Da alle Investitionen mit einem gewissen Risiko verbunden sind, gibt es in der Realität keine risikofreie Rendite. Um den tatsächlichen risikofreien Zinssatz zu berechnen, ziehen Sie die Inflationsrate von der Rendite der Staatsanleihe ab, die der Laufzeit Ihrer Anlage entspricht. Dies ist eine typische Schätzung der Zinsen, die ein Anleger mit einer Investition ohne Risiko verdienen könnte.
Obwohl dieses Konzept rein theoretisch ist, kann es hilfreich sein, um zu verstehen, wie das Anlagerisiko funktioniert und wie Sie es in Ihrem Portfolio senken können. Es ist wichtig, diesen Artikel zu lesen, wenn Sie weitere Details wünschen.
Risikofreier Tarif
Hierbei handelt es sich um eine Schätzung der Zinsen, die ein potenzieller Investor über einen bestimmten Zeitraum mit einer risikofreien Investition verdienen könnte. Anders ausgedrückt, es ist die niedrigste Rendite, die Sie von einer Investition erwarten können.
Sie können die Ihrer Anlagedauer entsprechende Rendite der Staatsanleihe von der aktuellen Inflationsrate abziehen, um den „echten“ risikolosen Zinssatz zu ermitteln. Theoretisch erwartet ein Anleger, dass der risikofreie Zinssatz die Mindestrendite für jede Investition ist, da er kein zusätzliches Risiko eingehen wird, es sei denn, die potenzielle Rendite ist höher. Bei negativen Zinssätzen kann es schwieriger sein, einen Näherungswert für die risikofreie Rendite zu ermitteln, der den Heimatmarkt des Anlegers berücksichtigen muss.
In Wirklichkeit gibt es jedoch keinen wirklich risikofreien Zinssatz, da selbst die sichersten Anlagen ein gewisses Maß an Risiko beinhalten. Infolgedessen wird für Anleger mit Sitz in den Vereinigten Staaten der Zinssatz für die dreimonatigen US-Schatzanweisungen erhöht.
Die drei Monate US-Schatzwechsel dient als nützlicher Ersatz, da der Markt glaubt, dass es fast keine Chance gibt, dass die US-Regierung mit ihren Schulden in Verzug gerät. Die enorme Größe und hohe Liquidität des Marktes tragen dazu bei, den Eindruck von Sicherheit zu erwecken. Bei der Anlage in US-Schatzwechsel ist ein ausländischer Anleger, der nicht den Dollar als Hauptwährung hat, einem Währungsrisiko ausgesetzt. Sie können Devisentermingeschäfte und Optionen verwenden, um das Risiko zu steuern, aber dadurch wird die Rendite gesenkt.
Was sind die Gefahrenquellen?
Risiken können in Form von absolutem Risiko, relativem Risiko oder Ausfallrisiko auftreten. Das absolute Risiko, definiert durch die Volatilität, kann schnell und einfach mit gängigen Metriken wie der Standardabweichung quantifiziert werden. Typischerweise können Sie die Beziehung zwischen der Preisschwankung eines Vermögenswerts und einem Index oder einer Basis verwenden, um ein relatives Risiko bei Investitionen darzustellen. Aufgrund der kurzen Laufzeit des risikolosen Vermögenswerts können Sie weder ein absolutes noch ein relatives Risiko anwenden.
Die Verwendung der 3-Monats-T-Bill als risikofreier Zinssatz setzt Anleger einem Ausfallrisiko aus, das sich in diesem Fall auf die Möglichkeit bezieht, dass die Regierung der Vereinigten Staaten die Zahlungen für ihre Schuldverpflichtungen einstellt. Der nominale risikofreie Zinssatz und der reale risikofreie Zinssatz sind zwei verschiedene Möglichkeiten, den risikofreien Zinssatz zu diskutieren. Der Einfluss der Inflation ist die Ursache für die Diskrepanz.
