Las empresas que estén considerando la desinversión total pueden utilizar cualquiera de las tres estrategias: escisión, segregación de acciones o venta directa de activos. Sin embargo, la estrategia más utilizada es la de carve-out y spin-off.
La estrategia de exclusión de acciones permite a la empresa matriz vender un porcentaje de las acciones de su subsidiaria al público a través de ofertas públicas (OPI).
Por lo general, están libres de impuestos y brindan una oportunidad para que la empresa matriz retenga sus derechos de control y aún así genere ingresos de su subsidiaria.
Este beneficio lo convierte en una de las estrategias más utilizadas por empresas que requieren financiamiento para hacer crecer una de sus subsidiarias.
Por el contrario, a la larga, surgen conflictos entre las empresas matrices y las entidades de exclusión porque las mismas crecen a un ritmo más alto a partir de su OPI inicial.
En otras palabras, las acciones de las exclusiones de capital crecen a corto plazo, pero incurren en pérdidas para las partes interesadas a largo plazo.
En este artículo, conocerá qué implican las exclusiones, sus beneficios, desafíos y por qué a veces se prefieren a una escisión.
¡Vamos a empezar!
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¿Qué es Carve-Out?
Carve-out es un término que describe una situación en la que una empresa matriz vende una participación minoritaria de sus subsidiarias a otros inversores. Es un tipo de reorganización empresarial, donde la subsidiaria tiene su propia junta directiva y cura sus estados financieros.
La empresa matriz retiene su derecho a controlar la participación en la subsidiaria mientras ofrece estrategias y recursos para ayudarla a crecer.
Cuando una empresa se escinde, no significa que esté vendiendo su negocio directamente. Pero significa que está entregando el control de ese negocio, al tiempo que conserva su participación accionaria en el negocio.
Una exclusión permite que una empresa se diversifique en otras áreas de negocios que pueden no ser parte de sus operaciones principales.
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¿Cómo funciona una carve-out?
Básicamente, en una separación, la empresa matriz vende al público algunas de sus acciones en cualquiera de sus subsidiarias. Debido a que las acciones se venden al público, la subsidiaria tiene un nuevo conjunto de partes interesadas.
Una empresa generalmente se somete a una separación antes de la escisión de la subsidiaria a los accionistas de la empresa matriz.
Sin embargo, de acuerdo con la Código de Rentas Internas, para que dicha escisión esté libre de impuestos, debe cumplir el requisito de control del 80 %, en el que no se puede ofrecer más del 20 % de las acciones de la filial en una oferta pública inicial.
Más aún, cuando una empresa se somete a una separación, separa una subsidiaria de la empresa matriz. Esto significa que la nueva organización (la subsidiaria) tiene sus propios estados financieros y directorio.
Sin embargo, la empresa matriz conserva su derecho a controlar la nueva empresa y ofrece estrategias y apoyo de recursos para ayudarla a crecer. A diferencia de una escisión, la empresa matriz genera ingresos a partir de una escisión.
Una empresa puede decidir utilizar la estrategia de carve-out en lugar de una desinversión total por un par de razones. Los reguladores analizan adecuadamente estas razones antes de aprobar o denegar la reestructuración.
En algunos casos, una subsidiaria de un negocio puede estar tan profundamente integrada, lo que dificulta que la empresa matriz la venda por completo y aún retenga los derechos de control.
Por lo tanto, es importante saber qué causó la exclusión en primer lugar y evaluar los riesgos involucrados en la separación antes de invertir.
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Escisión versus escisión
Carve-out y Spin-off son dos de las estrategias de desinversión más populares para una empresa. En una exclusión de capital, una empresa vende acciones de su subsidiaria.
El objetivo principal de la empresa puede ser despojarse por completo de sus intereses, pero puede que no sea una decisión inmediata.
La exclusión de acciones es un medio para que la empresa genere ingresos a partir de las acciones que vende ahora.
Por lo general, la estrategia de separación se usa cuando la empresa quiere retener el control en la unidad subsidiaria o no cree que conseguirá un comprador para todo el negocio.
Por el contrario, otra opción para la desinversión es la estrategia de spin-off. En esta estrategia, la empresa desinvierte su filial convirtiéndola en una empresa independiente.
Entonces, en lugar de vender acciones de la unidad públicamente, invita a las partes interesadas actuales a comprar acciones de la nueva empresa. La nueva empresa ahora tiene sus propios accionistas.
