EBITDA ist eine Abkürzung für Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization. Das EBITDA ist ein wertvoller Indikator zur Beurteilung der Betriebsleistung eines Unternehmens und zur Bestimmung seiner Fähigkeit, Cashflow für seine Aktionäre zu schaffen. Dieser detaillierte Leitfaden zeigt, was EBITDA im Finanzwesen ist, was die Amortisation im EBITDA im Geschäftsleben bedeutet, was es für Ihr Unternehmen bedeutet, wie man es berechnet, und vergleicht EBITDA mit Bruttogewinn.
Was ist EBITDA?
Das EBITDA im Finanzbereich ist ein Maß für die finanzielle Leistung eines Unternehmens, das anstelle anderer Kennzahlen wie Umsatz, Gewinn oder Nettogewinn verwendet werden kann. Viele Menschen verwenden das Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen, um den Unternehmenswert zu bewerten, da es sich auf das finanzielle Ergebnis betrieblicher Entscheidungen konzentriert. Dies wird erreicht, indem die Auswirkungen nicht operativer Entscheidungen des derzeitigen Managements wie Zinsaufwendungen, Steuersätze oder wesentliche immaterielle Vermögenswerte eliminiert werden.
Dies führt zu einer Zahl, die die operative Rentabilität eines Unternehmens genau widerspiegelt und von Eigentümern, Käufern und Investoren effektiv zwischen Unternehmen verglichen werden kann. Infolgedessen ziehen viele Menschen den Gewinn vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen anderen Indikatoren vor, wenn sie bestimmen, welches Unternehmen attraktiver ist.
EBITDA in Finanzen und Wirtschaft verstehen
Das EBITDA ist das Nettoeinkommen (Gewinn) nach Abzug von Zinsen, Steuern, Abschreibungen und Amortisationen. Das EBITDA kann verwendet werden, um die zugrunde liegende Rentabilität eines Unternehmens zu analysieren und zu vergleichen, unabhängig von seinen Abschreibungsannahmen oder Finanzierungsoptionen.
Auch das EBITDA wird wie das Ergebnis üblicherweise in Bewertungskennzahlen verwendet, insbesondere in Kombination mit dem Unternehmenswert als EV/EBITDA, allgemein bekannt als Unternehmensmultiplikator.
Das Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen ist in anlagenintensiven Branchen mit vielen Sachanlagen und damit vielen nicht zahlungswirksamen Abschreibungskosten äußerst beliebt. In bestimmten Branchen können die Kosten, die das Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen nicht enthält, wie z. B. Energieleitungen, Änderungen der zugrunde liegenden Rentabilität verbergen.
In der Zwischenzeit wird die Abschreibung üblicherweise verwendet, um die Kosten für die Softwareentwicklung oder anderes geistiges Eigentum auszugleichen. Dies ist einer der Gründe, warum Technologie- und Forschungsunternehmen in der Frühphase ihre Leistung anhand des Gewinns vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen darstellen.
Jährliche Veränderungen der Steuerverbindlichkeiten und -forderungen, die in der Gewinn- und Verlustrechnung ausgewiesen werden müssen, haben möglicherweise nur geringen Einfluss auf die operative Leistung. Verschuldungsgrad, Zinssätze und Managemententscheidungen für die Fremdfinanzierung gegenüber der Eigenkapitalfinanzierung haben alle Einfluss auf die Zinskosten. Durch den Ausschluss all dieser Posten bleibt der Fokus auf den Bareinnahmen, die durch die Geschäftstätigkeit des Unternehmens generiert werden.
Warum EBITDA in Wirtschaft und Finanzen wichtig ist
Das EBITDA ist ein kapitalstrukturneutraler Ertragsindikator, d. h. es berücksichtigt nicht die verschiedenen Möglichkeiten, wie ein Unternehmen Schulden, Aktien, Barmittel oder andere Kapitalquellen zur Finanzierung seiner Geschäftstätigkeit verwenden kann. Es entfernt auch nicht zahlungswirksame Ausgaben wie Abschreibungen, die die Fähigkeit eines Unternehmens widerspiegeln können, Barmittel für Dividendenzahlungen zu generieren.
