Inflation ist ein komplexes wirtschaftliches Problem mit unterschiedlichen Definitionen in verschiedenen Kontexten. Ökonomen, Geschäftsleute und Politiker argumentieren, dass moderate Inflationsniveaus notwendig sind, um den Konsum anzukurbeln, und dass höhere Ausgabenniveaus für das Wirtschaftswachstum unerlässlich sind. Aber die Hauptsorge ist: „Wer profitiert von der Inflation?“
Das Federal Reserve zielt auf die jährliche Inflation in den USA ab, um die Rentabilität der Unternehmen aufrechtzuerhalten und zu verhindern, dass Verbraucher auf niedrigere Preise warten, und einige argumentieren, dass dadurch eine Deflation verhindert wird.
Die Inflation wirkt sich negativ auf die Wirtschaft aus. Es erschwert das Sparen und fördert riskantere Anlagestrategien, während es einigen Unternehmen oder Einzelpersonen auf Kosten anderer zugute kommt.
Dieser Artikel konzentriert sich auf die Auswirkungen der Inflation, insbesondere auf die größten Nutznießer und Verlierer.
Was ist Inflation?
Unter Inflation versteht man einen Preisanstieg im Laufe der Zeit. Dies weist auf einen Rückgang des Einkaufs hin, der durch den durchschnittlichen Preisanstieg von Waren und Dienstleistungen angezeigt wird. Ein prozentualer Preisanstieg zeigt an, dass eine Währungseinheit weniger kauft als in den Vorperioden.
Im Vergleich zur Deflation ist die Inflation eine Periode des Wirtschaftswachstums, in der die Preise sinken und die Kaufkraft steigt, während die Deflation eine Periode sinkender Preise ist.
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Inflation verstehen
Die menschlichen Bedürfnisse gehen über einzelne Produkte hinaus und erfordern eine Vielfalt an Produkten und Dienstleistungen für ein komfortables Leben, auch wenn sich die Preise im Laufe der Zeit leicht ändern können. Dazu gehören Rohstoffe wie Nahrungsmittelgetreide, Metalle und Treibstoff; Versorgungsleistungen wie Strom und Transport; und Dienstleistungen wie Gesundheitsversorgung, Unterhaltung und Arbeit.
Die Inflation misst die Auswirkungen von Preisänderungen auf eine diversifizierte Reihe von Produkten und Dienstleistungen und liefert eine einheitliche Wertdarstellung des Wachstums einer Volkswirtschaft im Laufe der Zeit. Steigende Preise verringern die Kaufkraft, wirken sich auf die Lebenshaltungskosten aus und führen zu einer Verlangsamung des Wirtschaftswachstums für die breite Öffentlichkeit.
Ökonomen sind sich im Allgemeinen einig, dass eine nachhaltige Inflation dann auftritt, wenn die Geldmenge eines Landes schneller wächst als das Wirtschaftswachstum.
Ursachen der Inflation
Inflation wird in erster Linie durch eine Erhöhung der Geldmenge verursacht, die durch verschiedene wirtschaftliche Mechanismen erfolgen kann. Währungsbehörden können die Geldmenge eines Landes erhöhen, indem sie:
- Mehr Geld drucken und den Bürgern zur Verfügung stellen.
- Gesetzliche Abwertung, also der Prozess der Wertminderung der gesetzlichen Zahlungsmittelwährung.
- Das Bankensystem wird genutzt, um neues Geld über Gutschriften auf Reservekonten zu verleihen, typischerweise durch den Kauf von Staatsanleihen von Sekundärmarktbanken.
In all diesen Fällen verliert das Geld seine Kaufkraft. Die Ursachen der Inflation können in drei Arten eingeteilt werden: Nachfrageinflation, Kostendruckinflation und eingebaute Inflation.
