Optionen bieten Vorteile gegenüber anderen Finanzinstrumenten, unabhängig davon, ob Sie sie verwenden, um ein Portfolio zu schützen, Gewinne zu erzielen oder Aktienkursbewegungen zu manipulieren. Der Preis oder die Prämie einer Option ergibt sich aus mehreren Faktoren. Die implizite Volatilität ist eine wichtige Komponente der Optionspreisgleichung, und auf der richtigen Seite der Anpassungen der impliziten Volatilität zu stehen, wird den Erfolg eines Optionshandels dramatisch verbessern.
Beginnen wir mit den Grundlagen der Preisgestaltung von Optionen, um ein besseres Verständnis der impliziten Volatilität und ihrer Auswirkungen auf die Optionspreise zu erhalten Aktien.
Grundlagen der Optionsbewertung
Optionsprämien setzen sich aus zwei Schlüsselkomponenten zusammen: Innerer Wert und Zeitwert. Innerer Wert ist der innere Wert oder das Eigenkapital einer Option. Wenn Sie eine 50-Dollar-Call-Option auf eine Aktie besitzen, deren aktueller Preis bei 60 Dollar liegt, können Sie die Aktie zum Ausübungspreis von 50 Dollar kaufen und sie dann auf dem Markt für 60 Dollar verkaufen. Der innere Wert oder das Eigenkapital dieser Option beträgt 10 $ (60 $ – 50 $ = 10 $). Der Preis der zugrunde liegenden Aktie im Vergleich zum Ausübungspreis der Option ist der einzige Faktor, der den inneren Wert einer Option beeinflusst. Kein anderer Faktor beeinflusst die Eigenwert einer Option.
Lassen Sie uns das gleiche Beispiel verwenden und behaupten, dass diese Option 14 $ kostet. Das bedeutet, dass die Optionsprämie 4 $ höher ist als ihr innerer Wert. Hier kommt das Konzept des Zeitwerts ins Spiel.
Die zusätzliche Prämie, die in eine Option eingepreist wird, um den Zeitraum bis zum Ablauf widerzuspiegeln, wird als Zeitwert bezeichnet. Die Zeit bis zur Fälligkeit, der Aktienkurs, der Ausübungspreis und die Zinssätze beeinflussen den Preis der Zeit. Nichtsdestotrotz ist keines davon so wichtig wie die implizite Volatilität.
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Der Effekt der impliziten Volatilität auf Optionen
Die implizite Volatilität einer Aktie spiegelt die erwartete Volatilität über die Laufzeit der Option wider. Optionsprämien passen sich als Reaktion auf veränderte Erwartungen an. Angebot und Nachfrage nach den zugrunde liegenden Optionen sowie die Einschätzung des Marktes zur Entwicklung des Aktienkurses haben alle einen erheblichen Einfluss auf die implizite Volatilität. Die implizite Volatilität steigt mit steigenden Erwartungen oder steigender Nachfrage nach einer Option. Optionen mit hoher impliziter Volatilität hätten hohe Optionsprämien.
Wenn umgekehrt die Nachfrage des Marktes nach einer Option sinkt, sinkt auch die implizite Volatilität. Optionen mit geringerer impliziter Volatilität hätten niedrigere Optionsprämien. Dies ist von Bedeutung, da der Anstieg und Abfall der impliziten Volatilität beeinflussen, wie kostspielig oder günstig der Zeitwert für den Kontrakt ist, was den Erfolg eines Optionshandels beeinflussen kann.
Wenn Sie beispielsweise Optionen besitzen, steigt der Preis dieser Optionen mit steigender impliziter Volatilität. Doch selbst wenn Sie mit dem Kurs der Aktie richtig liegen, führt eine Verschiebung der impliziten Volatilität zu Verlusten.
Jede gelistete Option hat eine andere Empfindlichkeit gegenüber Änderungen der impliziten Volatilität. Kurzfristige Optionen sind beispielsweise weniger anfällig für implizite Unsicherheiten, während langlaufende Optionen empfindlicher sind. Dies liegt daran, dass langlaufende Optionen einen höheren Zeitwert enthalten, während kurzlaufende Optionen weniger haben.
