GESCHLOSSENE FONDS: BEDEUTUNG, BEISPIELE & UNTERSCHIEDE [Vollständiger Leitfaden]

Dieser Artikel gibt einen Überblick über Arten und Funktionsweisen geschlossener Fonds. Da jedoch jeder geschlossene Fonds einzigartig ist, sollten Anleger sich vor einer Investition über einen bestimmten Fonds informieren. Wie alle Investitionen sind auch geschlossene Fonds mit Risiken verbunden, einschließlich des potenziellen Kapitalverlusts.

Was ist ein geschlossener Fonds?

Ein geschlossener Fonds ist eine Art Fonds, der Kapital aufnimmt, indem er eine festgelegte Anzahl nicht rückzahlbarer Anteile ausgibt und dieses Geld dann in Wertpapiere wie Aktien und Anleihen investiert. Im Gegensatz zu offenen Fonds geben Manager geschlossener Fonds keine zusätzlichen Anteile aus, um die Nachfrage der Anleger zu befriedigen.

Beachten Sie, dass geschlossene Fonds zusammen mit Investmentfonds, börsengehandelten Fonds und Investmentfonds eine der vier Kategorien von Investmentgesellschaften sind, die nach dem Investment Company Act von 1940 registriert sind. Außerdem das Vermögen eines geschlossenen Fonds , die Aktien, Anleihen und andere Vermögenswerte umfassen können, werden gemäß den Anlagezielen und -richtlinien des Fonds fachmännisch verwaltet. Ähnlich wie bei anderen öffentlich gehandelten Wertpapieren variiert der Marktpreis von Anteilen an geschlossenen Fonds je nach Angebot und Nachfrage in der Branche.

Schließlich sind eine Untergruppe geschlossener Fonds, die Interval-Fonds sind, Fonds, die berechtigt sind, ihre Anteile kontinuierlich anzubieten und Angebote zum Rückkauf von Anteilen zum Nettoinventarwert (NAV) regelmäßig gemäß den Regeln 415 und 486 des Securities Act von zu machen 1933 bzw. Rule 23c-3 des Investment Company Act von 1940. 

Wie funktionieren geschlossene Fonds?

Erstens hat ein geschlossener Fonds, ähnlich wie bei vielen Investmentfonds, einen professionellen Manager, der für das Portfolio verantwortlich ist und aktive Käufe, Verkäufe und Vermögensbestände tätigt.

Zweitens ändert sich der Preis seiner Aktien im Laufe des Handelstages, genau wie bei jeder Aktie oder jedem ETF. Allerdings werden weder die Muttergesellschaft des geschlossenen Fonds noch der Fonds selbst Anteile zurückkaufen.

Schließlich schütten geschlossene Fonds Betriebsgewinne an ihre Anteilseigner aus und erheben eine jährliche Kostenquote. Darüber hinaus verlangt die Securities and Exchange Commission, dass Unternehmen, die geschlossene Funde anbieten, registriert sein müssen.

Was sind Beispiele für geschlossene Fonds?

Kommunale Rentenfonds sind gemessen am verwalteten Vermögen die größte Kategorie geschlossener Fonds. Diese beträchtlichen Mittel investieren in die Schuldverschreibungen von Kommunal-, Landes- und Bundesregierungen. Die Manager dieser Fonds streben häufig nach einer breiten Diversifikation, um das Risiko zu reduzieren, können aber auch Fremdkapital einsetzen, um die Renditen zu steigern. Darüber hinaus erstellen Manager geschlossene globale, internationale und Schwellenmarktfonds, die Wertpapiere aus den Aktien- und Rentenmärkten kombinieren. 

Beachten Sie, dass: 

• Globale Fonds mischen inländische und ausländische Wertpapiere. 
• Internationale Fonds investieren nur in nicht-amerikanische Wertpapiere. 
• Schwellenländerfonds konzentrieren sich auf international volatile und schnell wachsende Sektoren und Regionen.

Darüber hinaus zählt der Eaton Vance Tax-Managed Global Diversified Equity Income Fund zu den größten geschlossenen Fonds (EXG). Es wurde 2007 gegründet und im Juni 2022 betrug seine Marktkapitalisierung 3 Milliarden US-Dollar. Laufende Erträge und Gewinngenerierung sind die wichtigsten Anlageziele, Kapitalwachstum ist ein sekundäres Ziel.