Nachfrage-Pull-Effekt:
Eine Nachfrageinflation tritt auf, wenn ein Anstieg des Geld- und Kreditangebots zu einem schnelleren Anstieg der Nachfrage nach Gütern und Dienstleistungen führt als die Produktionskapazität der Wirtschaft. Erhöhter finanzieller Wohlstand führt zu einer erhöhten Verbraucherstimmung, höheren Ausgaben und höheren Preisen aufgrund einer Nachfrage-Angebots-Lücke zwischen höherer Nachfrage und weniger flexiblem Angebot.
Kosten-Push-Inflation:
Eine Kostendruckinflation entsteht, wenn gestiegene Preise für Produktionsfaktoren wie Geld und Kredit die Kosten für Vorleistungsgüter erhöhen, insbesondere wenn ein negativer wirtschaftlicher Schock die Versorgung mit wichtigen Rohstoffen beeinträchtigt. Die Ausweitung der Geldmenge kann zu einem spekulativen Ölpreisboom führen, der zu höheren Kosten für Fertigprodukte und Dienstleistungen und damit zu steigenden Verbraucherpreisen führt.
Eingebaute Inflation:
Die eingebaute Inflation wird durch adaptive Erwartungen beeinflusst, bei denen die Menschen davon ausgehen, dass die künftigen Inflationsraten konstant bleiben, was zu einer erhöhten Nachfrage nach Waren und Dienstleistungen führt. Höhere Löhne führen zu höheren Kosten für Waren und Dienstleistungen und setzen eine Lohn-Preis-Spirale fort, bei der ein Faktor den anderen beeinflusst.
Vor- und Nachteile der Inflation
Abhängig von der eigenen Perspektive und der Geschwindigkeit der Veränderung kann die Inflation entweder als vorteilhaft oder als schädlich angesehen werden.
Vorteile
Die Inflation kann für Einzelpersonen von Vorteil sein, deren materielle Vermögenswerte in ihrer Heimatwährung bewertet sind. Dadurch erhöht sich ihr Wert und sie können zu einem höheren Preis verkauft werden. Dies führt häufig dazu, dass Unternehmen und Einzelpersonen mit riskanten Projekten spekulieren, da sie bessere Renditen als die Inflation erwarten.
Ein optimales Inflationsniveau regt die Ausgaben an und kurbelt die Wirtschaftstätigkeit an. Ein ausgewogener Ansatz sorgt für eine optimale Inflationsspanne und ermöglicht trotz sinkender Kaufkraft höhere Ausgaben und Ersparnisse.
Nachteile
Die Inflation kann sich negativ auf Käufer und Inhaber von Vermögenswerten in ihrer Heimatwährung auswirken, sodass Anleger zum Schutz ihrer Portfolios inflationsgesicherte Anlageklassen wie Gold, Rohstoffe und REITs sowie inflationsindexierte Anleihen in Betracht ziehen.
Die Inflationsraten können erhebliche Auswirkungen auf eine Wirtschaft haben und zu Unsicherheit bei Kauf-, Verkaufs- und Planungsentscheidungen führen. Dies führt dazu, dass mehr Zeit und Ressourcen für Forschung und Anpassung aufgewendet werden, obwohl die tatsächlichen wirtschaftlichen Grundlagen nicht immer korrekt sind.
Niedrige Inflationsraten können zu ernsthaften wirtschaftlichen Problemen führen, da neues Geld und Kredite in die Wirtschaft gelangen, die von bestimmten Personen oder Unternehmen kontrolliert werden und zu Preisniveauanpassungen und Umlauf führen.
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Hier finden Sie einen Überblick über die größten Profiteure und Verlierer der Inflation.
Wer profitiert von der Inflation?
Wayne B. Gray, Wirtschaftsprofessor an der Clark University, meint, dass höhere Preise für Käufer schädlich, für Verkäufer jedoch von Vorteil sein können. Er erklärt außerdem, dass die Auswirkungen monatlicher Preisschwankungen von der Art der gekauften und verkauften Waren und Dienstleistungen abhängen.
Hier sind die größten Gewinner und Verlierer der Inflation.
