Märkte sind anspruchsvoll und jedes Tool hilft. Die gute Nachricht für Optionshändler? Kluge Leute erfinden sie immer wieder. Händler verlassen sich traditionell auf den SPX. Dann kam der Volatilitätsindex (VIX), der eine theoretische Schätzung der zukünftigen Volatilität von SPX basierend auf SPX-Optionen liefert. Um Optionshändlern dabei zu helfen, tiefer in die Analyse einzutauchen, bietet die CBOE führte VVIX im Jahr 2012 ein.
Was ist VVIX?
VIX of VIX (oder VVIX) ist ein Maß für die Volatilität des Chicago Board Options Exchange (CBOE) Volatility Index (VIX). Der VIX der CBOE misst die kurzfristige Volatilität der S&P 500-Indizes, und der VVIX misst die Volatilität des Preises des VIX. Mit anderen Worten, VVIX ist ein Maß für die Volatilität des S&P 500-Index und spielt darauf an, wie schnell sich die Marktstimmung ändert.
Lassen Sie uns auf einige wichtige Details über VVIX eingehen, einschließlich seiner Bedeutung, Funktionen und VVIX-Vorteile für Anleger.
Warum ist VVIX wichtig?
So wie VIX basierend auf SPX-Optionen berechnet wird, wird VVIX basierend auf VIX-Optionen berechnet. Die Formel ist im Grunde dieselbe. Es ist eine komplexe Gewichtung der Out-of-the-Money (OTM)-Optionen, um ein Maß für die Marktschätzung der Volatilität des Index (SPX im Fall von VIX und VIX im Fall von VVIX) über den nächsten zu schaffen 30 Tage.
Daher kann VVIX anzeigen, wann VIX nicht sehr volatil ist und bietet daher keine große Volatilität in SPX. Dies kann passieren, wenn der VIX relativ niedrig ist, beispielsweise unter oder um 15. Alternativ deutet ein hoher VVIX darauf hin, dass der VIX in Zukunft möglicherweise volatiler wird, was wiederum auf eine Markteinschätzung hindeuten könnte, dass SPX ebenfalls volatiler sein könnte.
Im vergangenen Jahr bewegte sich der VVIX zwischen 82 und 203 und schwankte normalerweise zwischen 90 und 120. Es gibt ein paar Dinge zu beachten. Die erste ist, dass Spitzen in VVIX ungefähr zu der Zeit auftraten, als es Spitzen in VIX gab. Und wenn der VIX relativ niedrig ist und sich nicht viel bewegt, ist es das gleiche mit VVIX. Zweitens kann VVIX volatiler sein als das VIX, auf dem es basiert, genauso wie VIX volatiler ist als das SPX, auf dem es basiert. Beispielsweise können potenzielle Gelegenheiten, die von einem hohen VVIX vorgeschlagen werden, flüchtig sein, wenn VVIX ins Hintertreffen gerät.
Merkmale des VVIX
- Der VVIX ist stark mittelwertumkehrend.
- Da jeder VVIX-Kontrakt irgendwann ausläuft, können Sie nicht einfach einen Gewinn erzielen, indem Sie auf die Mean Reversion setzen. Es muss behoben werden, bevor Ihr Vertrag abläuft.
- Die Laufzeitstruktur bezieht sich auf das Verhältnis zwischen Preis und Vertragsdauer. Die VVIX-Laufzeitstruktur ist generell absteigend, was bedeutet, dass der VVIX-Preis mit zunehmender Vertragslaufzeit tendenziell sinkt. Dies spiegelt wider, dass kurzfristige Prognosen volatiler sind als langfristige Prognosen.
So messen Sie die Marktvolatilität mit dem VVIX-Indikator
Oft sind die Trades, die zu riskant erscheinen, diejenigen, die sich als die profitabelsten erweisen.
Es ist, wenn die Dinge am schlimmsten sind. Wenn Sie sich fragen, ob ein weiterer Crash unvermeidlich ist, und wenn die Finanzmedien die Segmente „Märkte in Aufruhr“ hervorheben. Hier liegen die besten Chancen.
Es gibt ein altes WallStreet-Sprichwort: „Wenn Blut auf den Straßen fließt, kaufe, wenn es dir gehört.“
Auch wenn dies ein einprägsamer Satz sein mag, wie stellt ein Investor fest, ob wirklich „Blut auf den Straßen“ fließt?
Stehen wir vor einer einfachen Schlacht oder einem Krieg?
Um diese Frage zu beantworten, werde ich mich einem meiner Lieblingsindikatoren zuwenden, um etwas Licht darauf zu werfen, was wirklich auf dem Markt vor sich geht und was mein nächster Schritt sein sollte. Der VVIX-Indikator löste zuletzt trotz des Markteinbruchs ein überraschendes Kaufsignal aus.
