Wertpapiere, die von einem einzelnen Wertpapier, einem Wertpapierkorb, einem Index, einer Ware, einer Schuldemission und/oder einer Fremdwährung abgeleitet sind oder darauf basieren, werden als „strukturierte Produkte“ bezeichnet. Sie sind eine Mischung aus zwei Anlageklassen, die typischerweise in Form einer Unternehmensanleihe oder eines Einlagenzertifikats ausgegeben werden, aber die Rendite ist eher an die Wertentwicklung der zugrunde liegenden Anlageklasse als an einen festen Zinssatz gekoppelt. Hier werden wir strukturierte Produkte in der Finanzanlage definieren und erklären, wie sie funktionieren, sowie einige Risiken, die beim Investieren zu berücksichtigen sind.
Was sind Strukturierte Produkte?
Strukturierte Produkte sind eine Sammlung von zwei oder mehr Vermögenswerten oder Wertpapieren, die einen Zinssatz und ein oder mehrere Derivate im Zusammenhang mit einer Finanzanlage beinhalten. Diese vorgefertigten Anlagen können traditionelle Finanzinstrumente mit nicht-traditionellen Auszahlungen umfassen, wie Aktien, Optionen, Investment-Grade-Anleihen, Indizes, Rohstoffe, Investmentfonds, börsengehandelte Fonds oder Währungspaare.
Privatanleger platzieren kleine Wetten auf einen oder mehrere Basiswerte und erzielen einen festen oder variablen Gewinn aus Kursschwankungen. Obwohl sie eine beträchtliche Rendite erzielen, können sie jedoch hohen Liquiditäts-, Markt- und Kontrahentenrisiken sowie Transaktionskosten ausgesetzt sein. Diese anpassbaren marktgebundenen Anlagen, die an einer Börse gehandelt werden, werden von einem Dritten wie einer Bank oder einem Finanzinstitut ausgegeben.
Wie funktionieren Investitionen in strukturierte Produkte?
Strukturierte Produkte sind eine Sammlung anpassbarer Finanzanlageprodukte, die es einzelnen Verbrauchern ermöglichen, für einen festgelegten Zeitraum zu investieren und gleichzeitig Schutz für ihre anfänglichen Einlagen zu erhalten. Aktien, Anleihen, Optionen, Indizes, Rohstoffe, Währungspaare und Zinssätze sind gängige Beispiele für Basiswerte oder kombinierte Wertpapiere. Anleger profitieren von der Marktentwicklung dieser Derivate, die vordefinierte Merkmale wie Laufzeit und Auszahlung aufweisen.
Banken und Finanzinstitute haben sie als Teil ihrer Bemühungen eingeführt, billigere Schuldtitel auszugeben und Bedürfnisse zu erfüllen, die herkömmliche Finanzinstrumente nicht erfüllen konnten. Trotz der damit verbundenen Risiken und hohen Kosten sehen Anleger strukturierte Produkte als verlässliche Einnahmequelle. Emittenten hingegen profitieren davon, indem sie es Anlegern ermöglichen, ihre aktuellen Finanzprodukte für maximale Renditen zu mischen und zu personalisieren, die anfällig für Marktschwankungen sind.
Diese marktgebundenen Anlagen, auch Anlage- oder Sparprodukte genannt, bestehen aus drei Teilen: einer Anleihe, einem oder mehreren Basiswerten und an diese Vermögenswerte gebundenen Finanzprodukten. Durch die Anpassung an die Bedürfnisse der Anleger schafft die strukturierte Produktfinanzierung eine Reihe neuer Einnahmequellen. Emittenten empfehlen geeignete strukturierte Produkte, nachdem sie die finanziellen Ziele, das Einkommen und die Erwartungen eines Anlegers kennengelernt haben.