Gewinner der Inflation:
# 1. Der Energiesektor:
Wenn Sie regelmäßig den Tank Ihres Autos füllen, ist Ihnen diese Tatsache wahrscheinlich bekannt. Trotz hoher Inflation und steigender Energiekosten geht die Energienachfrage selten zurück, da Verbraucher und Produzenten weiterhin Gas für Transport und Energieversorgung nutzen. Energieunternehmen erhöhen die Preise, um ihre Gewinne aufrechtzuerhalten oder zu steigern, indem sie die gestiegenen Kosten an die Verbraucher weitergeben und den Anlegern zugute kommen.
Laut Eric Diton, Präsident und Geschäftsführer von The Wealth Alliance, einer Anlageberatungsfirma in Melville, New York, sind die Energiepreise aufgrund eines perfekten Sturms von Faktoren in die Höhe geschossen.
Diton identifiziert den Klimawandel, globale Reaktionen, Lieferkettenprobleme, Arbeitskräftemangel, den Ukraine-Krieg und COVID-19 als Schlüsselfaktoren für steigende Energiepreise. Ihm zufolge verzeichnen Öl- und Gasproduzenten Rekordgewinne, und ihre Aktien sind gestiegen Marktführer.
# 2. Die Lebensmittel- und Landwirtschaftsindustrie:
Die Inflation kam im Allgemeinen der Lebensmittelindustrie zugute, obwohl einige Restaurantbesitzer von der Pandemie und der Inflation hart getroffen wurden. Auf der anderen Seite geht es Lebensmittelherstellern wie Geflügelverarbeitern gut.
Hohe Verbraucherpreise können dazu führen, dass Einzelpersonen auf teure Lebensmitteloptionen verzichten, was den Lebensmittelherstellern und der landwirtschaftlichen Lieferkette zugute kommt. Grundverbrauchsgüter wie Lebensmittel sind aufgrund ihrer konstanten Nachfrage äußerst inflationsresistent.
Agrarunternehmen profitieren von inflationsbedingt höheren Preisen, sodass Anleger in Agraraktien von steigenden Preisen und höheren Gewinnspannen profitieren können, da höhere Produktionskosten an die Verbraucher weitergegeben werden.
Laut Diton „sind die Lebensmittelpreise im vergangenen Jahr aufgrund von Faktoren wie dem Krieg zwischen Russland und der Ukraine um über 10 % gestiegen, was sich auf 30 % der weltweiten Weizenproduktion auswirkte und vielen Lebensmittelproduzenten zugute kam.“
# 3. Banken und Hypothekenbanken:
Bei hoher Inflation erhöht die Fed die Zinssätze, was sich auf Kreditkartenschulden und variabel verzinsliche Kredite auswirkt und es den Kreditgebern ermöglicht, die Zinseinziehung zu erhöhen. Steigende Verbraucherpreise führen zu höheren Kreditausgaben, was zu höheren Kreditkartenguthaben, höheren Privatkreditanträgen und einer erhöhten Nachfrage nach Home-Equity-Kreditlinien führt.
Aufgrund der höheren Ausgaben für lebensnotwendige Güter und der geringeren Ersparnisse und Rückzahlungsmöglichkeiten kann es bei Kreditnehmern länger dauern, ihre Schulden zurückzuzahlen. Dies führt dazu, dass Kreditgeber mehr Zinsen erhalten.
# 4. Grundbesitzer und Immobilieninvestoren:
Eine hohe Inflation kann Ersparnisse und andere liquide Mittel schnell entwerten. In volatilen Zeiten behalten physische Vermögenswerte wie Grundstücke einen außergewöhnlich guten Wert, und eine hohe Inflation kann die Nachfrage nach Immobilien steigern und dadurch die Grundstückspreise in die Höhe treiben.
Vermieter erhöhen in Zeiten der Inflation häufig die Mieten, und die Festhypotheken auf ihre Mietobjekte können ihr Realeinkommen noch weiter steigern.
