Mehrere Wirtschaftsindikatoren weisen in unterschiedliche Richtungen, und mit jeder neuen Datenveröffentlichung wird eine neue Runde von Schlagzeilen veröffentlicht, die besagen, dass die Wahrscheinlichkeit einer Rezession zugenommen oder abgenommen hat. In diesem Artikel werden wir diskutieren, was eine Rezession ist, Anzeichen dafür, ob wir auf eine Rezession zusteuern, und ihre Ursachen.
Was ist eine Rezession?
Ein signifikanter, allgegenwärtiger und langwieriger Rückgang der Wirtschaftstätigkeit wird als Rezession bezeichnet. Obwohl oft kompliziertere Berechnungen verwendet werden, lautet eine allgemeine Faustregel, dass zwei aufeinanderfolgende Quartale mit negativem Wachstum des Bruttoinlandsprodukts (BIP) auf eine Rezession hindeuten.
Zusätzlich zu anderen Indikatoren untersuchen Ökonomen des National Bureau of Economic Research (NBER) die Lohn- und Gehaltsabrechnungen außerhalb der Landwirtschaft, die Industrieproduktion und die Einzelhandelsumsätze und gehen weit über das grundlegendere (wenn auch weniger genaue) Maß von zwei Vierteln des negativen BIP hinaus.
Rezessionen erkennen
Obwohl es immer noch häufig zu Rezessionen kommt, sind die meisten Volkswirtschaften mit wenigen Ausnahmen seit der industriellen Revolution stetig gewachsen. Nach Angaben des Internationalen Währungsfonds gab es zwischen 122 und 1960 2007 Rezessionen, von denen fast 10 % 21 fortgeschrittene Volkswirtschaften (IWF) betrafen.
Rezessionsbedingte Rückgänge der Wirtschaftsleistung und der Beschäftigung können außer Kontrolle geraten. Beispielsweise könnte eine sinkende Verbrauchernachfrage Unternehmen dazu veranlassen, Personal zu entlassen, was die Kaufkraft der Verbraucher verringert und die Verbrauchernachfrage weiter untergraben kann.
Warum kommt es zu Rezessionen?
Um zu verstehen, warum und wie eine Wirtschaft in eine Rezession gerät, wurden viele Wirtschaftstheorien vorgeschlagen. Diese Theorien lassen sich grob in drei Kategorien einteilen: finanzielle, psychologische und/oder wirtschaftliche.
Einige Ökonomen messen wirtschaftlichen Veränderungen, einschließlich struktureller Veränderungen in der Industrie, die größte Bedeutung bei. Beispielsweise kann ein abrupter, anhaltender Anstieg der Ölpreise die Preise in der gesamten Wirtschaft in die Höhe treiben und eine Rezession auslösen.
Steuern wir auf eine Rezession zu?
Mit den folgenden Details wissen Sie sicher, ob ein Land auf eine Rezession zusteuert oder nicht.
#1. Wirtschaftsinformationen
- Inlandsprodukt oder BIP (BIP)
- Jüngster Bericht: Q4 BIP +2.9 % (vorgezogene Lesung)
- Note: Gut
Der zweiten Schätzung des US-BIP zufolge wuchs die Wirtschaft im letzten Quartal 2.9 mit einer annualisierten Rate von 2022 %. Dies geschah nach einer annualisierten BIP-Wachstumsrate von 3.2 % im dritten Quartal, die zu einem jährlichen BIP-Wachstum von 2.1 % beitrug % gesamt. Offensichtlich ziehen diese Zahlen die Vereinigten Staaten weiter vom Rand einer Rezession weg, die als zwei aufeinanderfolgende Quartale mit negativem BIP-Wachstum definiert ist.