Warum heißt es geschlossener Fonds?

Es wird als geschlossener Fonds bezeichnet, da es sich um eine bestimmte Art von Investmentfonds handelt, der Geld für seine Anfangsinvestitionen aufbringt, indem er eine festgelegte Anzahl von Anteilen durch einen einzigen Börsengang (IPO) ausgibt. Danach können seine Anteile an einer Börse gekauft und verkauft werden, aber es werden keine neuen Anteile oder Mittel für den Fonds generiert.

Was sind die Vorteile eines geschlossenen Fonds?

Geschlossene Fonds haben mehrere deutliche Vorteile, die Investoren dabei unterstützen, ihre finanziellen Ziele zu erreichen.

#1. Es bietet professionelles Portfoliomanagement

Es bietet Anlegern Zugang zu professionellen Portfoliomanagern sowie kostengünstiges, umfassendes Investment-Research und Management-Know-how, das ihnen nicht zur Verfügung steht.

#2. Es bietet eine stabile Vermögensbasis

Geschlossene Fonds bieten Portfoliomanagern eine stabile Vermögensbasis, um in Wertpapiere zu investieren, sodass sie der Anlagestrategie des Fonds folgen können, ohne Zuflüsse oder Rücknahmeanträge verwalten zu müssen.

#3. Es bietet Handelsflexibilität

Anleger können anhand von Echtzeitinformationen Anlageentscheidungen treffen, um Anteile an geschlossenen Fonds zu kaufen oder zu verkaufen.

#4. Gewinnausschüttungen

Investmentfonds schütten Erträge auf zwei Arten an die Anteilseigner aus: Erträge werden als Zinsen oder Dividenden weitergegeben und Kapitalgewinne werden realisiert.

#5. Geschlossene Fonds bieten Hebelwirkung

Geschlossene Fonds können die Hebelwirkung nutzen, um die Anlageperformance zu verstärken, indem sie übergroße Gewinne erzielen oder die Erträge steigern. Dies kann auf zwei Arten erfolgen: Kapital leihen oder Vorzugsaktien ausgeben. Wenn also die Fremdkapitalkosten niedriger sind als die langfristigen Nettozinsen und die Märkte steigen, werden die Fondsanteilseigner höhere Renditen erzielen. Wenn die Kreditkosten jedoch steigen oder die Märkte fallen, können die Fondsrenditen leiden.

#6. Reduzierte Kostenquoten

Geschlossene Fonds haben niedrigere Kostenquoten als offene Fonds, was im Laufe der Zeit zu niedrigeren Gebühren führt. Dies liegt an der festen Aktienanzahl.

So kaufen Sie geschlossene Fonds

Sie können diese Mittel über ein Maklerkonto kaufen, aber Sie müssen zuerst Folgendes berücksichtigen:

• Welche Art von Fonds suchen Sie? Nur US-Wertpapiere? Dividendenpapiere? Weltweite Lagerbestände?
• Wie hat es sich im Laufe der Zeit bewährt? Die meisten Finanz-Websites bieten Informationen zur langfristigen Fondsperformance. Denken Sie daran, dass vergangener Erfolg keine Garantie für zukünftigen Erfolg ist.
• Wie hoch ist der aktuelle und typische Abschlag des Fonds auf den Nettoinventarwert? Dies gibt Ihnen eine Vorstellung von der möglichen Reduzierung des Rabatts.
• Wie hoch ist die Kostenquote für den Fonds? Hüten Sie sich vor einem Aufkleberschock, da dieses Verhältnis in der Regel höher ist als die Kostenquote eines offenen Fonds.
• Welche Art von Dividende bietet der Fonds? 
• Wie hoch ist die Verschuldung des Fonds? Der Fonds ist riskanter, wenn er zu viele Schulden hat. Das Risiko erhöht sich erheblich, wenn die Verschuldung 30 % bis 40 % des Fondsvermögens übersteigt.

Bevor Sie sich entscheiden, welche Fonds Sie kaufen möchten, sollten Sie jeden dieser Bereiche prüfen, wenn Sie auf einen stoßen, der vielversprechend erscheint.

Sind geschlossene Fonds eine gute Geldanlage? 

Geschlossene Fonds sind neben offenen Fonds die beiden Hauptkategorien von Investmentfonds. Geschlossene Fonds müssen sich mehr um Ihre Gunst bemühen, weil sie weniger beliebt sind. Wenn Sie sich an eine einfache Regel halten, können sie eine gute Investition sein – möglicherweise sogar besser als offene Fonds.

Die besten geschlossenen Fonds zum Kauf im Jahr 2023

Schauen wir uns nun die besten geschlossenen Fonds an, in die man 2023 investieren kann.

#1. Eaton Vance Municipal Income 2028 Term Trust (ETX)

Der Eaton Vance Municipal Income 2028 Term Trust (ETX) ist eine steuerfreie CEF-Kommunalanleihe mit einer Haltbarkeitsdauer und beabsichtigt, seine Anlagetätigkeit am oder um den 30. Juni 2028 einzustellen. Laufzeitfonds werden zum Nettoinventarwert liquidiert und verleihen Anlegern einen Abschluss der Sicherheit. Zu aktuellen Preisen wird ETX mit einem Abschlag von 4.7 % auf den Nettoinventarwert gehandelt und bringt steuerfreie 4.0 % ein. 

#2. BlackRock 2037 Municipal Target Term Trust (BMN)

Der BlackRock 2037 Municipal Target Term Trust (BMN) ist ein befristeter Fonds mit dem Ziel, am oder um den 30. September 2037 zu liquidieren und 25 USD pro Aktie zurückzugeben. Es wird mit einem Abschlag von 3 % auf den Nettoinventarwert gehandelt und erzielt eine Rendite von 4.5 % bei einer angenommenen Steuerklasse von 32 %.

Der BMN-Fonds wurde gerade gegründet; es ging Ende Oktober 2022 live. Der Fonds konnte sein Portfolio zu einem idealen Zeitpunkt erweitern, als die langfristigen Renditen mehrjährige Höchststände erreichten. 

#3. BlackRock Floating Rate Income Trust (BGT)

Die wichtigsten Details sind, dass variabel verzinsliche Wertpapiere regelmäßig neu festgelegt werden, wodurch die Couponzahlung an die vorherrschenden Marktzinssätze gebunden wird, und dass das Portfolio des BlackRock Floating Rate Income Trust (BGT) voraussichtlich eine durchschnittliche effektive Duration von 1.5 Jahren haben wird. Das bedeutet, dass ein Anstieg der Marktzinsen um 1 % zu 1.5 % Kapitalverlusten oder 1.5 % Kapitalgewinnen führen würde.

Sie kaufen die Vermögenswerte von BGT für 89 Cent auf den Dollar zum aktuellen Preis, was einen massiven Abschlag von 11 % auf den Nettoinventarwert darstellt. Darüber hinaus bringt es äußerst verlockende 8.3 % ein.

#4. BlackRock ESG Capital Allocation Trust (ECAT)

Unternehmen mit guten ESG-Richtlinien schneiden in der Regel besser ab als ihre Mitbewerber, insbesondere in Bezug auf soziale Aspekte und Unternehmensführung. Der BlackRock ESG Capital Allocation Trust (ECAT) muss mindestens 80 % seines Portfolios in diese Unternehmen investieren. 

ECAT ist ein Multi-Asset-Fonds, der zu 64 % in Aktien und zu 47 % in festverzinsliche Wertpapiere investiert ist, wobei 111 % in Derivate und Optionen investiert sind. ECAT bringt derzeit erstaunliche 8.2 % ein und wird mit einem enormen Abschlag von 16 % auf den Nettoinventarwert gehandelt.

#5. BlackRock Utilities, Infrastructure & Power Opportunities Trust (BUI)

BUI ist ein ausgewogener, ertragsorientierter geschlossener Aktienfonds, der in Aktien investiert, die von Unternehmen in den Sektoren Versorgungsunternehmen, Infrastruktur und Energiegelegenheiten ausgegeben werden. Es bietet auch Möglichkeiten, zusätzliche Einnahmen zu generieren. Zu den größten Beteiligungen gehören Unternehmen für erneuerbare Energien und Blue-Chip-Pipeline-Betreiber. 

