Rezessionen können beängstigend sein; In der gesamten amerikanischen Geschichte kam es häufig zu wirtschaftlichen Abschwüngen. In Wirklichkeit handelt es sich um typische Phasen des größeren Konjunkturzyklus, in denen die Wirtschaft wächst, schrumpft und ihre Expansion wieder aufnimmt. Das Leben kann während einiger Kontraktionen, die allgemein als Rezessionen bezeichnet werden, eine Herausforderung sein. In diesem Artikel werfen wir daher einen kurzen Blick auf die Geschichte der US-Rezession.
Was ist Rezession?
Eine Rezession ist eine Verlangsamung oder Kontraktion der Wirtschaft über einen Konjunkturzyklus hinweg und ist häufig durch einen Rückgang des BIP um zwei Viertel gekennzeichnet. Letztlich entscheidet jedoch das National Bureau of Economic Research (NBER) über die Rezession in den USA. Verschiedene Variablen, darunter reales persönliches Einkommen, Beschäftigung, persönliche Konsumausgaben, Groß- und Einzelhandelsumsätze und Industrieproduktion, sind nun zusätzlich zum BIP in der Rezessionsdefinition des NBER enthalten.
Rezessionen und ihre Ursachen erkennen
Rezessionen werden häufig nach zwei aufeinanderfolgenden Quartalen mit negativem BIP-Wachstum „ausgerufen“, Laien verwenden diesen Begriff jedoch häufiger. Das Business Cycle Dating Committee des National Bureau of Economic Research (NBER) erklärt tatsächlich offiziell Rezessionen.
Bei der Entscheidung, ob eine Phase des wirtschaftlichen Abschwungs als Rezession eingestuft werden soll, berücksichtigen das NBER und die Experten, aus denen es besteht, mehrere Wirtschaftsindikatoren. Dazu können Daten zu Beschäftigung, Produktion, persönlichem Einkommen und mehr gehören. Es handelt sich daher nicht um eine präzise Wissenschaft.
Geschichte der US-Rezession
Seit Beginn der Weltwirtschaftskrise Anfang der 14er Jahre gab es in den USA 1930 Rezessionen. Historische Rezessionen zeichnen sich dadurch aus, dass sie in der Wirtschaftsgeschichte relativ kurz und geringfügig sind. Laut „Guide to the Markets“ von JP Morgan dauerte die durchschnittliche Rezession in den letzten 100 Jahren 14 Monate und die durchschnittliche Expansion 47 Monate. Ebenso sind ihre wirtschaftlichen Nettoauswirkungen vernachlässigbar. Während die typische Rezession die Wirtschaftsleistung um 2.5 % verringerte, steigerte der durchschnittliche Aufschwung das BIP um rund 25 %. Alles in allem sind Rezessionen unangenehm, aber der Aufschwung, der darauf folgt, kann stark sein. Rezessionen können als Chance für langfristige Anleger gesehen werden, Bargeld mit einem Abschlag in Vermögenswerte zu investieren.
Lassen Sie uns jede offizielle Rezession in den USA seit der Weltwirtschaftskrise untersuchen und uns dabei darauf konzentrieren, wie ihre Schwere typischerweise gemessen wird und welche Gründe dafür vorliegen.
#1. Depression von 1929 bis 1933
- Zeitrahmen: Vier Jahre
- BIP-Schrumpfung: 10 %
- Höchste Arbeitslosenquote: 20 %
Amerika erholte sich in den 1920er Jahren von den Unterbrechungen und Verwüstungen des Ersten Weltkriegs. Als die US-Wirtschaft florierte, stürzten sich die Amerikaner mit ganzem Herzen in ihr bevorzugtes, neu entdecktes System zur Schaffung von Wohlstand – die New Yorker Börse. In den Goldenen Zwanzigern behielten die Anleger den Börsenticker im Auge und nutzten historisch hohe Margenniveaus für den Handel. Schließlich stiegen die Ausgaben, was zu einem beispiellosen Anstieg der Wertpapierpreise führte, der den Wert der Vermögenswerte stark in die Höhe trieb. Der Börsensturz am Schwarzen Dienstag, dem 29. Oktober 1929, der den Beginn der heute als größte Rezession in der Geschichte der USA gilt, markierte das Platzen der Blase.
