiento por parte de un fondo probablemente aumentará la volatilidad del precio de mercado del fondo. El apalancamiento hará que las pérdidas de cartera del fondo sean más notorias.
Por lo tanto, debe saber cuánto apalancamiento pretende utilizar un fondo específico. Puede preguntarle a su asesor qué mercado o circunstancias económicas podrían hacer que el uso del apalancamiento sea perjudicial para el rendimiento de sus fondos.
#3. Riesgo de Liquidez:
Los fondos que cotizan en las bolsas de valores pueden no tener siempre suficiente liquidez, lo que afecta su valor de mercado. Debe tener en cuenta el nivel de liquidez que está o se prevé que estará disponible para un fondo específico. Preguntar a su asesor sobre el tamaño del descuento del precio de mercado que resultó de una caída históricamente significativa del precio y el tiempo que tomó para que los precios se recuperaran
#4. Riesgo de rendimiento inferior del gestor:
La gestión profesional de la cartera del fondo es beneficiosa, pero el riesgo de bajo rendimiento es mayor. Las empresas de gestión más nuevas y pequeñas pueden superar a los gerentes más grandes y experimentados, pero el riesgo de rendimiento inferior es mayor.
#5. Riesgo de inversión extranjera:
Los fondos cerrados que invierten en valores extranjeros están sujetos a riesgos cambiarios y de divisas, regulaciones gubernamentales, políticas e impuestos, así como inestabilidad política, social y económica, especialmente en países de crecimiento emergente.
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Referencias:
