TDie Formel für die Rendite des investierten Kapitals (ROIC) ist eine der fortgeschritteneren Rentabilitätskennzahlen, die in der Finanzanalyse eines Unternehmens verwendet werden. Es ist auch eine der am häufigsten übersehenen, aber nützlichen Finanzkennzahlen für Unternehmen und Investoren gleichermaßen. Neben der Verwendung von ROIC für die Finanzanalyse von Unternehmen kann es von potenziellen festen Investoren zu Bewertungszwecken verwendet werden. Der ROIC ermöglicht es Ihnen, bessere Entscheidungen über das Unternehmen zu treffen, da er spezifischere Informationen verwendet als die Eigenkapitalrendite.
Was genau ist investiertes Kapital?
Investiertes Kapital bezieht sich auf das Kapital, das sowohl von Aktionären als auch von Gläubigern in ein Unternehmen investiert wird. Wenn ein Unternehmen Kapital benötigt, um zu expandieren, kann es dies durch den Verkauf von Aktien oder die Ausgabe von Anleihen tun. Aktionäre sind Personen, die Aktien eines Unternehmens gekauft haben, während Schuldinhaber Personen sind, die Anleihen gekauft haben.
Anwendungen des investierten Kapitals
Investiertes Kapital ist eine Finanzierungsquelle für ein Unternehmen, die es ihm ermöglicht, neue Möglichkeiten wie Expansion zu verfolgen. Innerhalb eines Unternehmens dient es zwei Zwecken. Erstens wird es zum Kauf von Sachanlagen wie Grundstücken, Gebäuden oder Maschinen verwendet. Zweitens wird es verwendet, um die täglichen Betriebskosten wie Lagerkäufe und Mitarbeitergehälter zu decken. Aus verschiedenen Gründen kann es vorkommen, dass ein Unternehmen die Finanzierung des investierten Kapitals einem Bankdarlehen vorzieht.
Wie werden Anleger Kapital bewerten?
Wenn ein Unternehmen beispielsweise Aktien ausgibt, ist es nicht verpflichtet, Dividenden zu zahlen. Im Vergleich zur Verzinsung eines Bankdarlehens ist dies eine kostengünstige Kapitalquelle. Wenn sich ein Unternehmen nicht für einen großen Bankkredit mit niedrigem Zinssatz qualifiziert, kann es vorziehen, sich über Aktien und Anleihen zu finanzieren.
Ein Investor bewertet das investierte Kapital anhand von Kennzahlen wie der Rendite auf das investierte Kapital (ROIC). Ein Investor wird dieses Verhältnis verwenden, um den Wert eines Unternehmens zu bestimmen. Ein höheres Verhältnis bedeutet, dass ein Unternehmen ein Vermögensgenerator ist und investierte Mittel verwenden kann, um im Vergleich zu anderen Unternehmen höhere Gewinne zu erzielen.
Das Verhältnis zeigt die Fähigkeit eines Unternehmens, Gewinne aus seinem Kapital zu erzielen, indem es die Einnahmen durch das investierte Kapital dividiert. Ein höheres Verhältnis im Vergleich zu seinen Konkurrenten zeigt an, dass das Geschäft effektiver läuft.
Punkte, die man sich merken sollte
Geld, das von Gläubigern und Anteilseignern in ein Unternehmen investiert wird, wird als investiertes Kapital bezeichnet.
Investiertes Kapital wird von Unternehmen verwendet, um den Betrieb auszubauen und das Unternehmen weiterzuentwickeln. Die Rendite auf das investierte Kapital (ROIC) wird von Investoren verwendet, um die Effizienz zu messen, mit der ein Unternehmen Kapital einsetzt.
Diese Statistik kann auf zwei Arten berechnet werden: der operative Ansatz und der Finanzierungsansatz.
Wie wird das investierte Kapital ermittelt?
Der Operating Approach und der Funding Approach sind die beiden Methoden zur Berechnung des investierten Kapitals.
#1. Formel für investiertes Kapital
Die Formel für das investierte Kapital lautet wie folgt:
Vernetzungskapital = Umlaufvermögen – unverzinsliche kurzfristige Verbindlichkeiten
Immaterielle Vermögenswerte und Goodwill umfassen Dinge wie Markenruf, Urheberrechte und proprietäre Technologien (Computersoftware).
