¿Qué es el flujo de efectivo descontado?
La valoración del flujo de efectivo descontado (DCF) es una técnica que ayuda a determinar el valor de una inversión en función de sus flujos de efectivo futuros proyectados. Usando estimaciones de cuánto dinero generará una inversión en el futuro, la valoración DCF busca determinar el valor de una inversión hoy.
Puede ayudar a aquellos que están tratando de decidir si comprar valores o una empresa. Los propietarios y gerentes de negocios pueden usar el análisis de flujo de efectivo descontado para ayudarlos a tomar decisiones sobre los presupuestos operativos y de capital.
Cómo hacer la valoración DCF
El objetivo de la valoración DCF es determinar cuánto dinero ganaría un inversor con una transacción después de tener en cuenta el valor del dinero en el tiempo. Cualquier situación en la que alguien esté pagando dinero ahora con la esperanza de recibir más dinero más adelante puede beneficiarse de una valoración DCF.
Por ejemplo, $50 en una cuenta de ahorros valdrán $55 después de un año a una tasa de interés anual del 10%.
Usando una tasa de descuento, la valoración del flujo de efectivo descontado determina el valor presente de los flujos de efectivo futuros anticipados. Los inversores pueden utilizar la idea del valor actual del dinero para evaluar si los flujos de efectivo futuros de un proyecto o inversión serán más valiosos que la inversión inicial.
Puede considerar la oportunidad si el valor DCF calculado es mayor que el costo actual de la inversión. Puede que no sea una buena oportunidad, o que se requiera más investigación y análisis antes de seguir adelante si el valor calculado es menor que el costo.
Para realizar un análisis DCF, un inversor debe pronosticar los flujos de efectivo futuros, así como el valor final del activo o la inversión.
¿Qué es el Ejemplo DCF?
- Flujo de caja libre (FCF):
Todos los proveedores de capital pueden recibir el dinero que la empresa genera a partir de sus activos tangibles e intangibles.
Dado que representa el flujo de caja que está disponible para todos los proveedores de capital y no se ve afectado por la estructura de capital de la empresa, el FCF también se conoce como flujo de caja libre.
- Valor terminal (TV):
Valor después del período FCF proyectado (período horizonte).
- Tasa de descuento:
Esto se refiere a la tasa a la cual el valor terminal y los FCF proyectados se descuentan a sus valores actuales.
¿Cómo se calcula el valor DCF?
La fórmula de valoración DCF es:
CF1 = Flujo de caja del primer año
CF2 = El flujo de efectivo para el año dos
CFn =Este es el flujo de caja para años adicionales
r=La tasa de descuento
¿Cómo se calcula el DCF paso a paso?
Estos son los siete pasos para calcular la valoración DCF:
Paso 1: Proyectar Estados Financieros
Elegir el período de pronóstico es lo primero que debe hacer al usar el análisis DCF porque las empresas, a diferencia de las personas, tienen una vida útil infinita. Por lo tanto, los analistas deben determinar qué tan lejos en el futuro deben proyectar su flujo de efectivo.
El período de pronóstico para los analistas se basa en las etapas de la empresa, como la alta tasa de crecimiento y la tasa de crecimiento perpetuo.
Paso 2: Calcule el flujo de caja libre de la empresa
Calcular el flujo de efectivo libre de la empresa es el segundo paso en un análisis DCF. Primero debemos definir el flujo de caja libre antes de poder estimar el flujo de caja libre futuro. El flujo de caja libre es el dinero que queda después de que una empresa ha pagado todos los gastos operativos y de capital necesarios.
Por lo tanto, mediante la creación de nuevos productos, el establecimiento de nuevas instalaciones, el pago de dividendos a sus accionistas o el inicio de la recompra de acciones, la empresa utiliza este flujo de caja libre para acelerar su crecimiento.
Paso 3: Calcular la Tasa de Descuento
El tercer paso del análisis de valoración del flujo de efectivo descontado es determinar la tasa de descuento. La tasa de descuento se calcula de varias formas. Pero aplicar la idea del costo de capital promedio ponderado, o WACC, es la forma más adecuada de calcular la tasa de descuento.
Pero primero, asegúrese de que el capital y el costo después de impuestos de la deuda que ha elegido sean exactos.
Paso 4: Calcule el valor terminal
El valor terminal se calcula en el cuarto paso del análisis de flujo de efectivo descontado. Excepto por el valor terminal, ya se han calculado todos los componentes esenciales del análisis DCF. Como resultado, ahora determinaremos el valor terminal antes de determinar el análisis de flujo de efectivo descontado.
Paso 5: Calcule el valor actual
Encontrar los valores actuales de los flujos de efectivo libres para la empresa y los valores terminales es el quinto paso en el análisis de flujo de efectivo descontado.
Paso 6: hacer ajustes
El ajuste de la valoración de su empresa es el sexto paso en el análisis de flujo de caja descontado. Al agregar activos inusuales o eliminar pasivos, se puede ajustar la valoración para llegar al valor justo ajustado del patrimonio.
Paso 7: Calcular el análisis de sensibilidad
Calcular el análisis de sensibilidad de la salida es el séptimo paso en el análisis de flujo de efectivo descontado. Es crucial probar sus modelos de valoración de DCF con los nuevos supuestos. Las dos nociones más cruciales que influyen significativamente en las valoraciones son:
- Variaciones en la tasa de crecimiento infinito
- El costo promedio ponderado de las variaciones de capital
Métodos de valoración DCF
Los métodos de valoración DCF implican estimar el flujo de caja libre durante un período de tiempo, determinar el valor terminal después de ese período y descontar los FCF proyectados y el valor terminal utilizando la tasa de descuento para llegar al valor actual neto (NPV) del efectivo total esperado. flujos de la empresa o activo.
- Logros: el flujo de caja libre real de la empresa, las proyecciones de flujo de caja y otras variables específicas se utilizan para determinar qué tan bien redondeado es un valor.
- Ventajas: Las ventajas basadas en los datos financieros esenciales de la empresa no se ven afectadas por variables de percepción fluctuantes del mercado.
- Las limitaciones: limitaciones basadas en proyecciones futuras potencialmente inexactas dependiendo de cómo difieran esas proyecciones, la valoración puede cambiar drásticamente.
- Los Más Utilizados: más utilizados para negocios de larga trayectoria y confianza Negocios en sectores con un flujo de caja más estable.
¿Es DCF una buena técnica de valoración?
El principal beneficio de un análisis de flujo de efectivo descontado es que utiliza datos financieros reales, es decir, el flujo de efectivo que genera la empresa. Estos modelos pueden estar equivocados porque el análisis podría no reflejar con precisión la salud financiera fundamental de la empresa.
El flujo de efectivo descontado tiene el inconveniente de que depende de las proyecciones del flujo de efectivo futuro. Estas proyecciones son solo predicciones de mejor esfuerzo del futuro, aunque se basan en el flujo de efectivo actual.
Además, los analistas pueden ser increíblemente imprecisos, especialmente cuando intentan predecir el flujo de efectivo dentro de varios años. El análisis de flujo de efectivo descontado puede calcular un valor incorrectamente como resultado de estos errores.
Ventajas de un análisis de flujo de efectivo descontado
Algunos de los principales beneficios de un análisis de flujo de efectivo descontado son los siguientes:
- Para llegar a un valor, utiliza números específicos que incluyen suposiciones importantes sobre un negocio, como proyecciones de flujo de efectivo, tasa de crecimiento y otras medidas.
- La valoración DCF determina el valor de una empresa: Además, determina el valor independientemente del sentimiento arbitrario del mercado y es más objetivo que otros enfoques.
- No hay necesidad de comparables: el análisis DCF no exige que los valores de mercado se comparen con los de empresas similares.
- Considera Valores a Largo Plazo: Evalúa las ganancias de un proyecto o inversión a lo largo de toda su vida económica y contabiliza el valor del dinero en el tiempo.