Darüber hinaus sind Steuern nicht enthalten, die von einer Periode zur nächsten schwanken können und von verschiedenen Faktoren beeinflusst werden, die möglicherweise direkt mit den Betriebsergebnissen eines Unternehmens zusammenhängen oder nicht.
Insgesamt ist das Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen ein nützliches Instrument, um die Ergebnisse eines Unternehmens zu normalisieren und die Bewertung des Geschäfts zu erleichtern. Um es klar zu sagen, das EBITDA ersetzt keine anderen Kennzahlen wie den Nettogewinn. Denn die beim EBITDA weggelassenen Faktoren wie Zinsen, Steuern und zahlungsunwirksame Aufwendungen sind nichtsdestotrotz legitime Finanzthemen, die nicht außer Acht gelassen oder ignoriert werden sollten.
Das Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen wird häufig verwendet, um zwei ähnliche Unternehmen zu vergleichen oder das Cashflow-Potenzial eines Unternehmens abzuschätzen.
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EBITDA in der Bewertung von Unternehmen
Unternehmenswert/EBITDA ist ein Verhältnis, das verwendet wird, um festzustellen, ob ein Unternehmen über- oder unterbewertet ist, wenn zwei Unternehmen verglichen werden. Da die durchschnittlichen Quoten je nach Branche so stark variieren, ist es wichtig, vergleichbare Unternehmen zu vergleichen. Die Kennzahl wird häufig in der Unternehmensbewertung verwendet.
EBITDA in der Finanzmodellierung
Das EBITDA wird üblicherweise als Ausgangspunkt in der Finanzmodellierung verwendet, um den unverschuldeten freien Cashflow zu schätzen. Auch wenn ein Finanzmodell ein Unternehmen nur auf der Grundlage seines Cashflows bewertet, ist das Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA) eine weit verbreitete Kennzahl im Finanzwesen. Es wird normalerweise als Bezugspunkt verwendet.
So berechnen Sie das EBITDA
Das EBITDA ist einfach zu berechnen. Beginnen Sie mit dem jährlichen SEC-Formular 10-K oder dem vierteljährlichen 10-Q-Bericht eines Unternehmens, der bei der Securities and Exchange Commission in den Vereinigten Staaten eingereicht wird. Wenn Sie sich die Betriebsrechnung ansehen, sehen Sie Einzelposten für alle Posten im EBITDA:
- Gewinn (Nettoeinkommen oder Nettoverlust)
- Zinsbelastungen (manchmal auch Zinserträge)
- Einkommensteuerpflicht (manchmal auch Steuergutschrift)
- Abschreibungen und Abschreibungen (in der Regel kombiniert, aber manchmal als separate Einzelposten)
Als nächstes summieren Sie alle Ausgabenzeilen, ziehen alle Einnahmezeilen (z. B. Zinserträge) ab und addieren dann die Summe zum Nettoeinkommen (oder Nettoverlust). Das Ergebnis ist das EBITDA oder das Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen. Mit anderen Worten, Sie fügen alle Ausgaben aus diesen Kategorien zum Nettoeinkommen des Unternehmens hinzu (und ziehen alle Gewinne ab).
Amortisation Bedeutung in EBITDA
In Bezug auf das EBITDA ist die Amortisation die schrittweise Abzinsung des Buchwerts der immateriellen Vermögenswerte eines Unternehmens. Abschreibungen werden in der Gewinn- und Verlustrechnung eines Unternehmens ausgewiesen. Geistiges Eigentum wie Patente oder Marken sind Beispiele für immaterielle Vermögenswerte, ebenso wie der Firmenwert, der die Differenz zwischen den Anschaffungskosten früherer Anschaffungen und ihrem Marktwert beim Kauf darstellt.
