Die Kreditanalyse erfüllt eine wichtige Funktion auf den Fremdkapitalmärkten, indem sie Kapital effizient verteilt, indem sie das Kreditrisiko angemessen bewertet, es entsprechend bepreist und neu bepreist, wenn sich die Risiken ändern. Wie schätzen festverzinsliche Anleger das Risiko von Schulden ein und wie schätzen sie ein, wie viel sie verdienen müssen, um dieses Risiko auszugleichen?
In diesem Artikel werden die grundlegenden Ideen der Kreditanalyse, der Kreditanalyseprozess und die Kennzahlen erörtert.
Was ist Kreditanalyse?
Die Kreditanalyse ist eine Art Finanzrecherche, die von einem Investor oder einem Anleihenportfoliomanager bei Unternehmen, Regierungen, Kommunen oder anderen Schuldtitelemittenten durchgeführt wird, um die Fähigkeit des Emittenten zur Erfüllung seiner Schuldenverpflichtungen zu beurteilen. Daher zielt die Kreditanalyse darauf ab, den akzeptablen Betrag des Ausfallrisikos zu bestimmen, der mit einer Anlage in die verbunden ist Schuldtitel einer bestimmten Firma.
Beispiele für Kreditanalysen
Das Schuldendienstdeckungsgrad ist ein Beispiel für eine Finanzkennzahl, die man in der Kreditanalyse (DSCR) verwenden kann. Der DSCR misst den verfügbaren Barbetrag, um aktuelle Schuldenverpflichtungen wie Zins-, Tilgungs- und Leasingzahlungen zu erfüllen. Ein Schuldendienstdeckungsgrad von weniger als eins weist auf einen negativen Cashflow hin.
Eine Schuldendienstdeckungsquote von beispielsweise 0.89 zeigt, dass die Nettobetriebseinnahmen des Unternehmens nur 89 Prozent seiner jährlichen Schuldenzahlungen decken können. Umweltfaktoren wie regulatorisches Klima, Wettbewerb, Steuern und Globalisierung können in Verbindung mit grundlegenden Elementen in der Kreditanalyse verwendet werden, um die Fähigkeit eines Kreditnehmers widerzuspiegeln, seine Verpflichtungen im Vergleich zu anderen Kreditnehmern in seiner Branche zurückzuzahlen.
Was ist der Kreditanalyseprozess?
Der Kreditanalyseprozess umfasst die Prüfung des Kreditantrags eines Kreditnehmers, um die finanzielle Gesundheit eines Unternehmens und seine Fähigkeit, ausreichende Cashflows zur Bedienung der Schulden zu generieren, zu bestimmen. Ein Kreditgeber führt Kreditrecherchen über potenzielle Kreditnehmer durch, um deren Kreditwürdigkeit und das mit der Kreditvergabe verbundene Kreditrisiko festzustellen.
Ein Kreditanalyst kann während des Kreditanalyseprozesses eine Reihe von Methoden anwenden, einschließlich Cashflow-Analyse, Risikoanalyse, Trendanalyse, Verhältnisanalyse und Finanzprognosen. Die Methoden untersuchen die finanziellen Leistungsdaten eines Kreditnehmers, um das Risikoniveau des Unternehmens und die Anzahl der Verluste zu bestimmen, die der Kreditgeber im Falle eines Ausfalls erleiden wird.
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Phasen des Kreditanalyseprozesses
Der Prozess der Kreditanalyse ist zeitaufwändig und erstreckt sich über einige Wochen bis hin zu Monaten. Die wesentlichen Phasen des Kreditanalyseprozesses sind wie folgt:
#1. Informationsbeschaffung
Der erste Schritt im Kreditanalyseverfahren besteht darin, Informationen über die Kredithistorie des Antragstellers zu sammeln. Der Kreditgeber hat insbesondere Interesse an der bisherigen Rückzahlungsbilanz des Kunden, dem Ruf der Organisation, der Zahlungsfähigkeit und den Transaktionsaufzeichnungen mit der Bank und anderen Finanzinstituten. Außerdem kann der Kreditgeber auch die Fähigkeit des Kreditnehmers bewerten, zusätzliche Cashflows für die Organisation zu generieren. Sie tun dies, indem sie untersuchen, wie gut der Kreditnehmer die vorherige Kreditaufnahme genutzt hat, um seine primären Geschäftsaktivitäten auszuweiten.
Der Kreditgeber holt auch Informationen über den Zweck und die Durchführbarkeit des Kredits ein. Außerdem möchte der Kreditgeber wissen, ob das finanzierte Projekt realisierbar ist und in der Lage ist, erhebliche Cashflows zu generieren. Der dem Kreditnehmer zugewiesene Kreditanalyst ist dafür verantwortlich, zu bestimmen, ob der Kreditbetrag ausreicht, um das Projekt abzuschließen, und ob ein guter Plan verfügbar ist, um das Projekt effektiv abzuschließen.
Die Bank sammelt auch Informationen über die Sicherheiten des Kredits. Dies dient also als Sicherheit für das Darlehen, wenn der Kreditnehmer seinen Schuldenverpflichtungen nicht nachkommt. In der Regel ziehen es die Kreditgeber vor, dass das Darlehen aus den Erlösen des finanzierten Projekts zurückgezahlt wird, und die Sicherheit dient einfach als Backup für den Fall, dass der Kreditnehmer ausfällt.
#2. Informationsauswertung
Die in der ersten Stufe gesammelten Informationen werden ausgewertet, um ihre Genauigkeit und Richtigkeit zu bestimmen. Persönliche und Unternehmensdokumente wie Pässe, Unternehmensurkunden, Handelslizenzen, Unternehmensbeschlüsse, Vereinbarungen mit Kunden und Lieferanten sowie andere Rechtsdokumente werden auf ihre Richtigkeit und Authentizität geprüft.
Der Kreditanalyst bewertet auch die finanzielle Leistungsfähigkeit des Kreditnehmers, indem er Jahresabschlüsse wie die Gewinn- und Verlustrechnung, die Bilanz, die Kapitalflussrechnung und andere damit zusammenhängende Papiere analysiert. Die Bank bewertet auch die Fachkenntnisse und Referenzen des Kreditnehmers im Projekt, um seine Kompetenz bei der Durchführung des Projekts zu bestimmen.
Auf der negativen Seite, wenn ein Projekt starker Konkurrenz durch andere Organisationen ausgesetzt oder rückläufig ist, kann die Bank aufgrund der hohen Wahrscheinlichkeit, im Falle eines Ausfalls Verluste zu erleiden, zögern, Kredite zu gewähren. Wenn die Bank jedoch das Risiko des Kreditnehmers für vertretbar hält, kann sie einen Kredit zu einem hohen Zinssatz anbieten, um das hohe Ausfallrisiko zu kompensieren.
#3. Kreditantragsgenehmigung (oder Ablehnung)
Der Schritt der Entscheidungsfindung ist die letzte Phase des Kreditanalyseprozesses. Der Kreditgeber entscheidet, ob der bewertete Risikograd akzeptabel ist oder nicht, nachdem er die erforderlichen finanziellen Fakten vom Kreditnehmer eingeholt und bewertet hat.
Wenn der dem einzelnen Kreditnehmer zugewiesene Kreditanalyst der Ansicht ist, dass das bewertete Risikoniveau angemessen ist. Damit der Kreditgeber das Darlehen problemlos bedienen kann, legt er dem Kreditausschuss einen Empfehlungsbericht über die Ergebnisse der Überprüfung und die endgültige Entscheidung vor.
Wenn der Kreditanalyst jedoch feststellt, dass das Risiko des Kreditnehmers für den Kreditgeber zu hoch ist, muss er dem Kreditausschuss einen Bericht vorlegen, in dem er seine Ansichten zur Kreditwürdigkeit des Kreditnehmers darlegt. Die endgültige Entscheidung über die Genehmigung oder Ablehnung des Darlehens bleibt dem Ausschuss oder einer anderen geeigneten Genehmigungsbehörde vorbehalten.
Was bedeuten Kreditanalysekennzahlen?
Kreditanalysekennzahlen sind Werkzeuge, die den Prozess der Kreditanalyse unterstützen. Diese Kennzahlen helfen Analysten und Investoren bei der Feststellung, ob Einzelpersonen oder Organisationen finanziell in der Lage sind, ihren Verpflichtungen nachzukommen. Die Kreditanalyse umfasst sowohl qualitative als auch quantitative Überlegungen. Kennzahlen befassen sich mit dem quantitativen Aspekt der Analyse. Die Kennzahlen lassen sich also in vier Kategorien einteilen: (1) Rentabilität; (2) Hebelwirkung; (3) Abdeckung; und (4) Liquidität.
#1. Rentabilitätskennzahlen
Rentabilitätskennzahlen bewerten, wie der Name schon sagt, die Fähigkeit eines Unternehmens, mit Verkäufen, Bilanzvermögen und Eigenkapital Gewinne zu erzielen. Dies ist für Anleger von Bedeutung, da es verwendet werden kann, um vorherzusagen, ob die Aktienkurse wahrscheinlich steigen werden. Sie unterstützen Kreditgeber auch bei der Bestimmung der Wachstumsrate eines Unternehmens und der Fähigkeit, Schulden zurückzuzahlen.
Rentabilitätskennzahlen werden in zwei Kategorien unterteilt: Margenkennzahlen und Renditekennzahlen.
Zu den Margin-Verhältnissen gehören:
- Die Marge des Bruttogewinns
- Die EBITDA-Marge
- Betriebsgewinnspanne
Rücklaufquoten beinhaltet die folgende;
- Die Kapitalrendite
- Return on Risk-Adjusted Investment
- Return on Investment
Höhere Margen- und Renditequoten weisen also darauf hin, dass ein Unternehmen besser in der Lage ist, seine Kredite zurückzuzahlen.
#2. Hebelverhältnisse
Leverage Ratios beziehen den Schuldenbetrag in einer Bilanz, Gewinn- und Verlustrechnung oder Kapitalflussrechnung auf andere Konten. Sie unterstützen Kreditanalysten bei der Bestimmung der Fähigkeit eines Unternehmens, seine Kredite zurückzuzahlen.
Im Folgenden finden Sie Beispiele für gängige Leverage Ratios:
- Schulden-zu-Vermögen-Verhältnisse
- Asset-to-Equity-Verhältnisse
- Verschuldungsgrad
- Verschuldungsgrad
In Bezug auf die Leverage Ratios bedeutet eine kleinere Leverage Ratio weniger Leverage. Wenn das Verhältnis von Schulden zu Vermögenswerten beispielsweise 0.1 beträgt, bedeutet dies, dass Schulden 10 % des Vermögens finanzieren, während Eigenkapital die restlichen 90 % finanziert. Eine niedrigere Leverage Ratio weist auch darauf hin, dass Fremdkapital zur Finanzierung von weniger Vermögenswerten oder Kapital verwendet wird. Dies ist attraktiv für Banken und Gläubiger, da es ein geringeres bestehendes Risiko darstellt.
#3. Deckungs- und Kreditanalysequoten
Deckungsquoten bewerten die Höhe der Deckung durch Einnahmen, Barmittel oder Vermögenswerte für Schulden oder Zinsausgaben. Je größer also der Deckungsgrad, desto größer ist die Fähigkeit eines Unternehmens, seinen finanziellen Verpflichtungen nachzukommen.
Die Deckungsquoten umfassen Folgendes:
- Das Verhältnis der Zinsdeckung
- Verhältnis von Schuldendienst zu Einkommen
- Das Verhältnis der Bargeldabdeckung
- Das Verhältnis der Vermögensdeckung
#4. Liquiditätsquote
Liquiditätskennzahlen demonstrieren die Fähigkeit eines Unternehmens, Vermögenswerte in Bargeld umzuwandeln. In der Kreditanalyse zeigen die Kennzahlen die Fähigkeit eines Kreditnehmers, aktuelle Schulden zurückzuzahlen. Höhere Liquiditätskennzahlen weisen darauf hin, dass ein Unternehmen liquider ist und folglich ausstehende Verbindlichkeiten leichter begleichen kann.
Zu den Liquiditätskennzahlen gehören:
- Aktuelles Verhältnis
- Schnelles Verhältnis
- Cash Ratio
- Betriebskapital
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Zusammenfassung
Die Kreditanalyse ist die Prüfung des Kreditantrags eines Kreditnehmers, um zu beurteilen, ob das Unternehmen ausreichende Cashflows generiert, um seinen Schuldenverpflichtungen nachzukommen. Der Kreditanalyseprozess beinhaltet also das Sammeln von Informationen vom Kreditnehmer, die Bewertung der Daten und die Entscheidung, ob der Kredit genehmigt werden soll oder nicht.
Ein Kreditanalyst bestimmt die Kreditwürdigkeit eines Kreditnehmers anhand zahlreicher Ansätze wie Verhältnisanalyse, Trendanalyse, Cashflow-Analyse und Vorhersagen.
Häufig gestellte Fragen zur Kreditanalyse
Welche Instrumente der Bonitätsanalyse gibt es?
Ein Kreditanalyst verwendet zahlreiche Kreditanalysetools wie Verhältnisanalyse, Trendanalyse, Cashflow-Analyse und Vorhersagen.
Was sind die 5 Cs der Kreditanalyse?
Die fünf Cs der Kreditanalyse sind Charakter, Kapazität, Kapital, Sicherheiten und Bedingungen.
Ist es schwer, Kreditanalyst zu sein?
Die Arbeit als Kreditanalyst kann ein anspruchsvoller Beruf sein. Es bedeutet, dass Sie auswählen, ob eine Einzelperson oder ein Unternehmen eine Transaktion durchführen kann und zu welchem Zinssatz. Es ist eine wichtige Pflicht, die nicht auf die leichte Schulter genommen werden sollte.
