Die Hurdle Rate ( ist die niedrigste Rendite, die ein Manager oder Unternehmen vor Beginn eines Projekts zu akzeptieren bereit ist, angesichts des Projektrisikos und der Opportunitätskosten des Verzichts auf konkurrierende Unternehmungen. Die Bestimmung der Hurdle Rate ist für Investoren und Manager sehr wichtig, da sie bestimmt ob ein Projekt fortgeführt wird oder nicht Dieser Artikel erklärt die Bedeutung von Hurdle Rate Private Equity, sein Beispiel, seine Formel und seine Nachteile.
Bleiben Sie bei mir, denn was Sie gleich lesen werden, wird Ihnen als Unternehmer oder Investor die Augen öffnen.
Bedeutung von Hurdle-Rate
Die bloße Mindestrendite einer Investition oder eines Projekts, von der wir wissen, dass ein Manager oder Investor sie verlangt, ist eine Hurdle Rate. wir kennen es auch als Minimum Acceptable Return (MARR).
Es ermöglicht Unternehmen zu entscheiden, ob sie ein bestimmtes Projekt weiterverfolgen, was eine entscheidende Entscheidung ist.
Die Hurdle Rate erklärt den angemessenen Risikoausgleich; Projekte mit hohem Risiko haben höhere Hürden.
Investoren und Unternehmen müssen die akzeptable Mindestrendite (MARR) ermitteln, bevor sie wesentliche Geschäftsentscheidungen treffen. Im Allgemeinen steigt die prognostizierte Mindestrendite eines Projekts oder einer Investition mit dem Risiko und umgekehrt.
Hurdle-Rate kennen
In der Wirtschaft spielen Hurdle Rates eine entscheidende Rolle, insbesondere wenn es um anstehende Initiativen und Projekte geht.
Je nach Höhe des Risikos entscheiden Unternehmen, ob sie Investitionsprojekte übernehmen. Wir halten Investitionen für solide, wenn ihre prognostizierten Renditen höher sind als die Mindestrendite.
Der Anleger kann sich entscheiden, nicht fortzufahren, wenn die Rendite niedriger als die Mindestrendite ist. Als Break-even Yield ist auch eine Hurdle Rate bekannt.
Die Durchführbarkeit eines Projekts kann auf zwei verschiedene Arten beurteilt werden. Zunächst verwendet ein Unternehmen den diskontierten Cashflow (DCF) und den Nettobarwert (NPV), um eine Entscheidung zu treffen.
Die akzeptable Mindestrendite (MARR) ist der vom Unternehmen festgelegte feste Zinssatz, der auf die Cashflows angewendet wird. Der Diskontsatz, der zur Bestimmung des Werts der diskontierten Cashflows verwendet wird, ist wichtig.
Der Nettogegenwartswert wird berechnet, indem die Gesamtkosten des Projekts von den diskontierten Cashflows unter Verwendung der Hurdle Rate abgezogen werden. Das Unternehmen akzeptiert das Projekt, wenn der Kapitalwert günstig ist.
Der zweite Ansatz besteht darin, den internen Zinsfuß (IRR) des Projekts zu berechnen und ihn der Mindestrendite gegenüberzustellen. Wenn der IRR höher als der Schwellenwert ist, wird das Projekt wahrscheinlich vorangetrieben.
Zu berücksichtigende Faktoren bei der Berechnung der Hurdle Rate:
Einige der Faktoren, die bei der Berechnung der Rate berücksichtigt werden müssen, sind unter anderem:
- Risiken verbunden.
- Die Kapitalkosten der Investition.
- Die potenziellen Erträge aus alternativen Projekten oder Unternehmungen.
- Die Rendite der Investitionen.
- Die gewichteten durchschnittlichen Kapitalkosten.
- Andere Aspekte, die das Management für wichtig hält.
Unternehmen können den NPV des Projekts berechnen Diskontieren Sie die Cashflows mit jeder beliebigen Hürdenrate. Das Unternehmen akzeptiert das Projekt, wenn der Kapitalwert günstig ist.
Das gewichtete durchschnittliche Kapitalkosten (WACC), Dies ist die erforderliche Gesamtrendite, die normalerweise um eine Risikoprämie erhöht und von den meisten Unternehmen als Mindestrendite verwendet wird.
Die Relevanz der Hurdle Rate
In der Unternehmenswelt ist eine Hurdle Rate, auch bekannt als Break-Even-Yield, entscheidend, insbesondere wenn es um anstehende Initiativen und Projekte geht.
Je nach Höhe des Risikos entscheiden Unternehmen, ob sie Investitionsprojekte übernehmen. Investitionen gelten als solide, wenn ihre prognostizierten Renditen höher sind als die Mindestrendite.
Anleger können sich dafür entscheiden, nicht fortzufahren, wenn die Rendite niedriger als die Mindestrendite ist.