EBITDA vs. Bruttogewinn
EBITDA vs. Bruttogewinn sind zwei Methoden zur Bestimmung der Rentabilität eines Unternehmens. Der Hauptunterschied zwischen diesen beiden Ansätzen besteht in den Aspekten, die jeder bei der Berechnung der Gesamtrentabilität eines Unternehmens analysiert. Berechnungen des Gewinns vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen konzentrieren sich auf die Betriebseffizienz eines Unternehmens, indem sie die Betriebskosten untersuchen, auf die die Führungskräfte Einfluss haben. Analysten schließen bei der Ermittlung des EBITDA in Unternehmen alle Summen aus, die von externen Variablen abgeleitet werden.
Rohertragsberechnungen untersuchen die Rentabilität eines Unternehmens, beziehen sich jedoch in erster Linie auf das Endergebnis. Analysten berücksichtigen nur den Preis, den ein Unternehmen für die Herstellung eines bestimmten Gutes gezahlt hat, und den Endwert, zu dem das Produkt verkauft wird, wenn sie den Bruttogewinn eines Unternehmens bewerten. Bruttogewinnberechnungen können bewerten, wie effektiv ein Unternehmen seine Arbeitskraft einsetzt, indem die Differenz zwischen dem, was ein Unternehmen für die Herstellung eines Produkts zahlt, und dem Betrag, den es für jedes Produkt erhält, verglichen wird.
EBITDA vs. Bruttogewinnformeln
Wenn Sie das EBITDA eines Unternehmens im Vergleich zum Bruttogewinn berechnen möchten, können Sie diese Formeln verwenden, um die richtigen Daten zu erhalten. Bevor Sie mit Ihren Berechnungen beginnen, ist es eine gute Idee, die vom Unternehmen bereitgestellten Buchhaltungsunterlagen durchzugehen. Stellen Sie sicher, dass Sie über alle aktuellen Informationen verfügen, um sicherzustellen, dass Ihre Ergebnisse korrekt sind. Hier sind die Formeln für EBITDA und Bruttogewinn, zusammen mit Vorschlägen zu ihrer Verwendung:
Formel für EBITDA
Das EBITDA wird wie folgt berechnet:
EBITDA = Betriebsergebnis + Abschreibung + Amortisation
In dieser Formel gibt OI das Betriebseinkommen eines Unternehmens an, d. h. wie viel Geld es nach Abzug der Betriebskosten erwirtschaftet. Die Betriebskosten können verschiedene Komponenten umfassen, daher ist es vor der Berechnung des EBITDA für ein Unternehmen unerlässlich, die Geschäftsbücher zu recherchieren, um alle relevanten Werte zu finden. Die Werte für die Abschreibung von Vermögenswerten finden sich auch in der Bilanz eines Unternehmens, daher ist es eine kluge Idee, vor Beginn des Studiums die Aufzeichnungen des Unternehmens zu lesen.
Formel für den Bruttogewinn
Die Formel zur Berechnung des Bruttogewinns eines Unternehmens lautet:
Bruttogewinn = Umsatz − COGS
COGS steht für die Kosten der verkauften Waren, während der Umsatz der Gesamtbetrag ist, den ein Unternehmen aus dem Verkauf eines Produkts verdient. Sie können bestimmen, wie viel Wert ein Unternehmen durch Verkäufe verdient, indem Sie COGS vom Gesamtumsatz abziehen. Diese Formel kann nützlich sein, wenn Sie verschiedene Unternehmen vergleichen möchten, die vergleichbare Artikel anbieten, um herauszufinden, welche die höchsten Gewinnspannen haben.
Vor- und Nachteile des EBITDA in der Unternehmensbewertung
Das EBITDA als weit verbreitete Kennzahl zur Unternehmensbewertung bietet Eigentümern, Analysten und Käufern erhebliche Vorteile, indem es den Wert eines Unternehmens angemessen widerspiegelt. Es ist jedoch wichtig zu betonen, dass es sich um eine Metrik handelt, die missbraucht werden kann, was zu schlimmen Folgen auf der ganzen Linie führen kann.