#2. Rezession nach dem Zweiten Weltkrieg: November 1948 bis Oktober 1949
- Zeitrahmen: 11 Monate
- Das BIP schrumpfte um 1.7 %.
- Höchste Arbeitslosenquote: 7.9 %.
- Ursachen und Gründe: In mehrfacher Hinsicht ähnelte die wirtschaftliche Erholung der COVID-19-Pandemie der Anfangsphase des Nachkriegsbooms.
Das Ende der während des Krieges eingeführten Preiskontrollen führte Mitte 1946 zu einem starken Anstieg der Inflation, der durch einen Rückstand bei der Verbrauchernachfrage, der während des Konflikts verhalten war, und einen Mangel an Industriekapazitäten noch verstärkt wurde. Die annualisierte Inflationsrate stieg von 3.3 % im Juni 1946 auf 11.6 % im Juli und 19 % im April 1947, als sie ihren Höhepunkt erreichte.19 Die politischen Entscheidungsträger reagierten erst in der zweiten Hälfte des Jahres 1947, und als sie es taten, begannen sie mit ihren Versuchen, die Kreditvergabe einzuschränken führte letztendlich zu Entlassungen bei Verbrauchern und Herstellern, was zu einer relativ moderaten Rezession führte.
#3. Die Rezession nach dem Koreakrieg von Juli 1953 bis Mai 1954
- Zeitrahmen: 10 Monate
- Das BIP schrumpfte um 2.7 %.
- Höchste Arbeitslosenquote: 5.9 %
- Gründe und Ursachen: Mit dem Ende des Koreakrieges gingen die Staatsausgaben stark zurück, wodurch das Bundeshaushaltsdefizit von 1.7 % des BIP im Geschäftsjahr 1953 auf 0.3 % ein Jahr später sank. Unterdessen verschärfte die Federal Reserve im Jahr 1953 ihre Geldpolitik.
Nach dem Koreakrieg führten die hohen kriegsbedingten Ausgaben der USA und der daraus resultierende Inflationsdruck letztendlich zu einer Rezession. Die Inflationsrate in den USA schoss in diesem Zeitraum von ihrem Vorkriegsniveau von 2 % auf erstaunliche 10 %. Die Fed erhöhte die Kreditkosten und schränkte die Geldmenge ein, um die Inflation zu bekämpfen. Diese Rezession war relativ kurz und dauerte vom Höhepunkt bis zum Tiefpunkt etwa zehn Monate.
#4. Die Eisenhower-Rezession von August 1957 bis April 1958 markierte
- Zeitrahmen: Acht Monate
- Das BIP ging um 3.7 % zurück.
- Höchste Arbeitslosenquote: 7.4 %
- Ursachen und Gründe: Nach dem Ende des Koreakrieges stiegen die Exporte amerikanischer Investitionsgüter sprunghaft an und leiteten eine Phase verstärkter internationaler Investitionen ein.
Ein bedeutender Grippeausbruch in Asien Anfang 1957 breitete sich schnell nach Europa und dann im Spätsommer in die Vereinigten Staaten aus. Als die Federal Reserve die Zinsen erhöhte, um die Inflation zu bekämpfen, verringerte die „Asiatische Grippe“ das Arbeitskräfteangebot und behinderte die Produktion. Infolgedessen stagnierte der Immobilienmarkt und die Autoverkäufe gingen zurück. Acht Monate nachdem die Eisenhower-Regierung zahlreiche Konjunkturmaßnahmen eingeleitet und damit die weitreichende, moderate Rezession beendet hatte, setzte das Wachstum wieder ein. Die Federal Reserve änderte ebenfalls ihren Kurs und senkte die Zinsen auf 1.75 Prozent.