Ein Zeichen der Panik
Als Anleger werden wir ständig mit endlosen Mengen an Nachrichteninhalten bombardiert, sei es aus Washington, Unternehmensgewinnen, der Federal Reserve oder einfach nur Analysten, die Vorhersagen treffen. Wir alle suchen nach einer Möglichkeit, den Sound auf die wichtigsten Nuggets zu reduzieren.
Um die nutzlosen Informationen zu entfernen, wende ich mich einem meiner Lieblingsindikatoren zu: dem CBOE VIX Volatility Index (VVIX). Dieser Index zeigt die „Volatilität der Volatilität“ und gibt meiner Meinung nach einen guten Hinweis darauf, ob wirklich „Blut auf den Straßen“ fließt.
Sie haben wahrscheinlich schon vom VIX- oder CBOE-Volatilitätsindex gehört. Der VIX, umgangssprachlich auch als Angstmesser bekannt, dient als Indikator dafür, ob Anleger mit schwierigen Marktphasen rechnen.
Insbesondere ist der VIX ein Maß für die implizite Volatilität kurzfristiger Optionen auf den S&P 500 Index. Sie können sich die implizite Volatilität vorstellen, da die Market Maker mit zusätzlichen Prämien für eine ungewisse Zukunft berechnen.
Denken Sie an eine Option wie einen Hausratversicherungsvertrag. Wenn Sie in der Hurricane Alley in Florida leben, ist Ihre Hausratsversicherungsprämie höher als die eines Inlandsbewohners.
Der Optionsmarkt funktioniert genauso. Der Kauf von Optionen auf AMZN vor einem Gewinnbericht zahlt eine höhere Prämie für die Ungewissheit, dass die Aktie aus der erwarteten Spanne herauskommen könnte.
Der VIX konzentriert sich für die nächsten 500 Tage auf den S&P 30 und sagt uns, wie viel Unsicherheit zu erwarten ist. Wenn der VIX niedrig ist, erwarten Trader ein relativ ruhiges Segeln und keine großen Überraschungen. Wenn der VIX höher schießt, sind Händler besorgt über einen volatilen Markt vor ihnen.
Gehen wir noch einen Schritt weiter …
Wie misst man die Marktvolatilität?
Der VVIX oder „Volatilität der Volatilität“ misst die Änderungsrate des VIX. Eine Erhöhung des VVIX informiert Sie über plötzliche Änderungen der Zusatzprämie für eine ungewisse Zukunft.
Aus der Sicht dieses Händlers ist der VVIX entscheidend.
Plötzliche Änderungen der Erwartungen verursachen Panik (dh „Blut auf der Straße“).
Sie erkennen den VIX als „Fog Ahead“-Schild auf der Autobahn. Fahrer sehen eine unsichere Straße vor sich und passen ihr Verhalten an.
Aber eine Spitze im VVIX ist wie ein unerwartetes Reh, das vor Ihnen herläuft, wenn Sie die Route 1 85 nehmen.
Sie haben keine Zeit, langsamer zu fahren und Ihren Fahrstil anzupassen. Alles, was Sie tun können, ist auf die Bremse zu treten oder von der Straße abzudriften und das Beste zu hoffen.
Der VVIX ist ein besseres Maß für „Panik“, weil er zeigt, dass Anleger die Zukunft grob falsch eingeschätzt haben.
Und wenn Menschen in Panik geraten, handeln sie oft irrational – sie biegen zum Beispiel von der Straße in eine Schlucht ab, um den Rehen auszuweichen … oder verkaufen ihre Aktien unten.
Daher kann uns dieser Indikator sagen, ob Blut auf den Straßen ist, da er ein besserer Indikator für Panik ist. Es zeigt uns, wie schnell sich die Erwartungen der Anleger ändern.
Der VVIX, VIX und die Börse
Sowohl der VVIX als auch der VIX sind normalerweise umgekehrt mit dem Aktienmarkt korreliert.
- Wenn der Markt fällt, steigt die Volatilität, wodurch der VIX steigt. Der Anstieg des VIX bewirkt dann einen Anstieg der Volatilität des VIX (VVIX).
- Im Allgemeinen sehen wir also die VIX- und VVIX-Spitzen zu ähnlichen Zeiten. Im interaktiven Bild auf der nächsten Folie sehen wir beispielsweise, dass sowohl der VIX als auch der VVIX während der Finanzkrise 2008 und des Flash-Crashs 2010 hohe Werte erzielten.
- Der VVIX steigt jedoch sowohl für große als auch für bescheidene Gewinne im VIX stark an.
VVIX, VIX und Marktrenditen
Es besteht keine signifikante Korrelation zwischen den VVIX-Renditen und den VIX- und S&P-500-Renditen.
- Es stimmt zwar, dass VVIX und VIX tendenziell gleichzeitig hoch sind, aber der VVIX kann auch hoch sein, wenn der VIX, wie oben erwähnt, nur geringfügig ansteigt.