Zugrunde liegende Vermögenskategorien
- Verzeichnis: Bei einigen strukturierten Produkten dient die Wertentwicklung eines ausgewählten Index als Referenzwert. Ein Index ist ein statistisches Maß für Veränderungen an einem Wertpapiermarkt, und der ausgewählte Index variiert je nach Produkt und Emittent. Der S&P 500 und der Dow Jones Industrial Average sind zwei bekannte Beispiele, aber es können auch engere Arten von Indizes verwendet werden, z. B. solche, die sich auf bestimmte Sektoren oder Regionen beziehen.
- Währung: Eine ausgewählte Gruppe oder ein Korb von Währungen, deren gewichteter Durchschnitt als Referenzwert für einige strukturierte Produkte verwendet wird, wird als Währung bezeichnet. Die Anzahl und Art der ausgewählten Währungen variiert je nach Produkt und Emittent. Beispiele sind der Euro und der Yen.
- Ware: Ein grundlegendes Gut oder eine Gruppe von Gütern, deren Wert als Referenzwert für einige strukturierte Produkte verwendet wird. Art und Anzahl der bevorzugten Rohstoffe variieren je nach Produkt und Emittent. Beispiele sind Getreide, Gold, Öl und Erdgas.
- Zinssätze und Renditen: Bei einigen strukturierten Produkten umfassen Referenzvermögenswerte Anleihenindizes, Zinskurven, Unterschiede in den vorherrschenden Zinssätzen bei kürzeren und längeren Laufzeiten, Kreditspreads, Inflationsraten und andere Zins- oder Renditebenchmarks.
Strukturierte Produkttypen
Strukturierte Produkte können anhand ihres Laufzeitrisikos in drei Kategorien eingeteilt werden:
#1. Strukturierte Einlagen
Ein Anleger kauft einen zugrunde liegenden Vermögenswert auf der Grundlage einer Wechselkursprognose, wobei er einen Zeitrahmen und einen Aufschlag festlegt. Es funktioniert ähnlich wie ein Einlagenkonto, außer dass die Erträge von der Marktentwicklung des Vermögenswerts abhängen. Infolgedessen bleiben die Renditen konstant, während die Zinssätze schwanken.
#2. Strukturierte Kapitalprodukte (geschützt)
Dies sind diejenigen, die die Rendite des Kapitals bei Fälligkeit garantieren. Dadurch wird die Anfangsinvestition geschützt. Sie sind häufig als Kredite von Banken und Finanzinstituten strukturiert, die bis zur Fälligkeit des Produkts solvent bleiben. Wenn der Emittent jedoch Insolvenz anmeldet, was selten vorkommt, können Anleger ihr Kapital verlieren.
#3. Strukturierte Capital-at-Risk-Produkte
Dies sind Anlageinstrumente, die die höchste Rendite bieten, aber keine Kapitalrückzahlung bei Fälligkeit garantieren. Unter extremen Marktbedingungen kann ein Anleger Geld verlieren. Auch die Wertentwicklung der Basiswerte beeinflusst die Rendite. Obwohl es eine Belohnung für das Eingehen eines höheren Risikos gibt, wird die Priorität des Anlegers darin bestehen, sein Geld zu schützen.
Zu berücksichtigende Risiken bei der Investition in strukturierte Produkte
Als Anleger müssen Sie sich der mit diesen Wertpapieren verbundenen Risiken vollständig bewusst sein und wissen, ob sie in Ihre Anlageparameter passen. Ihr Finanzberater sollte Ihre Anlageziele für strukturierte Produkte sorgfältig prüfen und besprechen. Anleger müssen die Eigenschaften des Produkts verstehen und bereit sein, die mit einer Anlage verbundenen Risiken zu akzeptieren.
Zu den Merkmalen eines bestimmten Produkts, die bei der Bestimmung seiner allgemeinen Eignung zu berücksichtigen sind, gehören je nach Art des ausgegebenen strukturierten Produkts die folgenden:
#1. Kreditrisiko:
Unsecured Debt Obligations des Emittenten sind strukturierte Produkte. Infolgedessen sind sie anfällig für den Ausfall des Emittenten. Die Kreditwürdigkeit des Emittenten wirkt sich auf seine Fähigkeit aus, Zinsen zu zahlen und den Kapitalbetrag zurückzuzahlen. Daher sind die Finanzlage und das Kreditrating des Emittenten entscheidende Elemente. Das Kreditrating des Emittenten, falls vorhanden, spiegelt nicht das Marktrisiko des strukturierten Produkts oder des Basiswerts wider. Jede Garantie, die eine strukturierte Emission hinsichtlich des Kapitalschutzes oder einer Mindestrendite bietet, hängt von der Kreditwürdigkeit des Emittenten ab.