Der nominale risikofreie Zinssatz ist die Rendite einer 3-monatigen T-Rechnung zum Zeitpunkt des Kaufs ohne Berücksichtigung der Inflation. Die Rendite der 3-Monats-T-Bill abzüglich des Inflationseffekts ist der reale risikofreie Zinssatz.
Der reale risikofreie Zinssatz ist die Rendite, die ein Anleger für eine potenzielle Anlage benötigen würde, um das Inflationsrisiko zu vermeiden. Dies ist die Rate, bei der Sie von einer konstanten oder rückläufigen Inflation ausgehen können.
Was ist die US-Finanzministeriums-Definition einer T-Bill?
Aufgrund ihrer Vertretung und Unterstützung durch die US-Regierung in gutem Glauben glauben die meisten Menschen, dass Treasury Bills (T-Bills) kein Ausfallrisiko aufweisen. Bei einer wöchentlichen Auktion, bei der intensiv geboten wird, werden sie unter dem Nennwert verkauft. Sie können sie in einer Vielzahl von Laufzeiten in Stückelungen von 1,000 $ verkaufen, im Gegensatz zu ihren Verwandten, den Schatzanweisungen und Schatzanweisungen, die keine herkömmlichen Zinszahlungen zahlen. Schließlich bietet die Regierung sie zum direkten Verkauf an die breite Öffentlichkeit an.
Welche Bedeutung hat der risikofreie Zinssatz?
Die Basis für alle anderen Finanzinstitute, einschließlich der Eigenkapitalkosten, ist ein risikofreier Zinssatz. Infolgedessen müssen andere Institute höhere Renditen als den risikofreien Zinssatz bieten, um das Gleichgewicht der Anlagerenditen zu wahren und Investoren anzuziehen. Es hilft bei der Berechnung der gewichteten durchschnittlichen Kapitalkosten (WACC) des Unternehmens. WACC steht für die niedrigste Rendite, die erforderlich ist, um einen fairen Wert für ein bestimmtes Unternehmen zu erzielen.
Die Formel für den risikofreien Zinssatz
Realer risikofreier Zinssatz = risikofreier Zinssatz – Inflationsprämie
Risikofreie Rendite
Eine risikofreie Rendite ist eine Verzinsung, die Sie über einen bestimmten Zeitraum aus einer völlig risikofreien Anlage auf das Geld eines Anlegers erwirtschaften. Theoretisch ist die risikofreie Rendite die Rendite einer Investition ohne Risiko.
Risikofreie Rückgabe erklärt
Ein hervorragendes Beispiel für eine risikofreie Rendite ist die Rendite von US-Staatsanleihen. Da die Regierung nicht bankrott gehen kann, wird das US-Finanzministerium als risikoarm eingestuft. Um seinen Verpflichtungen zur Kapitalrückzahlung und Zinszahlungen im Falle eines Liquiditätsengpasses nachzukommen, kann die Regierung einfach mehr Geld drucken. Infolgedessen verwenden Anleger häufig den Zinssatz einer dreimonatigen US-Staatsanleihe (T-Bill) als Ersatz für den kurzfristigen risikofreien Zinssatz, da kurzfristige Staatspapiere fast kein Ausfallrisiko aufweisen aufgrund des vollen Vertrauens und der Kreditwürdigkeit der US-Regierung, die sie unterstützt.
Sie können die risikolose Rendite als Benchmark verwenden, wenn Sie andere Renditen vergleichen. Anleger, die Wertpapiere mit einem höheren Risikoniveau als US-Schatzanleihen kaufen, verlangen eine höhere Rendite als den risikofreien Zinssatz. Die Differenz zwischen der erwirtschafteten Rendite und der Rendite unter risikofreien Bedingungen ist die Risikoprämie auf Sicherheit.
Eine alternative Methode besteht darin, die Rendite einer risikofreien Anlage mit einer Risikoprämie zu multiplizieren, um die erwartete Gesamtrendite zu ermitteln. Als die sicherste Anlage, die eine Person tätigen kann, betrachten Sie einen 3-Monats-Schatzwechsel, der in der Praxis typischerweise zum risikofreien Zinssatz verzinst wird.