Vorteile des EBITDA
- Es ist weit verbreitet – Wie bereits erwähnt, wird das Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen von vielen Parteien verwendet, insbesondere von Käufern und Investoren. Daher ist es eine Sprache, mit der sie sich gut auskennen, was bedeutet, dass sie Unternehmensbewertungen effektiv beurteilen können.
- Es entfernt unnötige Variablen; Durch das Entfernen von Variablen wie Zinssätzen, Steuersätzen, Abschreibungen und Amortisationen, die sich von einem Geschäft zum anderen unterscheiden, stellt es ein klares Geschäft der Betriebsleistung eines Unternehmens dar.
- Es ist einfach zu berechnen – solange Ihre Finanzen korrekt sind, sind alle EBITDA-Formeln einfach zu berechnen. Dies erleichtert auch das Verständnis aller Verhandlungsparteien.
- Es ist zuverlässig – weil es Investoren ermöglicht, sich ausschließlich auf die grundlegende Rentabilität eines Unternehmens zu konzentrieren, wird das Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen als verlässlicheres Maß für seine finanzielle Gesundheit angesehen.
Nachteile des EBITDA
Während der Fokus des Unternehmens auf die grundlegende Rentabilität durch Wegfall der Investitionsausgaben wahrscheinlich die größte Stärke des EBITDA ist, haben einige dies als möglichen Nachteil angesehen.
Denn durch die Nichtberücksichtigung von Ausgaben können Unternehmen eventuelle Probleme in ihren Abschlüssen verschleiern. Aufgrund des Designs der Formel und der von ihr ausgeschlossenen Informationen kann sie einige Gefahren in der Leistung eines Unternehmens verschleiern.
Infolgedessen unterliegt das Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen nicht den allgemein anerkannten Rechnungslegungsgrundsätzen (GAAP), was bedeutet, dass Unternehmen die Formel und ihre Bestandteile auf verschiedene Weise interpretieren können. Diese Anpassungsfähigkeit könnte ihnen helfen, rote Anzeichen zu verbergen, die potenzielle Käufer während der Due Diligence sehen könnten.
Daher wird empfohlen, dass Sie sich an kompetente Finanzexperten und M&A-Spezialisten wenden, um sicherzustellen, dass Sie bei Ihrem Streben nach den höchsten Gewinnen vor Zinsen, Steuern, Abschreibungen und Amortisationen nicht überschießen. Auf diese Weise haben Sie ein besseres Verständnis dafür, welche Werte aus der Gleichung entfernt werden können, und stellen sicher, dass während des Due-Diligence-Schritts nichts zu Problemen führt, die zu Vertrauensverlust und Zeit- und Geldverlust führen könnten.
Sind 10 % EBITDA gut?
Ja. EBITDA-Margen von 10 % oder mehr werden im Allgemeinen als gut angesehen, da die EBITDA-Margen im S&P 500 zwischen 11 % und 14 % liegen.
Was ist ein guter EBITDA-Bereich?
Da das Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen ein Maß für die Rentabilität eines Unternehmens ist, ist es umso besser, je höher die Zahl ist. Ein „gutes“ EBITDA ist in den Augen eines Investors eines, das mehr Kontext zur Leistung eines Unternehmens bietet, ohne jemanden vergessen zu lassen, dass die Kennzahl Barauslagen für Zinsen und Steuern sowie die eventuellen Kosten für den Ersatz von Sachanlagen ausschließt.
Sind 40 % EBITDA gut?
Ja. Bei der Interpretation der Richtlinie sind 40 % der Ausgangspunkt für die Feststellung, ob ein Unternehmen gesund und in guter Verfassung ist. Übersteigt der Anteil 40 %, dürfte sich das Unternehmen langfristig in einer sehr guten Wachstums- und Profitabilitätsposition befinden.
Sind 50 % EBITDA gut?