Bill Adams, Chefökonom der Comerica Bank, erklärte, dass „die Wirtschaft sich 2022 anständig entwickelt hat und die Befürchtungen einer Rezession, die in der ersten Hälfte des vergangenen Jahres begann, unbegründet waren“. Adams fuhr fort: „Aber das Bild sieht nach vorne anders aus.“
Laut Adams deuten zusätzliche Datenpunkte, darunter Arbeitslosenanträge, Fabrikerhebungen und die Renditekurve, darauf hin, dass sich die USA schnell auf die Rezession zubewegen, die wir für den größten Teil eines Jahres vermieden haben.
#2. Verbraucherpreisindex (VPI)
- Letzter Bericht: CPI +6.5 % im Dezember
- Note: Schlecht
Seit dem Erreichen eines Höchststands von 9.1 % im Juni hat sich die Inflation verlangsamt. Die CPI-Zahl für Dezember war mit 6.5 % im Vergleich zu 7.1 % im November niedriger. Trotzdem liegt die Inflation immer noch weit über dem Zielbereich der Fed von 2 % bis 3 %, was sich erheblich auf die Kaufkraft des typischen Amerikaners auswirkt.
#3. Industrieproduktionsindex
- Neuester aktueller Bericht: ISM Manufacturing 48.4 für Dezember
- Note: Schlecht
Diese Studie an Führungskräften aus Industrieunternehmen hatte bis vor kurzem über zwei Jahre lang jeden Monat gute Ergebnisse erbracht. Aber trotz mehr als zwei Jahren Wachstum ging der ISM-Index für das verarbeitende Gewerbe im Dezember tatsächlich den zweiten Monat in Folge aufgrund einer schwächeren Nachfrage und einer schleppenden Produktion zurück.
Der Einkaufsmanagerindex (PMI) ist eine Umfrage unter Einkaufs- und Versorgungsleitern in mehr als 400 Industrieunternehmen in den USA. Nicht alle Anzeichen wurden von den Befragten dieses Monats als schlecht eingestuft. Obwohl die Verbrauchernachfrage zurückgegangen sein mag, blieb sie hoch und gibt Hoffnung für das kommende Jahr.
#4. Produktion in der Industrie
- Letzter Bericht: Die Industrieproduktion stieg im Dezember um 1.6 %.
- Note: Neutral
Die Federal Reserve berichtet, dass die Industrieproduktion im Dezember gegenüber dem Vorjahr um 1.6 % gestiegen ist. Dennoch war er gegenüber dem Vormonat um 0.7 % gesunken. Adams erklärte, dass die Produktionserwartungen gestiegen seien, obwohl die Bestellungen im letzten Monat gestiegen und die Produktion zurückgegangen sei. Obwohl hochproduktive Unternehmen wie Fertigung und Bau im Vorquartal schwächer waren als Branchen mit niedriger Produktivität, fuhr er fort: „Die Produktion pro Stunde war wahrscheinlich unverändert.“
#5. Verkauf im Geschäft
- Letzter Bericht: Die Einzelhandelsumsätze im Dezember gingen um 1.1 % zurück
- Note: Schlecht
Nach vorläufigen Schätzungen stiegen die Einzelhandelsumsätze im Dezember gegenüber dem Vorjahr um 6.0 %, sanken jedoch gegenüber November um 1.1 %. Experten betrachteten die positiven Zahlen im Jahresvergleich nicht als Segen für die Gesamtwirtschaft.