Welche Nachteile haben Hurdle Rates?
- Auch wenn die Projekte oder Investitionen finanziell kleiner sind, bevorzugen Hürdensätze oft diejenigen mit hohen prozentualen Renditen. Da die Hurdle Rate als Prozentsatz berechnet wird, bevorzugt sie hohe Renditen gegenüber dem Dollarwert. Dies bedeutet, dass ein Unternehmen Projekte mit geringem Wert gegenüber Projekten mit hoher Rendite vorziehen kann.
- Eine Risikoprämie kann nicht vorherbestimmt werden, daher ist die Auswahl sehr schwierig. Es ist möglich, dass ein Projekt oder eine Investition besser oder schlechter als erwartet abschneidet, und wenn die falsche Option gewählt wird, kann dies zu einer schlechten Nutzung von Ressourcen oder dem Passieren von Möglichkeiten führen.
Da es keinen festen Risikoprämienwert gibt, kann eine falsche Schätzung zu einer ineffektiven Ressourcenverteilung führen.
Hurdle-Rate-Formel
Die akzeptable Mindestrendite (MARR) wird häufig unter Berücksichtigung des Potenzials für die Betriebserweiterung, der Kapitalrendite und anderer Aspekte berechnet, die das Management für wichtig hält.
Stellen Sie sich einen Manager vor, der sich bewusst ist, dass die Investition in ein risikofreies oder konservatives Projekt wie eine Anleihe eine bestimmte Rendite abwirft.
Der Manager kann die Rendite des konservativen Projekts als MARR verwenden, wenn er ein neues Projekt prüft. Die erwartete Rendite des Managers für das neue Projekt ist mindestens um die Risikoprämie höher als die MARR.
Hurdle-Rate-Formel = Gewichtete durchschnittliche Kapitalkosten (WAAC) + Risikoprämie.
Hürdenrate Beispiel 1
Nehmen wir zum Zweck der Projektbewertung an, dass die Finanzierungskosten von Zion Inc. 7 % pa betragen. Laut den Managern von Zion Inc. würde ein Risikoaufschlag von beispielsweise 4 % jährlich auf Projekte mit unsichereren Cashflows aufgeschlagen , im Vergleich zu einer Risikoprämie von nur 0.5 % jährlich, die Projekten mit vorhersehbaren und weniger gefährlichen Cashflows hinzugefügt wird.
Somit würde die Hurdle Rate für riskantere Unternehmungen 7 % + 4 % = 11 % jährlich betragen.
Für risikoarme Projekte sind 7 % plus 0.5 % 7.5 % jährlich.
Die Manager von Zion Inc. können verschiedene Projekte fair vergleichen, indem sie die Kapitalkosten (WACC) erhöhen und eine Risikoprämie hinzufügen.
Ein risikoarmes Projekt ist immer noch eine gute Wahl, auch wenn die prognostizierten Cashflows auf dem Papier nicht so verlockend erscheinen.
Hürdenrate Beispiel 2
Wenn die Kapitalkosten eines Investors 5 % und die Risikoprämie der Investition 3 % betragen, würde die Hurdle Rate 8 % betragen.
Hürdenrate Beispiel 3
Khalias Modefabrik versucht herauszufinden, ob die Investition in eine neue Kleidermaschine sinnvoll ist oder nicht. Es prognostiziert, dass der Erwerb zu einer Umsatzsteigerung von 20 % führen könnte. Auf einen WACC von 3 % wird eine Risikoprämie von 12 % aufgeschlagen.
Die Hurdle Rate beträgt 15 % (12 % + 3 %) in Anbetracht der oben genannten Daten.
Der Kauf einer neuen Bekleidungsmaschine könnte eine gute Idee sein, da der ROI (20 %) höher ist als die Hurdle Rate (15 %).
Hurdle-Rate-Private-Equity
Die Mindestrendite, die erforderlich ist, bevor ein Carry zulässig ist, wird als Hurdle Rate Private Equity bezeichnet.
Vor der Gewinnausschüttung im Rahmen der Carried-Interest-Vereinbarung muss der Private-Equity-Fonds eine jährliche Rendite von 10 % erwirtschaften, die als Hurdle Rate bezeichnet wird.
Die Funktionsweise von Hurdle Rates in Private Equity
Stellen Sie sich vor, ein 3-Millionen-Dollar-Haus wurde von einer Private-Equity-Firma entdeckt. Sie haben 2 Millionen Dollar an Bankschulden arrangiert und 1 Million Dollar von Investoren erhalten, um dafür zu bezahlen. Stellen Sie sich eine Investition von 1 Million US-Dollar vor, bei der die Private-Equity-Firma 100,000 US-Dollar (10 %) beisteuerte und die Investoren den Restbetrag von 900,000 US-Dollar beisteuerten.