So nutzen Sie die implizite Volatilität
Die Untersuchung einer Karte ist eine nützliche Methode, um die implizite Volatilität zu messen. Auf vielen Chartplattformen können Sie die durchschnittliche implizite Volatilität einer zugrunde liegenden Option darstellen. Sie berechnen ihn, indem Sie mehrere implizite Volatilitätswerte addieren und mitteln. Der CBOE Volatility Index (VIX) beispielsweise wird auf ähnliche Weise gemessen. Zur Berechnung des VIX werden die impliziten Volatilitätswerte von kurzfristigen, geldnahen S&P 500-Indexoptionen gemittelt. Sie können dasselbe für jede Aktie tun, die Optionen hat.
Die obige Abbildung zeigt, wie eine relative implizite Volatilitätsspanne berechnet wird. Untersuchen Sie die Spitzen, um festzustellen, wann die implizite Volatilität relativ hoch ist, und die Täler, um festzustellen, wann sie implizit ist Marktvolatilität ist relativ gering. So können Sie entscheiden, ob die zugrunde liegenden Optionen relativ günstig oder teuer sind. Wenn Sie die relativen Hochs identifizieren können, können Sie einen potenziellen Rückgang der impliziten Volatilität oder zumindest eine Rückkehr zum Mittelwert vorhersagen. Wenn Sie hingegen Bereiche identifizieren, in denen die implizite Volatilität relativ niedrig ist, können Sie einen potenziellen Anstieg der impliziten Volatilität oder eine Rückkehr zu ihrem Mittelwert vorhersagen.
Wie bei allem anderen ändert sich die implizite Volatilität in Zyklen. Perioden mit hoher Volatilität gehen Perioden mit niedriger Volatilität voraus und umgekehrt. Die Verwendung relativer impliziter Volatilitätsniveaus in Verbindung mit Prognosetechniken hilft Anlegern bei der Auswahl des bestmöglichen Trades. Bei der Entscheidung für eine Strategie sind diese Grundsätze sind entscheidend für die Einschätzung einer hohen Erfolgswahrscheinlichkeit. Auf diese Weise können Sie die Rendite maximieren und gleichzeitig das Risiko minimieren.
Strategiebestimmung unter Verwendung der impliziten Volatilität
Sie wissen bereits, dass der Kauf unterbewerteter Optionen und der Verkauf überteuerter Optionen eine gute Strategie ist. Obwohl dieser Prozess nicht so einfach ist, wie er klingt, ist er ein hervorragende Technik bei der Entscheidung über eine akzeptable Wahlstrategie zu verwenden. Ihre Fähigkeit, die implizite Volatilität genau zu messen und vorherzusagen, würde es viel einfacher machen, billige Optionen zu kaufen und teure Optionen zu verkaufen.
Vier Dinge, die Sie bei der Vorhersage der impliziten Volatilität beachten sollten
- Überprüfen Sie, ob die implizite Volatilität hoch oder niedrig ist und ob sie steigt oder fällt. Denken Sie daran, dass mit steigender impliziter Volatilität auch die Optionsprämien steigen. Optionen werden weniger kostspielig, wenn die implizite Volatilität sinkt. Wenn die implizite Volatilität extreme Spitzen oder Tiefs erreicht, wird sie höchstwahrscheinlich zu ihrem Mittelwert zurückkehren.