Laut Quincy Krosby, globaler Chefstratege von LPL Financial, „deutet eine Reihe von Wirtschaftsdatenveröffentlichungen, einschließlich der mit Spannung erwarteten Einzelhandelsumsatzzahlen, darauf hin, dass sich die Wirtschaft endlich allgemein verlangsamt und dass der überaus wichtige Verbraucher immer vorsichtiger mit Ausgaben umgeht .“
#6. Arbeitsmarkt
- Arbeitslosenrate
- Jüngster aktueller Bericht: 3.4 % Arbeitslosigkeit im Januar
- Note: Gut
Der US-Arbeitsmarkt ist nach wie vor stark, trotz Unsicherheit in der gesamten Wirtschaft und Sorgen über eine weitere Verlangsamung in den kommenden Monaten. Die Arbeitslosenquote ist seit dieser Zeit im letzten Jahr um einige Punkte gesunken und hat wieder das Niveau vor der Pandemie erreicht. In Wirklichkeit haben Unternehmen im Januar 517,000 Stellen außerhalb der Landwirtschaft geschaffen, deutlich mehr als die 188,000 zusätzlichen Arbeitsplätze, die von der Mehrheit der Ökonomen prognostiziert wurden.
#7. Studie über Fluktuation und Stellenangebote (JOLTS)
- Letzter aktueller Bericht: 11 Millionen JOLTS im Dezember
- Note: Gut
Auch wenn die Arbeitslosenquote relativ niedrig ist, gibt es immer noch viel mehr Jobs als vor der Pandemie, obwohl sie im Vergleich zu dieser Zeit im letzten Jahr gesunken ist. Im Januar 2020 gab es etwa 7 Millionen Stellenangebote im Vergleich zu 11 Millionen heute.
Aber nur sechs Monate zuvor gab es rund eine Million mehr Stellenangebote, was auf einen leichten Rückgang der Nachfrage nach Arbeitskräften hindeutet. Obwohl der Arbeitsmarkt insgesamt noch immer angespannt ist, beobachten die Marktteilnehmer die Entwicklung genau.
Die Fed könnte infolge einer sich verschlechternden Beschäftigungslage eine weniger aggressive Geldpolitik verfolgen, was die Landung der Wirtschaft abschwächen könnte.
#8. Sicherungskennzahlen
- Studie zum Verbrauchervertrauen an der University of Michigan
- Neuester aktueller Bericht: Verbrauchervertrauen 64.6 im Januar
- Note: Gut
Laut der Verbraucherumfrage der University of Michigan stieg die Verbraucherstimmung im Januar um mehr als 8 % gegenüber dem Vormonat. Dies ist ein erfreuliches Ergebnis für einen Index, der seit Beginn der Pandemie stetig zurückgegangen ist.
Laut Jeffrey Roach, Chefökonom von LPL Financial, „sprang die Stimmung auf 64.6, den höchsten Wert seit April 2022, als sich die Verbrauchereinstellung angesichts des nachlassenden Preisdrucks verbesserte.“ Da der Preisdruck in zahlreichen Sektoren nachlässt, fuhr Roach fort: „Die Inflationsprognosen sind gut verankert und verbessern sich.“ Trotzdem gibt es noch Verbesserungsmöglichkeiten, da das Verbrauchervertrauen im Vergleich zum Vorjahr immer noch um fast 4 % gesunken ist.
#9. Small Business Optimism Index der NFIB
- Letzter aktueller Bericht: NFIB 89.8 für Dezember.
- Note: Schlecht
Im Gegensatz zu vielen Verbrauchern haben Geschäftsinhaber nicht die gleiche Befreiung von der Inflation. Der Small Business Optimism Index der National Federation of Independent Business (NFIB) ist 49 Monate in Folge unter den 12-Jahres-Durchschnitt gefallen.
Insgesamt 98 Punkte. Ganz zu schweigen davon, dass der Index allein im Dezember Monat für Monat um weitere 2.1 Punkte gefallen ist.
Und um die Sache noch schlimmer zu machen, sank die Erwartung von Kleinunternehmern auf verbesserte Geschäftsbedingungen in sechs Monaten auf monatlicher Basis um acht Punkte auf -51 %. Laut NFIB tragen kleine Unternehmen rund 40 % zum BIP und den Arbeitsplätzen bei.
Warum steuern wir auf eine Rezession zu?
Meistens stützen Ökonomen ihre Vorhersagen eines Abschwungs auf eine Reihe von Anzeichen.