#2. Liquiditätsrisiko:
Strukturierte Produkte werden im Allgemeinen nicht oder selten gehandelt. Aus diesem Grund kann es für diese Produkte einen begrenzten Sekundärmarkt geben, was es für Anleger schwierig macht, sie vor Fälligkeit zu verkaufen. Anleger, die strukturierte Produkte vor Fälligkeit verkaufen müssen, erhalten möglicherweise weniger als sie investiert haben.
Daher ist das Liquiditätsrisiko bei strukturierten Produkten mit längeren Laufzeiten höher. Marktkräfte und andere unvorhersehbare Faktoren beeinflussen den Preis, den jemand für strukturierte Produkte im Zweitverkauf zu zahlen bereit ist. Die finanziellen Mittel sind notwendig, um strukturierte Produkte bis zur Fälligkeit zu halten und sollten Anlegern zur Verfügung stehen.
#3. Preisrisiko:
Strukturierte Produkte sind schwer zu bepreisen, da ihr Wert an einen zugrunde liegenden Vermögenswert oder Korb von Vermögenswerten gebunden ist und es in der Regel keinen etablierten Handelsmarkt für strukturierte Produkte gibt.
#4. Einkommensrisiko:
Strukturierte Produkte sind für Anleger, die laufende Erträge anstreben, nicht geeignet, da sie möglicherweise keine Zinsen zahlen (oder Zinsen in unregelmäßigen Beträgen oder in unregelmäßigen Abständen zahlen). Da die für strukturierte Produkte bei Fälligkeit gezahlte Rendite an die Wertentwicklung eines Korbs von Vermögenswerten gekoppelt und variabel ist, kann die Rendite null betragen oder erheblich niedriger sein als die Rendite, die Anleger mit einem gewöhnlichen, verzinslichen Schuldtitel hätten erzielen können. Markt- und andere Risiken im Zusammenhang mit den zugrunde liegenden Vermögenswerten können sich gegebenenfalls auf die Rendite strukturierter Produkte auswirken.
#5. Komplexitäts- und Derivaterisiko:
Hebel, Optionen, Futures, Swaps und andere Derivate werden häufig in strukturierten Produkten verwendet, die zusätzliche Risiken und Komplexität mit sich bringen.
#6. Risiko der Auszahlungsstruktur:
Einige strukturierte Produkte haben Limits, Obergrenzen und Barrieren, die ihre potenzielle Rendite verringern. Wird während der Laufzeit des Produkts eine Barriere gebrochen oder durchbrochen, bietet ein strukturiertes Produkt möglicherweise keine Rendite. Im Gegensatz dazu bieten einige strukturierte Produkte möglicherweise keine Rendite, wenn bestimmte Schwellenwerte erreicht werden.
Einige strukturierte Produkte haben maximale Renditegrenzen, sodass Anleger nicht von der Differenz profitieren, selbst wenn die zugrunde liegenden Vermögenswerte eine höhere Rendite als die angegebene Grenze oder Obergrenze erzielen. Strukturierte Produkte haben auch Partizipationsraten, die den Anteil eines Anlegers an der Rendite der zugrunde liegenden Vermögenswerte erklären. Beträgt die Partizipationsrate weniger als 100 %, erhält der Anleger eine Rendite, die geringer ist als die Rendite der zugrunde liegenden Vermögenswerte.