Risikofreier Zinssatz vs. Abzinsungssatz
Der Begriff „Risikoabschlag“ bezieht sich auf die Differenz zwischen der Rendite einer Anlage und ihrer risikolosen Rendite. Die Risikoprämie ist die Differenz zwischen der Rendite einer Anlage und dem risikolosen Zinssatz oder dem Risikoabschlag, je nachdem, ob dieser höher oder niedriger ist. Wenn Sie in traditionelle Vermögenswerte wie Staatsanleihen investieren, verwenden Sie die risikofreie Rendite als Abzinsungssatz.
Andererseits können die gewichteten durchschnittlichen Kapitalkosten (WACC) als Abzinsungssatz verwendet werden, wenn ein Unternehmen die Realisierbarkeit eines potenziellen Projekts bewertet. Dies ist ein Beispiel für die typischen Kosten, die einem Unternehmen entstehen würden, um Geld zu leihen oder Eigenkapital zu verkaufen.
Ist ein risikofreier Zinssatz höher als die Inflation?
Wenn Sie die Inflation in die reale risikofreie Rendite einbeziehen, verliert der Anleger Geld.
Wie wählen Sie ein risikofreies Zins-CAPM?
Das Capital Asset Pricing Model (CAPM) erklärt den Zusammenhang zwischen systematischem Risiko oder den allgemeinen Gefahren des Investierens und der erwarteten Rendite für Vermögenswerte, insbesondere Aktien. Die geforderte Kapitalrendite und das Risiko werden durch dieses Finanzmodell linear miteinander verbunden.
Das Capital Asset Pricing Model (CAPM) ist eine Art Finanzmodell, mit dem Anleger die erwartete Rendite eines Vermögenswerts berechnen. Das Capital Asset Pricing Model (CAPM) ist ein Modell, das den Zusammenhang zwischen Renditeerwartung und Risiko einer Wertpapieranlage erklärt. Es beweist, dass die erwartete Rendite einer Anlage gleich ihrer risikolosen Rendite plus einer Risikoprämie ist, die anhand des Betas des Wertpapiers bestimmt wird.
CAPM erreicht dies, indem es das Beta oder die Marktsensitivität des Vermögenswerts zusammen mit der erwarteten Rendite auf dem Markt und einem risikofreien Vermögenswert verwendet. Das CAPM hat einige Nachteile, einschließlich verzerrter Annahmen und einer Abhängigkeit von einer linearen Interpretation von Risiko und Rendite.
Modellformel für die Bewertung von Kapitalanlagen
Die CAPM-Formel wird trotz ihrer Mängel immer noch verwendet. Dies liegt daran, dass es unkompliziert ist und den Vergleich verschiedener Anlagemöglichkeiten einfach macht.
Mit dem Capital Asset Pricing Model (CAPM), einem der grundlegenden Finanzmodelle, können Sie die erwartete Rendite eines investierbaren Vermögenswerts ermitteln. Dabei werden die Wertpapierrenditen zu der risikolosen Rendite und einer Risikoprämie, die auf dem Beta des Wertpapiers basiert, addiert, um die erwartete Rendite zu ermitteln. Die CAPM-Formel sieht wie folgt aus:
Ra = Rf + [Ba x (Rm – Rf)]
wobei Ra = Rendite auf ein Wertpapier
Ba = Beta eines Wertpapiers
Rf = risikofreier Zinssatz
Hinweis: „Risikoprämie“ = (Rm – Rrf)
Die Risikoprämie wird berechnet, indem die risikolose Rendite von der Marktrendite abgezogen wird, die in der CAPM-Formel als Rm – Rf dargestellt wird. Die Marktrisikoprämie ist die Überrendite, von der Anleger erwarten, dass sie die zusätzliche Renditevolatilität ausgleicht, die Anleger über den risikolosen Zins hinaus erfahren werden. Sie können sich eine Risikoprämie als eine Rendite vorstellen, die höher ist als das riskfreier Tarif. Beim Investieren wollen Anleger eine höhere Risikoprämie, um sie zu riskanteren Wetten zu ermutigen.