BUI unterhält ein relativ konservatives Aktienportfolio und setzt Leverage sparsam ein. Der Fonds erzielt eine Rendite von 6.6 % und wird derzeit mit einem respektablen Abschlag von 5 % zum Nettoinventarwert gehandelt.

Was ist ein offener Fonds?

Ein offener Fonds ist ein kollektiver Kapitalanlageplan, der unbegrenzt befugt ist, Anteile jederzeit auszugeben und zurückzunehmen. Anstatt Anteile von den derzeitigen Anteilseignern zu kaufen, kauft ein Anleger typischerweise Anteile des Fonds direkt vom Fonds. Es gibt keine Obergrenze dafür, wie viele Anteile ein geschlossener Fonds ausgeben kann. Folglich werden beim Kauf mehr Aktien ausgegeben. Der offene Fonds kauft Ihre Anteile, wenn Sie sich entscheiden, sie zu verkaufen.

Offene Fondsanteile werden zu ihrem Nettoinventarwert (NAV) gekauft, der dem Gesamtmarktwert der im Fonds gehaltenen Vermögenswerte am Ende jedes Handelstages abzüglich Verbindlichkeiten entspricht und durch die Gesamtzahl der ausstehenden Fondsanteile dividiert wird . Der NAV kann sich täglich ändern, da die Börsenkurse während der Handelszeiten schwanken, was widerspiegelt, wie sich ein Fonds an einem bestimmten Tag entwickelt.

Beispiele für offene Fonds sind traditionelle Investmentfonds, Hedgefonds und börsengehandelte Fonds (ETFs), bei denen es sich um Anlagen handelt, die an einer Börse gehandelt werden. Diese Gelder stehen zum Kauf und Verkauf über steuerpflichtige Maklerkonten, individuelle Rentenkonten und arbeitgeberfinanzierte Rentenpläne zur Verfügung.

Was ist der Unterschied zwischen offenen und geschlossenen Fonds?

Grundsätzlich unterscheiden sich geschlossene Fonds von offenen Fonds. Der Hauptunterschied zwischen offenen und geschlossenen Fonds besteht darin, wie sie gekauft und verkauft werden. Offene Fonds werden am Ende jedes Handelstages zu ihrem NAV gehandelt, während geschlossene Fonds eher wie Aktien gehandelt werden, getrieben von Angebot und Nachfrage.

Darüber hinaus bewerten offene Investmentfonds ihre Anteile nur einmal täglich zum Handelsschluss, und sie basieren diesen Preis auf dem Nettoinventarwert des Portfolios. Der Aktienkurs eines geschlossenen Fonds ändert sich als Reaktion auf Marktkräfte wie Angebot und Nachfrage sowie die sich ändernden Werte der Fondsbestände.

Schließlich können geschlossene Fonds nur über ein Maklerkonto gekauft und verkauft werden, da sie nur auf Sekundärmärkten gehandelt werden, während offene Fonds direkt von der Investmentfirma gekauft werden können, die den Fonds sponsert.

Was ist ein Investmentfonds?

Ein Investmentfonds ist eine Sammlung von Fonds, die von einem Fondsmanager professionell verwaltet werden. Es ist auch ein Trust, der Geld in Aktien, Anleihen, Geldmarktinstrumente und/oder andere Wertpapiere investiert, nachdem er Gelder von mehreren Anlegern mit ähnlichen Anlagezielen gesammelt hat.

Was ist der Unterschied zwischen Investmentfonds und geschlossenen Fonds? 

Ähnlich wie offene Fonds generieren Investmentfonds auch neue Anteile, wenn ein Anleger sie kauft. Geschlossene Fonds hingegen sind geschlossen, da ihnen normalerweise kein Geld zufließt, wenn Investoren Aktien kaufen, oder wenn Investoren Aktien verkaufen.

Was sind geschlossene Nuveen-Fonds?

Nuveen ist der führende Anbieter von geschlossenen Fonds in Bezug auf AUM (Assets Under Management). Aufgrund ihrer einzigartigen Struktur und Fähigkeit zur Nutzung von Leverage können geschlossene Fonds ein höheres Potenzial für regelmäßige Erträge haben als andere Arten von Anlageprodukten.

Verfallen geschlossene Fonds? 