# 5. Kreditnehmer mit bestehenden Festzinsdarlehen:
Ahmed Rahman, Wirtschaftsprofessor an der Lehigh University, weist darauf hin, dass viele aktuelle und zukünftige Kreditnehmer zwar nicht von der Inflation profitieren werden, diejenigen, die bereits zinsgünstige Kredite aufgenommen und zurückgezahlt haben, jedoch eine gewisse Erleichterung erfahren.
Darüber hinaus sagte Rahman, dass diejenigen mit Festhypotheken oder Studienkrediten die Inflation zwar nicht feiern, aber vor den schädlicheren Auswirkungen einigermaßen geschützt seien.
Die restriktive Geldpolitik der Federal Reserve beinhaltet die Anhebung der Zinssätze, um die Kreditaufnahme bei steigender Inflation zu verhindern. Die Situation könnte sich negativ auf zukünftige Kreditnehmer auswirken, diejenigen mit festen, zinsgünstigen Krediten oder Festhypotheken werden jedoch nicht betroffen sein.
Außerdem verliert die Währung in Zeiten der Inflation an Wert, was zu niedrigeren Realzinsen für Kreditnehmer bei festverzinslichen Krediten führt.
# 6. Rohstoffinvestoren:
Die Rohstoffpreise überwachen die Inflationsraten genau und werden oft als Inflationsindikatoren angesehen, da sie die zukünftigen Preise verarbeiteter Waren beeinflussen. Höhere Inflationsraten können zu höheren Rohstoffpreisen führen, sodass Rohstoffanleger vom Verkauf ihrer Aktien profitieren können.
# 7. Sammler:
Inflationsperioden können Sammlerstücken wie Kunst, Wein und Baseballkarten zugute kommen, da Anleger sich harten Vermögenswerten zuwenden, die auch bei Marktvolatilität ihren Wert behalten. Sammlerstücke sind möglicherweise sicherer vor erheblichen Wertschwankungen, da sie nicht direkt mit traditionellen Märkten verbunden sind.
Spitzensammler haben beim Kauf von Sammlerstücken oft einen erheblichen Vorteil, da sie sich Berater leisten, Zeit in ihre Sammlung investieren und eine umfassende und vielfältige Sammlung aufbauen können.
Schauen wir uns nun an, wer von der Inflation betroffen ist.
Inflationsverlierer:
# 1. Mieter:
Während einer hohen Inflation behalten Hausbesitzer in der Regel konstante monatliche Hypothekenzahlungen bei, es sei denn, die Grundsteuer steigt oder sie haben eine Hypothek mit variablem Zinssatz (ARM). Allerdings haben Mieter weniger Glück, da Vermieter die Miete je nach lokalem Recht nach Ablauf des Mietverhältnisses mit minimalen Grenzen erhöhen können.
Hochpreisstädte wie New York City und San Francisco verzeichnen schlimmere Mietsteigerungen, wobei Manhattans durchschnittliche Monatsmiete im Juli 5,000 2022 US-Dollar überstieg, was einem jährlichen Anstieg von 29 % entspricht.
Inflation und Miete erhöhen die monatlichen Zahlungen, was zu zusätzlichen Einnahmen für Vermieter führt. Da andere Ausgaben steigen, denken Menschen darüber nach, zu ihren Eltern zu ziehen oder Mitbewohner zu finden, was zu höheren Kosten führt.
# 2. Rentner:
Hohe Inflationsraten können zu Lohnerhöhungen führen, aber die festverzinslichen Rentenfonds der Rentner profitieren möglicherweise nicht, da sie stärker in Bargeld oder festverzinsliche Anlagen investieren. Eine höhere Inflation beschleunigt sich schneller als die Zinssätze und verringert die Kaufkraft bestehender Ersparnisse und derjenigen, die auf Zinsen oder Kapitalerträge angewiesen sind, einschließlich Rentnern.
