Der Zinssatz des Constant Maturity Treasury (CMT) und des US Treasury spielt eine wichtige Rolle bei der Bestimmung der Hypothekenzinsen in Verbindung mit variabel verzinslichen Hypotheken (ARMs). Zu wissen, wie sich CMT-Sätze auf Hypothekenzinsen auswirken, kann Ihnen bei einer effektiveren Budgetierung helfen. Wenn Sie den Kauf eines neuen oder bestehenden Eigenheims planen und verstehen, wie die Treasury-Zinssätze mit konstanter Laufzeit in Bezug auf die 10- und 5-Jahres-Laufzeit funktionieren und wie sie die Zinssätze für ARMs beeinflussen, dann führt Sie dieser Artikel durch all diese Details . Lassen Sie uns fortfahren.
Was ist ein Treasury-CMT?
Staatsanleihen wie US-Schatzwechsel (T-Bills), Schatzanweisungen (T-Notes) und Staatsanleihen (T-Bonds) sind von der Bundesregierung gedeckte Schuldverschreibungen. Inhaber dieser Staatsanleihen (Anleger), die auf Haupt- und Sekundärmärkten gekauft und zum Verkauf angeboten werden können, erhalten Zahlungen im Austausch für die Mittel, die Sie zahlen, um sie zu sichern.
- T-Rechnungen: T-Bills sind kurzfristige Schulden, die in weniger als einem Jahr fällig werden und oft als risikoarme Anlagen angesehen werden. Je länger es dauert, bis die T-Rechnung fällig wird, desto mehr Zinsen können Sie als Rendite auf Ihre Investition erwarten.
- T-Notizen: T-Notes sind staatlich besicherte Schuldtitel mit einem festen Zinssatz und Laufzeiten von 2 bis 10 Jahren. T-Note-Inhaber erhalten alle sechs Monate Zahlungen, bis die Note fällig wird.
- T-Bonds: Dabei handelt es sich um festverzinsliche Staatsschuldverschreibungen mit Laufzeiten von 10 bis 30 Jahren. T-Bonds zahlen den Anlegern halbjährliche Zinszahlungen bis zur Fälligkeit der Anleihe, wobei der Eigentümer zu diesem Zeitpunkt mit der Zahlung des Nennwerts der Anleihe rechnen kann.
Der CMT-Satz ist eine errechnete Rendite, die sich ergibt, indem die durchschnittliche Rendite mehrerer Arten von Staatsanleihen, deren Fälligkeit in unterschiedlichen Zeiträumen vorgesehen ist, genommen und für eine Reihe von Zeiträumen angepasst wird. Er wird Beobachtern oft in Form eines Index des Federal Reserve Board angezeigt, der potenziellen Käufern von Staatsanleihen zeigt, mit welcher Art von Durchschnittsrendite sie bei Anlagen in diesen Schuldtiteln rechnen können.
Am besten sieht man die CMT als aktuelle Momentaufnahme, die das verdeutlicht. Wie viel Wert könnte der Besitz bestimmter Arten von Staatsanleihen auf der Grundlage von Mustern in derzeit gehandelten Wertpapieren letztendlich bringen, wenn Sie sich entscheiden, in sie zu investieren?
Constant Maturity Treasury ist eine Sammlung von „theoretischen“ Wertpapieren, die auf den zuletzt versteigerten „tatsächlichen“ Vermögenswerten basieren: 1-, 3- und 6-Monats-Wechsel, 2-, 3-, 5-, 10- und 30-Jahre Schuldverschreibungen sowie „off-the-runs“ im Laufzeitbereich von 7 bis 20 Jahren. Treasury-Zinskurvenzinssätze sind ein anderer Name für Treasury-Zinssätze mit konstanter Laufzeit.
Wie sich der CMT-Index auf die Hypothekenzinsen auswirkt
Betrachten Sie den CMT-Index als Bezugspunkt für Kreditgeber (Banken, Kreditgenossenschaften, Online-Kreditgeber usw.), wenn Sie die Kosten für variabel verzinsliche Darlehen wie Hypotheken mit variablem Zinssatz bestimmen. Die Kreditgeber variieren die Zinssätze für diese Hypothekenprogramme, wenn sich die Marktbedingungen ändern.