Lassen Sie uns fünf Haupttrends untersuchen, ob wir auf eine Rezession zusteuern oder nicht:
#1. Der mächtige amerikanische Dollar
In der Weltwirtschaft und im internationalen Finanzwesen hat der US-Dollar einen erheblichen Einfluss. Und in diesem Moment ist es stärker als in den letzten 20 Jahren. Die Fed taucht wieder als die einfachste Erklärung auf. Der Dollar gewinnt weltweit an Attraktivität, wenn die US-Notenbank die Zinsen erhöht, wie sie es seit März tut.
Der Dollar gilt in jedem wirtschaftlichen Umfeld als sichere Anlage. Anleger haben in turbulenten Zeiten, wie beispielsweise während einer globalen Pandemie oder eines osteuropäischen Krieges, einen noch größeren Grund, in Dollar zu investieren, typischerweise in Form von US-Staatsanleihen.
#2. Die US-Wirtschaft stagniert
Die größte Volkswirtschaft der Welt wird hauptsächlich von den Konsumausgaben angetrieben. Und Käufer in Amerika sind erschöpft. Die Verbraucherausgaben sind nach mehr als einem Jahr stetig steigender Kosten für fast alles zusammen mit stagnierenden Einkommen zurückgegangen. Laut einer am Freitag von Gregory Daco, dem Chefökonomen von EY Parthenon, versandten Mitteilung graben die Verbraucher aufgrund der durch die Inflation verursachten Schwierigkeiten in ihre Ersparnisse ein. Laut Daco lag die persönliche Sparquote im August bei nur 3.5 %, was nahe dem niedrigsten Stand seit 2008 und weit unter dem Durchschnitt vor Covid von etwa 9 % liegt.
#3. Business America macht Kürzungen
Während des größten Teils der Epidemie-Ära ist das Geschäft in allen Branchen gewachsen, trotz der rekordhohen Inflation, die die Gewinne schmälert. Das liegt (erneut) an der Beharrlichkeit der amerikanischen Verbraucher, da die Unternehmen den Großteil ihrer höheren Ausgaben an die Kunden weitergeben konnten, um die Gewinnmargen aufrechtzuerhalten.
#4. Grüße aus dem Bärenland
Falls jemand noch einen weiteren schrecklichen historischen Vergleich braucht, Aktien sind jetzt auf dem Weg in ihr schlechtestes Jahr seit 2008 und die Wall Street hat einen Schleudertrauma erlitten. Doch im vergangenen Jahr war alles ganz anders.
Dank einer Geldflut der Federal Reserve, die im Frühjahr 2020 ein doppelläufiges geldpolitisches Lockerungsprogramm auf den Weg brachte, um einen Zusammenbruch der Finanzmärkte zu verhindern, blühten die Aktienmärkte im Jahr 2021 auf, wobei der S&P 500 um 27 % stieg.
#5. Konflikte, explodierende Kosten und radikale politische Konflikte
In keinem anderen Land ist das schreckliche Aufeinanderprallen wirtschaftlicher, finanzieller und politischer Tragödien offensichtlicher als in Großbritannien. Das Vereinigte Königreich hat Preiserhöhungen erlebt, die hauptsächlich durch den katastrophalen Schock von COVID-19 verursacht wurden, gefolgt von den Handelsunterbrechungen, die durch die russische Invasion in der Ukraine verursacht wurden, genau wie der Rest der Welt. Der Westen hat den Import von russischem Erdgas eingestellt, was zu einem Anstieg der Energiepreise und einem Rückgang des Angebots geführt hat.
Steuern wir auf eine Rezession oder Depression zu?
