Los modelos financieros son acciones que involucran la creación de un modelo que representa un escenario financiero del mundo real. Están destinados a ser utilizados como ayudas para la toma de decisiones. Los líderes de la empresa pueden utilizar modelos financieros para evaluar los gastos y anticipar los rendimientos de un nuevo proyecto propuesto. Los analistas financieros utilizan modelos financieros para pronosticar el impacto de un cambio en la política económica o cualquier otro evento sobre el valor de las acciones de una empresa. Aprenda a construir un modelo financiero, ya sea un principiante o un modelador avanzado.
¿Qué es un modelo financiero?
Un modelo financiero es esencialmente una herramienta incorporada en un software de hoja de cálculo como Microsoft Excel que pronostica el desempeño financiero de una empresa en el futuro. La predicción a menudo se basa en el desempeño anterior de la empresa y las expectativas futuras, y requiere la preparación de un estado de resultados, balance, estado de flujo de efectivo y programas de respaldo (conocido como modelo de 3 estados). Modelos más avanzados, como análisis de flujo de efectivo descontado (modelo DCF), compra apalancada (LBO), fusiones y adquisiciones (M&A), y el análisis de sensibilidad, se pueden crear a partir de ahí.
¿Cuál es el propósito de un modelo financiero?
La salida de un modelo financiero se utiliza para la toma de decisiones y análisis financiero, tanto dentro como fuera de la organización. Los ejecutivos dentro de una corporación usarán modelos financieros para tomar decisiones sobre:
- Levantamiento de capital (deuda y/o capital)
- Realizar adquisiciones (de empresas y/o activos)
- Expandir orgánicamente el negocio (por ejemplo, abrir nuevas tiendas, ingresar a nuevos mercados, etc.)
- Los activos y las unidades de negocio pueden venderse o desinvertirse.
- Presupuesto y proyecciones (planificación para los próximos años)
- Asignación de capital (prioridad de en qué proyectos invertir)
- Poner un valor monetario a una empresa
- Análisis de estados financieros/análisis de ratios
- Contabilidad para la gestión
¿Cómo se puede aprender a Construir un Modelo Financiero?
La práctica es el mejor enfoque para aprender modelos financieros. Para convertirse en un experto en la construcción de un modelo financiero, debe adquirir años de experiencia y aprender haciendo. Los estudios de estudio de equidad de lectura pueden ayudarlo a practicar al proporcionar algo con lo que comparar sus resultados. Uno de los mejores métodos para practicar es utilizar las finanzas pasadas de una empresa madura para construir un modelo financiero de línea plana en el futuro y calcular el valor presente neto por acción. Esto debería estar en estrecha comparación con el precio actual de las acciones o los valores proyectados de las acciones. reportes de investigación.
¿Cuáles son las mejores prácticas en la construcción del modelo financiero?
#1. Consejos y sugerencias de Excel
Al crear un modelo financiero en Excel, es fundamental adherirse a las mejores prácticas. Para obtener más información, puede tomar clases gratuitas de Excel que cubren los siguientes temas principales:
- Reduzca o elimine el uso de su mouse (los atajos de teclado son mucho más rápidos)
- Para entradas y códigos duros, use una fuente azul (las fórmulas pueden permanecer en negro)
- Mantenga las fórmulas simples y los cálculos difíciles divididos en pasos.
- Asegúrese de comprender cómo aplicar las fórmulas y funciones más fundamentales de Excel.
- Para consultar datos, use ÍNDICE y COINCIDIR en lugar de BUSCARV.
- Para construir escenarios, utilice la función ELEGIR.
#2. Formato de presentación
Es fundamental distinguir entre entradas (supuestos) y salidas en un modelo financiero (cálculos). Por lo general, puede hacer esto usando reglas de formato, como representar las entradas en azul y las fórmulas en negro. También se pueden utilizar otras convenciones, como el sombreado de celdas o el uso de bordes.
#3. Diseño y disposición del modelo.
Es vital para construir un modelo financiero en un formato lógico y fácil de seguir. Por lo general, esto implica construir todo el modelo financiero en una sola hoja de trabajo y utilizar la agrupación para generar distintas partes. Esto le permite simplemente expandir o contraer el modelo y moverse por él.
Las siguientes son las secciones principales a incluir en un modelo financiero (de arriba a abajo):
- Impulsores y suposiciones
- Declaración de ganancias y pérdidas
- La hoja de balances
- Estado de flujos de efectivo
- Horarios que ayudan
- Valuación
- Análisis de Sensibilidad
- Gráficos y tablas
¿Cómo se construye un modelo financiero? (Instrucciones de 10 pasos)
El modelado financiero iterativo es un procedimiento. Tienes que trabajar en diferentes porciones antes de que finalmente puedas unirlo todo.