Kreditgeber mit variablem Zinssatz berechnen zunächst einen Hypothekenzinssatz auf der Grundlage der CMT. Fügen Sie dann zusätzliche Prozentpunkte (ihre Marge) hinzu, um zu entscheiden, wie viel Kreditnehmer letztendlich für das Darlehen zahlen werden. Ihr persönliches Risikoprofil, Ihre Kredithistorie und andere Merkmale können sich alle auf den Ihnen zur Verfügung stehenden Hypothekenzinssatz auswirken. Als allgemeine Regel gilt jedoch, dass mit steigendem CMT-Index auch alle damit verbundenen Kredite – ARMs und andere variabel verzinsliche Produkte – tendenziell ebenfalls steigen.
Bei der Entscheidung, ob Sie Treasury-Zinssätze mit konstanter Laufzeit (CMT) oder andere Benchmarks verwenden, um eine fundierte Hypotheken- oder Refinanzierungsentscheidung zu treffen, müssen Sie vorsichtig sein. Berücksichtigen Sie nationale wirtschaftliche Faktoren, das globale geopolitische Umfeld und den aktuellen Stand der Immobilien- und Wohnungswirtschaft
Swaps mit konstanter Laufzeit
Constant Maturity Swaps (CMS) sind eine Art Zinsswap, der es dem Käufer ermöglicht, die Dauer der eingehenden Ströme eines Swaps festzulegen. Der Zinssatz auf einer Seite eines Constant Maturity Swaps wird regelmäßig auf oder relativ zum London Interbank Offered Rate (LIBOR) oder einem anderen variablen Referenzindexsatz im Rahmen eines CMS neu festgelegt. Die variable Seite eines Swaps mit konstanter Laufzeit wird regelmäßig gegen einen Punkt auf der Swap-Kurve fixiert, wodurch die Dauer der erhaltenen Cashflows erhalten bleibt.
Im Allgemeinen wird nach Abschluss des Swaps eine Abflachung oder Umkehrung der Renditekurve die Position des Zahlers mit fester Laufzeit im Vergleich zu einem Zahler mit variablem Zinssatz verbessern. Die langfristigen Zinsen fallen in diesem Szenario relativ zu den kurzfristigen Zinsen. Während die relativen Positionen eines Zahlers mit konstanter Laufzeit und eines Zahlers mit festem Zinssatz komplizierter sind. Der Festzinszahler eines Swaps profitiert am meisten von einer Aufwärtsverschiebung der Zinsstrukturkurve.
Ein Investor glaubt beispielsweise, dass die allgemeine Zinskurve steigen wird, was dazu führt, dass der sechsmonatige LIBOR-Satz im Gegensatz zum dreijährigen Swapsatz sinkt. Um von dieser Verschiebung der Kurve zu profitieren, kauft der Anleger einen Swap mit konstanter Laufzeit, der den sechsmonatigen LIBOR-Satz zahlt und den dreijährigen Swap-Satz erhält.
Credit Default Swaps mit konstanter Laufzeit
Ein Credit Default Swap mit konstanter Laufzeit (CMCDS) ist ein Credit Default Swap mit einer variablen Prämie, die regelmäßig zurückgesetzt wird, und dient als Risikomanagementinstrument gegen Ausfallverluste. An periodischen Reset-Terminen entspricht die variable Zahlung dem Credit Spread eines CDS mit gleicher Anfangslaufzeit. Der CMCDS unterscheidet sich von einem Standard-Credit-Default-Spread dadurch, dass die vom Sicherungskäufer an den Anbieter gezahlte Prämie variabel ist, im Gegensatz zu einer festen Prämie bei einem Standard-CDS.