#5. Rezession, bekannt als „Rolling Adjustment“ (April 1960–Februar 1961)
- Zeitrahmen: 10 Monate
- BIP ging um 1.6 % zurück
- Höchste Arbeitslosenquote: 6.9 %
- Ursachen und Gründe: Die sogenannte „gleitende Anpassung“ in den amerikanischen Industriesektoren, verbunden mit der sinkenden Nachfrage der Verbraucher nach inländischen Automobilen angesichts der zunehmenden Konkurrenz durch Billigimporte, führte zu dieser relativ milden Rezession.
Wenn sich eine Verlangsamung in einem Wirtschaftsbereich erheblich auf die gesamte Wirtschaft auswirkt, spricht man von einer Rezession mit „gleitender Anpassung“. Die Globalisierung des Automobilsektors und der daraus resultierende Rückgang der inländischen Fahrzeugverkäufe und -produktion fielen mit dieser Rezession zusammen. Das BIP ging während dieser zehnmonatigen Rezession um 2.4 % zurück, während die Arbeitslosigkeit fast 10 % erreichte. Das Licht am Ende des Tunnels war die langwierige Expansionsphase, die 7 begann und ab 1961 neun Jahre dauerte. In diesem Zeitraum stieg das kumulierte BIP um über 1969 % und verdoppelte sich nahezu. In diese Zeit fallen die längsten Wirtschaftswachstumsphasen des 90. Jahrhunderts.
#6. Die Nixon-Rezession von November 1970 bis Dezember 1969
- Zeitrahmen: 11 Monate
- BIP ging um 0.6 % zurück
- Höchste Arbeitslosenquote: 5.9 %
- Gründe dafür sind das zunehmende Engagement der USA im Vietnamkrieg und die hohen Ausgaben für innenpolitische Initiativen in den späten 1960er Jahren, die zu einem Anstieg der Militärausgaben führten.
Der langwierigen Expansionsphase folgte die Nixon-Rezession. Darüber hinaus war diese Rezession mild und dauerte vom Höhepunkt bis zum Tiefpunkt nur 11 Monate. Nixons Abschaffung des Goldstandards im Jahr 1971 war eine bedeutendere Entwicklung, die sich kurz darauf ereignete. Dies öffnete die Tür für flexible Wechselkurse und verschaffte den Zentralbanken durch die Geldpolitik mehr Macht über die Volkswirtschaften. Die anschließende Rezession und die Inflation wurden ebenfalls verschlimmert, da der Wert des Dollars im Verhältnis zu anderen Währungen abnahm.
#7. Die Ölschock-Rezession von November 1973 bis März 1975
- Zeitrahmen: 16 Monate
- BIP-Schrumpfung: 3 %
- Höchste Arbeitslosenquote: 8.6 %
- Gründe und Ursachen: Diese langwierige, schwere Rezession begann nach dem arabischen Ölembargo, das zu einer Vervierfachung der Ölpreise führen würde.
Nach der kurzen Nixon-Rezession wuchs das Wachstum und hielt drei Jahre lang an. Das jährliche BIP wuchs in dieser Zeit um 5.1 %, während die jährliche Beschäftigungsquote um 3.4 % stieg. Die Ölkrise von 1973 setzte dieser Expansionsphase unerwartet ein Ende. Trotz stagnierendem Wachstum blieb die Inflation hartnäckig hoch und erreichte bald zweistellige Werte, ein Zustand, der als Stagflation bekannt ist. Der Börsenrückgang 1973 und die Vervierfachung der Ölpreise durch die OPEC führten zu einer Stagflationsrezession.