- Wenn Sie auf Optionen mit hoher impliziter Volatilität stoßen, die kostspielige Prämien einbringen, erkennen Sie, dass es dafür einen Grund gibt. Untersuchen Sie die Nachrichten, um herauszufinden, was die hohen Erwartungen der Unternehmen und die Nachfrage nach den Optionen ausgelöst hat. Es ist nicht ungewöhnlich, dass die implizite Volatilität vor Gewinnankündigungen, Fusions- und Übernahmespekulationen, Produktzulassungen und anderen Nachrichtenereignissen ihren Höhepunkt erreicht. Da zu diesem Zeitpunkt viele Marktbewegungen stattfinden, würde der Wunsch, an solchen Ereignissen teilzunehmen, die Optionspreise in die Höhe treiben. Denken Sie daran, dass die implizite Volatilität sinkt und zu ihrem Mittelwert zurückkehrt, nachdem das vom Markt erwartete Ereignis eintritt.
- Erwägen Sie Verkaufsstrategien, wenn Sie den Handel mit Optionen mit hoher impliziter Volatilität sehen. Wenn Optionsprämien teurer werden, werden sie für den Kauf weniger attraktiv und für den Verkauf verlockender. Überdachte Anrufe, Bare Puts, Short Straddles und Credit Spreads sind Beispiele für solche Taktiken.
- Erwägen Sie Kaufstrategien, wenn Sie auf Optionen stoßen, die mit niedriger impliziter Volatilität gehandelt werden. Der Kauf von Calls, Puts, Long Straddle und Debit Spreads sind Beispiele für solche Taktiken. Optionen sind attraktiver zu kaufen und weniger verlockend zu verkaufen, wenn die Zeitprämien niedrig sind. Viele Optionsanleger nutzen diese Gelegenheit, um langfristige Optionen zu kaufen und sie während eines Volatilitätsanstiegs zu behalten.
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Strategien mit hoher impliziter Volatilität
High-IV-Strategien sind Trades, die wir am häufigsten in Umgebungen mit hoher Volatilität einsetzen. Wenn die implizite Volatilität groß ist, verdienen wir gerne Credits/Verkaufsprämien und hoffen, dass die Volatilität abnimmt.
An den Märkten hat die implizite Volatilität in der Vergangenheit die realisierte implizite Volatilität übertroffen. Infolgedessen verkaufen wir immer noch implizite Volatilität, um einen statistischen Vorteil an den Märkten zu erzielen. Als Premium-Verkäufer priorisieren wir IV, weil es das wichtigste Preiselement ist. Wir schauen uns das bestehende IV-Sortiment an, um zu sehen, wie der Markt IV im Vergleich zu früher bewertet. Wenn dieser IV die obere Grenze seiner Skala erreicht, werden wir Strategien anwenden, die von diesem Volatilitätsextrem profitieren, das zu seinem Mittelwert zurückkehrt.
Jetzt, da wir verstehen, warum wir Taktiken mit hohem IV anwenden, ist es wichtig, die speziellen Trades zu verstehen, die wir positionieren möchten. Wir bemühen uns um Kredite auf verschiedenen Wegen. Es umfasst den Verkauf von Strangles, Iron Condors, Verticals, Covered Calls und Naked Puts. Diese Strategien nutzen nicht nur einen erwarteten Volatilitätseinbruch. Sie geben uns auch einen gewissen Spielraum, weil wir Prämien weiter aus dem Geld verkaufen können, während wir mehr Kredite sammeln, als wenn IV niedrig ist. Wenn IV aufgrund eines binären Ereignisses (z. B. Gewinn) hoch ist, wenden wir uns möglicherweise leckeren Handelsstrategien wie Beef n' Cheddar oder Super Bull zu.
Strategien mit niedriger impliziter Volatilität
Wenn die implizite Volatilität niedrig ist, werden wir Strategien einsetzen, die von einem Anstieg der Volatilität profitieren, sowie direktionalere Strategien.
An den Märkten hat die implizite Volatilität in der Vergangenheit die realisierte implizite Volatilität übertroffen. Infolgedessen verkaufen wir immer noch implizite Volatilität, um einen statistischen Vorteil an den Märkten zu erzielen. Obwohl wir bei der Auftragserteilung immer einen hohen IV-Rang anstreben, kommt uns der Markt nicht immer entgegen. In Bullenmärkten, wenn der VIX fällt, scheint die implizite Volatilität bei Aktien minimal zu sein. Wir bleiben weiterhin engagiert und tun dasselbe, wenn IV am unteren Ende ein Extrem erreicht, genauso wie wir es tun, wenn es am oberen Ende ein Extrem erreicht. Infolgedessen werden wir bei niedrigem IV Strategien anwenden, die von der extremen Volatilität profitieren, die sich auf einen vernünftigeren Wert ausdehnt.