CMTs und Hypothekenzinssätze
Der monatliche CMT-Wert für ein Jahr ist ein gängiger Hypothekenindex, der in Verbindung mit vielen festverzinslichen oder hybriden variabel verzinslichen Hypotheken (ARMs) steht. Wenn sich die wirtschaftlichen Bedingungen ändern, verwenden Kreditgeber diesen variablen Index, um die Zinssätze zu ändern, indem sie dem Index eine feste Anzahl von Prozentpunkten hinzufügen, die als Marge bezeichnet wird, um den Zinssatz zu bestimmen, den ein Kreditnehmer zahlen muss. Wenn dieser Index steigt, steigen auch die Zinssätze für damit verbundene Kredite.
Bestimmte Hypotheken, wie z. B. Zahlungsoptions-ARMs, bieten dem Kreditnehmer eine Auswahl an Indizes, anhand derer er einen Zinssatz berechnen kann. Kreditnehmer sollten diese Option jedoch mit Unterstützung eines Anlageanalysten sorgfältig prüfen, da verschiedene Indizes relative Werte aufweisen, die traditionell innerhalb einer bestimmten Spanne relativ konstant sind.
Der einjährige CMT-Index beispielsweise wurde früher niedriger angesetzt als der einmonatige London Interbank Offered Rate (LIBOR)-Index (LIBOR wird jedoch für die Zinsfestsetzung auslaufen).
Berücksichtigen Sie daher bei der Entscheidung, welcher Index der kostengünstigste ist, die Marge oder den Spread zwischen dem CMT und einem Referenzzinssatz oder -index. Je größer die Marge, desto niedriger ist ein Index im Vergleich zu einem anderen Index.
Was ist die 1-Jahres-Treasury mit konstanter Laufzeit?
Die Laufzeitstruktur der Zinssätze führt zu einem Index, der als einjährige Staatsanleihen mit konstanter Laufzeit anerkannt wird, wenn die durchschnittlichen Renditen von Staatsanleihen auf das Äquivalent eines einjährigen Wertpapiers festgelegt werden.
Das US-Finanzministerium stellt täglich den einjährigen CMT-Wert sowie die wöchentlichen, monatlichen und jährlichen einjährigen CMT-Werte bereit. Treasury-Zinssätze mit konstanter Laufzeit werden als Benchmark für die Preisfestlegung von Schuldtiteln verwendet, die von Unternehmen und Institutionen ausgegeben werden.
Gebunden an die Renditekurve
Die Zinskurve, die wichtig ist, um eine Benchmark für die Preisgestaltung von Anleihen zu erstellen, bietet Anlegern einen schnellen Überblick über die Renditen von kurz-, mittel- und langfristigen Anleihen. Diese Zinskurve, auch bekannt als „Termstruktur der Zinssätze“, ist ein Diagramm, das die Renditen von Anleihen ähnlicher Qualität im Verhältnis zu ihrer Restlaufzeit darstellt, die zwischen 3 Monaten und 30 Jahren liegen kann.
Die Zinsstrukturkurve hat 11 Laufzeiten: 1, 3 und 6 Monate sowie 1, 2, 3, 5, 7, 10, 20 und 30 Jahre, und die Zinssätze für Staatsanleihen mit konstanter Laufzeit (CMT) sind die Renditen dieser Laufzeiten auf der Kurve.
Eine interpolierte Kurve
Die CMT für ein Jahr ist an eine interpolierte Zinskurve (I-Kurve) gekoppelt. Das US Treasury extrapoliert die laufzeitkonstanten Renditen aus der täglichen Zinskurve. Dies basiert auf den Bid-Renditen am Schlussmarkt von aktiv gehandelten Treasury-Wertpapieren im Freiverkehr (OTC) und wird anhand der zusammengesetzten Notierungen der Federal Reserve Bank of New York geschätzt.
In diesem Fall gibt CMT an, dass dieser Interpolationsansatz eine Rendite für eine bestimmte Laufzeit liefert, obwohl kein ausstehender Vermögenswert diese feste Laufzeit hat. Mit anderen Worten: Auch wenn keine bestehende Schuldverschreibung in genau einem Jahr fällig wird, können Anlageexperten die Rendite einer einjährigen Sicherheit berechnen.