- La valoración DCF permite una comparación objetiva: al analizar varias empresas o inversiones, el análisis DCF le permite llegar a una valoración uniforme y objetiva para todas ellas.
- El uso de la hoja de cálculo de Excel: puede realizar un análisis de flujo de efectivo descontado sin la ayuda de un software especializado utilizando una hoja de cálculo de Excel.
- La valoración DCF permite el análisis de sensibilidad: el modelo de flujo de caja descontado permite a los expertos evaluar cómo los ajustes a sus suposiciones de inversión afectarían la salida del modelo.
Desventajas de un análisis de flujo de caja descontado
Algunas de las desventajas de un análisis de flujo de efectivo descontado son las siguientes:
- Complicado: el análisis puede volverse demasiado complicado como resultado de los requisitos de datos para los cálculos de flujo de efectivo descontado.
- Puede conducir a un exceso de confianza: en consecuencia, las personas realizan un análisis de flujo de efectivo descontado utilizando datos y proyecciones específicos, por lo que la valoración resultante puede recibir más confianza de la necesaria.
- El análisis DCF no considera los valores de la competencia: el hecho de que el flujo de efectivo descontado esté exento de este requisito puede ser tanto un beneficio como una desventaja.
- Otro elemento utilizado en el análisis de flujo de efectivo descontado, el costo promedio ponderado de capital (WACC) de la empresa en cuestión, puede ser complicado de calcular con precisión.
- El flujo de efectivo descontado puede evaluar inversiones de una variedad de tipos diferentes, pero es menos hábil para evaluar inversiones de tamaños radicalmente diferentes.
¿Qué es el VAN (Valor Actual Neto)?
El valor actual neto ayuda a comparar las inversiones internas y externas de una empresa. El VPN juega un papel importante porque puede ser un desafío comparar varias inversiones, particularmente cuando se pagan varios valores y ganancias en varios intervalos.
Además, la distinción entre los valores actuales de entrada y salida de efectivo se conoce como valor actual neto. El Valor Presente Neto, en pocas palabras, contrasta el valor del dinero ahora con el valor de ese mismo dinero en el futuro.
¿Es DCF lo mismo que VPN?
A diferencia del cálculo DCF, que descuenta el presente al futuro, el cálculo NPV descuenta los flujos de efectivo futuros al presente. Al analizar una inversión y estimar su valor futuro, el método de flujo de efectivo descontado es útil.
Por lo tanto, un inversionista puede determinar los rendimientos que recibiría por sus inversiones y cuánto tiempo tomaría recibir esos rendimientos utilizando el método de flujo de caja descontado.
Analizar el flujo de caja futuro descontado es cómo hacer una valoración DCF. Las técnicas utilizadas en el flujo de caja descontado son el VAN y la tasa interna de retorno. El flujo de efectivo futuro se multiplica por una tasa en NPV.
El Valor Presente Neto, en pocas palabras, contrasta el valor del dinero ahora con el valor de ese mismo dinero en el futuro. Los inversores buscan constantemente valores de VAN elevados.
¿Otras cosas que necesita saber sobre el flujo de caja descontado?
La información adicional sobre el flujo de efectivo descontado es la siguiente:
- Para usar DCF de manera efectiva, es fundamental tener una comprensión sólida de los conceptos de valor del dinero en el tiempo.
- Los flujos de efectivo anticipados y la tasa de descuento son las dos entradas más cruciales en un análisis DCF.
- Los factores de riesgo relacionados con los flujos de efectivo que se descuentan deben usarse para determinar la tasa de descuento.
- Los flujos de efectivo proyectados deben ser alcanzables y realistas.
- Los resultados de un análisis DCF deben combinarse con otros métodos de valoración.
Conclusión:
La fórmula de Flujo de caja descontado (DCF) es una herramienta crucial para la valoración empresarial que se utiliza para valorar una empresa completa para fusiones y adquisiciones. Es crucial para evaluar instrumentos financieros como bonos, acciones y otros activos que pueden generar ingresos y cuyos flujos de efectivo se pueden predecir o modelar.
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Referencias:
