Put-Call-Parität ist eines der wichtigsten Prinzipien im Optionshandel. Der Begriff bezieht sich auf das funktionale Äquivalent einer Put-Option und einer Call-Option für denselben Vermögenswert, denselben Zeitrahmen und dasselbe Verfallsdatum. Wenn die Preise von ansonsten gleichwertigen Put- und Call-Optionen nicht übereinstimmen, ergibt sich eine Arbitrage-Möglichkeit. Mit anderen Worten, Trader können nur davon profitieren Vertrags' Imparität (Fehlausrichtung). Infolgedessen ist die Put-Call-Parität ein entscheidendes Konzept im Optionshandel. Erwägen Sie, sich von einem Finanzberater beraten zu lassen, um Ihr Verständnis der Put-Call-Parität zu verbessern und wie sie in Ihre allgemeine Anlagestrategie für Optionen passen kann. Lassen Sie uns jedoch einen Überblick über die Put-Call-Paritätsformel, Gleichungen, den Taschenrechner und einige Beispiele sehen.
Vor dem Eintauchen Put-Call Parität, gehen wir die Grundlagen von o durchOptionshandel. Eine Long-Call-Position bedeutet, dass Sie einen Kontrakt gekauft haben, der Ihnen das Recht gibt, einen Vermögenswert zu einem vorher festgelegten Preis zu kaufen, während eine Long-Put-Position bedeutet, dass Sie einen Kontrakt gekauft haben, der Ihnen das Recht gibt, einen Vermögenswert zu einem vorher festgelegten Preis zu verkaufen. Eine Short-Call-Position impliziert, dass Sie einen Call-Kontrakt verkauft haben und einen Vermögenswert zu einem vorher festgelegten Preis erwerben und verkaufen müssen, wenn der Kontraktkäufer seine Option ausübt. Eine Short-Put-Position bedeutet, dass Sie einen Put-Kontrakt verkauft haben und einen Vermögenswert zu einem bestimmten Preis kaufen müssen, wenn der Kontraktkäufer seine Option ausübt.
Was ist Put-Call-Parität?
Put-Call-Parität ist ein Schlüsselkonzept in der Optionspreisgestaltung, das zeigt, wie die Preise von Puts, Calls und dem zugrunde liegenden Vermögenswert miteinander konsistent sein müssen. Diese Formel stellt eine Beziehung zwischen den Preisen einer Kaufoption und einer Verkaufsoption mit demselben Basiswert her. Die Call- und Put-Optionen müssen das gleiche Ablaufdatum und den gleichen Ausübungspreis haben, damit diese Beziehung funktioniert.
Gemäß der Put-Call-Paritätsbeziehung sollte ein Portfolio, das aus einer Long-Call-Option und einer Short-Put-Option besteht, einem Terminkontrakt mit demselben zugrunde liegenden Vermögenswert, demselben Verfallsdatum und demselben Ausübungspreis entsprechen. Wir können diese Gleichung umstellen, um mehrere unterschiedliche Perspektiven auf diese Beziehung zu zeigen.
Excel-Rechner für Put-Call-Parität
Dieser Put-Call-Paritätsrechner zeigt die Beziehung zwischen einer europäischen Kaufoption, einer Verkaufsoption und dem zugrunde liegenden Vermögenswert. Durch Eingabe von Daten können Sie sehen, welche dieser Variablen sein sollten, wenn diese Paritätsbeziehung gilt.
Hier ist ein kurzer Blick auf den Put-Call-Paritätsrechner von CFI:
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Was beinhaltet die Put-Call-Paritätsgleichung/Formel?
Die Put-Call-Paritätsgleichung kann also auf verschiedene Arten geschrieben und neu angeordnet werden, um unterschiedliche Schlussfolgerungen zu erhalten. Im Folgenden finden Sie einige Beispiele für allgemeine Ausdrücke der Put-Call-Paritätsgleichung:
St + pt = ct + X/(1 + r)^T
Die obige Gleichung kann dahingehend interpretiert werden, dass a Mappe mit einer Long-Position im Basiswert und einer Put-Option sollte einem Portfolio mit einer Long-Position in der Call-Option und dem Ausübungspreis entsprechen. Diese Beziehung sollte gemäß der Put-Call-Parität bestehen, ansonsten besteht ein Arbitrage-Anreiz.
Ct - Pt = St – X/(1 + r)^T
Ein Portfolio mit einer Long-Position im Call und einer Short-Position im Put sollte bei dieser Variante der Put-Call-Parität einem Portfolio mit einer Long-Position im Basiswert und einer Short-Position im Ausübungspreis entsprechen.
Lesen Sie auch: PUT-OPTIONEN: Wie man Put-Optionen in einfachen Schritten handelt
Interpretation der Variablen der Put-Call-Paritätsformel
Wir können die Variablen in der Put-Call-Parität wie folgt interpretieren;
St = Kassakurs des zugrunde liegenden Vermögenswerts
Pt bezeichnet den Preis einer Put-Option.
Ct bezeichnet den Preis einer Call-Option.
X/(1 + r)T = Barwert des Ausübungspreises, abgezinst vom Ablaufdatum
r = Der Abzinsungssatz, auch als risikofreier Zinssatz bekannt.
Wir können auch die Put-Call-Paritätsformel neu anordnen, um uns auf eine einzelne Variable zu konzentrieren. Basierend auf der Put-Call-Parität kann beispielsweise eine synthetische Call-Alternative generiert werden. Das Folgende ist ein Beispiel für eine synthetische Call-Option:
Ct = St + Pt – X/(1 + r)^T
Die Call-Option sollte einem Portfolio mit einer Long-Position auf den Basiswert, einer Long-Position auf der Put-Option und einer Short-Position auf den Ausübungspreis entsprechen, wie hier zu sehen. Dieses Portfolio ähnelt einer synthetischen Kaufoption. Wenn diese Partnerschaft scheitert, ergibt sich eine Arbitragemöglichkeit. Wenn der synthetische Call geringer war als die Call-Option, könnten Sie davon profitieren, den synthetischen Call zu kaufen und die echte Call-Option zu verkaufen.
Beispiel für Put-Call-Parität
Betrachten Sie eine Situation mit Put-Call-Parität. Angenommen, eine einmonatige europäische Call-Option auf ein Barrel Rohöl mit einem Ausübungspreis von 50 $ wird für 5 $ gehandelt. Wie hoch sind die Kosten einer Put-Prämie mit demselben Ausübungspreis und derselben Zeit vor Ablauf des risikofreien Einmonatssatzes von 2 % und der Spotpreis des Basiswerts von 52 $?
Das Folgende ist die Put-Call-Paritätsgleichung, die zur Bestimmung der Put-Prämie verwendet wird:
Diese Berechnungen sind auch in Excel möglich. Das Folgende ist eine Excel-Antwort auf die obige Frage:
Warum ist es wichtig?
Optionshändler werden die gesamte Put-Call-Paritätsformel verwenden, um ein Gefühl dafür zu bekommen, wie diese Prämien richtig ausgeglichen werden können. Kehren wir zu unserem vorherigen Beispiel zurück. Die ABC-Aktie wird derzeit mit 20 US-Dollar pro Aktie gehandelt. Unsere Optionen haben einen Ausübungspreis von 25 $ und ein Ablaufdatum von 0.5 Jahren (oder sechs Monaten). Gehen Sie von einem risikofreien Zinssatz von 3 % aus. Unsere Prämien berechnen sich wie folgt:
ÖZ + 20 = C + 25/(1+0.03)0.5
ÖZ + 20 = C + 25/(1.03)0.5
C + 25/1.0148 = PT + 20
C + 24.63 = PT + 20
24.63 – 20 = PT – C
C – PT = 4.63
In einem realen Markt sollten unsere Put-Optionen um 4.63 $ höher bewertet werden als unsere Call-Optionen. Dies stellt die Wahrscheinlichkeit dar, dass die Put-Option vor der Call-Option im Geld verfällt.
Die fehlende Parität zwischen diesen Optionen eröffnet die Möglichkeit der Arbitrage. Im Wesentlichen kauft ein Anleger den günstigeren Vermögenswert, verkauft den teureren Vermögenswert und kassiert die Differenz. Diese Methode kann schwierig sein, aber sie kann auch profitabel sein.
Put-Call-Paritätsbeispiel 2
Angenommen, wir überschätzen den Wert unserer Put-Option. Unser Put kostet 10 $ und unser Call 5 $. Unsere Optionen sind $0.37 asynchron. Wir können jetzt wie folgt vorgehen:
- Verkaufen Sie die Put-Option auf ABC für 10 $.
- ABC kann für $20 gekürzt werden.
- Wir sind jetzt um insgesamt 30 $ gestiegen.
- Kaufen Sie die Call-Option auf ABC für 5 $.
- Investieren Sie sechs Monate lang 24.63 $ in unseren sicheren Vermögenswert zu einem Zinssatz von 3 %.
- Wir haben insgesamt 29.63 $ verloren.
Also eröffnen wir zunächst unseren Laden mit einem Gesamtgewinn von 0.37 $. Nicht zufällig ist dies die Zahl, um die unsere Entscheidungen falsch ausgerichtet sind. Eines von zwei Dingen wird passieren, wenn unsere Verträge auslaufen:
- Der Schlusskurs der ABC-Aktie liegt unter 25 $.
- Unsere Investition bringt einen Gewinn von 25 $.
Aufgrund des Put-Deals zahlen wir 25 US-Dollar, um Aktien zu kaufen. Wir liefern diese Aktien, um die Leerverkäufe zu decken, was zu einer Null-Verlust-Transaktion führt. Die Call-Wahl ist aus dem Geld, bis sie abläuft. Aus dieser Transaktion resultierte für uns weder ein Gewinn noch ein Verlust.
Am Ende wurde die ABC-Aktie über 25 $ gehandelt. Unsere Investition bringt einen Gewinn von 25 $. Aufgrund des Call-Deals zahlen wir 25 US-Dollar, um Aktien zu kaufen. Wir liefern diese Aktien, um die Leerverkäufe zu decken, was zu einer Null-Verlust-Transaktion führt. Der platzierte Vertrag läuft rot ab.
Aus dieser Transaktion resultierte für uns weder ein Gewinn noch ein Verlust. Wir machen die Differenz von 0.37 $ zwischen den beiden Kontrakten unabhängig davon, was passiert. Wir würden es schaffen, unabhängig davon, was in der Wirtschaft passiert, und es Großinvestoren ermöglichen, Milliarden von Dollar in diese Gelegenheit zu stecken und eine winzige Lücke in einen riesigen Gewinn zu verwandeln.
Was sind einige häufige Missverständnisse über die Put-Call-Parität?
Einige häufige Missverständnisse über die Put-Call-Parität beinhalten die Vorstellung, dass sie immer unter allen Marktbedingungen anwendbar ist oder dass sie verwendet werden kann, um einen Gewinn zu garantieren. Put-Call-Parität ist ein theoretisches Konzept, das bestimmte Bedingungen annimmt, und in der Praxis können aufgrund von Marktfaktoren wie Volatilität und Liquidität Abweichungen auftreten.
Wie kann die Put-Call-Parität zur Bewertung von Optionskombinationen verwendet werden?
Die Put-Call-Parität kann verwendet werden, um Optionskombinationen zu bewerten, indem der theoretische Wert eines Long-Puts und eines Long-Calls mit demselben Verfallsdatum und Ausübungspreis verglichen wird. Dies kann Händlern helfen, die potenziellen Risiken und Chancen verschiedener Optionsstrategien einzuschätzen und fundierte Handelsentscheidungen zu treffen.
In welcher Beziehung steht die Put-Call-Parität zum Black-Scholes-Modell?
Die Put-Call-Parität ist eng mit dem Black-Scholes-Modell verwandt, da das Black-Scholes-Modell auf den Annahmen der Put-Call-Parität basiert. Das Black-Scholes-Modell verwendet die Put-Call-Parität, um Optionspreise zu berechnen, die auf dem aktuellen Aktienkurs, Ausübungspreis, Restlaufzeit, Zinssatz und Volatilität basieren.
Wie wirkt sich die Dividendenrendite auf die Put-Call-Parität aus?
Die Dividendenrendite kann die Put-Call-Parität beeinflussen, indem sie den Kurs der zugrunde liegenden Aktie beeinflusst. Eine höhere Dividendenrendite erhöht den Wert der zugrunde liegenden Aktie, was dazu führt, dass der Preis der Call-Option steigt und der Preis der Put-Option fällt. Dies kann zu einer Abweichung von der Put-Call-Parität führen, die davon ausgeht, dass Dividenden keinen Einfluss auf die Optionspreise haben.
Welche Rolle spielt die Volatilität bei der Put-Call-Parität?
Die Volatilität spielt eine wichtige Rolle bei der Put-Call-Parität, da sie den Preis von Call- und Put-Optionen beeinflusst. Eine höhere Volatilität erhöht die Unsicherheit des Aktienkurses bei Verfall, was zu höheren Optionspreisen führt. Dies kann zu einer Abweichung von der Put-Call-Parität führen, da sich das Verhältnis zwischen Put- und Call-Preisen aufgrund von Änderungen der Volatilität ändern kann.
Kann die Put-Call-Parität in Kombination mit anderen Optionsstrategien verwendet werden?
Ja, Put-Call-Parität kann in Kombination mit anderen Optionsstrategien verwendet werden, um die potenziellen Gewinne zu erhöhen oder die Risiken eines Trades zu verringern. Beispielsweise könnte ein Trader die Put-Call-Parität verwenden, um die potenziellen Vorteile eines Bull-Call-Spreads oder eines Bear-Put-Spreads zu bewerten oder um das Risiko-Ertrags-Verhältnis einer Straddle- oder Strangle-Strategie zu analysieren.
Zusammenfassung
Handelsoptionen sind nicht für jeden einzelnen Anleger geeignet. Es erfordert viel mehr Aufwand und Fachwissen als herkömmliche Aktien- und Anleiheinvestitionen. Die Put-Call-Parität ist jedoch ein wesentliches Prinzip für einige Privatanleger sowie akkreditierte und institutionelle Anleger, die sich für den Handel mit Optionen entscheiden. Sie spezifiziert das funktionale Äquivalent einer Put-Option und einer Call-Option für denselben Rohstoff, denselben Zeitraum und dasselbe Verfallsdatum. Wenn Put- und Call-Optionen nicht gleich sind, können Sie mit dem Verständnis dieses Konzepts Erträge verbuchen.
Anlageberatung
Ärzte sollten keine Selbstdiagnosen stellen, und selbst vertretene Prozessparteien sollen einen Narren zum Anwalt haben. Und unabhängig davon, wie ausgefeilt der Ansatz ist, kann jeder Anleger von der Unterstützung eines Finanzberaters profitieren. Einen zu finden muss nicht schwierig sein. Das Matching-Tool von SmartAsset hilft Ihnen, in wenigen Minuten mehrere in Ihrem Bereich zu finden, sodass Sie sicherstellen können, dass Ihre eigenen Investitionspläne jetzt und in Zukunft auf Ihre Bedürfnisse zugeschnitten sind. Wenn Sie bereit sind, legen Sie gleich los.
Verwechseln Sie Futures und Optionen nicht. Ein Futures-Kontrakt verpflichtet Sie zum Kauf oder Verkauf eines Basiswerts zu einem festgelegten Preis an einem bestimmten Datum. Je nachdem, ob das Geschäft profitabel endet oder nicht, verdienen oder verlieren Sie Geld. Ein Optionskontrakt bietet Ihnen das Recht – aber nicht die Pflicht – einen Basiswert zu einem festgelegten Preis zu einem bestimmten Datum zu kaufen oder zu verkaufen.
Warum sind Puts teurer als Calls?
Je weiter die Put-Option aus dem Geld ist, desto größer ist die implizite Volatilität. Mit anderen Worten, traditionelle Verkäufer von sehr billigen Optionen hören auf, sie zu verkaufen, und die Nachfrage übersteigt das Angebot. Dass Antriebe nachfragen der Preis von Puts höher
Wie bildet man eine Put-Option nach?
Das replizierende Portfolio zur Bewertung einer Put-Option ist a Short-Position ein die Aktie und den Kauf einer Anleihe. Dieses Portfolio wird als replizierendes Portfolio bezeichnet, denn wenn Sie die Aktie jetzt verkauft haben (Menge siehe unten) und den Barwert der Aktie verliehen haben, entspricht Ihre Auszahlung genau der Auszahlung aus der Put-Option
Warum kommt die Put-Call-Paritätsbeziehung nur dem Halten nahe?
Warum kommt die Put-Call-Paritätsbeziehung nur dem Halten nahe, sagt aber nicht den genauen Preis voraus? A. In der Praxis schwächen übermäßige Mengen an Arbitrage ab die Stärke der Beziehung. … Die Put-Call-Paritätsbeziehung ist eine theoretische Erkenntnis, die in der Praxis nicht zu erwarten ist.
Wie bewertet man eine Put-Option?
Eine Put-Option soll einen inneren Wert haben wenn der Kassapreis (S) des Basiswerts unter dem Ausübungspreis (K) der Option liegt. Bei Ausübung wird eine Put-Option mit KS bewertet, wenn sie „im Geld“ ist, andernfalls ist ihr Wert Null.
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