Wie hoch ist heute die 10-jährige konstante Laufzeit von Treasuries?
Der 10-Jahres-Satz ist der Durchschnitt der wöchentlichen Durchschnittsrendite bei konstanter Laufzeit für US-Staatsanleihen. Während eines Geschäftsquartals Staatsanleihen (angepasst an eine konstante Laufzeit von zehn (10) Jahren), wie wöchentlich vom Federal Reserve Board in Veröffentlichung H.15 oder einer Nachfolgeveröffentlichung veröffentlicht. Oder wenn ein solcher Satz nicht vom Federal Reserve Board, einer Federal Reserve Bank oder einer von der Gesellschaft ausgewählten Behörde oder Abteilung der Bundesregierung veröffentlicht wird.
Wenn das Unternehmen nach Treu und Glauben feststellt, dass der Zinssatz für 10-jährige US-Staatsanleihen mit konstanter Laufzeit nicht wie oben angegeben berechnet werden kann. Der Satz ist das arithmetische Mittel der durchschnittlichen Jahresrendite bis zur Fälligkeit. Basierend auf den Geldkursen zum Schluss an jedem Geschäftstag während eines Quartals für jede aktiv gehandelte marktfähige US-Staatsanleihe. Festverzinsliche Wertpapiere des Schatzamts mit einer Endfälligkeit von mindestens acht Jahren und höchstens zwölf Jahren ab dem Datum des Schlusskurses, die für jeden Geschäftstag in jedem dieser Quartale in New York City von mindestens drei anerkannten Kursen ausgewählt und notiert werden von der Gesellschaft ausgewählte Händler von US-Staatsanleihen.
Was ist das 5-jährige Treasury mit konstanter Laufzeit?
Der 5-jährige Treasury-Zinssatz bei konstanter Laufzeit ist die Rendite, die sich aus der Anlage in ein von der US-Regierung ausgegebenes 5-jähriges Treasury-Instrument ergibt. Der 5-jährige Treasury-Satz mit konstanter Laufzeit wird als Benchmark für die Preisgestaltung anderer Wertpapiere, wie z. B. Unternehmensanleihen, verwendet. Das längere Ende der Zinskurve umfasst den 5-jährigen Treasury-Zinssatz mit konstanter Laufzeit. In der Vergangenheit stieg die Rendite 5-jähriger Staatsanleihen bis auf 16.27 % im Jahr 1981, als die Federal Reserve die Leitzinsen schnell erhöhte, um die Inflation zu bekämpfen.
Der Zinssatz für Staatsanleihen mit konstanter Laufzeit von 5 Jahren beträgt 4.03 %, ein Rückgang gegenüber 4.06 % am vorherigen Markttag und 1.85 % im letzten Jahr. Dies liegt über dem langjährigen Durchschnitt von 3.74 %.
Was ist der 3-jährige Treasury-Satz mit konstanter Laufzeit?
Die 3-jährige konstante Laufzeit liegt über dem langfristigen Durchschnitt von 3.36 %.
Was bedeutet CMT für Finanzen?
CMT ist eine Abkürzung für Certified Market Technician in Finance (CMT).
Schlussfolgern
CMT-Sätze können einen erheblichen Einfluss auf variabel verzinsliche Hypotheken und andere variabel verzinsliche Wohnungsbaudarlehensprodukte haben, daher sollten Sie sich ihrer bewusst sein, bevor Sie eine Hypothek beantragen. Die Hypothekenzinsen steigen im Gleichschritt mit den Marktzinsen, und je höher der Zinssatz, desto mehr müssen Sie jeden Monat zahlen.
Ihre Hypothekenzinsen werden nicht in erster Linie von den US-Renditen auf Staatspapiere bestimmt. Verstehen Sie, wie Kreditgeber die Hypothekenzinsen berechnen und welche Faktoren die Kreditzahlungen beeinflussen, um den bestmöglichen Hypothekenzins zu erhalten.
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Bibliographie