Ein neues Fondsangebot (NFO) wird von einer Vermögensverwaltungsgesellschaft (AMC) erstellt, und Anleger kaufen Anteile des Programms zu einem festgelegten Preis. Nach Ablauf der NFO-Periode ist kein Platz mehr für neue Investoren. Darüber hinaus ist es Anlegern nicht gestattet, ihr Geld abzuheben, bevor der Plan vollständig entwickelt ist. Wenn ein Plan seine Fälligkeit erreicht, wird er aufgelöst, und die Anleger erhalten ihr Geld zu dem an diesem Tag gültigen NAV (Nettoinventarwert) zurück.

Beachten Sie, dass Anleger ihre Anteile an Börsen handeln können, wenn sie sich vor Ablauf der Laufzeit aus dem Programm zurückziehen möchten.

Können Sie einen geschlossenen Fonds verkaufen? 

Alle Formen von Maklerfirmen, einschließlich Full-Service-Makler, Discount-Makler und Online-Makler, ermöglichen es Ihnen, geschlossene Fonds zu kaufen oder zu verkaufen. Als Vergütung für die Dienstleistungen zahlen Sie Ihrem Maklerunternehmen jeweils eine Provision.

Was sind die Risiken eines geschlossenen Fonds?

#1. Marktrisiko: 

Der Marktpreis jedes CEF wird maßgeblich durch den Marktwert der Wertpapiere beeinflusst, die er hält. Selbst der beste Investmentmanager kann Pechsträhne nicht vollständig verhindern. Der Wert eines CEF könnte erheblich sinken, wenn die spezifischen Wertpapiere oder Branchen, auf die es sich konzentriert, einen erheblichen Wertverlust erleiden.

Daher müssen Sie sich der Vor- und Nachteile einer Investition in eine bestimmte Branche bewusst sein. Fragen Sie Ihren Berater nach dem Verhältnis des Sektors zum Gesamtmarkt.

#2. Hebelrisiko: 

Geschlossene Fonds können in der Regel Hebelwirkung einsetzen, um die Rendite zu steigern, aber nicht immer. Die maximale Hebelwirkung, die ein Fonds verwenden darf, wird von der Branche reguliert, aber einige Fonds setzen die Hebelwirkung viel aggressiver ein als andere. Wenn Leverage verwendet wird, wird es typischerweise durch die Ausgabe von Vorzugsaktien oder Bankdarlehen erzeugt. Der Einsatz von Leverage durch einen Fonds wird wahrscheinlich die Volatilität des Marktpreises für den Fonds erhöhen. Durch die Hebelwirkung werden Portfolioverluste für den Fonds deutlicher sichtbar. 

Daher sollten Sie sich darüber im Klaren sein, wie viel Leverage ein bestimmter Fonds einzusetzen beabsichtigt. Sie könnten sich bei Ihrem Berater erkundigen, welche Markt- oder Wirtschaftsumstände den Einsatz von Hebelwirkung nachteilig für die Wertentwicklung Ihrer Fonds machen könnten.

#3. Liquiditätsrisiko: 

An Börsen notierte Fonds verfügen möglicherweise nicht immer über ausreichende Liquidität, was sich auf ihren Marktwert auswirkt. Sie sollten sich der Höhe der Liquidität bewusst sein, die für einen bestimmten Fonds verfügbar ist oder voraussichtlich verfügbar sein wird. Fragen Sie Ihren Berater nach der Höhe des Marktpreisabschlags, der sich aus einem historisch signifikanten Preisrückgang ergab, und nach der Zeit, die es dauerte, bis sich die Preise erholten

#4. Risiko einer Minderleistung des Managers: 

Eine professionelle Verwaltung des Fondsportfolios ist vorteilhaft, aber das Risiko einer Underperformance ist höher. Neuere, kleinere Verwaltungsgesellschaften können größere, erfahrenere Manager übertreffen, aber das Risiko einer Underperformance ist höher.

#5. Risiko ausländischer Investitionen: 

Geschlossene Fonds, die in ausländische Wertpapiere investieren, unterliegen Währungs- und Wechselkursrisiken, staatlichen Vorschriften, Richtlinien und Besteuerung sowie politischer, sozialer und wirtschaftlicher Instabilität, insbesondere in aufstrebenden Wachstumsländern.

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References: 

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