Was sind 3 Möglichkeiten, Risiken zu messen?
#1. Beta
Beta drückt aus, wie viel systematisches Risiko ein bestimmtes Wertpapier oder eine Branche im Vergleich zum gesamten Aktienmarkt darstellt. Als Benchmark für die Beta-Performance von Investments dient der Markt, der immer ein Beta von eins hat. Bei der Bewertung von Investitionen im Vergleich zum Gesamtmarkt ist Beta am hilfreichsten. Die Varianz der Überschussrenditen des Marktes gegenüber dem risikolosen Zinssatz wird mit der Kovarianz zwischen den Überschussrenditen einer Anlage und dem Markt multipliziert, um den Beta-Wert zu erhalten.
#2. R-Quadrat
R-Quadrat ist eine statistische Kennzahl, die zeigt, wie viel der Bewegungen in einem Fondsportfolio oder Wertpapier durch Änderungen in einem Referenzindex erklärt werden können. Der Bereich der R-Quadrat-Werte liegt zwischen 0 und 1, und sie werden häufig als Prozentsätze (0 % bis 100 %) ausgedrückt. Wenn Sie versuchen, die Ursachen für die Preisänderungen einer Investition zu ermitteln, ist R-Squared am hilfreichsten. R-Squared wird berechnet, indem die Gesamtvarianz (die Summe aller Quadrate) durch die unerklärte Varianz (die Summe der Quadrate der Residuen) dividiert wird. Nehmen Sie es danach von diesem Verhältnis weg.
#3. Alpha
Alpha berechnet das Risiko in Bezug auf den Markt oder einen ausgewählten Referenzindex. Beispielsweise würde die Wertentwicklung eines Fonds mit der des gewählten Index verglichen, wenn der S&P 500 als Benchmark gewählt würde. Eine Anlage hat positives Alpha, wenn sie ihre Benchmark übertrifft. Man sagt, dass ein Fonds ein negatives Alpha hat, wenn seine Performance unter der der Benchmark liegt. Er misst die Portfolioperformance über einem Benchmark-Index. Die Fähigkeit, „Alpha“ zu produzieren, macht in diesem Sinne einen Portfoliomanager wertvoll.
Warum wird die US-3-Monats-T-Bill als risikofreier Zinssatz verwendet?
Es wird nie einen Zinssatz geben, der wirklich risikofrei ist, denn selbst die sichersten Anlagen beinhalten ein gewisses Risiko für Anleger mit US-Konten, der Zinssatz für einen dreimonatigen US-Schatzwechsel wird häufig als Risikofaktor verwendet. Der Markt glaubt, dass es fast keine Chance gibt, dass die US-Regierung mit ihren Schulden in Verzug gerät, was dies zu einem nützlichen Indikator macht. Verpflichtungen. Die enorme Größe und hohe Liquidität des Marktes tragen dazu bei, den Eindruck von Sicherheit zu erwecken.
Zusammenfassung
Theoretisch ist der risikofreie Zinssatz die Mindestrendite, die ein Anleger für jede Anlage erwarten sollte, da ohne eine höhere erwartete Rendite jedes Risiko als inakzeptabel angesehen würde. Obwohl es in der Tat keinen risikofreien Zinssatz gibt, sind selbst die sichersten Anlagen in Wirklichkeit mit einem winzigen Risiko verbunden.
Häufig gestellte Fragen zum risikofreien Tarif
Was ist die risikofreie Rendite?
Dies ist eine typische Schätzung der Zinsen, die ein Anleger mit einer Investition ohne Risiko verdienen könnte.
Ist ein risikofreier Zinssatz höher als die Inflation?
Wenn Sie die Inflation in die reale risikofreie Rendite einbeziehen, verliert der Anleger Geld und umgekehrt.
Was sind 3 Möglichkeiten, Risiken zu messen?
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- beta
- R-Quadrat
- Standardabweichung
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Bibliographie