#7. Volatilität und historische Wertentwicklung des Basiswerts/der Basiswerte:
Das Gewinn- und Verlustpotenzial eines bestimmten strukturierten Produkts wird nicht durch die vergangene Wertentwicklung einer zugrunde liegenden Anlageklasse bestimmt. Der Wert der zugrunde liegenden Vermögenswerte kann erheblich schwanken und über längere Zeiträume unterdurchschnittlich abschneiden.
#8. Gebühren und Kosten:
Die mit dem Kauf eines strukturierten Produkts verbundenen Kosten und Gebühren variieren.
#9. Steuerliche Erwägungen:
Für Zwecke der Bundeseinkommensteuer können strukturierte Produkte als „Schuldtitel mit bedingter Zahlung“ betrachtet werden. Dies bedeutet, dass Anleger jedes Jahr Steuern auf den kalkulatorischen Jahresertrag zahlen müssen, der auf einer vergleichbaren Rendite basiert, die im endgültigen Term Sheet oder Prospektnachtrag angegeben ist. Variationen
Warum in ein strukturiertes Produkt investieren?
Der Markt für strukturierte Produkte kann eine breite Palette von Themen abdecken, und die Angemessenheit jeder Emission sollte durch ihre eigenen Bedingungen bestimmt werden. Die meisten Probleme können wie folgt klassifiziert werden:
#1. Hauptschutz:
Kapitalgeschützte strukturierte Produkte sind möglicherweise besser für konservative Anleger geeignet, die ein Marktengagement suchen und gleichzeitig ihr Kapital erhalten möchten. Diese bieten in der Regel einen vollständigen Kapitalschutz bei Fälligkeit mit der Möglichkeit einer zusätzlichen Rendite basierend auf der Wertentwicklung eines zugrunde liegenden Vermögenswerts oder einer Gruppe von Vermögenswerten. Als Gegenleistung für den Kapitalschutz können Anleger auf ein gewisses Aufwärtsrisiko in Bezug auf einen zugrunde liegenden Vermögenswert verzichten.
#2. Erhöhter Ertrag:
Erhöhte Renditestrukturen können für risikoscheue Anleger geeignet sein, die höhere Renditen als vergleichbare Schuldtitel anstreben. Die Zahlung bei Fälligkeit dieser kurzfristigen Schuldverschreibungen wird durch die Wertentwicklung eines zugrunde liegenden Vermögenswerts oder einer Gruppe von Vermögenswerten bestimmt, und der Kapitalbetrag kann gefährdet sein. Anleger geben bei Fälligkeit in der Regel einen Teil oder den gesamten Kapitalschutz auf, um die Möglichkeit zu erhalten, eine höhere Partizipationsrate zu erzielen. Anleger können aufgrund des Abwärtsrisikos einen Teil oder ihre gesamte Erstinvestition verlieren.
#3. Betreten:
Strukturierte Produkte können Anlegern Zugang zu einem Vermögenswert oder einer Gruppe von Vermögenswerten verschaffen, über die Privatanleger nicht verfügen. Diese Produkte können Anlegern Zugang zu Märkten oder Strategien verschaffen, die ineffizient oder schwer erhältlich sind, wie z. B. Devisenkurse oder Rohstoffe. Da diese Produkte in der Regel an anspruchsvolle Basiswerte gekoppelt sind und bei Fälligkeit möglicherweise keine vollständige Kapitalrückzahlung garantieren, sind sie möglicherweise eher für moderate bis aggressive Anleger geeignet.
#4. Hebelwirkung:
Strukturierte Produkte, die eine Hebelwirkung nutzen, sind möglicherweise besser für aggressive Anleger geeignet, die von einer bestimmten Markteinschätzung profitieren möchten. Diese kurzfristigen Produkte bieten wenig bis keinen Kapitalschutz, aber sie bieten die Möglichkeit, gehebelte Renditen auf den Wert des zugrunde liegenden Vermögenswerts zu erzielen. Einige Strukturen können zusätzliche Hebelwirkung im Austausch für ein begrenztes oder begrenztes Aufwärtspotenzial bieten. Anleger sind dem Abwärtsrisiko der zugrunde liegenden Anlage ausgesetzt und können ihre ursprüngliche Anlage ganz oder teilweise verlieren.