Unangenehm, einige Merkmale der aktuellen Wirtschaftskrise, von denen man manchmal nicht weiß, ob wir auf eine Rezession oder Depression zusteuern, sehen bereits aus wie vor fast einem Jahrhundert. Constance Hunter, Chefvolkswirtin und Direktorin bei KPMG, erklärte, dass mehrere wichtige Wirtschaftsindizes aufgrund der Geschwindigkeit und Schwere des durch COVID-1930 verursachten wirtschaftlichen Schocks bereits mit Niveaus vergleichbar sind, die seit den 19er Jahren nicht mehr erreicht wurden.
Es konkurriert mit der Weltwirtschaftskrise in Bezug auf die BIP-Reduktion. Wie lange wir brauchen, um uns zu erholen, und wie viele Unternehmen in der Zwischenzeit zusammenbrechen, wird darüber entscheiden, ob wir auf eine Rezession zusteuern – dies ist eine Depression oder nur eine sehr schwere Rezession.
Laut Lawrence White, einem Wirtschaftsprofessor an der New York University, „dauerte es dreieinhalb Jahre, von August 1929 bis März 1933, um von der kräftigen Vollbeschäftigung bis zu den Tiefen der Weltwirtschaftskrise zu gelangen. Die Schwere und Dauer der Weltwirtschaftskrise waren erstaunlich, mit fast vier Jahren Kontraktion, gefolgt von einem wirtschaftlichen Einbruch, der bis zum Beginn des Zweiten Weltkriegs anhielt.
Wie lange dauern Rezessionen?
Abhängig von der Ursache und der Reaktion der Regierung können Rezessionen von einigen Wochen bis zu mehreren Jahren andauern. Nach Angaben des National Bureau of Economic Research dauerte die durchschnittliche Rezession zwischen 1854 und 2022 17 Monate.
Wird es in einer Rezession billiger?
Im Allgemeinen fallen die Preise während einer Rezession. Dies ist das Ergebnis geringerer Verbraucherausgaben und geringerer Unternehmensumsätze. Aber während einer Rezession könnten einige Dinge mehr kosten. Wenn beispielsweise die Nachfrage steigt oder das Angebot sinkt, können die Preise für Lebensmittel und Gas steigen.
Wer profitiert von einer Rezession?
Während die breite Öffentlichkeit, Unternehmen und politische Entscheidungsträger mit der Rezession kämpfen, beobachten Ökonomen häufig einen enormen Anstieg der Nachfrage nach ihren Dienstleistungen. In unsicheren wirtschaftlichen Zeiten finden Berater, Regierungsberater und sogar Medienpersönlichkeiten möglicherweise Gelegenheiten, ihr Fachwissen zu fördern.
Was sollte ich vor einer Rezession kaufen?
Einige Anlagen entwickeln sich in Rezessionen tendenziell besser als andere, es kann jedoch keine rezessionssichere Anlage garantiert werden. Dazu gehören Large-Cap-Aktien, Einkommensanlagen, Basiskonsumgüter und Gesundheitsunternehmen (oder Fonds, die diese Sektoren verfolgen).
Was sollte ich in einer Rezession kaufen?
Wenn Sie während einer Rezession bestimmte Aktien kaufen möchten, sollten Sie die Wahlmöglichkeiten in den oben genannten Branchen in Betracht ziehen. Doch das sind nicht die einzigen Anforderungen; Ein Unternehmen kann auch erfolgreich sein, wenn es über eine geringe Verschuldung, Rentabilität, gute Bilanzen und einen gesunden Cashflow verfügt.
Zusammenfassung
Ein wichtiger Aspekt, der anzeigt, ob wir auf eine Rezession zusteuern oder nicht, ist die Arbeitslosigkeit. Unternehmen benötigen weniger Arbeitskräfte, wenn die Nachfrage nach Waren und Dienstleistungen zurückgeht, und sie können Mitarbeiter entlassen, um die Ausgaben zu senken. Entlassene Mitarbeiter müssen ihre eigenen Ausgaben reduzieren, was die Nachfrage senkt und die Wahrscheinlichkeit weiterer Entlassungen erhöht.
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Bibliographie