Por lo general, la empresa matriz no recibe ninguna ganancia o ingreso de la subsidiaria y aún puede poseer una participación accionaria en la nueva empresa.
Sin embargo, para estar completamente libre de impuestos para la propiedad final, el Código de Rentas Internas dice que la empresa matriz debe estar dispuesta a ceder el 80% de su control o más.
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¿Es Carveout o Carve-out?
La compra divisional es un ejemplo de una exclusión. Tallado fuera de la equidad. una exención particular incluida en un estatuto.
¿Qué significa carve-out en un contrato?
En un contrato, las partes pueden excluir (o “excluir”) reclamos o remedios particulares de la cláusula de arbitraje. Las excepciones son un proceso a través del cual las partes seleccionan los paquetes de procedimientos para la corte y el arbitraje sobre la base de reclamo por reclamo.
¿Qué significa sin exclusión?
Cuando una empresa escinde una unidad de negocio, vende una participación accionaria en ese negocio en lugar de todo el negocio o cede el control del negocio mientras mantiene una participación accionaria.
¿Cuál es un ejemplo de carve-out?
Una escisión, otro tipo de desinversión, en ocasiones se presenta antes de una escisión. Por ejemplo, una empresa que se dedica principalmente a la tecnología pero que recientemente compró una empresa farmacéutica podría venderla a través de una separación.
¿Qué significa carve-out como negocio?
¿Una exclusión es qué? Implica separar una división corporativa, subsidiaria o línea de negocios de su organización matriz desde el punto de vista del proceso únicamente. Por lo general, las exclusiones se inician al mismo tiempo o antes de una desinversión.
¿Por qué las empresas utilizan la estrategia de carve-out?
Hay muchas razones por las que una empresa puede optar por utilizar la estrategia de carve-out. Y en todas estas razones, la última es que, la mayoría de las veces, una separación es mejor que una desinversión total.
La subsidiaria de un negocio puede estar tan profundamente integrada, lo que dificulta que la empresa matriz la venda por completo y aún retenga los derechos de control.
De ahí la necesidad de que los inversores realicen una adecuada evaluación de riesgos antes de decidirse a invertir.
Más aún, dado que la desinversión total de una empresa puede ser una situación difícil y puede llevar varios años, la estrategia de exclusión es un medio para que la empresa matriz genere ingresos a partir de las acciones parciales vendidas.
En general, la estrategia de carve-out se adopta cuando no hay comprador para toda la empresa, o la empresa todavía quiere tener el control de su subsidiaria.
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Beneficios de una carve-out
Los beneficios de un carve-out para una empresa satisfacen tanto a la empresa matriz como a la nueva empresa (filial).
Uno de los principales beneficios es la creación de dos entidades separadas de una: la empresa matriz.
Mientras que la empresa matriz se enfoca en las operaciones principales, su subsidiaria puede enfocarse en otras unidades de operaciones. Por ejemplo, uno puede enfocarse en marketing, mientras que el otro puede enfocarse en publicidad.
Si una separación tiene éxito, aumentará las ganancias de las dos empresas, lo que a su vez aumentará su valor.
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Preguntas frecuentes sobre la exclusión
¿Por qué las empresas se separan?
Una exclusión permite a una empresa desarrollar completamente su subsidiaria mientras conserva el control de la misma. Más aún, le permite enfocarse en secciones comerciales que pueden no ser parte de sus operaciones principales.
¿Cuál es la diferencia entre spin off y carve-out?
En una escisión, la empresa matriz distribuye las acciones de su subsidiaria a sus accionistas actuales. Mientras está en una separación, la empresa matriz vende las acciones de su subsidiaria al público a través de una Oferta Pública Inicial (IPO)
¿Cuáles son los beneficios de una carve-out?
Una carve-out permite la creación de dos entidades separadas de una. Más aún, brinda una oportunidad para que la empresa matriz genere ingresos para ayudar a sus operaciones.
Resumen Final
Las exclusiones de capital generalmente se crean con la intención de mantener el control sobre las subsidiarias.
Sin embargo, a lo largo de los años, solo unas pocas empresas pueden mantener el control de las unidades. Mientras que empresas de terceros adquieren la mayoría de las filiales.
Espero que este artículo le proporcione el conocimiento que necesita sobre las exclusiones de acciones.
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¡Te deseo lo mejor!
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