#8. Die erste Energiekrise, die von Januar bis Juli 1980 dauerte, und die zweite, die von Juli 1981 bis November 1982 dauerte
- Zeitrahmen: Sechs Monate
- BIP-Rückgang: 2.2 %
- Höchste Arbeitslosenquote: 7.8 %
- Ursachen und Gründe: Anfang 1979, kurz bevor die iranische Revolution zu einer Verdoppelung der Ölpreise führte, erreichte die Inflationsrate in den Vereinigten Staaten aufgrund einer akkommodierenden Geldpolitik zur Bekämpfung der steigenden Arbeitslosigkeit 7 %.
Nach der Ölschock-Rezession kam es für den Rest des Jahrzehnts zu einer Expansion. Die Energiepreise waren weiterhin eine wesentliche Quelle der Unzufriedenheit, und die Inflation blieb in dieser Zeit hoch und erreichte 15 einen Höchststand von 1980 %. Der Ölpreis erreichte ein Allzeithoch, das erst bei über 25 % überschritten wurde Jahre später, im Jahr 2008. Auf diese Expansion folgte eine „Double-Dip“-Rezession. Auf eine kurze Rezession im Jahr 1980 folgte der größte Wirtschaftsabschwung in den USA seit der Weltwirtschaftskrise von 1981 bis 1982, der teilweise auf die Entschlossenheit der Federal Reserve zurückzuführen war, steigende Preise durch Zinserhöhungen zu bekämpfen. Das BIP schrumpfte um 1.8 %, während die Arbeitslosigkeit auf über 11 % stieg.
#9. Die Golfkriegsrezession von Juli 1990 bis März 1991
- Zeitrahmen: Acht Monate
- BIP-Rückgang: 1.5 %
- Höchste Arbeitslosenquote: 6.8 %
- Gründe und Ursachen: Diese sehr geringfügige Rezession begann einen Monat vor dem Einmarsch des Irak in Kuwait, und der darauf folgende Ölpreisschock könnte den enttäuschenden Mangel an Fortschritten bei der Erholung beeinflusst haben.
Die Rezession im Golfkrieg verlief mild und schnell im Vergleich zur langwierigen Expansion in Friedenszeiten in den 1980er Jahren. Sie dauerte nur acht Monate und war sowohl auf die Spar- und Kreditkrise als auch auf die Auswirkungen des Golfkriegs auf die Ölpreise zurückzuführen. Im August 1990 marschierte der Irak in Kuwait ein, einen ölproduzierenden Nachbarn. Nach dem Golfkrieg kam es zu einem Rückgang der Ölförderung, was zu einem Anstieg des Barrelpreises führte. Dies führte dazu, dass der Markt in eine Rezession geriet, die durch den Status der Hypothekenmärkte für Eigenheime verursacht wurde. Kleine lokale Banken hatten Ende der 1980er Jahre Probleme, weil die Fed als Reaktion auf die steigende Inflation nach Jahren der Anhäufung von Schulden für Wohnhypotheken zu historisch niedrigen Zinssätzen schrittweise die Zinssätze anhob.
#10. Die Dot-Com-Rezession von März 2001 bis November 2001
- Zeitrahmen: Acht Monate
- BIP-Schrumpfung: 0.3 %
- Höchste Arbeitslosenquote: 5.5 %
- Ursachen und Gründe: Nach dem damals längsten wirtschaftlichen Aufschwung in der Geschichte der USA platzte die Dotcom-Blase und löste eine der mildesten Rezessionen aller Zeiten aus.
Bis zur Dot-Com-Blase erlebten die 1990er Jahre die längste Phase wirtschaftlicher Expansion in der amerikanischen Geschichte. Als IT-Börsengänge und Aktienkurse in die Höhe schossen, erreichte die Begeisterung über die erste Welle von Internet-Startups und die historisch niedrigen Kreditzinsen ihren Siedepunkt. Wie der Name schon sagt, begann diese Rezession in den Jahren 1999 und 2000, als die Aktienwerte von Internetunternehmen fielen, gerade als die Fed begann, die Zinssätze zu erhöhen. Der technologieorientierte NASDAQ verlor letztendlich über 77 % seines Wertes und brauchte über 15 Jahre, um diese Verluste auszugleichen.