Stellen Sie sich nun vor, dass die Immobilie jährlich 180,000 US-Dollar an Nettobetriebseinnahmen generiert (Bruttoeinnahmen, abzüglich Betriebsausgaben).
Zunächst werden 100,000 $ dieser Mittel verwendet, um die Schulden zu begleichen, und dann werden die verbleibenden Mittel gemäß ihren jeweiligen Eigentumsanteilen an die Investoren verteilt.
Dieses Geld würde zunächst aufgeteilt, wobei 10 % an die Private-Equity-Gesellschaft und 90 % an die Investoren gingen. Bedenken Sie jedoch, dass der Hauptzweck der Wasserfallstruktur darin besteht, die Leistung im Private-Equity-Geschäft zu belohnen.
Daher steigt mit der von ihnen erwirtschafteten Rendite auch ihr Anteil an den Einnahmen und Gewinnen. Wenn es eine Hurdle Rate erreicht, ändert es sich.
Nehmen wir also an, dass in diesem Fall der Split proportional zur Anfangsinvestition (10 %/90 %) bleibt, wenn die Rendite zwischen 0 % und 8 % jährlich liegt, aber sobald er die Hurdle Rate von 8 % überschreitet, umgeschaltet wird 20 % für die Private-Equity-Gesellschaft und 80 % für die Investoren.
Da sie einen größeren Anteil an den Einnahmen erhalten, schneidet die Private-Equity-Gesellschaft in diesem Fall gut ab, wenn sie eine höhere Rendite als 8 % erzielt. Aber weil sie eine große Rendite auf ihre Investition erhalten, haben auch die Investoren Erfolg.
Immobilieninvestitionen mit Private Equity
Es kann viel Zeit, Ressourcen und Fachwissen erfordern, kommerzielle Vermögenswerte von institutioneller Qualität zu finden, zu kaufen und ordnungsgemäß zu verwalten.
Aus diesem Grund ist der direkte Besitz von Immobilien möglicherweise nicht die beste Wahl für alle Privatanleger, die ein Engagement in gewerblichen Immobilienanlagen suchen.
Glücklicherweise kann eine Zusammenarbeit mit einem Private-Equity-Unternehmen eine erfolgreiche Wahl sein. im Austausch für den Verzicht auf einen kleinen Teil der möglichen Belohnung.
Was sind die Schlüsselfaktoren bei der Bestimmung einer Hurdle Rate?
Die Hurdle Rate ergibt sich aus der Multiplikation der Kapitalkosten mit der Risikoprämie. Wenn die Kapitalkosten eines Investors 5 % betragen und die Risikoprämie für eine bestimmte Investition 3 % beträgt, beträgt die Hurdle Rate 5 % plus 3 % oder 8 %.
Warum verwenden Unternehmen unterschiedliche Hurdle Rates?
Es gibt drei Faktoren, die den Satz beeinflussen können, zu dem die Hürde eines Unternehmens festgelegt wird: die Finanzierungskosten, die Besteuerung des Kapitals eines Unternehmens und die Spanne zwischen den Kapitalkosten und dem von Managern festgelegten Satz.
Was ist eine Begrenzung einer Hurdle Rate?
Sie lehnen möglicherweise große Projekte ab, die den Käufern viel Geld einbringen würden, aber eine geringe Rendite auf ihre Investition in das Projekt haben.
Zusammenfassung
Aus unserer Erklärung können wir schließen, dass die Hurdle Rate unabhängig vom Wert eines Unternehmens bei der Bewertung möglicher Investitionen und Initiativen hilft. Der Investor oder Manager sollte das Projekt starten, wenn die Hurdle Rate niedriger ist als die erwartete Rendite und umgekehrt.
Wahrscheinlich kichern Sie gerade in sich hinein, weil Sie jetzt alles über die Private-Equity-Hurdle-Rate, ihr Beispiel, ihre Formel und ihre Nachteile wissen.
Häufig gestellte Fragen zur Hurdle-Rate
Kann die Hurdle Rate anstelle des Diskontsatzes verwendet werden?
Bei der Berechnung des Nettobarwerts eines Projekts wird die Hurdle Rate auch verwendet, um die Cashflows des Projekts zu diskontieren. Die Kapitalkosten des Unternehmens stellen oft die niedrigste Hurdle Rate dar.
Was ist der Unterschied zwischen harter und weicher Hurdle Rate?
Eine harte Hurdle Rate liegt vor, wenn die Gewinne höher als die Hurdle Rate sind. Die Soft-Hurdle-Rate tritt nur auf, wenn das Hindernis beseitigt ist, und diese Rate wird auf alle Gewinne angewendet. zusammengesetzte Hurdlerate.
Was ist die Formel-Hurdle-Rate?
Hurdle-Rate-Formel = Gewichtete durchschnittliche Kapitalkosten (WAAC) + Risikoprämie.