Beispiele für strukturierte Produkte
Betrachten Sie zum besseren Verständnis des Konzepts das folgende Finanzanlagebeispiel für strukturierte Produkte:
Sienna investiert 10,000 US-Dollar in ein strukturiertes Produkt mit einer vorkonfigurierten Laufzeit von 40 Monaten. Und 8,000 US-Dollar werden in eine Investment-Grade-Anleihe mit einer jährlichen Rendite von 7-8 % investiert. Die restlichen 2,000 $ werden in Aktienindizes investiert.
Sie könnte 2,000 Monate lang ungefähr 40 $ an Zinsen auf zugrunde liegende Vermögenswerte (dh Anleihen) verdienen. Die Indizes werden sich bis dahin verdoppelt haben und aus 2,000 $ werden 4,000 $ geworden sein. Infolgedessen werden ihre 10,000 $ bei Fälligkeit 14,000 $ wert sein, was ihr eine absolute Rendite von 40 % beschert. Infolgedessen kann Sienna sicher sein, dass ihre Investition von 10,000 US-Dollar sicher ist.
Wenn andererseits die Kurse der Indizes um die Hälfte fallen, wird ihre Investition von 2,000 $ zu 1,000 $, was zu einer Rendite von 11,000 führt. Diese Strategie sichert ihr Kapital jederzeit und garantiert ihr 10,000 $ am Ende von 40 Monaten.
Welche 4 Arten von strukturierten Produkten gibt es?
Kreditderivate, Aktienderivate, Zinsderivate und Devisenderivate (FX) sind die vier Hauptkategorien strukturierter Produkte.
Was sind Beispiele für strukturierte Anlageprodukte?
Eine 1000-Dollar-CD mit einem Ablaufdatum von drei Jahren ist ein einfaches Beispiel für ein strukturiertes Produkt. Die jährliche Zinszahlung basiert auf der Wertentwicklung des Aktienindex Nasdaq 100 und nicht auf traditionellen Zinszahlungen.
Ist Kryptowährung ein strukturiertes Produkt?
Ja. Strukturierte Produkte sind für alle Anlageklassen verfügbar, darunter Aktien, Anleihen, Edelmetalle, Währungen, Immobilien und jetzt auch Kryptowährungen.
Warum kaufen Anleger strukturierte Produkte?
Der Vorteil von Investitionen in strukturierte Produkte besteht darin, dass alle Gebühren im Voraus erhoben werden, sodass Sie automatisch die Auswirkungen aller Gebühren berücksichtigen, da Sie die potenziellen Ergebnisse kennen und wissen, wann sie geliefert werden können.
Was ist die Mindestanlage für strukturierte Produkte?
Je nach Angebot des Emittenten oder den Bedürfnissen eines Anlegers kann eine strukturierte Anlage einen anderen Wert haben. Ein strukturiertes Produkt erfordert eine Mindestanlage von INR 25 Lakhs, wenn Sie über einen Portfolioverwaltungsdienst investieren.
Welche Nachteile hat die Investition in ein strukturiertes Produkt?
- Ausfallrisiko des Emittenten.
- Produktrisiko ohne Sicherheiten.
- Gearing-Risiko.
- Überlegungen zum Ablauf.
- außergewöhnliche Preisänderungen.
- Wechselkursrisiko.
- Liquiditätsrisiko.
Zusammenfassung
Derivative Wertpapiere wurden aufgrund ihrer Komplexität lange Zeit von einer sinnvollen Darstellung in traditionellen Einzelhandels- und vielen institutionellen Anlageportfolios ausgeschlossen. Eine Finanzanlage in strukturierte Produkte kann Anlegern, die sonst keinen Zugang zu ihnen hätten, viele derivative Vorteile bieten. Strukturierte Produkte spielen in der modernen Welt eine nützliche Rolle als Ergänzung zu traditionellen Anlagevehikeln.
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Bibliographie