#2. Die Formel der Finanzierungsstrategie
Die Formel der Finanzierungsstrategie lautet wie folgt:
Ausgearbeitetes Beispiel für den Betriebsansatz
Im Folgenden finden Sie die Informationen für Unternehmen A:
Für den operativen Ansatz sind die benötigten Zahlen (1) Working Capital, (2) PP&E und (3) Goodwill & immaterielle Werte. Um das Nettoumlaufvermögen zu erhalten, subtrahieren Sie zunächst die unverzinslichen Verbindlichkeiten vom Umlaufvermögen. Um PP&E zu erhalten, fügen Sie als nächstes Fertigungswerk A mit Fertigungsmaschinen hinzu. Schließlich, um den Firmenwert und die immateriellen Werte zu erhalten, fügen Sie den Firmenwertbetrag mit proprietärer Technologie hinzu. Der letzte Schritt, um das investierte Kapital zu erhalten, besteht darin, die drei Kategorien zu addieren.
Ausgearbeitetes Beispiel des Finanzierungsansatzes
Das Folgende sind die Informationen für Unternehmen B
Für den Finanzierungsansatz sind die wichtigsten Zahlen, die benötigt werden, (1) Gesamtschulden und Leasing, (2) Gesamtkapital und Eigenkapitaläquivalente und (3) nicht operative Barmittel und Investitionen. Um die Gesamtschulden und Leasingverhältnisse zu berechnen, addieren Sie die kurzfristigen Schulden, die langfristigen Schulden und den Barwert der Leasingverpflichtungen. Als nächstes, um das Eigenkapital und die Eigenkapitaläquivalente zu erhalten, addieren Sie die Stammaktien und die einbehaltenen Gewinne zusammen. Um schließlich die nicht operativen Barmittel und Investitionen zu erhalten, fügen Sie die Barmittel aus der Finanzierung und die Barmittel aus Investitionen hinzu. Der letzte Schritt, um den Kapitaleinsatz zu erhalten, besteht darin, die drei Summen zu addieren.
Was ist die Rendite des investierten Kapitals (ROIC)?
Die Rendite auf das investierte Kapital (ROIC) ist eine Berechnung, mit der die Effizienz eines Unternehmens bei der Zuweisung des von ihm kontrollierten Kapitals an rentable Investitionen bewertet wird. Die Rendite auf das investierte Kapital gibt Aufschluss darüber, wie gut ein Unternehmen sein Kapital einsetzt, um Gewinne zu erwirtschaften.
Vergleich der Rendite eines Unternehmens auf das investierte Kapital mit seiner gewichtete durchschnittliche Kapitalkosten (WACC) verrät, ob das investierte Kapital wird effektiv genutzt. Diese Kennzahl wird auch einfach als „Kapitalrendite“ bezeichnet.
ZUSAMMENFASSUNG
- Die Rendite auf das investierte Kapital (ROIC) ist der Geldbetrag, den ein Unternehmen verdient, der über den durchschnittlichen Kosten liegt, die es für sein Fremd- und Eigenkapital zahlt.
- Die Rendite auf das investierte Kapital kann als Benchmark verwendet werden, um den Wert anderer Unternehmen zu berechnen
- A Unternehmen Wert schaffend, wenn sein ROIC 2 % übersteigt, und Wert vernichtend, wenn er weniger als 2 % beträgt.
Lautstärke 75%
1:54
Die Rendite auf das investierte Kapital (ROIC)
So berechnen Sie die Rendite des investierten Kapitals (ROIC)
Die Formel für ROIC lautet:
ROIC = (Nettogewinn – Dividende) / (Schulden + Eigenkapital)
Sie können die ROIC-Formel berechnen, indem Sie den Wert im Nenner, dem Gesamtkapital, bewerten, das die Summe aus Schulden und Eigenkapital eines Unternehmens ist. Es gibt mehrere Möglichkeiten, diesen Wert zu berechnen. Einer ist Bargeld abzuziehen und unverzinsliche kurzfristige Verbindlichkeiten (NIBCL) – einschließlich Steuerverbindlichkeiten und Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen, sofern diese nicht verzinst oder gebührenpflichtig sind – vom Gesamtvermögen.
Eine andere, genauere Art, die ROIC-Formel zu schreiben, ist:
ROIC= NOPAT/Investiertes Kapital
wo:
NOPAT=Nettobetriebsgewinn nach Steuern
Dritte Methode zur Berechnung des investierten Kapitals
Eine dritte Methode zur Berechnung des investierten Kapitals besteht darin, den Buchwert des Eigenkapitals eines Unternehmens zum Buchwert seiner Schulden zu addieren und dann nicht operative Vermögenswerte, einschließlich Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente, marktgängige Wertpapiere und Vermögenswerte aus aufgegebenen Geschäftsbereichen, abzuziehen.