Ja. Eine „gute“ EBITDA-Marge variiert je nach Geschäft, in den meisten Branchen ist eine Marge von 60 % jedoch ein positives Zeichen. Wenn diese Margen beispielsweise 10 % betragen würden, würde dies bedeuten, dass die Startups sowohl Rentabilitäts- als auch Cashflow-Probleme hatten.
Ist es besser, ein hohes oder ein niedriges EBITDA zu haben?
Ein hohes Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen ist ideal. Je höher die EBITDA-Marge eines Unternehmens ist, desto niedriger sind seine Betriebskosten im Vergleich zum Gesamtumsatz, was sein Endergebnis verbessert und zu einem lukrativeren Betrieb führt.
Ist 5x EBITDA gut?
Die sehr grundlegende und allgemeine Faustregel für die Bewertung eines Unternehmens mit einem Gewinn von 1 Million US-Dollar oder mehr ist das 5-fache des EBITDA (Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization).
Kann das EBITDA negativ sein?
Ja. Ein positives Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen zeigt an, dass das Unternehmen profitabel arbeitet: Es verkauft seine Produkte für mehr als ihre Herstellungskosten. Ein negatives EBITDA hingegen weist darauf hin, dass das Unternehmen operative Probleme hat oder schlecht geführt wird.
Beinhaltet das EBITDA Gehälter?
Ja, die EBITDA-Anpassungen beinhalten Eigentümergehälter und Mitarbeiterboni. Bei der Berechnung des Gewinns vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen wird eine angemessene marktübliche Vergütung abgezogen, wenn der gegenwärtige Eigentümer kein Gehalt erhält. Das Gleiche gilt, wenn der bestehende Eigentümer oder Manager schlecht entlohnt wird. Das Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen ergibt sich aus der Subtraktion der marktüblichen Vergütung des Managements oder des CEO.
Ist Nettogewinn und EBITDA dasselbe?
Nein, der Hauptunterschied zwischen EBITDA und Nettoeinkommen besteht jedoch darin, dass das EBITDA die Auswirkungen der Kapitalstruktur und der Steuersituation eines Unternehmens beseitigt, während das Nettoeinkommen dies tut. Infolgedessen ist das Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen ein genauerer Indikator für die zugrunde liegende Gewinnkraft eines Unternehmens.
Was ist ein hohes EBITDA?
Das heißt, wenn ein Unternehmen eine größere EBITDA-Marge hat, hat es im Vergleich zum Gesamtumsatz weniger Betriebskosten.
Wie oft ist das EBITDA eines Unternehmens wert?
Im Allgemeinen reicht das verwendete Vielfache vom Vier- bis zum Sechsfachen des EBITDA. Kaufinteressenten und Investoren hingegen werden für eine niedrigere Bewertung plädieren, indem sie zum Beispiel den Durchschnitt der Gewinne des Unternehmens vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen der letzten Jahre als Basiswert nehmen.
Wie steigert man das EBITDA?
Fünf Tipps zur Steigerung des Gewinns vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen:
- Verbessern Sie die Übereinstimmung zwischen Arbeit und Fähigkeiten.
- Bankzeit verkürzen.
- Identifizieren Sie die Minderleistung von Projekten frühzeitig.
- Verwenden Sie KI, um die zeitaufwändige Verwaltung zu automatisieren.
- Ihre Mitarbeiter stehen immer an erster Stelle.
Zusammenfassung
Dieses umfassende Tutorial sollte Ihnen eine bessere Vorstellung davon vermittelt haben, wie man das EBITDA im Finanzwesen definiert, wie es in Unternehmensbewertungen verwendet wird, was Abschreibungen sind, wie man sie berechnet und welche Vor- und Nachteile sie hat. Wenn Sie darüber nachdenken, Ihr Unternehmen zu verkaufen, müssen Sie das EBITDA verstehen. Dies ist die Formel, die viele Analysten, Käufer und Investoren verwenden werden, um das Potenzial und den Wert Ihres Unternehmens einzuschätzen, also stellen Sie sicher, dass Ihre Dokumentation dies betont. Es zeigt an, dass Sie sich in ihrer Sprache unterhalten.
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Bibliographie