Aquí hay una descripción general paso a paso de dónde comenzar y cómo finalmente conectar todos los puntos cuando desee construir un modelo financiero.
#1. Resultados y suposiciones anteriores
Todo modelo financiero comienza con el desempeño histórico de una empresa. Comienza a construir el modelo financiero descargando tres años de estados financieros e ingresándolos en Excel. Luego, para el período histórico, realiza ingeniería inversa de los supuestos calculando cosas como la tasa de crecimiento de los ingresos, los márgenes brutos, los gastos variables, los costos fijos, los días AP, los días de inventario y los días AP, por mencionar algunos. Desde allí, puede ingresar las suposiciones del período de pronóstico como códigos duros.
#2. Comience con el estado de resultados.
Con los supuestos de pronóstico establecidos, puede calcular la parte superior del estado de ingresos, que incluye ingresos, COGS, ganancias brutas y gastos operativos, hasta el EBITDA. La depreciación, la amortización, los intereses y los impuestos deberán calcularse más adelante.
#3. Comience el balance.
Una vez que haya completado la parte superior del estado de ingresos, puede comenzar a completar el balance general. Comience por calcular las cuentas por cobrar y el inventario, los cuales son funciones de ingresos y COGS, así como los supuestos de días de inventario y AR. Complete las cuentas por pagar, que se basan en COGS y días AP.
#4. Construya los horarios necesarios.
Primero debe preparar un cuadro para los activos de capital, como propiedades, planta y equipo (PP&E), así como la deuda y los intereses, antes de completar el estado de resultados y el balance general. El cronograma de PP&E tomará datos del período anterior y agregará los gastos de capital mientras resta la depreciación. El cronograma de deuda también utilizará datos históricos para agregar aumentos de deuda y deducir reembolsos. Puede calcular la tasa de interés utilizando el saldo promedio de la deuda.
#5. Terminar la cuenta de resultados y el balance.
Puedes completar el estado de resultados y balance por la información de los anexos adjuntos. Vincule la depreciación al cronograma de PP&E y los intereses al cronograma de deuda en el estado de resultados. A continuación, puede calcular las ganancias antes de impuestos, impuestos e ingresos netos. Conecte el saldo de cierre de PP&E y el saldo de cierre de la deuda de los anexos al balance general. Los dividendos o las acciones recompradas se pueden restar del patrimonio de los accionistas arrastrando el monto final del año anterior, sumando los ingresos netos y el capital recaudado, y eliminando los dividendos o las acciones recompradas.
#6. Construya un estado de flujo de efectivo.
Una vez que haya completado el estado de resultados y el balance general, puede usar el procedimiento de conciliación para crear el estado de flujo de efectivo. Comience con el ingreso neto, luego deduzca la depreciación y ajuste los cambios en el capital de trabajo no monetario para obtener el efectivo de las operaciones. El efectivo utilizado para invertir es una función de los gastos de capital en el programa de PP&E, mientras que el efectivo utilizado para la financiación es el resultado de los supuestos realizados para la obtención de deuda y capital.
#7. Realice el análisis DCF.
Cuando complete el modelo de tres estados, es hora de calcular el flujo de efectivo libre y ejecutar la valoración comercial. El flujo de efectivo libre de la empresa se descuenta hasta el día de hoy al costo de capital de la empresa (su costo de oportunidad o tasa de rendimiento requerida).
#8. Incluir posibilidades y análisis de sensibilidad.
Cuando el análisis DCF y las partes de valoración hayan terminado, es hora de agregar el análisis de sensibilidad y los escenarios al modelo. El objetivo de este análisis es evaluar cuánto afectarán los cambios en los supuestos subyacentes al valor de la empresa (o alguna otra estadística). Esto es extremadamente útil para estimar el riesgo de una inversión o para la planificación comercial (por ejemplo, ¿la empresa necesita buscar dinero si el volumen de ventas cae un x por ciento?).
#9. Construir gráficos y tablas.
La comunicación clara de los resultados es lo que distingue a los excelentes analistas financieros de los meramente competentes. Los cuadros y gráficos son el enfoque más efectivo para mostrar los resultados de un modelo financiero. La mayoría de los ejecutivos no tienen el tiempo ni la paciencia para investigar el funcionamiento interno del modelo, por lo que los gráficos son mucho más efectivos.
#10. Pruebas de estrés y auditoría de modelos
Su trabajo no termina una vez que se completa el modelo. Después de eso, es hora de comenzar a realizar pruebas de estrés en escenarios extremos para ver si el modelo responde según lo previsto. También es fundamental utilizar las herramientas de auditoría para garantizar que sea precisa y que todas las fórmulas de Excel funcionen correctamente.