Eine letzte Methode zur Berechnung des investierten Kapitals besteht darin, die Working Capital-Zahl zu erhalten, indem die laufenden Verbindlichkeiten vom Umlaufvermögen abgezogen werden. Als nächstes erhalten Sie bargeldloses Betriebskapital, indem Sie Bargeld von dem soeben berechneten Betriebskapitalwert abziehen. Schließlich fügen Sie dem Unternehmen nicht zahlungswirksames Betriebskapital hinzu Anlagevermögen. (Anlagevermögen wird auch als langfristiges oder langfristiges Vermögen bezeichnet.)
Ein ROIC über den Kapitalkosten bedeutet, dass ein Unternehmen gesund ist und wächst, während ein ROIC unter den Kapitalkosten auf ein nicht nachhaltiges Geschäftsmodell hindeutet.
Sie können den Wert im Zähler auch auf verschiedene Arten berechnen. Am einfachsten ist es, Dividenden vom Nettogewinn eines Unternehmens abzuziehen.
So berechnen Sie NOPAT
Da ein Unternehmen jedoch möglicherweise von einer einmaligen Einnahmequelle profitiert hat, die nichts mit seinem Kerngeschäft zu tun hat – zum Beispiel ein Geldsegen aus Wechselkursschwankungen –, ist es oft vorzuziehen, es sich anzusehen Betriebsergebnis nach Steuern (NOPAT). NOPAT wird berechnet, indem das Betriebsergebnis um Steuern bereinigt wird:
NOPAT = (Betriebsgewinn) * (1 – effektiver Steuersatz).
Das Betriebsergebnis wird auch als bezeichnet Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT). Viele Unternehmen geben ihre effektiven Steuersätze für das Quartal oder Geschäftsjahr in ihren Gewinnmitteilungen an, aber nicht alle Unternehmen tun dies.
So verwenden Sie die Rendite des investierten Kapitals (ROIC)
Der ROIC wird immer in Prozent berechnet und in der Regel als annualisierter oder nachlaufender 12-Monats-Wert ausgedrückt. Es sollte mit einem Unternehmen verglichen werden Kapitalkosten um festzustellen, ob das Unternehmen Wert schafft.
Wenn der ROIC größer ist als die gewichteten durchschnittlichen Kapitalkosten (WACC) eines Unternehmens, der gängigsten Kapitalkostenkennzahl, wird Wert geschaffen, und diese Unternehmen werden mit einem Aufschlag gehandelt. Ein üblicher Maßstab für den Nachweis der Wertschöpfung ist eine Rendite von mehr als 2 % der Kapitalkosten des Unternehmens.
ROIC verstehen
Liegt der ROIC eines Unternehmens unter 2 %, handelt es sich tatsächlich um einen Wertvernichter. Einige Unternehmen arbeiten auf Null-Rendite-Niveau, und obwohl sie möglicherweise keinen Wert vernichten, haben diese Unternehmen kein überschüssiges Kapital, um in zukünftiges Wachstum zu investieren.
ROIC ist eine kritische und informative Bewertungsmetrik, die es zu messen gilt. Allerdings ist es für einige Branchen notwendiger als für andere, da Unternehmen, die Bohrinseln betreiben oder Halbleiter produzieren, viel mehr Geld ausgeben als diejenigen, die weniger Ausrüstung benötigen.
Begrenzung der Kapitalrendite (ROIC)
Ein Nachteil dieser Kennzahl ist, dass sie nicht anzeigt, welcher Teil des Unternehmens Wert produziert. Wenn Sie die Schätzung auf das Nettoeinkommen (abzüglich Dividenden) und nicht auf NOPAT stützen, kann der Effekt viel mehrdeutiger sein, da die Rendite das Ergebnis eines einzelnen, nicht wiederkehrenden Ereignisses sein könnte.
ROIC gibt die Erklärung für andere Metriken, einschließlich des KGV. Isoliert betrachtet kann das KGV darauf hindeuten, dass eine Aktie überverkauft ist; Der Rückgang kann jedoch darauf zurückzuführen sein, dass das Unternehmen nicht mehr im gleichen Tempo (oder überhaupt nicht) Wert für die Aktionäre erwirtschaftet. Unternehmen, die regelmäßig hohe Renditen auf das investierte Kapital erzielen, verdienen es hingegen wahrscheinlich, mit einem Aufschlag gegenüber anderen Aktien gehandelt zu werden, auch wenn ihr KGV unerschwinglich hoch erscheint.