- Über lange Zeiträume ohne Marktrückgänge sind die Bewegungen von VVIX und VIX normalerweise unabhängig.
- Sie können dies im interaktiven Bild unten sehen. Bewegen Sie das Bild, um die prozentualen Änderungsachsen von VVIX und VIX anzuzeigen. Sie können sehen, dass die Datenpunkte im Allgemeinen horizontal sind, was bedeutet, dass die prozentuale VVIX-Änderung nicht wesentlich von der prozentualen VIX-Änderung beeinflusst wird.
Wenn Sie sich die prozentuale Rendite des VVIX und die prozentuale Renditeachse des Marktes ansehen, können Sie in ähnlicher Weise sehen, dass der VVIX im Allgemeinen nicht von der prozentualen Rendite des Marktes beeinflusst wird.
Wenn Sie sich jedoch die obige Grafik ansehen (die Achsen VIX und prozentuale Marktveränderung), werden Sie feststellen, dass sie stark negativ korreliert sind.
Was kann VVIX für einen Händler tun?
Sie können VVIX nicht direkt handeln, da es sich nur um einen Index ohne Optionen oder sogar um einen Futures-Kontrakt handelt. Aber genauso wie VIX angeben kann, wie Strategien in SPX-Optionen erstellt werden, kann VVIX angeben, wie Strategien in VIX-Optionen erstellt werden.
Ein niedriger VVIX weist darauf hin, dass VIX-Optionen relativ günstig sein können. Wenn der niedrige VVIX von einem relativ niedrigen VIX begleitet wird und Sie beim VIX bullish sind, kann ein Long Call oder eine Long Call-Vertikale eine bullische Strategie sein. Bei einem niedrigen VVIX sind auch die Prämien von VIX-Optionen relativ niedrig, sodass Debit-Strategien attraktiver sein können.
Bei einem hohen VVIX können auch die VIX-Prämien relativ hoch sein. Wenn Sie in diesem Szenario beim VIX bullish sind, könnte ein Short-Put oder eine Short-Put-Vertikale eine bullishe Strategie sein, die aufgrund des höheren Kredits möglich ist, der mit der höheren Volatilität der VIX-Optionen möglich ist.
Sie können versuchen, VVIX zu Ihrer Beobachtungsliste auf der Handelsplattform thinkorswim® von TD Ameritrade hinzuzufügen. Wenn Sie es neben VIX und SPX platzieren, können Sie sehen, wie sich die drei während des Live-Handels relativ zueinander bewegen. Und jetzt, da Sie wissen, was VVIX ist, kann es zu einem wertvollen Bestandteil Ihrer Toolbox zur Unternehmensidentifikation werden.
Wie können VIX-Anleger von VVIX profitieren?
Anleger können von der Verwendung von VVIX profitieren, da es nützliche Einblicke in die VIX-Option und zukünftige Preise bietet, einschließlich der folgenden Informationen:
- Die erwartete Volatilität des VIX
- Die erwarteten Volatilitäten, die die Richtung der VIX-Optionspreise mit unterschiedlichen Ablaufdaten beeinflussen werden
- Eine globale Ansicht des Marktvertrauens in zukünftige VIX-Werte
- Anleger können von der Volatilität profitieren, wenn die Preise der VIX-Futures von ihrem fairen Wert abweichen.
Fallstricke bei der Investition in den VIX selbst sind höhere Provisionen und unterschiedliche steuerliche Behandlungen. Es kann auch riskanter sein, in den VIX zu investieren, da Optionen und Futures ein Ablaufdatum haben – der Anleger muss sowohl die Volatilität als auch den Zeitrahmen vorhersagen, in dem sie dieses Niveau erreichen werden.
Der gebräuchlichste und einfachste Weg, VIX zu einem Portfolio hinzuzufügen, sind Exchange Traded Notes (ETNs), während Optionen und Futures riskanter sind, aber höhere Auszahlungen haben. Optionen haben eine eingebaute Hebelwirkung, was bedeutet, dass die Renditen höher sind, aber ihre Preise können sich relativ zum VIX ändern, da sie auf dem erwarteten zukünftigen Wert basieren.
Sie werden im europäischen Stil gehandelt, was bedeutet, dass sie vor dem Ablaufdatum nicht ausgeübt werden können. Futures haben auch eine inhärente Hebelwirkung und ihre Preise basieren auf dem Terminwert des VIX, obwohl der tatsächliche Wert variieren kann.
Zusammenfassung
Anleger können den VVIX und seine Derivate zu VIX von VIX oder VVIX wiederum verwenden, um es Anlegern zu ermöglichen, ihr Geld auf die Geschwindigkeit von Änderungen der Volatilität von Aktien zu setzen – es gibt ihnen die Möglichkeit, sich gegen Volatilitätsschwankungen abzusichern oder auf Änderungen der Volatilität zu wetten VIX-Optionsmarkt.
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