Nachdem wir nun verstanden haben, warum wir niedrige IV-Taktiken verwenden, ist es notwendig, die speziellen Trades zu verstehen, die wir positionieren möchten. Wenn der Basiswert in IV auf extremen Tiefstständen liegt, kaufen wir eher Kalender-Spreads. Wenn wir direktional spielen wollen, kaufen wir auch Debit-Spreads, anstatt Credit-Spreads zu verkaufen. Vor allem in Märkten mit niedrigem IV bevorzugen wir die Suche nach Basiswerten in der Branche mit hohem IV, da der Großteil unserer Anlagen auf den Verkauf von Prämien entfällt statistischer Vorteil.
So suchen Sie nach Optionen mit niedriger impliziter Volatilität
Hier ist, was wir tun müssen, um von kostengünstigen alternativen Möglichkeiten zu profitieren.
- Suchen Sie nach Aktien, die im Vergleich zu ihrer eigenen IV-Geschichte eine ungewöhnlich niedrige implizite Volatilität (IV) aufweisen. Ein niedriger IV weist auf kostengünstige Optionen hin.
- Entscheiden Sie, ob wir einen vernünftigen Grund haben, bei jeder Aktie stark bullish oder stark bearish zu sein, indem Sie eine reguläre Preiskarte verwenden. Darüber hinaus muss genügend Platz vorhanden sein, damit die Aktie nach ihrer Umkehr passieren kann, was ein Chance-Risiko-Verhältnis von mindestens 3:1 ermöglicht. Weisen Sie alle Aktien mit impliziter Volatilität zurück, die diesen Test nicht bestehen. Sie werden dadurch viele der Optionen eliminieren. Die verbleibenden Bestände, falls vorhanden, sind unsere beste Wahl.
- Bestimmen Sie den Stopppreis, den wir verwenden würden, wenn wir die Aktie selbst handeln würden. Wie hoch wären die Kosten für den Ausstieg aus dem Trade, wenn er gegen uns verlaufen würde?
- Bestimmen Sie das Kursziel für die nächsten 30 Tage. Zu welchem Zeitpunkt werden wir unseren Vorteil nutzen und den Handel verlassen, wenn alles nach unseren Wünschen gelaufen ist?
- Finden Sie das nächste monatliche Verfallsdatum, das mehr als 90 Tage entfernt ist, in der Optionskette der Aktie.
Weitere Schritte zur Identifizierung von Optionen mit niedriger impliziter Volatilität
Nachdem Sie die oben genannten Schritte berücksichtigt haben, sind hier weitere Schritte zu unternehmen:
- Bestimmen Sie den ersten Ausübungspreis im Geld ( ITM ) für dieses Verfallsdatum. Das ist der nächste Ausübungspreis unter dem aktuellen Aktienkurs, wenn wir optimistisch sind und Call-Optionen verwenden. Wenn wir bearish sind und Put-Optionen verwenden, ist der nächste Ausübungspreis über dem aktuellen Preis das Ziel.
- Bestimmen Sie die Vorteilssumme, wenn die Aktie auf dem Kursziel bleibt und die implizite Volatilität in 30 Tagen unverändert bleibt. Dies erfordert die Verwendung ausgewählter Diagrammwerkzeuge.
- Bestimmen Sie die Verlustsumme, wenn die Aktie auf dem Stop-Kurs bleibt und die Implizite Volatilität in 30 Tagen unverändert bleibt. Lehnen Sie den Handel ab, wenn das Chance-Risiko-Verhältnis in 2 Tagen weniger als 1 zu 30 beträgt.