Es ist von entscheidender Bedeutung zu verstehen, dass ein Zusammenbruch der Aktienmärkte nicht immer zu einer Rezession führt. Der verheerende Anschlag auf das World Trade Center am 11. September 2001 festigte jedoch die negative Perspektive und stürzte die US-Wirtschaft in eine Rezession.
Insgesamt dauerte die Dot-Com-Rezession acht Monate, in denen die Arbeitslosenquote auf 8 % stieg und das BIP um 5.5 % schrumpfte.
#11. Die große Rezession zwischen Dezember 2007 und Juni 2009
- Zeitrahmen: Achtzehn Monate
- BIP-Rückgang: 4.3 %
- Höchste Arbeitslosenquote: 9.5 %
- Ursachen und Gründe: Eine globale Finanzkrise, ein Bärenmarkt bei Aktien, der den S&P 500 auf seinem Tiefststand um 57 % fallen ließ, und der schlimmste wirtschaftliche Abschwung seit der Depression von 1937–1938 wurden alle durch den landesweiten Rückgang der Immobilienwerte in den USA verursacht .
Vor der COVID-19-Rezession war die Große Rezession der längste und tiefste wirtschaftliche Abschwung seit dem Zweiten Weltkrieg. Im vierten Quartal 2008 kam es zu einem realen BIP-Rückgang von 8.5 % und die Arbeitslosenquote erreichte im Oktober 2009 mit 10 % ihren Höhepunkt. Die Subprime-Hypothekenkrise und das Platzen der US-Immobilienblase waren die Ursachen der Großen Rezession.
In den Jahren vor der Rezession entwickelten Finanzunternehmen komplizierte Instrumente, die unterdurchschnittliche Hypotheken kombinierten und sie als hochwertige Investitionen, sogenannte CDOs (Collateralized Debt Obligations), präsentierten. Aufgrund der Unfähigkeit der Verbraucher, ihre Hypotheken zurückzuzahlen, meldeten namhafte Subprime-Kreditgeber im Jahr 2007 Insolvenz an, was zum Platzen der Immobilienblase führte. In den folgenden 18 Monaten stürzten die Aktienmärkte ab und bedeutende Finanzinstitute meldeten Insolvenz an, was eine globale Finanzkrise und eine Rezession auslöste.
Jahre später sind die Folgen der Großen Rezession von 2007–2009 immer noch spürbar. Um die Kreditaufnahme anzukurbeln, senkte die Fed die Zinsen auf Null. Der Kongress verabschiedete zwei Konjunkturpakete und anschließend den Dodd-Frank Act, um die Finanzmarktregulierung zu verbessern und eine weitere Finanzkrise abzuwenden.
#12. Die COVID-19-Rezession von Februar bis April 2020
- Zeitrahmen: Zwei Monate
- Ursachen und Gründe: Im März 2020 erreichte die COVID-19-Epidemie die Vereinigten Staaten. Infolge der daraus resultierenden Reise- und Beschäftigungsbeschränkungen ging die Beschäftigung steil zurück, was eine außergewöhnlich kurze, aber schwere Rezession einleitete.