Técnicas para Modelo Financiero Avanzado (AFM)
Hay varias estrategias principales utilizadas por los analistas financieros de clase mundial en el modelo financiero avanzado (AFM). Esta guía explica las mejores y más avanzadas metodologías que los modeladores financieros deberían pensar en adoptar para realizar un modelo financiero líder en la industria.
Revisaremos algunas de las metodologías de modelos financieros avanzados (AFM) más esenciales con más detalle a continuación.
#1. Escenarios
Los escenarios son utilizados por modeladores financieros avanzados para hacer un modelo más dinámico y para cubrir una amplia gama de resultados. Estos escenarios se crean en Excel y se pueden construir usando una variedad de fórmulas y funciones.
Los siguientes son los supuestos más típicos utilizados para construir escenarios en un modelo financiero:
- Volumen y producción (unidades, clientes, servicios, etc.)
- Precios en el mercado (bienes, servicios)
- Costos que cambian (consumibles, tarifas laborales, componentes de COGS, marketing, etc.)
- Costos que son fijos (alquiler, gastos generales, administración)
- Gastos de capital (capex de mantenimiento, capex de crecimiento, sobrecostos, retrasos en proyectos)
- tasa de descuento (costo de capital, costo de deuda, WACC)
- Tipos de cambio (para empresas que operan en varias monedas)
- Supuestos sobre macroeconomía (crecimiento del PIB, tasas de interés, inflación, etc.)
- Otras métricas relevantes para la industria
La función ELEGIR en Excel es la herramienta más utilizada para crear estos escenarios. Esta función le permite cambiar rápidamente entre los escenarios A, B, C, etc. en un modelo. Consulte nuestra página de fórmulas avanzadas de Excel para obtener una explicación completa de la función de selección.
#2. Evaluación de sensibilidad
Cualquiera que se considere un modelador financiero avanzado comprende cuán sensibles son los hallazgos de un modelo a los cambios en las entradas y suposiciones.
Las siguientes son las dos herramientas de Excel más importantes para realizar análisis de sensibilidad:
- Buscar un objetivo (análisis hipotético)
- tablas de datos
Además, las dos herramientas mencionadas anteriormente se pueden utilizar para realizar dos tipos de análisis de sensibilidad:
- el metodo directo
- El método indirecto
#3. Cambio de encabezados y características
Si desea convertirse en un modelador financiero verdaderamente avanzado, debe agregar encabezados y etiquetas dinámicos a sus modelos.
Los siguientes son algunos de los casos más destacados de características dinámicas:
- Nombre de la empresa/proyecto
- Fechas
- Moneda
- Nombre del escenario
- Otros tipos de etiquetas/títulos
En Excel, la función CONCATENAR se usa para combinar texto e insertar variables dinámicas en las etiquetas.
#4. Capacidad para fusionar múltiples empresas o unidades
Aparte de un modelo fundamental, es fundamental poder resumir o consolidar varios negocios en un solo nivel de empresa matriz.
Esta funcionalidad se utiliza principalmente para:
- Empresas con numerosas unidades de negocio
- Adquisiciones y fusiones (M&A)
La forma más efectiva de diseñar para esta funcionalidad es crear un modelo de una sola pestaña o de una sola hoja que se pueda duplicar fácilmente. Una vez replicado (tantas veces como sea necesario), se puede ingresar una nueva hoja que suma los valores de todas las demás hojas. Debido a que las pestañas/hojas son idénticas, sumarlas es simple.
#5. Se ocupa de arreglos de transacción complejos
La capacidad de manejar estructuras de transacciones complejas es la característica final (pero ciertamente no menos importante) del modelado financiero avanzado en nuestra lista. Una vez que se han establecido un modelo DCF simple y una tasa interna de retorno (IRR), una estructura de transacción compleja puede tener un impacto significativo en la TIR para diferentes clases de inversores en el trato.
Las estructuras de transacciones complejas incluyen lo siguiente:
- Compras apalancadas (LBO)
- Modelos de fusiones y adquisiciones basados en acreción/dilución
- Colaboraciones con GPs y LPs
- Ganancias, pagarés de devolución del vendedor, préstamos PIK y otros instrumentos similares
Preguntas frecuentes sobre el modelo financiero
¿Qué es un modelo financiero de 3 vías?
Una proyección de 'tres vías' combina pronósticos de flujo de caja, ganancias y pérdidas y balance general en una sola hoja de trabajo.
¿Cómo es un modelo financiero?
Una hoja de cálculo de modelo financiero suele ser una tabla de datos financieros agrupados por trimestres y/o años fiscales. Las filas de la tabla representan todos los elementos de línea del estado financiero, como ingresos, gastos, recuento de acciones, gastos de capital y cuentas de balance.
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