Beispiel für die Berechnung der Rendite des investierten Kapitals
Betrachten Sie als Beispiel die Veröffentlichung der Ergebnisse von Target Corporation (TGT) für das vierte Quartal 2018. Die folgenden Komponenten wurden verwendet, um den letzten 12-Monats-ROIC des Unternehmens für dieses Jahr zu messen:
| Target Corp. ROIC-Berechnung für das Geschäftsjahr 2018 | ||
| (Alle Werte in Millionen US-Dollar) | TTM 2 | TTM 1 |
| Ergebnis aus fortgeführten Aktivitäten vor Zinsaufwand und Ertragssteuern | 4,312 | 4,969 |
| + Leasingzinsen * | 80 | 71 |
| - Einkommenssteuer | 864 | 1,648 |
| Nettobetriebsgewinn nach Steuern | 3,528 | 3,392 |
| Kurzfristiger Anteil an langfristigen Schulden und anderen Krediten | 270 | 1,718 |
| + Langfristiger Anteil der langfristigen Verbindlichkeiten | 11,317 | 11,031 |
| + Eigenkapital | 11,709 | 10,953 |
| + Aktivierte Operating-Leasingverpflichtungen * | 1,339 | 1,187 |
| – Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente | 2,643 | 2,512 |
| – Nettovermögen der aufgegebenen Geschäftsbereiche | 2 | 62 |
| Das investierte Kapital | 21,990 | 22,315 |
| Durchschnittlich investiertes Kapital | 22,152 | 22,608 |
| Rendite nach Steuern auf das investierte Kapital | 15.9% | 15.0% |
Target Corp. ROIC-Berechnung für das Geschäftsjahr 2018
Aufschlüsselung der ROIC-Berechnung
Die ROIC-Messung beginnt mit dem Gewinn aus dem laufenden Betrieb vor Zinszahlungen und Einkommenssteuern (EBIT), addiert dann die Leasingzinsen und subtrahiert die Einkommenssteuern, was einen Nettogewinn nach Steuern von 3.5 Milliarden US-Dollar (der Zähler) ergibt. 1 Addieren Sie den gegenwärtigen Anteil der langfristigen Verbindlichkeiten und sonstigen Kredite, gefolgt vom langfristigen Anteil der langfristigen Verbindlichkeiten, des Eigenkapitals und der aktivierten Operating-Leasingverpflichtungen.
Ziehen Sie die Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente vom Nettovermögen der aufgegebenen Aktivitäten ab, um ein Bruttoinvestitionskapital von 22.2 Milliarden US-Dollar zu erhalten. Wenn Sie diese Zahl mit dem angesammelten Kapital am Ende des Vorjahres (22.3 Milliarden US-Dollar) multiplizieren, erhalten Sie einen Nenner von 22.2 Milliarden US-Dollar.
Die Nachsteuerrendite auf das investierte Kapital beträgt damit 15.9 Prozent. Der Konzern führte den Anstieg gegenüber dem Vorjahr vor allem auf die Auswirkungen des Steuergesetzes von Ende 2017 zurück.
Da Sie außerdem die mit Sternchen versehenen Werte in einem Nachtrag verstecken, wäre diese Schätzung nur schwer aus der Gewinn- und Verlustrechnung und der Bilanz allein abzuleiten. Infolgedessen kann es schwierig sein, den ROIC zu schätzen, aber es lohnt sich, zu einer ungefähren Zahl zu gelangen, um die Produktivität eines Unternehmens beim Einsatz von Ressourcen zu bewerten.
Beschränkungen für die Rendite des investierten Kapitals
Im Allgemeinen wird Ihnen ROIC niemals sagen, welcher Aspekt des Geschäfts Einnahmen generiert.
Kann der ROIC verbessert werden?
Ja, der ROIC kann verbessert werden, indem das Nettoeinkommen des Unternehmens erhöht oder die Höhe des investierten Kapitals verringert wird. Strategien zur Verbesserung des ROIC können die Steigerung der betrieblichen Effizienz, die Reduzierung der Verschuldung oder die Optimierung der Kapitalstruktur des Unternehmens umfassen.
Wie schneidet der ROIC im Vergleich zu anderen Finanzkennzahlen ab?
ROIC ist eine umfassende Kennzahl, die die Rentabilität eines Unternehmens und seinen Kapitaleinsatz berücksichtigt. Es kann mit anderen Finanzkennzahlen wie der Eigenkapitalrendite (ROE) oder dem Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) verglichen werden, um die finanzielle Leistung eines Unternehmens besser zu verstehen.
Wie wirkt sich der ROIC auf die Bewertung eines Unternehmens aus?
Der ROIC kann sich auf die Bewertung eines Unternehmens auswirken, da er ein Maß für die Effizienz ist, mit der das Unternehmen sein investiertes Kapital zur Erzielung von Gewinnen einsetzt. Ein hoher ROIC zeigt an, dass ein Unternehmen sein Kapital effektiv zur Erwirtschaftung von Renditen einsetzt, was den Gesamtwert des Unternehmens steigern kann.