Die zweimonatige Coronavirus-Rezession war die kürzeste in der Geschichte der USA, obwohl sie den stärksten Rückgang des BIP seit der Weltwirtschaftskrise von 1945 mit sich brachte. In den ersten drei Aprilwochen 2020 kam es in den USA zu einem Arbeitsplatzverlust von fast 24 Millionen Menschen. Die wirtschaftlichen Auswirkungen des Virus und die daraus resultierenden Anweisungen, zu Hause zu bleiben, werden noch bewertet, obwohl staatliche Hilfen die Wirtschaft rasch stützten. Die Fed senkte die Kreditzinsen schnell auf Null, der Kongress verabschiedete Konjunkturprogramme, die den Amerikanern Geld in die Taschen steckten, und kleine Unternehmen erhielten PSA-Kredite, um ihr Überleben zu sichern. Trotz der medizinischen, sozialen und wirtschaftlichen Krise verbesserte sich die Einstellung und die COVID-19-Epidemie erholte sich rasch. Im Jahr 2021 stieg das reale BIP um 5.6 %, während die Arbeitslosenquote auf den tiefsten Stand seit 50 Jahren sank.
Wird es 2023 in den USA eine Rezession geben?
Zunächst ist zu beachten, dass weder eine Rezession noch die Entwicklung des Aktienmarktes an einem bestimmten Tag mit 100-prozentiger Genauigkeit vorhergesagt werden können. Allerdings können Anleger bestimmte Anzeichen im Auge behalten.
Zu Beginn des Jahres 2023 hatten die USA mit einer Reihe besonderer Probleme zu kämpfen: Hohe Kreditzinsen, steigende Inflation sowie kulturelle und demografische Veränderungen veranlassten einige Unternehmen, eine „neue Normalität“ zu etablieren. Viele Menschen kamen durch die Pandemie ums Leben, Millionen von Arbeitnehmern gingen in den Ruhestand und hinterließen viele offene Stellen. Da die Preise für Produkte und Dienstleistungen stiegen, mussten auch die Löhne steigen.
Trotzdem blieb die Beschäftigung hoch, viele Unternehmen meldeten Rekordgewinne und trotz eines Rückgangs an den Aktienmärkten im Jahr 2022 wurden die Kurse meist über dem Niveau vor der Pandemie gehandelt.
Wie viele Rezessionen hatten die USA?
Seit Inkrafttreten der Artikel der Konföderation erlebten die Vereinigten Staaten bis zu 48 Rezessionen. Obwohl sich Ökonomen und Historiker über einige der Rezessionen des 19. Jahrhunderts nicht einig sind, sind sie sich im Allgemeinen einig, dass „die zyklische Volatilität des BIP und der Arbeitslosigkeit vor dem XNUMX. Jahrhundert größer war.“
Was war die größte Rezession in der Geschichte der USA?
Die jüngste Rezession in den Vereinigten Staaten ereignete sich im Jahr 2020. Allerdings handelte es sich nur um eine kurze Rezession. Die Große Rezession von 2007–2009 war die schlimmste in der Neuzeit, aber die Große Depression, die von 1929 bis 1933 andauerte, verursachte die größte Rezession in der amerikanischen Geschichte.
Kommt es alle 8 Jahre zu einer Rezession?
Wie häufig treffen Rezessionen die Vereinigten Staaten? Seit 1948 gab es elf Rezessionen, im Durchschnitt alle sechs Jahre eine. 11 Allerdings gibt es verschiedene Phasen der wirtschaftlichen Expansion, die sich über einen Zeitraum von einem Jahr bis zu einem Jahrzehnt erstrecken.
Zusammenfassung
Die Geschichte der US-Rezession ist umfangreich und kompliziert. Rezessionen kommen durchaus vor, sie kommen häufig vor, und sie sind nicht das Ende der Welt, wenn man eines daraus lernen sollte. Rezessionen können verschiedene Ursachen haben und oft lässt sich nicht vorhersagen, wann sie eintreten werden.
Vor diesem Hintergrund können und sollten Sie die Nachrichten, Märkte und Wirtschaftsindikatoren beobachten, um ein Gefühl für mögliche wirtschaftliche Entwicklungen zu bekommen. Rezessionen können, wie oben erwähnt, eine schlechte Nachricht sein, allerdings meist nur für kurze Zeit, danach erholen sich die Märkte meist.
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US-Rezessionsgeschichte: Referenzen