- Berechnen Sie die 30-Tage-Gewinn- und Verlustzahlen sowie das Ertrags-Risiko-Verhältnis neu, unter der Annahme, dass IV zu seinem Einjahresdurchschnitt zurückkehrt. Wenn das Chance-Risiko-Verhältnis weniger als 3:1 beträgt, lehnen Sie den Handel ab.
- Positionieren Sie den Trade, wenn noch alles gut aussieht.
- Platzieren Sie die Order(s), um den Trade zu schließen, wenn der Basiswert den Stop-Kurs erreicht.
Dies scheint ein langwieriger Prozess zu sein, nur um Calls oder Puts zu kaufen. Vielleicht, aber sie sind gar nicht so schwierig, und jede einzelne ist wichtig.
Was sind einige häufige Missverständnisse über die implizite Volatilität im Optionshandel?
Es gibt mehrere Missverständnisse über die implizite Volatilität im Optionshandel, die zu schlechten Anlageentscheidungen führen können. Einige Händler glauben, dass eine hohe implizite Volatilität automatisch bedeutet, dass eine Option überbewertet ist, oder dass Optionen mit niedriger impliziter Volatilität unterbewertet sind. Dies ist nicht unbedingt richtig, da die implizite Volatilität nur ein Faktor ist, der die Optionspreise beeinflusst. Darüber hinaus glauben einige Händler, dass die implizite Volatilität immer ein genauer Indikator für zukünftige Aktienkursbewegungen ist, aber das ist auch nicht immer der Fall. Es ist wichtig, die Grenzen der impliziten Volatilität zu verstehen und sie als ein Werkzeug in Ihrer Optionshandelsstrategie zu verwenden.
Kann die implizite Volatilität verwendet werden, um den beizulegenden Zeitwert einer Option zu bestimmen?
Die implizite Volatilität kann als Instrument zur Bestimmung des beizulegenden Zeitwerts einer Option verwendet werden. Das Black-Scholes-Modell verwendet die implizite Volatilität als eine seiner Eingaben, um den theoretischen Wert einer Option zu berechnen. Es ist jedoch wichtig zu beachten, dass die implizite Volatilität nur einer von mehreren Faktoren ist, die den fairen Wert einer Option beeinflussen, und kein perfekter Indikator ist. Andere Faktoren wie Zinssätze, Restlaufzeit und Preis des zugrunde liegenden Vermögenswerts müssen ebenfalls berücksichtigt werden.
Was ist impliziter Volatilitäts-Skew im Optionshandel?
Der implizite Volatilitäts-Skew ist der Unterschied in der impliziten Volatilität zwischen Optionen mit unterschiedlichen Ausübungspreisen. Wenn beispielsweise die implizite Volatilität von Optionen mit einem Ausübungspreis von 100 USD höher ist als die implizite Volatilität von Optionen mit einem Ausübungspreis von 80 USD, liegt eine positive Verzerrung vor. Dies kann aufgrund von Marktereignissen oder Erwartungen zukünftiger Aktienkursbewegungen eintreten. Das Verständnis der impliziten Volatilitätsabweichung kann beim Optionshandel nützlich sein, da es einen Einblick in die Erwartungen des Marktes hinsichtlich zukünftiger Aktienkursbewegungen geben kann.
Wie wirkt sich die implizite Volatilität auf die implizite Volatilität im Optionshandel aus?
Die implizite Volatilität kann einen erheblichen Einfluss auf die implizite Volatilität im Optionshandel haben. Mit zunehmender impliziter Volatilität steigt in der Regel auch der Preis von Optionen, da Anleger eine höhere Prämie für die Übernahme des Optionsrisikos verlangen. Wenn umgekehrt die implizite Volatilität abnimmt, sinkt der Preis von Optionen in der Regel, da die Anleger eine niedrigere Prämie verlangen. Zu verstehen, wie sich die implizite Volatilität auf Optionspreise auswirkt, kann beim Optionshandel hilfreich sein, da es Händlern helfen kann, fundierte Entscheidungen darüber zu treffen, welche Optionen sie kaufen oder verkaufen sollen.