Welche Beziehung besteht zwischen ROIC und Rentabilität?
ROIC und Rentabilität sind eng miteinander verbunden, da ROIC die Rendite auf das investierte Kapital misst, die eine Komponente der Gesamtrentabilität eines Unternehmens ist. Ein hoher ROIC weist darauf hin, dass ein Unternehmen eine hohe Rendite auf sein investiertes Kapital erzielt, was sich positiv auf seine Gesamtrentabilität auswirken kann.
Wie wirkt sich der ROIC auf die Bonität eines Unternehmens aus?
Der ROIC kann sich auf die Bonität eines Unternehmens auswirken, da er ein Maß für die Effizienz ist, mit der ein Unternehmen sein Kapital zur Erzielung von Gewinnen einsetzt. Ein hoher ROIC zeigt an, dass ein Unternehmen sein Kapital effektiv einsetzt, was seine Kreditwürdigkeit verbessern und seine Kreditwürdigkeit erhöhen kann.
Wie wirkt sich der ROIC auf den Aktienkurs eines Unternehmens aus?
Der ROIC kann sich auf den Aktienkurs eines Unternehmens auswirken, da er ein Maß für die Effizienz ist, mit der das Unternehmen sein Kapital zur Erzielung von Gewinnen einsetzt. Ein hoher ROIC weist darauf hin, dass ein Unternehmen sein Kapital effektiv zur Erwirtschaftung von Renditen einsetzt, was das Vertrauen der Anleger stärken und zu einem höheren Aktienkurs führen kann.
Welche Rolle spielt das Management bei der Verbesserung des ROIC?
Das Management spielt eine entscheidende Rolle bei der Verbesserung des ROIC, da es für Entscheidungen verantwortlich ist, die sich auf die Rentabilität und den Kapitaleinsatz des Unternehmens auswirken. Ein effektives Management kann den ROIC verbessern, indem es Strategien wie die Steigerung der betrieblichen Effizienz, die Reduzierung der Verschuldung oder die Optimierung der Kapitalstruktur des Unternehmens umsetzt.
Wie kann ROIC in Bewertungsmodellen verwendet werden?
Der ROIC kann in Bewertungsmodellen verwendet werden, da er ein Maß für die Effizienz ist, mit der ein Unternehmen sein Kapital zur Erzielung von Gewinnen einsetzt. Durch die Einbeziehung des ROIC in ein Bewertungsmodell können Investoren die finanzielle Leistung eines Unternehmens besser verstehen und fundiertere Investitionsentscheidungen treffen.
Häufig gestellte Fragen zur Rendite des investierten Kapitals
Wie berechnet man die Rendite auf das investierte Kapital?
Formel und Berechnung des Return on Invested Capital (ROIC)
Anders geschrieben, ROIC = (Nettoeinkommen – Dividenden) / (Schulden + Eigenkapital). Die ROIC-Formel wird berechnet, indem der Wert im Nenner, dem Gesamtkapital, bewertet wird, das die Summe aus Schulden und Eigenkapital eines Unternehmens ist.
Was ist eine gute Rendite auf das investierte Kapital?
Ab Januar 2021 beträgt der durchschnittliche Gesamt-ROIC des Marktes 6,05%, ohne die Finanzunternehmen sind es 10,58%. Es ist auch interessant zu sehen, wie stark die ROIC-Zahlen von Branche zu Branche variieren können. Viele Sektoren haben einen durchschnittlichen ROIC im unteren bis mittleren Teenageralter, während einige entweder viel niedrigere oder außergewöhnlich höhere ROICs bieten.
Sind 5 Prozent eine gute Kapitalrendite?
Sichere Investitionen
Historische Renditen sicherer Anlagen sinken tendenziell im 3% bis 5 %, liegen aber derzeit deutlich darunter (0.0 % bis 1.0 %), da sie in erster Linie zinsabhängig sind. Bei niedrigen Zinsen erzielen sichere Anlagen geringere Renditen.
Was ist ein guter ROIC-Prozentsatz?
Es wird davon ausgegangen, dass ein Unternehmen Wert schafft, wenn sein ROIC diesen übersteigt 2% und Wertvernichtung, wenn er weniger als 2 % beträgt.
![GESCHLOSSENE FONDS: BEDEUTUNG, BEISPIELE & UNTERSCHIEDE [Vollständiger Leitfaden]](https://businessyield.com/wp-content/uploads/2023/04/clo-380x220.png)