# 3. Erstkäufer von Eigenheimen:
In Zeiten hoher Inflation kann es notwendig sein, den Kauf Ihres ersten Eigenheims zu verschieben. Erstkäufer von Eigenheimen haben aufgrund steigender Eigenheimpreise, höherer Hypothekenzinsen und einer Währungsabwertung erhebliche Nachteile, die den Kauf von Immobilien nahezu unmöglich machen.
# 4. Kreditkartennehmer
Bei Kreditkarten sind häufig variable Zinssätze an wichtige Indizes wie den Leitzins gebunden, was dazu führt, dass Karteninhaber schnelle Zinserhöhungen und höhere Zahlungen verzeichnen müssen.
# 5. Anleger in längerfristige Anleihen:
Thoma warnt davor, dass ein Umfeld mit hoher Inflation zu erheblichen Schwierigkeiten auf der Anleihenseite führen kann, insbesondere für diejenigen, die von Kuponzahlungen an Anleihen leben. Die Inflation führt bei steigenden Zinssätzen zu geringeren Anleihezahlungen und einem Rückgang der Anleihepreise, was den Anleihegläubigern in beiden Fällen schadet.
McBride schlägt vor, dass Anleiheinvestoren die Inflation abmildern können, indem sie kurzfristigere und inflationsindexierte Anleihen nutzen, wobei Anleihen der Serie I eine geeignete Option für Einzelsparer darstellen.
# 6. Allgemeine wirtschaftliche Zuversicht:
Die Inflation hat zu Volatilität auf den Märkten geführt, da sich die Verbraucher über höhere Zinsen, eine Rezession und Rechnungszahlungen Sorgen machen, wie aus den jüngsten sozialen Medien und Nachrichtenquellen hervorgeht. Eine hohe Inflation führt zu erhöhter Unsicherheit bei Verbrauchern, Banken und Unternehmen, was zu Investitionszurückhaltung, geringerem Wirtschaftswachstum und längeren Lebensmittelbanklinien führt, was zu steigenden Inflationserwartungen führt.
Mangelndes Vertrauen in die Zukunft der Wirtschaft kann erhebliche Auswirkungen haben und möglicherweise zu einer sich selbst erfüllenden Prophezeiung führen.
Wie funktioniert Inflation?
Die durch gestiegene Preise für Waren und Dienstleistungen verursachte Inflation kann in Nachfrage-Sog- und Kostendruck-Inflation eingeteilt werden, die sich im Laufe der Zeit auf die Kaufkraft auswirkt.
Wem schadet die Inflation am meisten?
Die Inflation wirkt sich erheblich auf Haushalte mit niedrigem Einkommen aus, da sie hohe Ausgaben für lebensnotwendige Güter wie Lebensmittel, Benzin und Miete tätigen und ihnen nur begrenzte Möglichkeiten zur Reduzierung ihrer Ausgaben lassen.
Was sind die schlechtesten Investitionen während der Inflation?
Die Daten von BlackRock deuten darauf hin, dass der Energiesektor bei hoher Inflation am profitabelsten ist, gefolgt von Gesundheitswesen und Telekommunikation, während Einzelhandel, Technologie und langlebige Güter die schlechtesten Sektoren sind.
Ist Inflation gut für Hausbesitzer?
Festzinshypotheken behalten trotz steigender Immobilienwerte feste Kapital- und Zinszahlungen bei und reduzieren die monatlichen Zahlungen, wenn der reale Wert jedes Dollars sinkt.
Ist Inflation gut für die Armen?
Eine hohe Inflation verschlimmert Ungleichheit oder Armut, da sie sich im Vergleich zu wohlhabenden Haushalten unverhältnismäßig stark auf Einkommen und Ersparnisse von Haushalten mit ärmeren oder mittleren Einkommen auswirkt.
Wo kann ich Geld bei hoher Inflation anlegen?
Zu den sechs wichtigsten Inflationsinvestitionen für die Zukunft gehören Aktien, Immobilien, Rohstoffe, Treasury Inflation-Protected Securities (TIPS), Sparbriefe und Gold.
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