Wie unterscheidet sich die implizite Volatilität zwischen Aktien und Optionen?
Die implizite Volatilität kann zwischen Aktien und Optionen unterschiedlich sein, da die Volatilität des Basiswerts den Preis der Optionen beeinflusst. Im Allgemeinen haben Aktien mit höherer Volatilität Optionen mit höherer impliziter Volatilität, da Anleger eine höhere Prämie für die Übernahme des Risikos der Optionen verlangen. Darüber hinaus können Optionen auf einzelne Aktien eine höhere implizite Volatilität aufweisen als Optionen auf börsengehandelte Fonds oder Indizes, da die Volatilität einzelner Aktien schwieriger vorherzusagen sein kann. Das Verständnis dieser Unterschiede kann beim Optionshandel wichtig sein, da es Händlern helfen kann, fundierte Entscheidungen darüber zu treffen, welche Optionen sie kaufen oder verkaufen möchten.
Wie kann die implizite Volatilität im Risikomanagement genutzt werden?
Die implizite Volatilität kann ein nützliches Instrument für das Risikomanagement sein, da sie Händlern helfen kann, das Risiko von Optionspositionen einzuschätzen. Wenn die implizite Volatilität zunimmt, steigt in der Regel auch der Preis von Optionen, wodurch es teurer wird, sie zu halten. Dies kann ein Signal für Händler sein, ihre Optionspositionen zu schließen oder ihre Risikomanagementstrategien anzupassen. Wenn umgekehrt die implizite Volatilität abnimmt, sinkt der Preis von Optionen in der Regel, wodurch sie weniger teuer zu halten sind. Das Verständnis der Beziehung zwischen impliziter Volatilität und Optionspreisen kann beim Risikomanagement hilfreich sein, da es Händlern helfen kann, fundierte Entscheidungen darüber zu treffen, wann sie Positionen schließen oder ihre Risikomanagementstrategien anpassen müssen.
Zusammenfassung
Um bessere Handelsentscheidungen zu treffen, sollten Sie bei der Auswahl von Optionsstrategien, Verfallsmonaten oder Ausübungspreisen die Auswirkungen der impliziten Volatilität berücksichtigen. Sie können auch einige grundlegende Prinzipien der Volatilitätsprognose anwenden. Dieses Fachwissen hilft Ihnen dabei, den Kauf überteuerter Optionen und den Verkauf unterbewerteter Optionen zu vermeiden.
Häufig gestellte Fragen zu impliziten Volatilitätsoptionen
Was ist eine gute implizite Volatilität für Optionen?
Für den US-Markt muss eine Option ein Volumen von mehr als 500, ein Open Interest von mehr als 100, einen letzten Preis von mehr als 0.10 und eine implizite Volatilität aufweisen größer als 60%.
Ist implizite Volatilität schlecht für Optionen?
Wenn die implizite Volatilität zunimmt, steigt in der Regel auch der Optionspreis, vorausgesetzt, alle anderen Faktoren bleiben konstant. Wenn also die implizite Volatilität steigt, nachdem ein Trade platziert wurde, es ist gut für den Inhaber der Option und schlecht für den Optionsverkäufer.
Wie profitieren Sie von IV Crush?
Von IV Crush zu profitieren, hängt von den Kaufoptionen ab, wann die implizite Volatilität ist gering. Dies kann etwas vor einer Ankündigung erfolgen, da viele die Unternehmensgewinne eine Woche im Voraus verfolgen. Trader sollten die historische Volatilität der Option genau beobachten und IV mit ihren historischen Bewertungen vergleichen.
Sind Optionen nach dem Verdienst billiger?
Aus dem gleichen Grund werden Long-Optionsstrategien dies tun verlieren in der Regel schnell an Wert, wenn die Volatilität abnimmt (nach dem Ergebnisbericht).16
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